સતત યુએસ ફુગાવો અને નબળા રૂપિયાથી આરબીઆઇના રેટમાં ઘટાડો થઈ શકે છે

જાન્યુઆરી માટે અપેક્ષિત કરતાં વધુ યુ. એસ. ફુગાવાના આંકડાઓ, વેપાર ટેરિફ પર વધતી ચિંતાઓ સાથે, ફેડરલ રિઝર્વના રેટ-કટ સાઇકલમાં પડકારો ઉભી કરી શકે છે. મનીકંટ્રોલ દ્વારા ઉલ્લેખિત નિષ્ણાતો મુજબ, આ રિઝર્વ બેંક ઑફ ઇન્ડિયા (આરબીઆઈ) ને અસર કરી શકે છે

અનપેક્ષિત યુએસ ફુગાવો વધ્યો

ફેબ્રુઆરી 12 ના રોજ જારી કરેલા તાજેતરના ડેટામાં જાહેર કરવામાં આવ્યું છે કે જાન્યુઆરીમાં યુ.એસ. ફુગાવો 3% સુધી વધી ગયો છે, જે બે વર્ષમાં સૌથી વધુ માસિક વધારો દર્શાવે છે. આ આંકડો 2.9% ના અંદાજિત અંદાજને વટાવી ગયો છે, જે 2025 માં તેના અપેક્ષિત દર ઘટાડા સાથે આગળ વધવાની ફેડરલ રિઝર્વની ક્ષમતા વિશે ચિંતા વધારે છે.

એમકે ગ્લોબલના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી માધવી અરોરાએ ફુગાવાના વાંચનને ફેડ માટે "અસુવિધાજનક" તરીકે વર્ણવ્યું હતું, કેટલાક મોસમી પરિબળો વધવાને અસર કરતા હોવા છતાં. “ધીમે ધીમે ધીમે ધીમે ધીમે ધીમે ધીમે ધીમે ધીમે ધીમે ધીમે ધીમે ધીમે ધીમે ધીમે ધીમે ધીમે ધીમે ફુગાવો ઊંચો રહ્યો ત્યારે તે 2024 ની શરૂઆતની યાદ અપાવે છે. હવે વધારાના ટેરિફ જોખમો વધી રહ્યા છે, જેમ વર્ષ આગળ વધે છે તેમ ફેડના વિકલ્પો વધુ મર્યાદિત બની જશે, "તેમણે સમજાવ્યું હતું.

જોકે ફુગાવો 2023 માં લગભગ 5% થી ઘટી ગયો છે, પરંતુ તે ફેડના 2% લક્ષ્યથી વધુ રહે છે, જે દર ઘટાડવામાં વિલંબ થઈ શકે તેવી અપેક્ષાઓને મજબૂત કરે છે.

મોંઘવારીમાં વધારો થઈ શકે છે

અર્થશાસ્ત્રીઓ સૂચવે છે કે ટેરિફ લાંબા સમય સુધી ફુગાવાના દબાણમાં ફાળો આપશે.

“યુ.એસ. સીપીઆઇએ થોડા સમય માટે ફેડના 2% લક્ષ્ય સુધી પહોંચવા માટે સંઘર્ષ કર્યો છે. ટેરિફની અસરને ધ્યાનમાં રાખીને ફુગાવો સ્થિર રહેવાની શક્યતા છે," ઇન્ડિયા રેટિંગ અને રિસર્ચના વરિષ્ઠ વિશ્લેષક પારસ જસરાઈએ જણાવ્યું હતું.

જાન્યુઆરીના અંતમાં સત્તા સંભાળ્યા પછી, રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પે ચીન, કેનેડા અને મેક્સિકો પર ટેરિફ લાગુ કર્યો છે. વધુમાં, તેમણે સ્ટીલ અને એલ્યુમિનિયમ આયાત પર ટેરિફ 25% સુધી વધાર્યા છે અને ભારત સહિત અન્ય દેશો પર સંભવિત પ્રતિશોધક ટેરિફનો સંકેત આપ્યો છે.

પ્રધાનમંત્રી નરેન્દ્ર મોદીની તાજેતરની યુ. એસ. મુલાકાત દરમિયાન, ટ્રમ્પે વેપાર વાટાઘાટોમાં જોડાવાની ઇચ્છા વ્યક્ત કરી હતી પરંતુ તેમણે પોતાના વલણને દોહરાવ્યું હતું કે ભારત તેના ઉચ્ચ ટેરિફને કારણે વ્યવસાયો માટે "ખૂબ જ મુશ્કેલ" દેશ છે.

