भारतीय नियामक ने विकल्प बाजार में नए एक्सचेंजों के प्रवेश को रोका : रॉयटर्स एक्सक्लूसिव

इस मामले की प्रत्यक्ष जानकारी के साथ दो नियामक सूत्रों ने रॉयटर्स को बताया कि भारत के बाजार नियामक ने इक्विटी डेरिवेटिव सेगमेंट में प्रवेश करने के लिए देश के दो नए एक्सचेंजों की योजनाओं को बंद कर दिया है. इस कदम का उद्देश्य नेशनल कमोडिटी एंड डेरिवेटिव एक्सचेंज (NCDEX) और मेट्रोपॉलिटन स्टॉक एक्सचेंज (MSE) पर है, जिसमें दोनों ने पिछले वर्ष के अंत में इक्विटी कैश और डेरिवेटिव प्रोडक्ट्स लॉन्च करने के लिए सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) से मंजूरी मांगी थी.

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NCDEX मुख्य रूप से कृषि कमोडिटी ट्रेडिंग में काम करता है, जबकि MSE की गतिविधि करेंसी डेरिवेटिव में केंद्रित है, जिसमें इक्विटी में अपेक्षाकृत कम मात्रा होती है. सूत्रों ने बताया कि दोनों एक्सचेंज राजस्व धाराओं में विविधता लाने और इक्विटी बाजारों में विस्तार करने पर विचार कर रहे हैं.

SEBI ने डेरिवेटिव ट्रेडिंग के विस्तार पर चेतावनी जारी की

SEBI का यह निर्णय भारत के तेजी से बढ़ते इक्विटी डेरिवेटिव मार्केट पर निरंतर नियामक सावधानी को दर्शाता है. सूत्रों के हवाले से दिए गए नियामक आंकड़ों के अनुसार, भारत के डेरिवेटिव बाजार में कारोबार किए जाने वाले प्रीमियम कैश इक्विटी बाजार के आकार के लगभग दोगुना हैं, जबकि प्रमुख वैश्विक अर्थव्यवस्थाओं में यह लगभग 2% से 3% है. विकास की रिपोर्ट पहले नहीं की गई है.

सूत्रों ने कहा कि नियामक ने एक्सचेंजों को सूचित किया है कि इक्विटी डेरिवेटिव लॉन्च करने की अनुमति तब तक नहीं दी जाएगी जब तक कि नकदी की पर्याप्त मात्रा न हो और नकदी बाजार में भागीदारी न हो. SEBI उचित कीमत की खोज और मार्केट की गहराई सुनिश्चित करने के लिए कैश इक्विटी और इक्विटी डेरिवेटिव लॉन्च करने के बीच न्यूनतम छह महीने का अंतर चाहता है.

NSE ग्लोबल डेरिवेटिव वॉल्यूम में प्रभुत्व रखता है

डेरिवेटिव गतिविधि को ठंडा करने के उद्देश्य से हाल ही में किए गए नियामक चरणों के बावजूद, भारत ऑप्शंस ट्रेडिंग के लिए एक वैश्विक केंद्र बना हुआ है. वर्ल्ड फेडरेशन ऑफ एक्सचेंज के डेटा के अनुसार, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज दुनिया भर में ट्रेड किए जाने वाले सभी index ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट्स का 70% से अधिक का हिस्सा रखता है.

इस महीने की शुरुआत में, सरकार ने मध्यम ट्रेडिंग वॉल्यूम में मदद करने के लिए डेरिवेटिव पर सिक्योरिटीज़ ट्रांज़ैक्शन टैक्स में वृद्धि की. नियामक अध्ययनों से पता चला है कि लगभग 90% खुदरा निवेशकों को डेरिवेटिव ट्रेडिंग में नुकसान होता है.

पूंजी जुटाने और प्रौद्योगिकी उन्नयन

NCDEX और MSE दोनों ने इक्विटी और टेक्नोलॉजी अपग्रेड में विस्तार के लिए 2025 में नई पूंजी जुटाई. एक्सचेंज फाइलिंग के अनुसार NCDEX ने 61 निवेशकों से ₹7.7 अरब डॉलर जुटाए, जिसमें सिटीडेल सिक्योरिटीज और अमेरिका स्थित हाई फ्रीक्वेंसी ट्रेडिंग फर्म टावर रिसर्च शामिल हैं. एमएसई ने निवेशकों से ₹12 बिलियन जुटाए, जिसमें पीक एक्सवेंचर पार्टनर्स इन्वेस्टमेंट्स VII, ग्रोव और ज़ीरोधा की एक यूनिट शामिल है.

सूत्रों में से एक ने बताया कि SEBI ने दोनों एक्सचेंजों से इक्विटी सेगमेंट में प्रवेश करने से पहले अपने टेक्नोलॉजी इंफ्रास्ट्रक्चर को मजबूत करने के लिए भी कहा है.

एक्सचेंजों का जवाब

SEBI और NCDEX ने रॉयटर्स के अनुरोध का जवाब नहीं दिया. एमएसई ने शुरुआत में रॉयटर्स को पहले के एक बयान में कहा था कि वह अपने इक्विटी सेगमेंट में लिक्विडिटी को बेहतर बनाने के लिए बाजार निर्माताओं की नियुक्ति की प्रक्रिया में है. प्रकाशन के बाद एमएसई ने एक ईमेल बयान में कहा कि यह SEBI द्वारा मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंज है और "इक्विटी डेरिवेटिव सहित किसी भी अप्रूव्ड प्रोडक्ट की पेशकश से कोई प्रतिबंध नहीं है."

एक्सचेंज डेटा के अनुसार, भारत में इक्विटी ट्रेडिंग में NSE और BSE का दबदबा बना हुआ है, जो एक साथ कैश और डेरिवेटिव मार्केट गतिविधि का अधिकांश हिस्सा है.