कैलेंडर कॉल स्प्रेड विकल्प रणनीति
भारत में, कैलेंडर कॉल विकल्प की अवधारणा लोकप्रियता प्राप्त कर रही है. यह स्टॉक मार्केट ट्रेडिंग के क्षेत्र में एक नई अवधि है. इसका उपयोग अंतर (सीएफडी) ट्रेडिंग के लिए कॉन्ट्रैक्ट के विकल्प के रूप में किया जा रहा है. इस आर्टिकल में, हम यह समझने की कोशिश करेंगे कि कैलेंडर कॉल क्या है, यह कैसे काम करता है और यह अंतर के लिए कॉन्ट्रैक्ट से कैसे अलग है.
कैलेंडर स्प्रेड स्ट्रेटजी एक न्यूट्रल स्ट्रेटजी है जिसमें एक ही क्लास, एक ही स्ट्राइक प्राइस, लेकिन अलग-अलग समाप्ति तिथि के विकल्पों की एक साथ खरीद और बिक्री शामिल होती है. इस स्ट्रेटजी में, ट्रेडर लॉन्ग-टर्म एक्सपायरी डेट के साथ एक विकल्प खरीदता है और शॉर्ट-टर्म एक्सपायरी डेट के साथ एक विकल्प बेचता है. कैलेंडर स्प्रेड स्ट्रेटजी को टाइम स्प्रेड या क्षैतिज स्प्रेड भी कहा जाता है.
न्यूट्रल कैलेंडर कॉल क्या है?
कैलेंडर कॉल विकल्प एक कॉल विकल्प है जिसे दो अलग-अलग स्ट्राइक प्राइस और दो अलग-अलग समाप्ति तिथियों का उपयोग करके अपनी समाप्ति तिथि पर संशोधित किया गया है. विकल्प दो अलग-अलग समाप्ति तिथियों के उपयोग से अपना नाम प्राप्त करता है. आमतौर पर, जब कोई ट्रेडर कोई विकल्प खरीदता है, तो उसे समाप्ति के दिन ही इसका उपयोग करने का अधिकार मिलता है. फिर भी, इस प्रकार के विकल्प के साथ, वे पहले समाप्ति तिथि पर या दूसरी समाप्ति तिथि पर, जो भी उनके लिए बेहतर हो, अपने अधिकारों का उपयोग कर सकते हैं.
कैलेंडर कॉल की कुंजी यह है कि शॉर्ट-टर्म विकल्प लॉन्ग-टर्म से पहले समाप्त हो जाता है. इस रणनीति का लक्ष्य शॉर्ट-टर्म विकल्प की तुलना में तेज़ी से मूल्यह्रास करने के लिए लॉन्ग-टर्म विकल्प के लिए है, जो निवल लाभ उत्पन्न करता है.
तटस्थ कैलेंडर कॉल का विस्तृत ओवरव्यू
कैलेंडर कॉल स्प्रेड विकल्प ट्रेडिंग में एक रणनीति है जिसमें एक ही समाप्ति तिथि पर एक ही अंतर्निहित स्टॉक पर एक ही प्रकार (पुट या कॉल) के दो विकल्प खरीदने और बेचना शामिल है. एक कैलेंडर कॉल स्प्रेड को टाइम स्प्रेड के रूप में भी जाना जाता है. 'कैलेंडर' शब्द एक निश्चित अवधि को दर्शाता है जिसके भीतर रणनीति निष्पादित की जाती है, यानी, दोनों विकल्पों की समाप्ति तिथि. इस रणनीति का उपयोग करने में, एक निवेशक लंबी और छोटी पोजीशन लेता है.
- लंबी पोजीशन में अधिक प्रीमियम के साथ एटी-मनी (एटीएम) विकल्प खरीदना और कम प्रीमियम के साथ आउट-ऑफ-मनी (ओटीएम) विकल्प बेचना शामिल है. इन दो पोजीशन का कॉम्बिनेशन निवेशकों को कैलेंडर कॉल स्प्रेड बनाने की अनुमति देता है.
