समझाया गया: SEBI के नए मार्जिन नियम और क्या है

पूंजी बाजार नियामक भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (SEBI) द्वारा पेश किए गए नए उच्च मार्जिन नियमों ने न केवल खुदरा निवेशकों बल्कि स्टॉक ब्रोकरों के बीच भी काफी बाधा पैदा कर दी है, जिनमें से कई लोगों ने सार्वजनिक रूप से अपनी चिंताओं को व्यक्त किया है. बुधवार को ये नए नियम लागू होने के बावजूद, निवेशकों ने बाजार नियामक को निशाना बनाकर और आरोप लगाया कि यह उनके हितों के खिलाफ है.

तो, मार्जिन क्या है?

मार्जिन अनिवार्य रूप से एक सुविधा है जिसका उपयोग ट्रेडर अभी तक वहन नहीं कर सकते हैं, शेयर खरीदने के लिए करते हैं. वे मूल रूप से कुल वैल्यू की मार्जिनल राशि के साथ उन शेयरों को खरीदने के लिए पैसे का एक हिस्सा भुगतान करते हैं. शेष राशि का भुगतान दो दिनों में करना होगा.

SEBI के नए नियम क्या कहते हैं?

नए नियम अनिवार्य रूप से स्टॉक मार्केट के फ्यूचर्स और ऑप्शन (एफ एंड ओ) सेगमेंट और इंट्राडे ट्रेडर्स पर लागू होते हैं. वे निर्धारित करते हैं कि F&O सेगमेंट पर चलने वाले या इंट्राडे ट्रेड करने वाले ट्रेडर के पास लिंक किए गए बैंक अकाउंट में मार्जिन मनी का 100% होना चाहिए, ताकि वे अगस्त के अंत तक न्यूनतम 75% आवश्यकता के अनुसार शेयर खरीद या बेच सकें.

मार्जिन नियम उन शेयरों की खरीद और बिक्री दोनों पर लागू होते हैं जिन्हें आप ट्रेडर के रूप में होल्ड कर सकते हैं. इसके लिए खरीदारों और विक्रेताओं दोनों को अतिरिक्त कैश को अलग रखने या समान राशि के शेयर को गिरवी रखने की आवश्यकता होगी, ताकि वे अपने ट्रेड को पूरा कर सकें.
100% मार्जिन आवश्यकता का वास्तविक मूल्य हालांकि प्रत्येक स्क्रिप्ट के लिए समान नहीं है. यह 'वैल्यू एट रिस्क' (VaR) मार्जिन पर आधारित है.

VaR छोटी कंपनियों या पेनी स्टॉक की तुलना में बड़ी कंपनियों के शेयरों के लिए अलग है, जिसके लिए यह काफी अधिक है.

इसके अलावा, 'आज खरीदें-आगे खरीदें' (BTST) सुविधा बंद कर दी गई है. इसका मतलब है कि आप ट्रेडिंग बंद करने के दो दिन बाद, अगले दिन नहीं, अपने डीमैट अकाउंट में प्राप्त होने से पहले ही अपनी डिलीवरी प्राप्त होने के बाद ही शेयर बेच सकते हैं. इसके अलावा, कैश सेगमेंट के लिए, बिक्री से प्राप्त फंड का उपयोग उसी दिन नहीं किया जा सकता है, लेकिन केवल अगले दिन.

लेकिन क्या इन SEBI नियमों को एक साल पहले लागू नहीं किया गया था?

हां, पीक मार्जिन के बारे में ये नियम पहले एक साल पहले शुरू किए गए थे. तब से, SEBI चरणबद्ध तरीके से मार्जिन थ्रेशोल्ड को बढ़ा रहा है. इसने पहले ट्रेडर्स को दिसंबर 2020 और फरवरी 2021 के बीच मार्जिन मनी का 25% रखना अनिवार्य कर दिया था. यह इस वर्ष मार्च और मई के बीच 50% तक और फिर जून से अगस्त तक 75% तक पहुंच गया. अब, लिमिट बढ़ाकर 100% कर दी गई है. इसलिए, इन नियमों ने बाज़ार को नीले रंग से प्रभावित नहीं किया है और लागू होने की उम्मीद थी.

फिर, सेबी के नए नियमों के बारे में हलबलू क्या है?

नए नियमों के तहत ट्रेडर्स और ब्रोकर को इंट्रा-डे और F&O ट्रेड पर अधिक मार्जिन मनी को अलग रखने की आवश्यकता होगी, जिन्हें वे आकर्षक मानते हैं. इसके अलावा, अगर वे ट्रेडिंग दिन के दौरान निर्धारित थ्रेशोल्ड से नीचे आते हैं, तो उन्हें दंडित किया जाएगा. इन बदलावों से उन्हें हथियारों में बदल दिया गया है.

इस कदम के पीछे SEBI का तर्क क्या है?

आसान शब्दों में कहें तो, SEBI निवेशकों द्वारा शेयरों पर सट्टेबाजी करते समय लिए जाने वाले लाभ को कम करना चाहता है, जिससे उनका रिस्क कम हो जाता है.