फार्मा FY26 के औसत मूल्यांकन से ऊपर केवल लार्ज-कैप सेक्टर की ट्रेडिंग के रूप में उभरा है

फार्मास्यूटिकल्स क्षेत्र अपने FY26 के औसत मूल्यांकन से ऊपर एकमात्र प्रमुख लार्ज-कैप स्पेस ट्रेडिंग बन गया है, भले ही IT, FMCG, बैंकिंग और रियल एस्टेट जैसे क्षेत्र ऐतिहासिक स्तर से नीचे बने हुए हैं.

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जेएम फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशनल सिक्योरिटीज़ की इंडिया पल्स रिपोर्ट के अनुसार, 2026 अप्रैल के लिए, NSE फार्मा index 31.5x एक वर्ष की फॉरवर्ड अर्निंग पर ट्रेड कर रहा था. यह अपने FY26 के औसत मूल्यांकन 28.3x और FY25 के औसत 29x से अधिक है.

ब्रोकरेज ने अमेरिकी जेनेरिक मार्केट में निरंतर मांग, प्रोडक्ट पाइपलाइन में सुधार और भारत के घरेलू फॉर्म्युलेशन बिज़नेस में स्थिर वृद्धि को दर्शाते हुए प्रीमियम मूल्यांकन को जिम्मेदार ठहराया.

घरेलू फार्मास्यूटिकल की मांग क्रॉनिक थेरेपी और उच्च हेल्थकेयर खर्च से समर्थित रही है, जबकि निर्यात-केंद्रित दवा निर्माताओं को U.S. मार्केट में मांग में स्थिर कीमत और रिकवरी से लाभ मिला है.

IT, FMCG और बैंकिंग मूल्यांकन ऐतिहासिक स्तर से नीचे रहते हैं

इसकी तुलना में, NSE IT index एक वर्ष की फॉरवर्ड आय के 17x पर ट्रेडिंग कर रहा था, जो FY26 के औसत 22.7x से काफी कम था.

FMCG सेक्टर अपने FY26 के औसत मूल्यांकन 33.3x की तुलना में 29.5x पर ट्रेडिंग कर रहा था, जबकि NSE बैंक index FY26 के औसत 2x की तुलना में 1.6x एक वर्ष फॉरवर्ड price-to-book वैल्यू पर रहा.

रियल एस्टेट के लिए मूल्यांकन गुणक भी उनके ऐतिहासिक लॉन्ग-टर्म औसत से कम थे, जिसका मूल्य FY26 के औसत 30.6x की तुलना में 24.9x है.

रिपोर्ट के अनुसार, IT क्षेत्र में मूल्यांकन दबाव में है क्योंकि विवेकपूर्ण खर्च में कमी और दुनिया भर में मांग के कमजोर रुझानों के कारण.

शहरी मांग और मार्जिन दबाव में मंदी की चिंता के कारण एफएमसीजी कंपनियों पर दबाव बना हुआ है, जबकि बैंकों के मूल्यांकन पर अभी भी दबाव बना हुआ है.

अप्रैल में मार्केट का व्यापक मूल्यांकन रिकवर हुआ

मार्च में कमजोरी के बाद अप्रैल के दौरान बाजार में तेजी. निफ्टी 50 एक वर्ष का फॉरवर्ड price-to-earnings रेशियो मार्च में 17.4x से अप्रैल में 18.6x तक बढ़ गया, हालांकि यह FY26 के औसत मूल्यांकन 20.4x से कम रहा.

मिडकैप वैल्यूएशन पिछले महीने 24.6x से बढ़कर 27.5x हो गई, जबकि स्मॉलकैप वैल्यू 20.2x से बढ़कर 22.3x हो गई.

सेक्टर्स के बीच, एफएमसीजी, ऑटोमोबाइल्स और अप्रैल के दौरान रियल एस्टेट में सबसे मजबूत रिबाउंड दर्ज किया गया.
FY25 और FY26 दोनों औसत से अधिक ऑटो स्टॉक 23.4x पर कारोबार कर रहे थे, जबकि वैश्विक कमोडिटी चक्र की चिंताओं के बीच मेटल स्टॉक ऐतिहासिक स्तर से नीचे कारोबार कर रहे थे.

रिपोर्ट में कहा गया है कि निवेशक मजबूत आय दृश्यता और अपेक्षाकृत रक्षात्मक विकास विशेषताओं वाले क्षेत्रों को प्राथमिकता देते हैं, जबकि फार्मास्यूटिकल्स उस ट्रेंड का प्रमुख लाभार्थी हैं.