सेबी ने डेरिवेटिव मार्केट को विनियमित करने के लिए व्यापक उपायों का प्रस्ताव किया

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने व्यापक उपायों का प्रस्ताव रखा है जो एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव मार्केट के लिए नियामक ढांचे का पुनर्गठन करेगा. प्रस्तावों में कमोडिटी डेरिवेटिव विनियमन को आसान बनाने के प्रयास शामिल हैं.

गुरुवार को जारी एक कंसल्टेशन पेपर में, मार्केट रेगुलेटर ने ओवरलैपिंग नियमों को विलय करने, एक्सचेंजों के लिए परिचालन आवश्यकताओं को आसान बनाने और स्टॉक एक्सचेंजों और क्लियरिंग कॉर्पोरेशनों के लिए अलग-अलग फ्रेमवर्क पेश करने का प्रस्ताव रखा. सेबी ने 4 जून, 2026 तक प्रस्तावों पर सार्वजनिक टिप्पणियां आमंत्रित की हैं.

रिव्यू के तहत कमोडिटी डेरिवेटिव फ्रेमवर्क

प्रमुख प्रस्तावों में से एक वस्तु विकल्प संविदाओं में "पैसे के निकट" (सीटीएम) विकल्प व्यायाम फ्रेमवर्क को हटाने से संबंधित है.

SEBI के अनुसार, वर्तमान सिस्टम एक्सचेंज के लिए ऑपरेशनल जटिलताएं पैदा करता है और विकल्प विक्रेताओं के लिए अनिश्चितता बढ़ाता है, जिससे खरीदारों के लिए उच्च मार्जिन आवश्यकताएं भी होती हैं.

रेगुलेटर ने नोट किया कि 2022 में फ्यूचर्स पर विकल्पों के लिए इसी तरह का फ्रेमवर्क पहले ही हटा दिया गया है. सेबी ने यह भी कहा कि प्रमुख वैश्विक एक्सचेंज कमोडिटी विकल्पों के लिए सीटीएम तंत्र का पालन नहीं करते हैं. यह कमोडिटी डेरिवेटिव ट्रेडिंग में सेटलमेंट और एक्सपायरी प्रोसेस को आसान बनाएगा.

प्रोडक्ट एडवाइजरी कमिटी के नियमों में बदलाव

सेबी ने कमोडिटी कॉन्ट्रैक्ट के लिए प्रोडक्ट एडवाइजरी कमिटी (पीएसीएस) से संबंधित नियमों को आसान बनाने का भी प्रस्ताव रखा है.

मौजूदा नियमों के तहत, पीएसीएस में ट्रेड एसोसिएशन, किसान उत्पादक संगठन (एफपीओ), वेयरहाउस, आसेयर, एसएमई, एमएसएमई और फाइनेंशियल संस्थान जैसे हितधारकों को शामिल करना चाहिए.

रेगुलेटर ने अब एक्सचेंज को छूट प्राप्त करने की अनुमति देने का प्रस्ताव दिया है, जहां कुछ स्टेकहोल्डर कैटेगरी किसी विशिष्ट कमोडिटी कॉन्ट्रैक्ट से संबंधित नहीं हैं.

कंसल्टेशन पेपर ने पीएसी मीटिंग की न्यूनतम संख्या को कम करने का भी सुझाव दिया. वर्तमान में, एक्सचेंज को कृषि वस्तुओं के लिए एक वार्षिक बैठक और गैर-कृषि वस्तुओं के लिए कम से कम दो बैठक होनी चाहिए. सेबी ने दोनों खंडों के लिए वार्षिक रूप से एक बैठक की आवश्यकता को कम करने का प्रस्ताव दिया है.

एक्सचेंज के लिए ऑपरेशनल सुविधा

रेगुलेटर ने पहले से पीएसी अप्रूवल प्राप्त किए बिना एमरजेंसी के दौरान कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथियों को बदलने की अनुमति देने का प्रस्ताव दिया है.

वर्तमान में, एक्सचेंज को हड़ताल, मौसम से संबंधित शटडाउन या छुट्टियों जैसे विघटनों के दौरान समाप्ति शिड्यूल में बदलाव करने से पहले 10-दिन की सूचना और अप्रूवल से संबंधित औपचारिकताएं प्रदान करनी होती है.

संशोधित प्रस्ताव के तहत, एक्सचेंज के मैनेजिंग डायरेक्टर को मार्केट के प्रतिभागियों को पर्याप्त सूचना सुनिश्चित करते हुए ऐसे बदलावों को सीधे स्वीकृत करने की अनुमति दी जाएगी.

सेबी ने संरचित समझौतों के माध्यम से निगमों को क्लियर करने के लिए औपचारिक रूप से आउटसोर्स पोजीशन-लिमिट मॉनिटरिंग गतिविधियों को आउटसोर्स करने की अनुमति देने का भी प्रस्ताव किया है.

यूनिफाइड डेरिवेटिव रूलबुक प्रस्तावित

नियामक ने मार्केट सेगमेंट में डुप्लीकेशन को कम करने के लिए इक्विटी, कमोडिटी, करेंसी और ब्याज दर डेरिवेटिव को एक ही समेकित फ्रेमवर्क में एकीकृत करने का सुझाव दिया है.

सेबी ने एक्सचेंज और क्लियरिंग कॉर्पोरेशनों के लिए अलग मास्टर सर्कुलर जारी करने का भी प्रस्ताव रखा है, जिसमें कहा गया है कि क्लियरिंग कॉर्पोरेशन अब इंटरऑपरेबिलिटी व्यवस्थाओं के कारण स्वतंत्र रूप से काम करते हैं.

अन्य प्रस्तावों में पुराने ब्रोकर कैपिटल मानदंडों को हटाना, प्रोडक्ट सफलता फ्रेमवर्क रिपोर्टिंग आवश्यकताओं को आसान बनाना और समाचारपत्रों में डेरिवेटिव ट्रांज़ैक्शन विवरण के अनिवार्य प्रकाशन को बंद करना शामिल है.

कंसल्टेशन पेपर के अनुसार, नेशनल इंस्टीट्यूट ऑफ सिक्योरिटीज़ मार्केट रेगुलेशन के तहत तकनीकी बदलावों और अपडेटेड सर्टिफिकेशन फ्रेमवर्क के कारण कई पुराने प्रावधान अनिवार्य हो गए हैं.

प्रस्तावित सुधार डेरिवेटिव मार्केट फ्रेमवर्क को सुव्यवस्थित करने और एक्सचेंज और क्लियरिंग कॉर्पोरेशनों में परिचालन दक्षता में सुधार करने के लिए सेबी के व्यापक प्रयास का हिस्सा हैं.