अब कोई रोडब्लॉक नहीं: SEBI ने NSE के IPO के लिए रास्ता साफ किया

नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) ने अपने लंबे समय से प्रतीक्षा किए गए IPO के लिए हरी झंडी दिखाई है. SEBI के चेयरमैन तुहिन कांता पांडे ने शुक्रवार को पुष्टि की कि कोई नियामक बाधाएं नहीं हैं. फेडरेशन ऑफ एडिटर के सीएफओ अवॉर्ड्स में बोलते हुए उन्होंने स्पष्ट किया कि NSE आखिरकार आगे बढ़ सकता है.

पांडे ने कहा कि NSE IPO के मामले में कोई बाधा नहीं बनी रहेगी. अंतिम प्राथमिक चिंता? एनएसई का अपने क्लियरिंग कॉर्पोरेशन का स्वामित्व. इसे भी हल किया गया है.

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ग्रिडलॉक से आगे बढ़ने तक

NSE की IPO जर्नी का सबसे मुश्किल हिस्सा क्लियरिंग कॉर्पोरेशन से जुड़ा हुआ था. अन्य देश अक्सर ब्रोकर के स्वामित्व वाले क्लियरिंग हाउस की अनुमति देते हैं, लेकिन भारत एक अलग प्लेबुक का पालन करता है; क्लियरिंग कॉर्पोरेशन यहां सहायक कंपनियां हैं. पांडे ने कहा कि SEBI NSE की संरचना के साथ अच्छा है और इसे IPO रखने नहीं देगा.

उनका आश्वासन इन महीनों की अटकलों को समाप्त करता है कि क्या NSE को नियामक मानदंडों को पूरा करने के लिए यूनिट को स्पिन करने के लिए मजबूर किया जाएगा.

सेटलमेंट लगभग समाप्त हो गए हैं

कानूनी मोर्चे पर भी प्रगति हो रही है. पांडे के अनुसार, शेष अनुपालन मुद्दों का समाधान किया जा रहा है. अभी भी कुछ भुगतान करने की आवश्यकता है, और कुछ कानूनी मामलों को वापस लेने की आवश्यकता है. हालांकि कोई आधिकारिक राशि का उल्लेख नहीं किया गया था, लेकिन सूत्रों का कहना है कि यह लगभग ₹1,000 करोड़ है. NSE ने पहले ही सेटलमेंट के हिस्से के रूप में अक्टूबर 2024 में SEBI को ₹640 करोड़ का भुगतान किया है.

यह अधिकतर 2015 को-लोकेशन स्कैंडल को बेड पर डालता है. यही वह जगह है जहां ब्रोकरों को कथित रूप से NSE सर्वर का अनुचित एक्सेस मिला है. हालांकि SEBI ने वर्षों पहले एक गोपनीय, सहमति-आधारित निपटान प्रक्रिया को मंजूरी दी थी, लेकिन सुप्रीम कोर्ट की मंजूरी अभी भी लंबित है. पांडे की टिप्पणी से पता चलता है कि यह बहुत दूर नहीं है.

दिवाली लॉन्च? शायद. शायद नहीं

ग्रीन लाइट के साथ भी अभी तक IPO की कोई आधिकारिक तारीख नहीं है. यह पूछे जाने पर कि क्या NSE दिवाली (नवंबर के बीच) से पहले लिस्ट कर सकता है, पांडे ने नॉन-कमिटल ठहराया.

हालांकि, फाइनेंशियल एक्सप्रेस के अनुसार, अंदरूनी लोग इस बात से अवगत हैं कि अंतिम नो-ऑब्जेक्शन सर्टिफिकेट (NOC) दिसंबर 2025 तक प्राप्त किया जा सकता है. इससे NSE के लिए अपने IPO पेपरवर्क को लॉक करने और जल्द ही मार्केट पर पहुंचने का मार्ग प्रशस्त होगा.

