કંપનીના મૂલ્યાંકનની ગણતરી કેવી રીતે કરવી

5paisa રિસર્ચ ટીમ તારીખ: 19 સપ્ટેમ્બર, 2022 06:14 PM IST

banner
Listen

શું તમારી રોકાણની યાત્રા શરૂ કરવા માંગો છો?

+91

કન્ટેન્ટ

પરિચય

કોઈ કંપનીમાં રોકાણ કરતા પહેલાં, તેના મૂલ્યાંકનનો અભ્યાસ કરવો જરૂરી છે. કંપનીના મૂલ્યાંકનમાં વ્યવસાય અને તેની સંપત્તિઓના આર્થિક મૂલ્યનું વિશ્લેષણ કરવું શામેલ છે. તે માત્ર વર્તમાન નાણાંકીય સ્વાસ્થ્યને જ નહીં પરંતુ તેની સંભાવનાઓને પણ ધ્યાનમાં લે છે.

કંપની અને તેના રોકાણકારો માટે મૂલ્યાંકન જરૂરી છે. મૂલ્યાંકન એક કંપનીને તેના પ્રતિસ્પર્ધીઓ સામે તેની પ્રગતિ અને પરફોર્મન્સને ટ્રૅક કરવાની સુવિધા આપે છે. રોકાણકારો સંભવિત અને વર્તમાન રોકાણોના મૂલ્યને નિર્ધારિત કરવા માટે મૂલ્યાંકનોનો ઉપયોગ કરે છે. સામાન્ય રીતે, રોકાણકારો વધુ મૂલ્યવાન સિક્યોરિટીઝ વેચે છે. અને મૂલ્યવાન સાધનોની ખરીદી કરો. 

જાહેર કંપનીનું મૂલ્યાંકન ખાનગી કંપની કરતાં વધુ સુવિધાજનક છે. સૂચિબદ્ધ કંપની માટે સરળતાથી ઉપલબ્ધ ડેટા અને માહિતી ખાનગી કંપની કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધુ હોય છે. ખાનગી કંપનીઓ જાહેરમાં તેમના નાણાંકીય નિવેદનોનો અહેવાલ કરતી નથી. વધુમાં, ખાનગી કંપનીઓ માટે કોઈ પ્રમાણિત સ્ટોક એક્સચેન્જ નથી. તેથી, કંપનીની બજારની કિંમત અને મૂડીકરણ જાણવું સરળ નથી.

કંપનીનું મૂલ્યાંકન કેવી રીતે શોધવું: કંપનીના મૂલ્યાંકનની પદ્ધતિઓ

પરંપરાગત રીતે, કંપનીનું મૂલ્યાંકન તેની સંપત્તિઓ અને જવાબદારીઓ વચ્ચેનો તફાવત છે. જો કે, તે હંમેશા સચોટ પગલું ન હોઈ શકે. તેથી, નાણાંકીય નિષ્ણાતો કંપનીના મૂલ્યાંકનની ગણતરી કરવા માટે નીચેની પદ્ધતિઓમાંથી એક પસંદ કરે છે. કંપનીના મૂલ્યાંકનને કેવી રીતે નિર્ધારિત કરવું તે વિશેની રીતો અહીં આપેલ છે:

1. બુક વૅલ્યૂ 

કંપનીના મૂલ્યાંકનની ગણતરી કરવાની સૌથી સરળ પદ્ધતિઓમાંથી એક છે બેલેન્સશીટ પર ઉપલબ્ધ ડેટામાંથી બુક વેલ્યૂની ગણતરી કરવી. બુક મૂલ્યની ગણતરી કરવા માટે, મૂર્ત સંપત્તિઓને મૂલ્ય આપવા માટે અમૂર્ત મૂલ્ય સિવાય શેરધારકની ઇક્વિટી નિર્ધારિત કરવા માટે કંપનીની જવાબદારીઓ ઘટાડો. 

