NSE ने F&O ट्रेडिंग को 10 मिनट तक बढ़ाया: जानें कि क्या बदल रहा है और क्यों?

वर्षों से, शाम 3:30 बजे नेशनल स्टॉक एक्सचेंज पर फ्यूचर्स और ऑप्शंस ट्रेडिंग के लिए बहुत मुश्किल समय रहा है. 3 अगस्त 2026, जो बदलता है. जैसा कि एनएसई द्वारा बताया गया है, डेरिवेटिव के लिए एक नया क्लोज़र समय होगा, जिसे शाम 3:40 पर सेट किया जाएगा; अंत में जोड़े गए यह दस मिनट कुछ महत्वपूर्ण नहीं लग सकते हैं, लेकिन यह भारत के इक्विटी मार्केट के भीतर एक प्रमुख संरचनात्मक बदलाव को दर्शाता है.

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वास्तव में क्या बदल रहा है?

एक्सचेंज के इक्विटी डेरिवेटिव प्रोडक्ट सेगमेंट में ट्रेडिंग का दस मिनट तक विस्तार होगा और मार्केट बंद होने का समय अब शाम 3:30 बजे के बजाय शाम 3:40 बजे होगा. एक्सटेंशन index और इंडिविजुअल स्टॉक डेरिवेटिव प्रोडक्ट के लिए मान्य है. Index डेरिवेटिव प्रोडक्ट में निफ्टी 50, बैंक निफ्टी और FinNifty शामिल हैं.

सेशन से पहले का समय 9:00 am के शुरुआती समय और 9:08 am के बंद होने के समय के साथ समान रहता है. ट्रेड मॉडिफिकेशन का समय भी शाम 4:15 बजे समान रहेगा. इस प्रकार, बदलाव केवल ट्रेडिंग सेशन के बंद होने के पक्ष में होता है.

डेरिवेटिव क्लोज़ प्राइस के लिए वीडब्ल्यूएपी कैलकुलेशन विंडो भी अपडेट कर दी गई है. अब इसमें 3:10 pm से 3:40 pm के बीच निष्पादित ट्रेड शामिल होंगे, जो पहले 3:00 pm से 3:30 pm विंडो को बदलेंगे.

समापन नीलामी सेशन

यह समझने के लिए कि यह 10-मिनट का विस्तार क्यों हो रहा है, आपको क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (सीएएस) पर ध्यान देने की आवश्यकता है; NSE इक्विटी कैश सेगमेंट में एक साथ व्यापक सुधार कर रहा है.

अब तक, वॉल्यूम-वेटेड एवरेज प्राइस (VWAP) विधि का उपयोग करके 3:00 pm से 3:30 pm के बीच निष्पादित ट्रेड के आधार पर स्टॉक की क्लोजिंग प्राइस की गणना की गई थी. SEBI ने इस बात पर प्रकाश डाला कि यह दृष्टिकोण कभी-कभी कीमतों में गड़बड़ी पैदा कर सकता है, विशेष रूप से जब बड़े मार्केट ऑर्डर करीब पहुंच जाते हैं. इन प्रकार के विकृति इंडेक्स के मूल्यांकन, डेरिवेटिव के सेटलमेंट और म्यूचुअल फंड के लिए एनएवी के मूल्यांकन को प्रभावित कर सकते हैं.

CA इस समस्या का समाधान प्रदान करता है. CA के तहत, डेरिवेटिव पोजीशन वाले स्टॉक के लिए क्लोजिंग प्राइस 3:15pm से शुरू होने वाली और 3:35pm से समाप्त होने वाली 20-मिनट की नीलामी अवधि के माध्यम से सेट किया जाएगा. नीलामी अवधि में, सभी बिड और आस्क को एकत्र किया जाएगा और फिर एक संतुलन मूल्य पर मैच किया जाएगा, जहां ट्रांज़ैक्शन की उच्चतम मात्रा हो सकती है.

अधिकांश विकसित ग्लोबल मार्केट पहले से ही क्लोजिंग प्राइस के लिए नीलामी-आधारित सिस्टम का उपयोग करते हैं. SEBI ने कहा कि नीलामी तंत्र में स्विच करने से पारदर्शिता बढ़ेगी, हेरफेर की संभावना कम होगी, डेरिवेटिव के लिए आसान सेटलमेंट में सहायता मिलेगी और कम ट्रैकिंग गलतियों के साथ उचित क्लोजिंग कीमतों पर पैसिव फंड को निष्पादित करने में मदद मिलेगी.

डेरिवेटिव के लिए अतिरिक्त 10 मिनट की आवश्यकता क्यों है?

यहां F&O टाइमिंग एक्सटेंशन फिट होता है. जब कैश मार्केट डेरिवेटिव स्टॉक के लिए सीएएस-आधारित क्लोजिंग प्राइस में शिफ्ट हो जाता है, तो एफ एंड ओ कॉन्ट्रैक्ट के लिए पुराना 3:30 पीएम कटऑफ एक अजीब गैप बनाता है. डेरिवेटिव और ऑप्शंस मार्केट को 3:40 pm तक थोड़ा लंबा खुला रखना F&O ट्रेडर्स को वास्तविक समय में अंतिम कैश स्टॉक की कीमतों पर प्रतिक्रिया देने के लिए अधिक समय देता है. यह अलाइनमेंट दिन समाप्त होने पर वास्तविक स्टॉक वैल्यू और उनके डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स के बीच के अंतर को संभावित रूप से कम कर सकता है.