ભારતીય અર્થતંત્ર અને આરબીઆઇના નીતિગત અભિગમ પર અસર

યુ.એસ.ના વિપરીત, ભારતનું ફુગાવો જાન્યુઆરીમાં પાંચ મહિનાની નીચી સપાટી 4.31% સુધી સરળ થયું, જે નીતિ નિર્માતાઓને કેટલીક રાહત પ્રદાન કરે છે. જો કે, નબળા રૂપિયાની અસર અને સંભવિત આયાતિત ફુગાવાના અસર અંગે ચિંતાઓ ચાલુ રહે છે.

નિષ્ણાતો એવી દલીલ કરે છે કે આ પરિબળો RBI ને તેના નાણાકીય નીતિના નિર્ણયોમાં વધુ સાવચેત કરશે.

“આ બધું, નબળા રૂપિયા અને આયાતિત ફુગાવા પર તેની કેસ્કેડિંગ અસર સાથે, આરબીઆઇને વધુ દરમાં ઘટાડા વિશે વધુ સાવચેત બનાવશે," જસરાયે જણાવ્યું હતું.

પાંચ વર્ષમાં પ્રથમ વખત રેપો રેટમાં 6.5% થી 6.25% સુધીનો ઘટાડો કર્યો હોવા છતાં- આરબીઆઇએ "ન્યૂટ્રલ" વલણ જાળવી રાખ્યું છે, જે ભવિષ્યના ફુગાવાના જોખમોનો જવાબ આપવા માટે તેની તૈયારીને સંકેત આપે છે.

રૂપિયાનું ડેપ્રિશિયેશન અને તેના પરિણામો

2025 ની શરૂઆતથી ભારતીય રૂપિયામાં 1.5% નો ઘટાડો થયો છે. નબળા રૂપિયા સામાન્ય રીતે આયાતને વધુ મોંઘા બનાવે છે, જે ક્રૂડ ઓઇલ અને કાચા માલ જેવી આવશ્યક ચીજવસ્તુઓના ખર્ચમાં વધારો કરે છે. આ ફુગાવાના દબાણમાં ફાળો આપી શકે છે, જે આરબીઆઇના નીતિગત નિર્ણયોને વધુ જટિલ બનાવી શકે છે.

એએનઝેડના એફએક્સ વ્યૂહરચનાકાર ધીરજ નિમએ જણાવ્યું હતું કે વિનિમય દરની હલનચલન ઉભરતા બજારોને કેન્દ્રીય બેંકો દ્વારા પ્રદાન કરવામાં આવતા નાણાંકીય સહાયની મર્યાદાને મર્યાદિત કરી શકે છે. "રેટ-કટિંગ સાઇકલ અર્થતંત્રની જરૂર મુજબ શ્રેષ્ઠ ન હોઈ શકે," તેમણે કહ્યું.

સતત ઉચ્ચ યુએસ ફુગાવો, વધતા વેપાર તણાવ અને રૂપિયાના અવમૂલ્યનનું સંયોજન ફેડરલ રિઝર્વ અને આરબીઆઇ બંને માટે પડકારો રજૂ કરે છે. જ્યારે ભારતની ફુગાવો ઘટી ગયો છે, ત્યારે ટેરિફ અને કરન્સીના વધઘટ જેવા બાહ્ય પરિબળો આર્થિક સ્થિરતાને અવરોધિત કરી શકે છે.

આગળ વધતાં, આરબીઆઇ વધુ પૉલિસી એડજસ્ટમેન્ટ કરતા પહેલાં સાવચેતી સાથે આગળ વધશે, ફુગાવાના વલણો, વૈશ્વિક આર્થિક સ્થિતિઓ અને વિનિમય દરની હિલચાલનું કાળજીપૂર્વક મૂલ્યાંકન કરશે. દરમિયાન, ફેડરલ રિઝર્વને આર્થિક વિકાસ સાથે ફુગાવાના નિયંત્રણને સંતુલિત કરવા માટે વધતા દબાણનો સામનો કરવો પડે છે, સંભવિત રીતે ભવિષ્ય માટે તેની રેટ-કટિંગ યોજનાઓમાં વિલંબ થાય છે.