બુક વેલ્યૂની ગણતરી કરવી પ્રમાણમાં સરળ છે, પણ તે સચોટ ન હોઈ શકે. નિષ્ણાતોનું માનવું છે કે બેલેન્સશીટ મૂલ્યો કંપનીના મૂલ્યાંકનનું પ્રતિનિધિત્વ કરી શકશે નહીં. ઐતિહાસિક ખર્ચ એકાઉન્ટિંગ અને કન્ઝર્વેટિવ સિદ્ધાંતો કંપનીના નાણાંકીય સ્વાસ્થ્ય અને સંભાવનાઓનું સચોટપણે પ્રતિનિધિત્વ કરતા નથી. આ ઉપરાંત, કંપનીનું મેનેજમેન્ટ તેના નાણાંકીય સ્ટેટમેન્ટ તૈયાર કરે છે, જેથી બેલેન્સશીટ વિન્ડો ડ્રેસિંગનો અવકાશ છે. 
 
2. ડિસ્કાઉન્ટેડ કૅશ ફ્લો

કંપનીના મૂલ્યાંકનની ગણતરી કરવા માટે આ ગોલ્ડ સ્ટાન્ડર્ડ છે. તે અપેક્ષિત રોકડ પ્રવાહના આધારે કંપનીને મહત્વ આપે છે. ડિસ્કાઉન્ટેડ કૅશ ફ્લો પદ્ધતિ મુજબ, મૂલ્યાંકન એ ડિસ્કાઉન્ટ દર અને વિશ્લેષણના સમયગાળાના આધારે ભવિષ્યના રોકડ પ્રવાહના વર્તમાન મૂલ્યનું કાર્ય છે. 

ડિસ્કાઉન્ટ કૅશ ફ્લો પદ્ધતિનો ઉપયોગ કરીને મૂલ્યાંકન માટેનું ફોર્મ્યુલા નીચે મુજબ છે:
મૂલ્યાંકન = ટર્મિનલ કૅશ ફ્લો/ (1+મૂડીનો ખર્ચ) ^ વર્ષોની સંખ્યા

ડિસ્કાઉન્ટેડ કૅશ ફ્લો પદ્ધતિનો લાભ લિક્વિડ એસેટ્સ, એટલે કે, ટર્મિનલ કૅશ ફ્લો પેદા કરવાની કંપનીની ક્ષમતા પર ભાર છે. તે દરેક સમયગાળા માટે સતત અથવા અલગ હોઈ શકે છે. જો કે, આ મૂલ્યાંકન પદ્ધતિ સાથેની પડકાર ટર્મિનલ કૅશ ફ્લોની ચોકસાઈ છે. ભવિષ્યની વૃદ્ધિ, છૂટ દરો અને ટર્મિનલ મૂલ્ય ધારણાઓ પર આધારિત છે અને સમય સાથે બદલાઈ શકે છે.

3. બજાર મૂડીકરણ

મોટાભાગના બજારના ઉત્સાહીઓ કંપનીના કદ, તેના મૂલ્યાંકન અને ઉદ્યોગના શેરને માપવા માટે બજારની મૂડીકરણનો ઉપયોગ કરે છે. જાહેરમાં વેપાર કરેલી કંપનીઓ માટે, બજાર મૂડીકરણની ગણતરી માટેના ઇનપુટ્સ સરળતાથી ઉપલબ્ધ છે.

બજાર મૂડીકરણ પદ્ધતિનો ઉપયોગ કરીને મૂલ્યાંકન માટેનો ફોર્મ્યુલા નીચે મુજબ છે:
મૂલ્યાંકન = શેર કિંમત * કુલ શેરની સંખ્યા.

સામાન્ય રીતે, સૂચિબદ્ધ સુરક્ષાની બજાર કિંમત નાણાંકીય સ્વાસ્થ્ય, ભવિષ્યની કમાણીની ક્ષમતા અને શેર કિંમત પર બાહ્ય પરિબળોની અસરને પરિબળ આપે છે. માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન મોડેલમાં મુખ્ય શોર્ટકમિંગ એ માત્ર ઇક્વિટી મૂલ્યાંકન માટે જ છે, જ્યારે મોટાભાગની કંપનીઓ ધિરાણ માટે ડેબ્ટ અને ઇક્વિટીના મિશ્રણનો ઉપયોગ કરે છે. ઋણ કંપનીના ભવિષ્યમાં નિશ્ચિત-આવક સુરક્ષા ધારકો દ્વારા રોકાણોનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે.

4. એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યૂ

એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યૂ પદ્ધતિ માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન પદ્ધતિની મર્યાદાઓ સાથે સંબંધિત છે. તે કંપનીના મૂલ્ય માટે ડેબ્ટ, ઇક્વિટી અને રોકડ અથવા રોકડ સમકક્ષ જેવા વિવિધ મૂડી માળખાઓને ધ્યાનમાં લે છે. 

એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યૂ પદ્ધતિનો ઉપયોગ કરીને મૂલ્યાંકન માટેનું ફોર્મ્યુલા નીચે મુજબ છે:
મૂલ્યાંકન = ઋણ + ઇક્વિટી – રોકડ

મૂડીના દરેક સ્રોતમાં ઉદ્યોગ મૂલ્ય પદ્ધતિના પરિબળો હોવાથી, રોકાણકારો બજારના જોખમોને નષ્ટ કરવા માટે મૂલ્યાંકન પર આધાર રાખી શકે છે. જો કે, એકમાત્ર ઉદ્યોગ મૂલ્ય પર આધાર રાખવું ઉચ્ચ ઋણ સ્તર ધરાવતા ઉદ્યોગ માટે મુશ્કેલ હોઈ શકે છે. અન્ય ઉદ્યોગો માટે, ઉચ્ચ ઋણ સ્તર અસ્થિરતા અને જોખમને દર્શાવે છે. તેથી, ઉચ્ચ ઋણ ઉદ્યોગો માટેની કંપનીનું નિર્ધારણ કરવા માટે ઉદ્યોગ મૂલ્યનો ઉપયોગ કરવાથી ખોટા નિષ્કર્ષ થઈ શકે છે.
 

5. EBITDA 

કંપનીના નાણાંકીય મૂલ્યનું વિશ્લેષણ કરતી વખતે, વિશ્લેષકો કંપનીની ચોખ્ખી નફાકારકતાથી આગળ દેખે છે. કેટલીક વખત, એકાઉન્ટિંગ કન્વેન્શન્સ અથવા જાણીતી મેનિપ્યુલેશન્સ કંપનીની નફાકારકતાના વાસ્તવિક ચિત્રને વિકૃત કરી શકે છે. EBITDA એ વ્યાજ, કર, ડેપ્રિશિયેશન અને એમોર્ટાઇઝેશન પહેલાંની કમાણીનો સંદર્ભ આપે છે. ઇબિટડાનો ઉપયોગ કરીને રેશિયો શોધવું અને કંપનીનું મૂલ્યાંકન કરવું સરળ છે. આ મૂલ્યાંકન પદ્ધતિનો હેતુ પીઅર સમીક્ષા માટે કંપનીના ચોખ્ખા નફાને પ્રમાણિત કરવાનો છે. ટેક્સની જવાબદારી અને વ્યાજની ચુકવણી મોટાભાગની કંપનીઓને લાગુ પડતા સામાન્ય પરિબળો છે.

કરની જવાબદારી વાસ્તવિક કંપનીની કામગીરીમાંથી દખલગીરી જેવી લાગે છે. કંપનીની કાર્યકારી ક્ષમતાઓમાં વાસ્તવિક ફેરફારો વિના તે સમગ્ર દેશો અથવા સમયમાં અલગ હોય છે. તે જ રીતે, ઋણધારકોને વ્યાજની ચુકવણી એક કંપનીને તેની મૂડી માળખાના આધારે વધુ અથવા ઓછી સફળ લાગે છે. વિશ્લેષકો સંચાલન નફો મેળવવા માટે કંપનીના ચોખ્ખા નફામાં કર અને વ્યાજ ઉમેરે છે.  

નિશ્ચિત સંપત્તિ, ડેપ્રિશિયેશન અને એમોર્ટાઇઝેશનવાળી કંપનીઓ માટે આંતરિક ખર્ચ છે. માનવું છે કે કોઈ કંપની બિલ્ડિંગ અથવા મશીનરી ખરીદી શકે છે; તે ટ્રાન્ઝૅક્શનને એક જ વારમાં રેકોર્ડ કરી શકશે નહીં. બિઝનેસ સમય જતાં ઘસારા તરીકે ઓળખાતા ખર્ચ પર પોતાને ચાર્જ કરી શકે છે. ઘસારાનો અર્થ એસેટની કિંમતમાં ઘટાડો કરવાનો છે. મૂલ્યહ્રાસ મૂર્ત સંપત્તિઓ પર લાગુ પડે છે, અને અમૂર્ત મિલકત અમૂર્ત સંપત્તિઓ માટે છે. ઝડપથી વિકસતી કંપનીની કમાણી ડેપ્રિશિયેશન અને એમોર્ટાઇઝેશનને કારણે બ્લીક લાગી શકે છે, ભલે તે વાસ્તવિક ખર્ચ ન હોય. 