- शॉर्ट पोजीशन: इसमें अधिक प्रीमियम के साथ एक ATM विकल्प लिखना (बेचना) और साथ ही कम प्रीमियम के साथ एक अन्य OTM विकल्प खरीदना शामिल है.
कैलेंडर कॉल एक विकल्प रणनीति है जहां ट्रेडर एक ही अंतर्निहित विकल्पों की समान संख्या को खरीदता है और बेचता है, लेकिन अलग-अलग स्ट्राइक की कीमतों और अलग-अलग समाप्ति तिथियों के साथ. नियमित रूप से कवर किए गए कॉल विकल्प के विपरीत, कैलेंडर कॉल विकल्प स्प्रेड को हेज नहीं किया जाता है. इसलिए, वे बहुत जोखिम भरे होते हैं और जब आप अपने मार्केट व्यू में बहुत आत्मविश्वास रखते हैं, तो इसका उपयोग किया जाना चाहिए.
मान लीजिए कि कुछ दिनों के भीतर आपको 2% तक बढ़ने की उम्मीद है. आप मौजूदा मार्केट की कीमत से 1% अधिक स्ट्राइक प्राइस पर कॉल विकल्प खरीद सकते हैं और मौजूदा मार्केट की कीमत से 2% अधिक स्ट्राइक प्राइस पर कॉल विकल्प बेच सकते हैं. ये विकल्प उसी दिन समाप्त हो जाएंगे, यानी कुछ दिन. आप कॉल रेशियो बैकस्प्रेड या बुल कॉल स्प्रेड का उपयोग करके या बस एक कॉल विकल्प खरीदकर और किसी अन्य कॉल विकल्प को बेचकर इसे प्राप्त कर सकते हैं.
एक उदाहरण के माध्यम से फैले एक तटस्थ कैलेंडर कॉल का उदाहरण
कैलेंडर कॉल एक ऐसी रणनीति है जिसमें ट्रेडर एक साथ कॉल विकल्प खरीदता है और एक ही स्ट्राइक प्राइस के साथ एक अन्य कॉल विकल्प बेचता है, लेकिन एक अलग समाप्ति तिथि है.
| 28-दिन की कॉल की समाप्ति पर स्टॉक की कीमत | समाप्ति के समय शॉर्ट वन 28-दिन 100 कॉल प्रॉफिट/(लॉस) | 28-दिन की कॉल की समाप्ति पर लॉन्ग 1 56-दिन 100 कॉल प्रॉफिट/(लॉस)* | 28-दिन की कॉल की समाप्ति पर निवल लाभ/(नुकसान) |
|---|---|---|---|
| 115 | (11.65) | +10.50 | (1.05) |
| 110 | (6.65) | +5.75 | (0.90) |
| 105 | (1.65) | +1.75 | +0.10 |
| 100 | +3.35 | (1.40) | +1.95 |
| 95 | +3.35 | (3.40) | (0.05) |
| 90 | +3.35 | (4.35) | (1.00) |
| 85 | +3.35 | (4.70) | (1.35) |
एक तटस्थ कैलेंडर कॉल की रणनीति
मार्केट में उतार-चढ़ाव अत्यंत अस्थिर है, और इसके लिए स्टॉक मार्केट में पोजीशन लेने के लिए अपनी रणनीति की आवश्यकता है. कैलेंडर कॉल विकल्प की ऐसी एक रणनीति का उपयोग लाभ अर्जित करने के लिए किया जाता है. इस रणनीति को कैलेंडर स्प्रेड, टाइम स्प्रेड और हॉरिजॉन्टल स्प्रेड के रूप में भी जाना जाता है. इसमें नज़दीकी महीने का विकल्प खरीदना और एक ही स्ट्राइक प्राइस के साथ लॉन्ग-टर्म विकल्प बेचना शामिल है. दोनों विकल्प एक ही कॉल या पुट टाइप के हैं.