पर्याप्त आंकड़े IPO अपील को बढ़ाते हैं

NSE के फाइनेंशियल मामले मजबूत हो रहे हैं. FY25 में, इसने निवल लाभ में 47% की वृद्धि दर्ज की, जो ₹12,188 करोड़ तक पहुंच गई. राजस्व भी 17% बढ़कर ₹19,177 करोड़ हो गया. इनकम में 13% की गिरावट के बावजूद ₹4,397 करोड़ तक शुद्ध लाभ 7% year-over-year से ₹2,650 करोड़ तक पहुंचने के साथ Q4 नंबर ठोस थे.

इन्वेस्टर की दिलचस्पी बढ़ी है. मार्च से, अनलिस्टेड NSE शेयरों में शेयरधारकों की संख्या दोगुनी से अधिक हो गई, जो 40,000 से कम होकर 100,000 से अधिक हो गई.

SEBI की बड़ी तस्वीर: सुधार और विकास

पांडे ने इस बात पर जोर दिया कि यह कदम SEBI के व्यापक मिशन के अनुरूप है: निवेशकों की सुरक्षा के साथ मार्केट ग्रोथ को सपोर्ट करना. उन्होंने आगामी सुधारों का जिक्र किया, जैसे कि ट्रेडिंग और क्लियरिंग शुल्क के बारे में पारदर्शिता में सुधार, और कहा कि एक कार्य समूह उन शुल्कों को अनबन्डल करने की संभावना की जांच कर रहा है.

उन्होंने T+0 (उस दिन) सेटलमेंट पर SEBI के रुख को भी स्पष्ट किया. यह अनिवार्य नहीं है और वैकल्पिक रहता है, विशेष रूप से क्योंकि विदेशी निवेशकों के लिए मैनेज करना अधिक जटिल है. और बड़ा लक्ष्य? SEBI का लक्ष्य भारतीय बाजार के प्रतिभागियों की संख्या को आज 130 मिलियन से बढ़ाकर पांच वर्षों के भीतर 400 मिलियन करना है. इसके लिए इनोवेटिव पॉलिसी, टैक्स एडजस्टमेंट और बेहतर वैश्विक प्रतिस्पर्धा की आवश्यकता होगी.

NSE का IPO केवल एक्सचेंज को प्रभावित नहीं करेगा; यह पूरे फाइनेंशियल इकोसिस्टम को हिला सकता है. प्रतिद्वंद्वी BSE, जिसे 2017 में वापस सूचीबद्ध किया गया था, दबाव महसूस कर सकता है. सेंट्रल डिपॉज़िटरी सर्विसेज लिमिटेड (CDSL) भी व्यापक बाजार अवसंरचना में अपनी भूमिका को देखते हुए नई दिलचस्पी देख सकती है.

भारत की मार्केट कैप $5 ट्रिलियन तक पहुंचने के साथ, NSE डेरिवेटिव में वैश्विक स्तर पर 5th और इक्विटी वॉल्यूम में 3rd स्थान पर है. सार्वजनिक सूची से उसकी स्थिति और अधिक मजबूत होगी.

अंतिम विचार: एनएसई का आईपीओ का दौर शुरू

NSE ने 2016 में सार्वजनिक होने की अपनी योजना की घोषणा की थी, जिसके लगभग एक दशक बाद यह हुआ है. तब से, यह ड्राफ्ट फाइलिंग, गवर्नेंस डिबेट और रेगुलेटरी स्पीड बंप का रोल कोस्टर रहा है.

लेकिन अब, SEBI की अंतिम "कोई बाधा नहीं" घोषणा के साथ, NSE भारत के सबसे बड़े IPO में से एक के करीब है. चाहे वह दिवाली से पहले लॉन्च हो या 2026 की शुरुआत तक प्रतीक्षा करे, एक बात स्पष्ट है: फिनिश लाइन आखिरकार देखने में आती है.