SEBI ने कमोडिटी डेरिवेटिव क्लियरिंग हाउस के लिए स्ट्रेस-टेस्ट नियमों में ढील देने का प्रस्ताव किया

नियामक ने स्ट्रेस-टेस्ट थ्रेशोल्ड को कम करने और डिफॉल्ट कवरेज अनुमानों को संशोधित करने का सुझाव दिया है ताकि प्रणालीगत सुरक्षा बनाए रखते हुए वैश्विक प्रथाओं के साथ बेहतर तरीके से संरेखित हो सके. भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (सेबी) ने कमोडिटी डेरिवेटिव बाजार में परिचालन करने वाले निगमों के लिए रिस्क प्रबंधन नियमों में ढील देने का प्रस्ताव किया है.

गुरुवार को जारी एक परामर्श पत्र में नियामक ने कहा कि कुछ मौजूदा सुरक्षा उपाय आवश्यकता से अधिक कठोर हो सकते हैं और इससे रिस्क अधिक हो सकता है. प्रस्ताव सेटलमेंट गारंटी फंड में बदलाव पर ध्यान केंद्रित करते हैं, जिसका उपयोग सदस्य डिफॉल्ट से होने वाले नुकसान को अवशोषित करने के लिए किया जाता है.

रिव्यू के तहत स्ट्रेस-टेस्ट थ्रेशोल्ड

वर्तमान फ्रेमवर्क के तहत, क्लियरिंग कॉर्पोरेशन को 15 वर्षों के ऐतिहासिक मूल्य डेटा का उपयोग करके मानकीकृत स्ट्रेस टेस्ट करना होगा. एक्सट्रीम प्राइस मूवमेंट को 10 के Z-स्कोर का उपयोग करके सीमित किया जाता है, जिसका उद्देश्य असाधारण रूप से दुर्लभ मार्केट इवेंट को कैप्चर करना है.

SEBI ने कहा कि उसे यह प्रतिनिधित्व प्राप्त हुआ है कि यह सीमा अनावश्यक पूंजी लागत लागू कर सकती है और संभावित रिस्क एक्सपोज़र को बढ़ा सकती है. नियामक ने Z-स्कोर को 5 तक कम करने का प्रस्ताव दिया है, जिसमें कहा गया है कि यह अभी भी अत्यधिक लेकिन विश्वसनीय मार्केट परिस्थितियों को कवर करेगा.

सेटलमेंट गारंटी कवरेज में बदलाव

कंसल्टेशन पेपर सेटलमेंट गारंटी फंड के आकार और कवरेज के बारे में चिंताओं को भी संबोधित करता है.
वर्तमान में, क्लियरिंग कॉर्पोरेशन को कम से कम दो क्लियरिंग सदस्यों के एक साथ डिफॉल्ट से होने वाले नुकसान को कवर करने के लिए फंड का आकार देना चाहिए, साथ ही सभी क्लियरिंग सदस्यों के डिफॉल्ट से उत्पन्न होने वाले नुकसान का 50%.

SEBI ने कहा कि यह धारणा कमोडिटी डेरिवेटिव के लिए अनुपातहीन हो सकती है. इसमें कहा गया है कि इक्विटी डेरिवेटिव क्लियरिंग एक कवर-आधारित दृष्टिकोण का पालन करता है जो सिस्टम-व्यापी विफलता के बजाय सबसे बड़े सदस्यों के डिफॉल्ट पर केंद्रित है.

प्रस्तावित फ्रेमवर्क के तहत, क्लियरिंग कॉर्पोरेशन कम से कम तीन क्लियरिंग सदस्यों और उनके सहयोगियों के डिफॉल्ट के आधार पर एक्सपोजर की गणना करेंगे, जबकि 50% सभी सदस्य डिफॉल्ट स्थिति को हटाएंगे.

वैश्विक प्रथाओं के अनुरूप

SEBI ने कहा कि प्रस्तावित बदलावों का उद्देश्य भारत के कमोडिटी डेरिवेटिव क्लीयरिंग फ्रेमवर्क को केंद्रीय समकक्षों के लिए वैश्विक मानकों के अनुरूप बनाना है, साथ ही यह प्रणालीगत रिस्क के खिलाफ पर्याप्त सुरक्षा सुनिश्चित करना है.
प्रस्तावों पर सार्वजनिक टिप्पणियों को 26 फरवरी तक आमंत्रित किया गया है.