भारत को उभरते बाजारों में उच्च मूल्यांकन, कम विकास की चुनौती का सामना करना पड़ता है

एम्बिट कैपिटल की एक रिपोर्ट के अनुसार, भारतीय इक्विटी वर्तमान में growth-versus-valuation मैट्रिक्स पर प्रमुख उभरते बाजारों में सबसे कम अनुकूल स्थिति में हैं, जिसमें कहा गया है कि देश के महंगे मूल्यांकन और कमजोर आय के दृष्टिकोण ने वैश्विक निवेशकों के लिए अपनी अपील को नुकसान पहुंचाया है.

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ब्रोकरेज ने कहा कि भारत ने पिछले साल अपने उभरते बाजार के साथियों को पीछे छोड़ दिया है, जिसमें कम प्रदर्शन 37% तक पहुंच गया है, जो दो दशकों से अधिक समय में सबसे कमजोर रिश्तेदार को दर्शाता है. एंबिट ने कहा कि यह ट्रेंड पश्चिम एशिया में हाल ही के भू-राजनीतिक तनाव की भविष्यवाणी करता है और यह भारत के रिस्क-रिवॉर्ड प्रोफाइल में व्यापक गिरावट को दर्शाता है.

आय में संशोधन कमजोर बना हुआ है

रिपोर्ट के अनुसार, पिछले 12 महीनों में डॉलर की शर्तों में भारत के CY27 earnings-per-share अनुमानों में 15% की कमी आई है, जिससे यह उभरते बाजारों में सबसे कमजोर प्रदर्शनकर्ता बन गया है. FTSE इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्स में 2% की वृद्धि की तुलना में CY26 के आय अनुमानों में 14% डाउनवर्ड संशोधन भी देखा गया है.

एम्बिट ने कहा कि दक्षिण कोरिया ने सबसे मजबूत अपग्रेड साइकिल रिकॉर्ड की है, जिसमें 153% की CY26 आय में संशोधन किया गया है, जबकि दक्षिण कोरिया, ताइवान और दक्षिण अफ्रीका ने भी CY27 के अनुमान में सुधार देखा है.
ब्रोकरेज ने कहा कि भारत बारह महीने की कमाई से लगभग 20 गुना ज्यादा ट्रेड करता है, एक मूल्यांकन स्तर जो कमजोर आय वृद्धि के लिए निवेशकों को पर्याप्त मुआवजा नहीं देता है.

विदेशी निकासी जारी

रिपोर्ट में कहा गया है कि विदेशी संस्थागत निवेशकों ने दिसंबर 2024 से भारतीय इक्विटी से लगभग $49 बिलियन रुपये निकाले हैं. दायरे के अनुसार, पश्चिम एशिया में संघर्ष से पहले ही आउटफ्लो ट्रेंड शुरू हो चुका था और हाल के महीनों में यह तेज हो गया है.

भारत ने पिछले संघर्ष के 12 महीनों के दौरान एफटीएसई इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्स को डॉलर के लिहाज से 23% तक कम प्रदर्शन किया था, जो दर्शाता है कि घटना-संचालित की बजाय कमजोरी संरचनात्मक थी.

AI-लिंक्ड मार्केट की ओर शिफ्ट

एंबिट ने इस बात पर प्रकाश डाला कि वैश्विक पूंजी कृत्रिम बुद्धिमत्ता इन्वेस्टमेंट चक्र से लाभान्वित होने वाले बाजारों की ओर बढ़ रही है. पश्चिम एशिया में तनाव बढ़ने के बाद, दक्षिण कोरिया और ताइवान ने क्रमशः 36% और 30% का रिटर्न जनरेट किया है, जबकि भारतीय इक्विटी ने 8% का नकारात्मक रिटर्न दिया है.
रिपोर्ट में टेक्नोलॉजी-संचालित अर्थव्यवस्थाओं में मजबूत आय की संभावनाओं और भारत में निकट-कालिक आय उत्प्रेरकों की अनुपस्थिति के कारण विविधता का कारण बताया गया है.