बाजार में शुरुआती उतार-चढ़ाव के बावजूद Sebi ने क्लोजिंग ऑक्शन सेशन का समर्थन किया

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (Sebi) ने हाल ही में शुरू किए गए क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (सीएएस) का बचाव करते हुए इसे भारत के प्राइस डिस्कवरी फ्रेमवर्क में एक महत्वपूर्ण वृद्धि बताया है. अपनी लेटेस्ट वार्षिक रिपोर्ट में नियामक ने कहा कि नीलामी-आधारित तंत्र को अधिक पारदर्शी और विश्वसनीय क्लोजिंग प्राइस प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, साथ ही भारतीय इक्विटी मार्केट को स्थापित वैश्विक प्रथाओं के करीब लाया गया है.

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यह टिप्पणी सीए लागू होने के कुछ दिनों बाद आती है, जिसमें ट्रेडिंग के अंतिम मिनटों के दौरान शार्प इंडेक्स मूव के बाद नई सिस्टम ध्यान आकर्षित करती है. मार्केट प्रतिभागी अपने प्रभाव का आकलन कर रहे हैं, विशेष रूप से डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स पर जो आधिकारिक क्लोजिंग इंडेक्स वैल्यू का उपयोग करके सेटल किए जाते हैं.

सेबी का कहना है कि सीए ने प्राइस डिस्कवरी को मजबूत किया

Sebi के अनुसार, क्लोजिंग ऑक्शन सेशन मार्केट प्रतिभागियों को नियमित ट्रेडिंग सेशन के अंत के पास किए गए ट्रांज़ैक्शन पर निर्भर करने के बजाय एक समर्पित ऑक्शन विंडो के दौरान खरीद और बिक्री ऑर्डर देने की अनुमति देता है. नियामक ने कहा कि इस दृष्टिकोण से प्रक्रिया को अधिक पारदर्शी, स्थिर और कुशल बनाकर अंतिम कीमतों की गुणवत्ता में सुधार होने की उम्मीद है.

Sebi ने कहा कि क्लोजिंग ऑक्शन तंत्र का व्यापक रूप से विकसित इक्विटी बाजारों में उपयोग किया जाता है और भारत में इसी तरह का फ्रेमवर्क पेश करना बाजार के बुनियादी ढांचे को मजबूत करने की दिशा में एक महत्वपूर्ण कदम है.

शुरुआती ट्रेडिंग सेशन में तेजी से क्लोजिंग में उतार-चढ़ाव दिखाई देता है

शुरुआती ट्रेडिंग डेटा से पता चलता है कि निफ्टी ने सेंसेक्स की तुलना में क्लोजिंग ऑक्शन अवधि के दौरान बड़ी मूवमेंट दर्ज की. कार्यान्वयन के बाद पहले चार ट्रेडिंग सेशन में, निफ्टी के लेवल के बीच 3:30 pm और 3:15 pm के बीच औसत अंतर 0.42% था.

नए फ्रेमवर्क के पहले दिन, नीलामी विंडो के दौरान इंडेक्स 200 पॉइंट से अधिक बढ़ा. अगले सेशन में, 150 से अधिक अंकों का एक और लाभ दर्ज किया गया, जबकि तीसरे और चौथे सेशन में क्रमशः लगभग 50 अंक और 9 अंक का लाभ हुआ. निफ्टी के लिए क्लोजिंग ऑक्शन टर्नओवर गुरुवार को लगभग ₹1,433 करोड़ रहा.

सेन्सेक्स को उसी अवधि के दौरान तुलनात्मक रूप से छोटे बदलाव दिखाई देते हैं. चार सत्रों में इसके 3:30 pm और 3:15 pm स्तर के बीच औसत अंतर लगभग 0.10% था. अपने साप्ताहिक समाप्ति सेशन के दौरान भी, क्लोजिंग नीलामी में टर्नओवर लगभग ₹127 करोड़ था.

डेरिवेटिव प्रतिभागी नए फ्रेमवर्क का आकलन करते हैं

index मूवमेंट में विविधता ने ट्रेडर्स को संशोधित क्लोजिंग मैकेनिज्म के तहत लिक्विडिटी, डेरिवेटिव भागीदारी और index कंपोजिशन की भूमिका की जांच करने के लिए प्रेरित किया है.

ऑप्शन ट्रेडर्स के लिए यह बदलाव विशेष रूप से प्रासंगिक रहा है क्योंकि सेटलमेंट वैल्यू अंतिम क्लोजिंग index लेवल पर आधारित हैं. नीलामी अवधि के दौरान मूवमेंट महत्वपूर्ण स्ट्राइक कीमतों के पास कॉन्ट्रैक्ट ट्रेडिंग के लिए भुगतान में बदलाव कर सकते हैं. मार्केट में प्रतिभागी निपटान प्रक्रिया में बदलाव के साथ नीलामी को बंद करते समय फ्यूचर्स और कैश कीमतों के बीच सहसंबंध का विश्लेषण कर रहे हैं.

लॉन्ग-टर्म का दृष्टिकोण

Sebi के अनुसार, सीए का फोकस क्लोजिंग प्राइस डिस्कवरी प्रोसेस की दक्षता को बढ़ाना था, न कि मार्केट के शॉर्ट-टर्म मूवमेंट को नियंत्रित करना था. नियामक के अनुसार, नीलामी-आधारित फ्रेमवर्क से क्लोजिंग प्राइस पैदा होने की उम्मीद है जो समय के साथ अधिक पारदर्शी, स्थिर और भरोसेमंद हैं.

जैसे-जैसे नए तंत्र के तहत ट्रेडिंग गतिविधि विकसित होती है, मार्केट प्रतिभागियों की निगरानी जारी रहेगी कि क्या शुरुआती उतार-चढ़ाव कम होता है, जबकि सिस्टम Sebi द्वारा अपनी वार्षिक रिपोर्ट में बताई गई मजबूत प्राइस डिस्कवरी प्रोसेस प्रदान करता है.