कैलेंडर कॉल ऑप्शन स्ट्रेटजी, जिसे टाइम स्प्रेड ऑप्शन स्ट्रैटेजी भी कहा जाता है, एक सीमित जोखिम, सीमित लाभ ट्रेडिंग स्ट्रेटजी है, जब ऑप्शन ट्रेडर को लगता है कि अंडरलाइंग स्टॉक निकट अवधि में कम या कोई अस्थिरता का अनुभव करेगा. कैलेंडर कॉल विकल्प के खरीदार को स्टॉक की कीमत में कोई उतार-चढ़ाव नहीं होने की उम्मीद है और समय-समय पर कमाना चाहते हैं.
सफल कैलेंडर स्प्रेड की कुंजी धैर्य है. क्योंकि समय में कमी अन्य विकल्प रणनीतियों की तुलना में धीरे-धीरे होती है, इसलिए आपके इन्वेस्टमेंट को अपनी अधिकतम क्षमता तक पहुंचने में सप्ताह या महीने भी लग सकते हैं. हालांकि, अगर आप निकट-अवधि विकल्प बेचते समय इतना अधिक प्रीमियम अपफ्रंट कलेक्ट करते हैं (और अगर आप समाप्ति से पहले उस विकल्प को वापस खरीदते हैं, तो आप इसका इंतजार कर सकते हैं अगर आपका ट्रेड तुरंत आपके खिलाफ हो जाता है.
स्टॉक मार्केट में एक तटस्थ कैलेंडर कॉल को निष्पादित करने के लिए उठाए गए चरणों की रूपरेखा
अगर आप भारत में कैलेंडर कॉल ट्रेड करना चाहते हैं, तो आप इसे एनएसई में कर सकते हैं, लेकिन आपको एक संस्थागत निवेशक या प्रोप्राइटरी ट्रेडर बनना होगा. अगर आप नहीं हैं, तो आप ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म का उपयोग कर सकते हैं जो ऑप्शन ट्रेडिंग ऑफर करते हैं.
भारत में स्टॉक मार्केट में कैलेंडर कॉल करने के लिए आपको चार चरणों का पालन करना चाहिए:
- मार्केट के ट्रेंड का विश्लेषण करें
- स्ट्राइक प्राइस चुनें
- अपने ऑर्डर का प्रकार और समाप्ति तिथि चुनें
- अपनी पोजीशन की निगरानी करें और समाप्ति दिन के अनुसार ट्रेड करें
भारत में स्टॉक मार्केट में कैलेंडर कॉल को निष्पादित करते समय निम्नलिखित चरण आपको गाइड करेंगे:
- 'स्टॉक' ड्रॉप-डाउन मेनू पर क्लिक करके स्टॉक और एक्सचेंज चुनें. आपको NSE (नेशनल स्टॉक एक्सचेंज) और BSE (बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज) मिलेगा.
- 'सिंबल' ड्रॉप-डाउन मेनू में इंडेक्स, स्टॉक या F&O (फ्यूचर्स और ऑप्शन) चुनें.
- रणनीति के लिए पैरों की संख्या निर्दिष्ट करें और रणनीति के लिए एक और चरण बनाने के लिए 'जोड़ें' पर क्लिक करें. एक पैर वह अवधि है जिसके लिए आप ट्रेड करेंगे. अगर आप ड्रॉप-डाउन मेनू में उपलब्ध नहीं है, तो आप ड्रॉप-डाउन मेनू से समाप्ति तिथि चुन सकते हैं या मैनुअल रूप से इसे दर्ज कर सकते हैं.
- आप जिस कॉन्ट्रैक्ट के साथ ट्रेड करना चाहते हैं, उनकी संख्या दर्ज करें और खरीद/बेचने के विकल्प चुनें
- वह कीमत दर्ज करें जिस पर आप खरीदना/बेचना चाहते हैं और लिमिट प्राइस दर्ज करें
- इस सभी जानकारी दर्ज करने के बाद, अपना ट्रेड ऑर्डर दर्ज करने से पहले अपने ऑर्डर विवरण चेक करने के लिए 'प्रीव्यू' पर क्लिक करें. एक कन्फर्मेशन विंडो दिखाई देगी जो आपको इस ऑर्डर को देने के लिए भुगतान किए गए कुल प्रीमियम और आवश्यक कुल मार्जिन सहित आपके ऑर्डर का विवरण देगा
तटस्थ कैलेंडर कॉल के लाभ
- अस्थिरता में कमी: कैलेंडर महीने के कॉन्ट्रैक्ट को कीमत की अस्थिरता को कम करने के लिए तैयार किया गया है, जो आमतौर पर एग्रीमेंट की समाप्ति के पिछले तीन दिनों के दौरान देखा जाता है. निकट-महीने के कॉन्ट्रैक्ट के मामले में, इस अवधि में आमतौर पर बहुत अधिक उतार-चढ़ाव होता है.
