સતત યુએસ ફુગાવો અને નબળા રૂપિયો Less-Than-Ideal RBI રેટ કટ સાઇકલ તરફ દોરી શકે છે

higher-than-expected જાન્યુઆરી માટેના યુ. એસ. ફુગાવાના આંકડાઓ, વેપાર ટેરિફ પર વધતી ચિંતાઓ સાથે, ફેડરલ રિઝર્વના રેટ-કટ ચક્ર માટે પડકારો ઉભા કરી શકે છે. આ, બદલામાં, મનીકંટ્રોલ દ્વારા ઉલ્લેખિત નિષ્ણાતો મુજબ, રિઝર્વ બેંક ઑફ ઇન્ડિયા (આરબીઆઈ) ને અસર કરી શકે છે

યુએસ ફુગાવામાં અનપેક્ષિત વધારો

ફેબ્રુઆરી 12 ના રોજ બહાર પાડવામાં આવેલા તાજેતરના ડેટામાં જાહેર કરવામાં આવ્યું હતું કે જાન્યુઆરીમાં યુએસ ફુગાવો 3% સુધી વધી ગયો હતો, જે બે વર્ષમાં સૌથી વધુ માસિક વધારો દર્શાવે છે. આ આંકડો 2.9% ના અંદાજિત અંદાજને વટાવી ગયો છે, જે 2025 માં તેના અપેક્ષિત રેટ ઘટાડા સાથે આગળ વધવાની ફેડરલ રિઝર્વની ક્ષમતા વિશે ચિંતા ઉભી કરે છે.

એમકે ગ્લોબલના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી માધવી અરોરાએ ફુગાવાના વાંચનને ફેડ માટે "અસહજ" ગણાવ્યું હતું, જોકે કેટલાક મોસમી પરિબળો વૃદ્ધિને પ્રભાવિત કરે છે. તે 2024 ની શરૂઆતમાં યાદ અપાવે છે જ્યારે ધીમે ધીમે હળવા થતાં પહેલાં મહિનાઓ માટે ફુગાવો ખૂબ ઊંચો રહ્યો હતો. વધારાના ટેરિફ જોખમો હવે વધી રહ્યા હોવાથી, વર્ષ વધતાં ફેડના વિકલ્પો વધુ મર્યાદિત થઈ જશે," તેણીએ સમજાવ્યું.

જોકે ફુગાવો 2023 માં રેકોર્ડ કરેલા આશરે 5% થી નીચે આવ્યો છે, તે ફેડના 2% લક્ષ્યથી ઉપર રહે છે, જે અપેક્ષાઓને મજબૂત કરે છે કે રેટમાં ઘટાડો વિલંબિત થઈ શકે છે.

ટેરિફ ફુગાવાને વધારી શકે છે

અર્થશાસ્ત્રીઓ સૂચવે છે કે ટેરિફ લાંબા સમય સુધી ફુગાવાના દબાણમાં ફાળો આપશે.

“U.S. સીપીઆઈએ થોડા સમય માટે ફેડના 2% લક્ષ્ય સુધી પહોંચવા માટે સંઘર્ષ કર્યો છે. ઈન્ડિયા રેટિંગ્સ એન્ડ રિસર્ચના વરિષ્ઠ વિશ્લેષક પારસ જસરાઈએ જણાવ્યું હતું કે, ટેરિફની અસરને ધ્યાનમાં રાખીને ફુગાવો સ્થિર રહેવાની શક્યતા છે.

જાન્યુઆરીના અંતમાં પદ સંભાળ્યા પછી, રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પે ચીન, કેનેડા અને મેક્સિકો પર ટેરિફ લાગુ કર્યા છે. વધુમાં, તેમણે સ્ટીલ અને એલ્યુમિનિયમની આયાત પર ટેરિફ 25% સુધી વધાર્યું છે અને ભારત સહિત અન્ય રાષ્ટ્રો પર સંભવિત પ્રતિશોધ ટેરિફનું સંકેત આપ્યું છે.

પ્રધાનમંત્રી નરેન્દ્ર મોદીની તાજેતરની U.s. મુલાકાત દરમિયાન, ટ્રમ્પે વેપાર વાટાઘાટોમાં જોડાવાની ઇચ્છા વ્યક્ત કરી હતી પરંતુ તેમના વલણનો પુનરોચ્ચાર કર્યો હતો કે ભારત તેના ઉચ્ચ ટેરિફને કારણે વ્યવસાયો માટે "ખૂબ જ મુશ્કેલ" દેશ છે.

