सेबी एफपीआई डिस्क्लोज़र नियमों में ढील दे सकता है, विस्तृत रिपोर्टिंग के लिए थ्रेशोल्ड बढ़ा सकता है

भारत के बाजार नियामक से विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) के लिए प्रकटीकरण सीमा को मौजूदा ₹25,000 करोड़ से बढ़ाकर ₹50,000 करोड़ करने के प्रस्ताव को जानबूझकर मंजूरी मिलने की उम्मीद है. यह प्रस्ताव पूंजी बाजारों में तेजी से वृद्धि के बीच आता है और इसका उद्देश्य बाजार की वास्तविकताओं के अनुसार विनियमों को पुनर्जीवित करना है.

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पृष्ठभूमि: प्रेस नोट 3 और इसका प्रभाव

मौजूदा प्रकटीकरण मानदंड 2020 में शुरू किए गए प्रेस नोट 3 से उत्पन्न हुए हैं, जिससे भारत के साथ भूमि सीमाएं साझा करने वाले देशों से उत्पन्न विदेशी निवेश पर जांच बढ़ गई है. यह निर्देश अवसरवादी अधिग्रहण को रोकने और घरेलू कंपनियों को विदेशी प्रभाव से बचाने के लिए बनाया गया था, विशेष रूप से चीन और पाकिस्तान जैसे देशों से.

एक अगस्त 2023 सर्कुलर में इक्विटी एसेट अंडर मैनेजमेंट (एयूएम) के साथ एफपीआई को ₹25,000 करोड़ से अधिक के लिए अनिवार्य किया गया है, या सिंगल कॉर्पोरेट ग्रुप में एयूएम के 50% से अधिक होल्ड करने के लिए, स्वामित्व, आर्थिक हित और नियंत्रण का पूरा विवरण प्रकट करने के लिए अनिवार्य किया गया है. प्रस्तावित संशोधन केवल साइज़ की सीमा को बढ़ाएगा, जिससे कंसंट्रेशन मानदंडों में कोई बदलाव नहीं होगा.

मार्केट डायनेमिक्स, नियामक समीक्षा को प्रेरित करता है

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने तुहीन कांता पांडे की अध्यक्षता में अपनी मार्च 24 बोर्ड बैठक में इस प्रस्ताव की समीक्षा की है. यह जनवरी 2025 में जारी किए गए कंसल्टेशन पेपर के बाद है.

SEBI का यह कदम FY23 और FY25 के बीच कैपिटल मार्केट टर्नओवर को दोगुना करने से प्रभावित होता है. देश के सबसे बड़े एक्सचेंज, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) ने ₹53,434 करोड़ से ₹1,18,757 करोड़ तक का औसत दैनिक टर्नओवर 122% बढ़ गया. इस नाटकीय वृद्धि को देखते हुए, नियामकों का मानना है कि मौजूदा ₹25,000 करोड़ की सीमा अब मार्केट स्केल को सटीक रूप से नहीं दर्शाती है.

प्रस्तावित परिवर्तन का उद्देश्य

इस संशोधन का उद्देश्य पारदर्शिता और व्यवहारिकता के बीच संतुलन बनाना है. सीमा बढ़ाकर, सेबी को छोटे एफपीआई पर अनुपालन बोझ को कम करने की उम्मीद है, जबकि महत्वपूर्ण मार्केट प्रतिभागियों की मजबूत निगरानी बनाए रखने की उम्मीद है. यह बदलाव बाज़ार की गतिविधियों और पूंजी प्रवाह में व्यापक वृद्धि के साथ प्रकटीकरण आवश्यकताओं को संरेखित करता है.

नियामक मध्यस्थता को रोकने के प्रयास

दिसंबर में, SEBI ने ऑफशोर डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट (ओडीआई) और एफपीआई से जुड़े अलग-अलग पोर्टफोलियो को संचालित करने वाले संभावित नियामक आर्बिट्रेज को संबोधित किया. इसने अनिवार्य किया है कि डिस्क्लोज़र थ्रेशोल्ड के अनुपालन का आकलन करते समय इक्विटी और ओडीआई पोजीशन को एकत्रित किया जाए. हालांकि, कुछ सरकारी स्वामित्व वाले फंड सहित कुछ संस्थाओं को विस्तृत प्रकटीकरण से छूट दी जाती है.

व्यापक प्रभाव और मार्केट रिएक्शन

एक इन्वेस्टमेंट गंतव्य के रूप में भारत की बढ़ती अपील ने विदेशी पूंजी के तेजी से प्रवाह में योगदान दिया है. वैश्विक पुनर्गठन और उभरते बाजारों में बढ़ती रुचि के बीच, संशोधित मानदंड मार्केट की अखंडता की सुरक्षा करते हुए निवेशकों के विश्वास को बढ़ावा देने के SEBI के इरादे को दर्शाते हैं.

मार्केट प्रतिभागियों ने प्रस्तावित थ्रेशोल्ड वृद्धि का मुख्य रूप से स्वागत किया है, जिसमें इसे उभरती मार्केट स्थितियों के लिए एक तार्किक प्रतिक्रिया के रूप में बताया गया है. इस बीच, इन्वेस्टर एडवोकेसी ग्रुप्स भारतीय कॉर्पोरेट्स के भीतर अप्रत्यक्ष नियंत्रण या केंद्रित प्रभाव का पता लगाने के लिए प्रभावी निगरानी की निरंतर आवश्यकता पर जोर देते हैं.

सेबी के आधिकारिक रुख की प्रतीक्षा में

अंतिम निर्णय SEBI बोर्ड के पास है, और प्रश्नों का औपचारिक जवाब लंबित है. मार्च 24 की बैठक के परिणाम पर निवेशकों, नियामक विश्लेषकों और बाज़ार पर्यवेक्षकों द्वारा बारीकी से नज़र रखी जाएगी.