जेफरीज ने भारत को 'रिवर्स AI ट्रेड' के रूप में देखा

जेफरीज ने भारत को अपनी एशिया मैक्सिमा रिपोर्ट में "रिवर्स AI ट्रेड" के रूप में परिभाषित किया है, क्योंकि ताइवान, कोरिया और चीन में AI क्रेज़ कम हो जाती है. इन देशों की संयुक्त रूप से उभरते बाजारों (एमएससीआई) में 61.5% हिस्सेदारी है, जबकि भारत में केवल 15.3% हिस्सेदारी है.

यह 2025's डेटा के बाद है, जो दर्शाता है कि भारत में 30 वर्ष की उच्च सापेक्ष वृद्धि हुई है, क्योंकि MSCI इंडिया अमेरिकी डॉलर और ऑस्ट्रेलियाई डॉलर की शर्तों में 4.3% की वृद्धि हुई, जबकि एशिया प्रशांत एक्स जापान में 30.2% की वृद्धि और पूरे उभरते बाजारों के क्षेत्र में 34.4% की वृद्धि हुई.

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अपेक्षित आय एक्सीलरेशन

ब्रोकरेज का अनुमान है कि MSCI इंडिया के लिए प्रति शेयर आय वृद्धि (EPS) अप्रैल 2026 को समाप्त होने वाले वित्तीय वर्ष के लिए 13-14% तक बढ़ जाएगी, जो वर्तमान वर्ष 8-9% की EPS वृद्धि है. निफ्टी 20.4x फॉरवर्ड अर्निंग पर ट्रेड करता है, मिड-कैप स्टॉक बेहतर अपेक्षाओं के आधार पर 28.5x फॉरवर्ड अर्निंग पर ट्रेड करता है. 

क्रेडिट ग्रोथ इस वर्ष मई में 9% वर्ष (YoY) से बढ़कर दिसंबर के मध्य तक 12% हो गई, क्योंकि क्रेडिट स्थितियों में कमी और सितंबर 22 GST कटौती के कारण; ये ग्रोथ रीबाउंड की संभावना के महत्वपूर्ण संकेतक होंगे.

रुपये की लचीलापन और मैक्रो सपोर्ट

ऐसा प्रतीत होता है कि करंट अकाउंट डेफिसिट (जो GDP का केवल 0.6% है) द्वारा समर्थित 90/ US डॉलर के बेंचमार्क तक कारोबार के बाद रुपया अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया है, जो 20 साल के निचले स्तर को दर्शाता है, साथ ही विदेशी भंडार के साथ, वर्तमान में $697 बिलियन (भारतीय आयात के 11 महीने के बराबर) है.

11 महीनों में व्यापार घाटा $282 बिलियन तक पहुंच गया, जो 11.3% YoY के बढ़ने का प्रतिनिधित्व करता है, जिससे अमेरिकी उत्पादों का आकलन 50% टैरिफ के साथ करने के लिए जोखिम में पड़ सकता है. भारत में सकल प्रत्यक्ष विदेशी इन्वेस्टमेंट वित्त वर्ष 25 में लगभग $81 बिलियन से लगातार बढ़ रहा है.

घरेलू प्रवाह ऑफसेट एफआईआई निकास

निफ्टी में 10.5% की वृद्धि 11 महीनों की अवधि के दौरान इक्विटी म्यूचुअल फंड में ₹4.1 लाख करोड़ के प्रवाह के कारण हुई थी, जो औसतन प्रति माह $7.4 बिलियन है, जबकि एफआईआई बिक्री में ₹1880 करोड़ और इक्विटी जारी करने में ₹680 करोड़ है.

जोखिम/अवसर

वित्त वर्ष 25 में IT सेवाओं में 4% राजस्व वृद्धि होने की उम्मीद है, और Q2FY26 में BSE IT के लिए 1.6% राजस्व वृद्धि होगी, जो 23.7 गुना फॉरवर्ड पीई मल्टीपल में होगी, जो 31 से नीचे आया है. RBI की इंटरेस्ट दरों पर नीति हॉकिश से बदलकर गवर्नर संजय मल्होत्रा के अधीन हो गई है, जहां उन्होंने सीपीआई 1% (अक्टूबर 0.25% के निचले स्तर) से नीचे आने के कारण रेपो रेट 125 आधार अंकों को घटाकर 5.25% कर दिया है. रियल एस्टेट सेक्टर में सुधार दिख रहा है, जिसमें प्री-सेल्स में वृद्धि और नेट डेट में कमी देखी जा रही है.