सेबी ने डेरिवेटिव मार्केट को विनियमित करने के लिए व्यापक उपायों का प्रस्ताव किया

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने व्यापक उपायों का प्रस्ताव किया है, जो एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव मार्केट के लिए नियामक ढांचे का पुनर्गठन करेगा. प्रस्तावों में कमोडिटी डेरिवेटिव विनियमन को सरल बनाने के प्रयास शामिल हैं.

गुरुवार को जारी एक परामर्श पत्र में, बाजार नियामक ने ओवरलैपिंग नियमों को मर्ज करने, एक्सचेंजों के लिए परिचालन आवश्यकताओं को आसान बनाने और स्टॉक एक्सचेंजों और क्लियरिंग कॉर्पोरेशन के लिए अलग-अलग फ्रेमवर्क शुरू करने का प्रस्ताव रखा. SEBI ने 4 जून, 2026 तक प्रस्तावों पर सार्वजनिक टिप्पणियां आमंत्रित की हैं.

रिव्यू के तहत कमोडिटी डेरिवेटिव फ्रेमवर्क

प्रमुख प्रस्तावों में से एक कमोडिटी ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट्स में "क्लोज़ टू मनी" (CTM) ऑप्शन एक्सरसाइज़ फ्रेमवर्क को हटाने से संबंधित है.

SEBI के अनुसार, वर्तमान सिस्टम एक्सचेंज के लिए ऑपरेशनल जटिलताएं पैदा करता है और ऑप्शन विक्रेताओं के लिए अनिश्चितता को बढ़ाता है, साथ ही खरीदारों के लिए मार्जिन की आवश्यकताएं भी अधिक होती हैं.

नियामक ने कहा कि 2022 में फ्यूचर्स पर ऑप्शन्स के लिए इसी तरह का फ्रेमवर्क पहले ही हटा दिया गया था. SEBI ने यह भी कहा कि प्रमुख वैश्विक एक्सचेंज कमोडिटी ऑप्शन्स के लिए CTM तंत्र का पालन नहीं करते हैं. इससे कमोडिटी डेरिवेटिव ट्रेडिंग में सेटलमेंट और समाप्ति प्रक्रिया आसान हो जाएगी.

प्रोडक्ट सलाहकार समिति के मानदंडों में बदलाव

SEBI ने कमोडिटी कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए प्रोडक्ट सलाहकार समितियों (पीएसीएस) से संबंधित नियमों में ढील देने का भी प्रस्ताव किया है.

मौजूदा नियमों के तहत, पीएसीएस में ट्रेड एसोसिएशन, किसान उत्पादक संगठन (एफपीओ), वेयरहाउस, असेयर, एसएमई, एमएसएमई और फाइनेंशियल संस्थान जैसे हितधारक शामिल होने चाहिए.

नियामक ने अब एक्सचेंजों को छूट प्राप्त करने की अनुमति देने का प्रस्ताव किया है, जहां कुछ हितधारक श्रेणियां किसी विशिष्ट कमोडिटी कॉन्ट्रैक्ट से संबंधित नहीं हैं.

परामर्श पत्र ने पीएसी बैठकों की न्यूनतम संख्या को कम करने का भी सुझाव दिया. वर्तमान में, एक्सचेंज को कृषि वस्तुओं के लिए एक वार्षिक बैठक और गैर-कृषि वस्तुओं के लिए कम से कम दो बैठक आयोजित करनी चाहिए. SEBI ने दोनों सेगमेंट के लिए वार्षिक बैठक की आवश्यकता को कम करने का प्रस्ताव दिया है.

एक्सचेंज के लिए ऑपरेशनल सुविधा

नियामक ने एक्सचेंजों को पूर्व पीएसी अप्रूवल की मांग किए बिना इमरजेंसी के दौरान कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि बदलने की अनुमति देने का प्रस्ताव दिया है.

वर्तमान में, एक्सचेंज को हड़ताल, मौसम से संबंधित शटडाउन या छुट्टियों जैसे व्यवधानों के दौरान समाप्ति शिड्यूल को संशोधित करने से पहले 10-दिन की नोटिस और अप्रूवल से संबंधित औपचारिकताओं को पूरा करना आवश्यक है.

संशोधित प्रस्ताव के तहत, एक्सचेंज के प्रबंध निदेशकों को बाजार प्रतिभागियों को पर्याप्त नोटिस सुनिश्चित करते हुए ऐसे परिवर्तनों को सीधे मंजूरी देने की अनुमति दी जाएगी.

SEBI ने एक्सचेंजों को संरचित समझौतों के माध्यम से कंपनियों को क्लियरिंग करने के लिए पोजीशन-लिमिट निगरानी गतिविधियों को औपचारिक रूप से आउटसोर्स करने की अनुमति देने का भी प्रस्ताव किया है.

यूनिफाइड डेरिवेटिव रूलबुक प्रस्तावित

नियामक ने इक्विटी, कमोडिटी, करेंसी और इंटरेस्ट-रेट डेरिवेटिव को नियंत्रित करने वाले नियमों को एक समेकित फ्रेमवर्क में एकीकृत करने का सुझाव दिया है, ताकि मार्केट सेगमेंट में डुप्लीकेशन को कम किया जा सके.

SEBI ने एक्सचेंजों और क्लियरिंग कॉरपोरेशनों के लिए अलग मास्टर सर्कुलर जारी करने का भी प्रस्ताव किया, जिसमें कहा गया कि क्लियरिंग कॉरपोरेशन अब इंटरऑपरेबिलिटी व्यवस्थाओं के कारण स्वतंत्र रूप से काम करते हैं.

अन्य प्रस्तावों में पुराने ब्रोकर पूंजी मानदंडों को हटाना, प्रोडक्ट सफलता फ्रेमवर्क रिपोर्टिंग आवश्यकताओं को आसान बनाना और अखबारों में डेरिवेटिव ट्रांज़ैक्शन विवरण के अनिवार्य प्रकाशन को बंद करना शामिल हैं.

कंसल्टेशन पेपर के अनुसार, नेशनल इंस्टीट्यूट ऑफ सिक्योरिटीज़ मार्केट्स रेगुलेशन्स के तहत तकनीकी बदलाव और अपडेटेड सर्टिफिकेशन फ्रेमवर्क के कारण कई पुराने प्रावधान अनावश्यक हो गए हैं.

प्रस्तावित सुधार डेरिवेटिव मार्केट फ्रेमवर्क को सुव्यवस्थित करने और एक्सचेंज और क्लियरिंग कॉर्पोरेशन में परिचालन दक्षता में सुधार करने के SEBI के व्यापक प्रयास का हिस्सा हैं.