आसान शब्दों में, अगर कैश मार्केट अभी भी क्लोजिंग प्राइस को खोजने के लिए नीलामी के बीच में है, तो डेरिवेटिव मार्केट को एक ही समय पर बंद करना थोड़ा समझ नहीं आता है. 10-मिनट का एक्सटेंशन यह सुनिश्चित करता है कि ट्रेडर कैश सेगमेंट में नीलामी के तरीके के आधार पर अपनी पोजीशन को एडजस्ट कर सकते हैं, न कि कीमतें अभी भी सेटल की जा रही हैं.

नए समय का उद्देश्य बड़े संस्थागत निवेशकों द्वारा स्टॉक की क्लोजिंग प्राइस को तोड़ने से अंतिम मिनट के ट्रेड को भी रोकना है.

नए सेटअप के तहत प्राइस बैंड कैसे काम करेंगे?

नए स्ट्रक्चर में, रेफरेंस प्राइस और प्राइस बैंड की गणना प्रत्येक सेगमेंट के लिए अलग से की जाएगी, जिसमें इक्विटी और इक्विटी डेरिवेटिव शामिल होंगे. स्टॉक फ्यूचर्स के लिए प्राइस बैंड उपरोक्त 3% और उससे कम रेफरेंस कीमत के आधार पर निर्धारित किया जाएगा, जिसे 3:00 से 3:15 pm के बीच निष्पादित ट्रेड के VWAP से निर्धारित किया जाएगा.

संशोधित प्राइस बैंड के बाहर बकाया ऑर्डर ऑटोमैटिक रूप से कैंसल कर दिए जाएंगे, जबकि स्टॉप-लॉस और डिस्क्लोज़्ड क्वांटिटी ऑर्डर सहित अप्रयुक्त विशेष ऑर्डर को भी उपयुक्त मैसेजिंग के साथ हटा दिया जाएगा. निरंतर ट्रेडिंग सेशन से क्लोजिंग ऑक्शन सेशन तक ट्रांजिशन अवधि के दौरान, ऑर्डर एंट्री की अनुमति नहीं दी जाएगी, और दिए गए किसी भी ऑर्डर को अस्वीकार कर दिया जाएगा.

दो चरणों में रोलआउट

कार्यान्वयन चरणों में होगा. एक प्राथमिक समापन नीलामी सेशन 3 अगस्त, 2026 से लागू होगा. 7 सितंबर, 2026 से नए दोपहर के फ्रेमवर्क के साथ सुबह के लिए प्री-ओपन नीलामी सेशन की एक अलग रीअलाइनमेंट की जाएगी.

शुरुआती चरण में, सीए केवल ऐक्टिव डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स वाले कैश मार्केट में स्टॉक पर अप्लाई करेंगे. अन्य सभी स्टॉक अगले विस्तार तक मौजूदा VWAP-आधारित क्लोजिंग मैकेनिज्म के तहत जारी रहेंगे. NSE ने यह भी कहा है कि वह ब्रोकरों और सदस्यों को अपने सिस्टम का परीक्षण करने की अनुमति देने के लिए 3 अगस्त की गो-लाइव तिथि से पहले दो से तीन मॉक ट्रेडिंग सेशन आयोजित करेगा.

निष्कर्ष

अधिकांश रिटेल प्रतिभागियों के लिए, day-to-day का प्रभाव सीमित होगा. सेशन उसी समय खुलता है, प्री-ओपन अपरिवर्तित है, और क्लाइंट कोड संशोधन विंडो 4:15 pm पर बनी रहती है. बदलाव ट्रेडिंग के दिन के अंतिम कुछ मिनटों में केंद्रित होता है.

उन लोगों के लिए जो सक्रिय रूप से निकट व्यापार करते हैं, विशेष रूप से संस्थागत डेस्क जो अंतिम कीमतों से जुड़े हेजिंग कार्यक्रम चलाते हैं; यह बदलाव अधिक महत्वपूर्ण है. नई संरचना उस स्थिति में फंसने के रिस्क को कम करती है जहां कैश और डेरिवेटिव मार्केट दिन के अंत में सिंक से बाहर निकल रहे हैं. यह आर्बिट्रेजर और index फंड मैनेजर को काम करने के लिए बेहतर वातावरण भी देता है.

इससे क्या आता है कि यह एक बात नहीं है. वास्तव में, SEBI और NSE द्वारा अपने क्लोजिंग प्राइस निर्धारण प्रथाओं को अंतर्राष्ट्रीय बेंचमार्क के साथ संरेखित करने की दिशा में केवल एक कदम है, कुछ नियामक निकाय पिछले कुछ समय से संकेत दे रहा है.