ઇબિટડા પદ્ધતિ વિવિધ કંપનીઓની આવકની તુલના કરવાનું સરળ બનાવે છે. તેમ છતાં, તે માત્ર આવકને ધ્યાનમાં લે છે અને કંપનીની મૂડી સંરચના અથવા બજાર મૂલ્ય નહીં.

6. વધતા પર્પેટ્યુટી ફોર્મ્યુલાનું વર્તમાન મૂલ્ય

વધતી સસ્તી એક નાણાંકીય સાધન છે જે નિશ્ચિત આવક ચૂકવે છે અને વાર્ષિક વૃદ્ધિ કરે છે. ઉદાહરણ તરીકે, નિવૃત્તિ પછી પેન્શન નિયમિત આવકની ચુકવણી કરે છે અને ફુગાવા સાથે મેળ ખાવા માટે વૃદ્ધિની જરૂર છે. વધતી સમીકરણ તે નાણાંકીય સાધન માટે વર્તમાન મૂલ્યની ગણતરી કરવામાં મદદ કરે છે. કેટલીક કંપનીઓ માટે, EBITDA તેના શેરધારકોને વાર્ષિક ચૂકવવામાં આવેલી વધતી સ્થિતિને દર્શાવે છે. 

વધતી સત્તાવાર પદ્ધતિના વર્તમાન મૂલ્યનો ઉપયોગ કરીને મૂલ્યાંકન માટેનું ફોર્મ્યુલા નીચે મુજબ છે:
મૂલ્યાંકન = રોકડ પ્રવાહ / (મૂડીનો ખર્ચ – વૃદ્ધિ દર)

7. કમાણીના રેશિયોની કિંમત 

ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટનો પીઇ રેશિયો એ તેની માર્કેટ કિંમત પ્રતિ શેરની કમાણી દ્વારા વિભાજિત કરવામાં આવે છે. શેરની સંખ્યા દ્વારા વિભાજિત પ્રતિ શેરની કમાણી પાટ (ટૅક્સ પછીનો નફો) છે. સામાન્ય રીતે, વિશ્લેષકો એકાઉન્ટિંગ પદ્ધતિઓ અને સાધનો દ્વારા કોઈપણ વિક્ષેપને ટાળવા માટે PAT ના ઐતિહાસિક રેકોર્ડનો ઉપયોગ કરે છે.

8. વેચાણ રેશિયોની કિંમત

વેચાણ રેશિયોની કિંમત = બજાર મૂડીકરણ / વાર્ષિક વેચાણ અને
બજાર મૂડીકરણ = વર્તમાન બજાર કિંમત * શેરોની સંખ્યા

પીએસ ગુણોત્તર પીઇ ગુણોત્તર તરીકે વિકૃત ન હોઈ શકે કારણ કે મૂડી સંરચનાને ખોટી રીતે પ્રતિનિધિત્વ કરવાથી વાર્ષિક વેચાણ પર અસર પડી શકતો નથી.

9. મૂલ્ય રેશિયો બુક કરવાની કિંમત

વેલ્યૂ રેશિયો બુક કરવાની કિંમત = વર્તમાન માર્કેટ કિંમત / બુક વેલ્યૂ

મૂલ્ય રોકાણકારો કિંમત-ટુ-બુક મૂલ્ય ગુણોત્તરને પસંદ કરે છે કારણ કે તે સૂચિત કરે છે કે સાધન ખર્ચાળ છે કે મૂલ્યવાન છે કે નહીં. ઉદાહરણ તરીકે, 2 નો પીબીવી ગુણોત્તર સૂચવે છે કે બજારની કિંમત ₹10 ના બુક મૂલ્ય સાથે સુરક્ષા માટે ₹20 છે. 

વ્યવસાય મૂલ્યાંકનની ગણતરી કેવી રીતે કરવી તેના ઉદાહરણો

ઉદાહરણ 1

ઑટોમોબાઇલ ઉદ્યોગમાં એબીસી લિમિટેડ અને એક્સવાયઝેડ લિમિટેડનો મુખ્ય હિસ્સો છે. ચાલો એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યૂ પદ્ધતિનો ઉપયોગ કરીને બંને કંપનીઓની તુલના કરીએ.