ભારતીય અર્થતંત્ર પર અસર અને RBIના પૉલિસી અભિગમ

U.S. ના વિપરીત, ભારતની ફુગાવો જાન્યુઆરીમાં પાંચ મહિનાના નીચલા સ્તર 4.31% પર પહોંચી ગયો છે, જે પૉલિસી નિર્માતાઓને થોડી રાહત પ્રદાન કરે છે. જો કે, નબળા રૂપિયાના પ્રભાવ અને સંભવિત આયાત ફુગાવા અંગે ચિંતા ચાલુ રહે છે.

નિષ્ણાતોનું કહેવું છે કે આ પરિબળો રિઝર્વ બેન્કની નાણાકીય પૉલિસી અંગેના નિર્ણયોમાં વધુ સાવધ રહેવાની શક્યતા છે.

“નબળા રૂપિયા અને આયાતી મોંઘવારી પર તેની અસરની સાથે આ તમામ બાબતો રિઝર્વ બેન્કને વ્યાજદરમાં વધુ ઘટાડો કરવા અંગે વધુ સાવચેત બનાવશે, એમ જસરાઈએ જણાવ્યું હતું.

6.5% થી 6.25% સુધીના પાંચ વર્ષમાં પ્રથમ વખત રેપો રેટમાં ઘટાડો કરવા છતાં RBIએ "ન્યુટ્રલ" વલણ જાળવી રાખ્યું છે, જે ભવિષ્યના ફુગાવાના જોખમોનો જવાબ આપવા માટે તેની તૈયારીનું સંકેત આપે છે.

રૂપિયામાં ડેપ્રિશિયેશન અને તેના પરિણામો

2025 ની શરૂઆતથી ભારતીય રૂપિયોમાં 1.5% નો ઘટાડો થયો છે. નબળા રૂપિયા સામાન્ય રીતે આયાતને વધુ ખર્ચાળ બનાવે છે, ક્રૂડ ઓઇલ અને કાચા માલ જેવી આવશ્યક ચીજવસ્તુઓના ખર્ચમાં વધારો કરે છે. આ ફુગાવાના દબાણમાં યોગદાન આપી શકે છે, જે આરબીઆઇના નીતિગત નિર્ણયોને વધુ જટિલ બનાવી શકે છે.

એએનઝેડના એફએક્સ સ્ટ્રેટેજીસ્ટ ધીરજ નિમે જણાવ્યું હતું કે વિનિમય રેટની હિલચાલથી મધ્યસ્થ બેન્કો દ્વારા ઉભરતા બજારોને આપવામાં આવતી નાણાકીય સહાયની મર્યાદાને મર્યાદિત કરી શકે છે. રેટ-કટિંગ ચક્ર અર્થતંત્રની જરૂરિયાત જેટલું શ્રેષ્ઠ ન હોઈ શકે," તેમણે જણાવ્યું હતું.

સતત ઉચ્ચ યુએસ ફુગાવો, વધતા વેપાર તણાવ અને રૂપિયાના અવમૂલ્યનનું સંયોજન ફેડરલ રિઝર્વ અને RBI બંને માટે પડકારોને રજૂ કરે છે. જ્યારે ભારતની ફુગાવો ઘટ્યો છે, ત્યારે ટેરિફ અને ચલણના વધઘટ જેવા બાહ્ય પરિબળો આર્થિક સ્થિરતાને અવરોધિત કરી શકે છે.

આગળ જતાં, RBI વધુ નીતિગત ગોઠવણ કરતા પહેલાં ફુગાવાના વલણો, વૈશ્વિક આર્થિક પરિસ્થિતિઓ અને વિનિમય દરના હલનચલનનું કાળજીપૂર્વક મૂલ્યાંકન કરશે. દરમિયાન, ફેડરલ રિઝર્વને આર્થિક વૃદ્ધિ સાથે ફુગાવાના નિયંત્રણને સંતુલિત કરવા માટે વધતા દબાણનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે, જે સંભવિત ભાવિ માટે તેના રેટ ઘટાડવાની યોજનાઓમાં વિલંબ કરે છે.