- बेहतर लिक्विडिटी: F&O सेगमेंट में नियर-मंथ कॉन्ट्रैक्ट में आमतौर पर मिड-महीने और दूर महीने के कॉन्ट्रैक्ट से बेहतर लिक्विडिटी होती है. सभी तीन महीने एक साथ ट्रेडिंग के लिए उपलब्ध होंगे. एक दिए गए दिन सभी तीन अनुबंधों में पर्याप्त लिक्विडिटी होगी.
- बेहतर सुविधा: क्योंकि सभी तीन महीने (निकट, मध्य और दूर) एक साथ ट्रेडिंग के लिए सूचीबद्ध हैं, इसलिए यह ट्रेडर को अपने मार्केट आउटलुक के आधार पर विभिन्न मेच्योरिटी अवधि के बीच चुनने की अधिक सुविधा प्रदान करता है.
न्यूट्रल कैलेंडर कॉल को लागू करने में शामिल मुख्य जोखिम
- कैलेंडर कॉल एक ऐसी रणनीति है जिसे वर्तमान में भारतीय स्टॉक मार्केट में अनुमति नहीं है. इसलिए, इस रणनीति को लागू करने के लिए नियामक अप्रूवल की आवश्यकता होगी.
- कैलेंडर कॉल से जुड़े सबसे महत्वपूर्ण जोखिम यह है कि अगर अंडरलाइंग स्टॉक खरीदे गए विकल्प की स्ट्राइक प्राइस और कॉल विकल्प की मार्केट प्राइस के बीच अंतर है, तो इन्वेस्टर को खरीदे गए स्टॉक विकल्प पर पूरा प्रीमियम भुगतान करना पड़ सकता है (या स्ट्राइक प्राइस और कॉल विकल्प के मार्केट प्राइस के बीच अंतर).
- निफ्टी 50 इंडेक्स में वृद्धि या समय के साथ फ्लैट रहने पर भी कैलेंडर कॉल लॉस-मेकिंग ट्रेड हो सकता है. निफ्टी 50 इंडेक्स इस रणनीति को लागू करते समय अपेक्षित की तुलना में धीमा हो सकता है.
- अगर इस रणनीति के जीवन के दौरान निफ्टी 50 इंडेक्स में काफी गिरावट आती है, तो मार्क-टू-मार्केट एडजस्टमेंट के कारण नुकसान हो सकता है.
- मान लीजिए कि कोई निवेशक विकल्प की समाप्ति तक केवल एक महीने के साथ एक कैलेंडर कॉल को निष्पादित करता है. उस मामले में, वे उस बिंदु से आगे अस्थिरता में किसी भी और वृद्धि से लाभ नहीं उठा पाएंगे क्योंकि अस्थिरता की समाप्ति तक उसके ऐतिहासिक माध्यम पर वापस आने के लिए पर्याप्त समय नहीं बचेगा (अगर अस्थिरता काफी बढ़ जाती है).
सारांश
कैलेंडर कॉल या कैलेंडर इफेक्ट ऐसे अवसर होते हैं, जब स्टॉक या अन्य फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट की कीमत एक्स-डिविडेंड दिन पर महत्वपूर्ण रूप से चलती है. तर्क यह है कि डिविडेंड की आय से कीमत में वृद्धि हुई है, क्योंकि निवेशकों के पास निवेश करने और बोली लगाने के लिए अधिक फंड होते हैं. यह स्टॉक मार्केट में सख्त स्टॉप लॉस और कैपिटल गेन को बनाए रखने का एक कुशल तरीका है.