એબીસી લિમિટેડની બજાર મૂડીકરણ ₹1500 કરોડ છે, ₹310 કરોડની જવાબદારીઓ અને ₹10 કરોડની રોકડ અથવા રોકડ સમકક્ષ છે. તેથી, તેના ઉદ્યોગનું મૂલ્યાંકન ₹1800 (1500 + 310 – 10) કરોડ છે.

એક્સવાયઝેડ લિમિટેડની બજાર મૂડી ₹1200 કરોડ છે, ₹825 કરોડની જવાબદારીઓ અને ₹25 કરોડના રોકડ અથવા રોકડ સમકક્ષ છે. એબીસી લિમિટેડનું ઉદ્યોગ મૂલ્યાંકન 2000 (1200 + 825 – 25) કરોડ છે.

તમે નીચેની બાબતોને સમાપ્ત કરી શકો છો:

● XYZ લિમિટેડનું એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યૂ ABC લિમિટેડ કરતાં વધુ છે.
● ABC લિમિટેડની માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન વધુ છે, અને તે તેની એસેટ્સને ફાઇનાન્સ કરવા માટે ઇક્વિટી પર આધાર રાખે છે.
● XYZ લિમિટેડનું ડેબ્ટ એક્સપોઝર વધુ છે. આમ, સંકળાયેલ જોખમ અને અસ્થિરતા પણ વધુ હોય છે.
 

ઉદાહરણ 2

PQR લિમિટેડની વર્તમાન માર્કેટ કિંમત પ્રતિ શેર ₹120 છે. ટર્મિનલ કૅશ ફ્લોનું મૂલ્ય આગામી પાંચ વર્ષ માટે પ્રતિ શેર ₹200 છે. મૂડીનો ખર્ચ 10% છે.

ડિસ્કાઉન્ટેડ કૅશ ફ્લો પદ્ધતિ અનુસાર, પ્રતિ શેર મૂલ્ય ₹124.18 છે [₹200 / (1 + 0.10) ^ 5]. શેર દીઠ બજારની કિંમત ₹120 છે. કારણ કે બજારની કિંમત તેના આંતરિક મૂલ્ય કરતાં ઓછી છે, તેથી ખરીદીની તક છે.

અંતે, અંડરવેલ્યુએશન ખરીદીની તક પ્રસ્તુત કરે છે, જ્યારે ઓવરવેલ્યુએશન વેચાણને સૂચવે છે.

 

તારણ

સુરક્ષાના સાચા મૂલ્યને સમજવા માટે કંપનીના મૂલ્યાંકનની ગણતરી કેવી રીતે કરવી તે જાણવું જરૂરી છે. મૂલ્યવાન સુરક્ષામાં રોકાણ કરવાથી રોકાણ કરેલી મૂડીને અવરોધિત કરી શકે છે. તેથી, મૂળભૂત વિશ્લેષણ સિવાય, કંપનીનું મૂલ્યાંકન અને રેશિયો વિશ્લેષણ રોકાણની વ્યવહાર્યતાનું મૂલ્યાંકન કરવામાં મદદ કરે છે. 

એક સાથે, કંપનીઓના મૂલ્યાંકનમાં વિસ્તૃત ધારણાઓ, મહેમાનો અને ઉદ્યોગના સરેરાશ શામેલ છે. વ્યક્તિગત નિર્ણયની ચોક્કસ ડિગ્રી પણ છે અને તેમાં ભૂલોનો સામનો કરવામાં આવે છે. ભૂલો માટે કોઈપણ માર્જિન સમાપ્ત કરવા માટે, નિષ્ણાતો પરિણામોને સુધારવા માટે ઓછામાં ઓછા બે અથવા ત્રણ અલગ મોડેલોનો ઉપયોગ કરીને સુરક્ષાનું મૂલ્ય આપવાની ભલામણ કરે છે. કંપનીના મૂલ્યાંકન માટે સમગ્ર અભિગમ ધરાવતા વેપારી લાંબા ગાળે સફળતાપૂર્વક કામ કરે છે. 
 

સ્ટૉક/શેર માર્કેટ વિશે વધુ

મફતમાં ડિમેટ એકાઉન્ટ ખોલો

5paisa કમ્યુનિટીનો ભાગ બનો - ભારતના પ્રથમ લિસ્ટેડ ડિસ્કાઉન્ટ બ્રોકર.

+91