भारतीय रिजर्व बैंक ने रुपये की स्थिरता के प्रयासों के बीच रिकॉर्ड डॉलर फॉरवर्ड पोजीशन को संतुलित किया

भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) पिछले दो वर्षों में व्यापक रूप से रणनीति लागू करने के बाद रुपये को समर्थन देने के लिए अपने रिकॉर्ड शॉर्ट डॉलर फॉरवर्ड पोजीशन को धीरे-धीरे अनवाइंड कर रहा है. यह कदम इसलिए उठाया गया है क्योंकि विदेशी पूंजी को आकर्षित करने के उद्देश्य से हाल ही में किए गए नीतिगत उपायों ने लिक्विडिटी की स्थितियों में सुधार किया है, हालांकि वैश्विक अनिश्चितताएं घरेलू मुद्रा के लिए जोखिम पैदा करती हैं.

RBI के आंकड़ों के आधार पर ब्लूमबर्ग की गणना के अनुसार, केंद्रीय बैंक की नेट शॉर्ट डॉलर फॉरवर्ड पोजीशन मई में रिकॉर्ड $106.7 बिलियन तक पहुंच गई. यह स्थिति भारत के विदेशी मुद्रा भंडार को तुरंत कम किए बिना रुपये को सहायता प्रदान करने के लिए बनाई गई थी.

नाजुक बाहर निकलने की रणनीति

RBI को अब मुद्रा बाजार पर नए दबाव के बिना अपनी वायदा प्रतिबद्धताओं को कम करने की चुनौती का सामना करना पड़ रहा है. एक शॉर्ट डॉलर फॉरवर्ड पोजीशन केंद्रीय बैंक द्वारा अमेरिकी डॉलर बेचने और भविष्य की तारीख पर रुपये खरीदने की प्रतिबद्धता को दर्शाता है. जैसे-जैसे ये कॉन्ट्रैक्ट मेच्योर होते हैं, RBI को प्रभावी रूप से डॉलर खरीदना चाहिए, एक ऐसी प्रक्रिया जो बहुत जल्दी निष्पादित किए जाने पर रुपये पर नया दबाव डाल सकती है.

रिपोर्ट के अनुसार, RBI के अधिकारियों ने आंतरिक बैठकों के दौरान अनवाइंडिंग स्थिति की गति पर चर्चा की है. एक लंबी अवधि के लिए कॉन्ट्रैक्ट को बकाया रहने की अनुमति देने से फॉरवर्ड एक्सपोज़र बढ़ जाता है, लेकिन उन्हें बहुत तेज़ी से कम करने से नई विदेशी पूंजी प्रवाह के सकारात्मक प्रभाव को कम किया जा सकता है.

विदेशी इन्वेस्टमेंट प्रवाह में सुधार के लिए शुरू किए गए उपायों के बाद जून के दौरान रुपये में मजबूती आई, लेकिन नए भू-राजनीतिक चिंताओं और उच्च कच्चे तेल की कीमत में उतार-चढ़ाव के बीच जुलाई में फिर से कमजोर हो गया है.

विदेशी प्रवाह उपाय सहायता प्रदान करते हैं

हाल की नीतिगत पहलों ने बाजार की भावना में सुधार करने में मदद की है. RBI ने सरकारी प्रतिभूतियों में विदेशी इन्वेस्टमेंट को नियंत्रित करने वाले कुछ नियमों में ढील दी और बैंकों को हेजिंग सुविधा प्रदान करके अनिवासी भारतीयों से विदेशी मुद्रा जमा जुटाने के लिए प्रोत्साहित करने के उपाय शुरू किए.

रिपोर्ट में उल्लिखित व्यापारियों के अनुसार, केंद्रीय बैंक ने जून के मध्य से अपनी शॉर्ट डॉलर फॉरवर्ड बुक के ऑफशोर भाग को 10 बिलियन डॉलर से घटाकर 15 बिलियन डॉलर कर दिया है. अलग से, DBS बैंक का अनुमान है कि पिछले दो हफ्तों में लगभग $20 बिलियन के शॉर्ट-टर्म फॉरेन एक्सचेंज कॉन्ट्रैक्ट मेच्योर हो गए हैं. इन घटनाक्रमों के बावजूद, कच्चे तेल की बढ़ती कीमत और वैश्विक बाजारों में नए उतार-चढ़ाव रुपये की दिशा को प्रभावित कर रहे हैं.

विश्लेषक लॉन्ग-टर्म चुनौतियों को हाइलाइट करते हैं

बाजार के प्रतिभागियों ने कहा कि भारत के केंद्रीय बैंक ने कई अन्य उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में अधिक व्यापक रूप से फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट पर भरोसा किया है. इंदिरा गांधी विकास अनुसंधान संस्थान के एसोसिएट प्रोफेसर राजेश्वरी सेनगुप्ता के अनुसार, एक बड़ी अग्रिम स्थिति विलंबित डॉलर की मांग को दर्शाती है जिसे अंततः निपटाने की आवश्यकता होगी.

भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (सेबी) के पूर्व सदस्य अनंत नारायण ने यह भी कहा कि विदेशी मुद्रा जमा योजनाएं केंद्रीय बैंक के लिए भविष्य में पुनर्भुगतान दायित्व पैदा करते हुए शीर्ष स्तर पर विदेशी मुद्रा भंडार में सुधार करती हैं.

रुपये के नजरिए पर नज़र बनी हुई

RBI ने कहा है कि उसके पास पर्याप्त विदेशी मुद्रा भंडार है और रुपये में व्यवस्थित उतार-चढ़ाव सुनिश्चित करने के लिए तैयार है. गवर्नर संजय मल्होत्रा ने जून की मौद्रिक नीति समीक्षा के बाद कहा कि केंद्रीय बैंक मुद्रा पर महत्वपूर्ण दबाव का अनुमान नहीं लगाता है लेकिन जब भी आवश्यक हो तब कार्रवाई करने के लिए तैयार रहता है.
वैश्विक इंटरेस्ट रेट की अपेक्षाओं, भू-राजनीतिक घटनाक्रमों और कच्चे तेल की कीमतें बाजार की भावना को आकार दे रही हैं, इसलिए निवेशकों से इस बात की बारीकी से निगरानी करने की उम्मीद है कि RBI विदेशी मुद्रा बाजार में स्थिरता बनाए रखते हुए अपनी आगे की स्थिति में धीरे-धीरे कमी का प्रबंधन कैसे करता है.