Sebi ने पुनर्भुगतान के दबाव को कम करने के लिए उच्च डेट मेच्योरिटी लिमिट का प्रस्ताव किया

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने सुझाव दिया है कि एक फाइनेंशियल वर्ष के दौरान परिपक्व होने वाले डेट इंस्ट्रूमेंट की संख्या बढ़ाई जाए, जिससे जारीकर्ताओं को अधिक सुविधा मिलती है. यह प्रस्ताव नियामक द्वारा जारी किए गए परामर्श पत्र का हिस्सा है, जिसमें 31 अगस्त तक आमंत्रित टिप्पणियां की जाती हैं.

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अधिक ISIN लिमिट प्रस्तावित

Sebi ने प्राइवेट डेट सिक्योरिटीज़ के लिए इंटरनेशनल सिक्योरिटीज़ आइडेंटिफिकेशन नंबर (ISIN) की वार्षिक लिमिट 14 से बढ़ाकर 17 करने का सुझाव दिया है. ISIN एक 12-अंकों का आइडेंटिफिकेशन कोड है जो किसी विशेष सेक्योरिटी को दिया जाता है.

प्रस्तावित संरचना के तहत, कंपनियों के पास वर्तमान नौ की तुलना में प्लेन वैनिला डेट सिक्योरिटीज़ के लिए 12 आईएसआईएन हो सकते हैं. स्ट्रक्चर्ड डेट, मार्केट-लिंक्ड डेट, फ्लोटिंग-रेट बॉन्ड, ज़ीरो-कूपन बॉन्ड और डेट कैपिटल इंस्ट्रूमेंट के लिए पांच अतिरिक्त आईएसआईएन उपलब्ध होंगे.

नियामक ने कहा कि इस बदलाव से जारीकर्ताओं को कैश फ्लो को अधिक कुशलतापूर्वक मैनेज करने और एक ही अवधि में पुनर्भुगतान की कंसंट्रेशन को कम करने में मदद मिलेगी. बाजार के प्रतिभागियों ने चिंता व्यक्त की थी कि मौजूदा फ्रेमवर्क लिक्विडिटी मैनेजमेंट को अधिक कठिन बना सकता है और विशेष रूप से गैर-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनियों के लिए एसेट-लायबिलिटी मिसमैच में योगदान दे सकता है.

बड़े पुनर्भुगतान दायित्वों वाली कंपनियों के लिए Sebi ने अधिक लचीलापन का प्रस्ताव किया है. एक फाइनेंशियल वर्ष के दौरान परिपक्व होने वाला सादा वनीला क़र्ज़ ₹15,000 करोड़ तक पहुंच जाने के बाद, एक जारीकर्ता ऐसे क़र्ज़ के प्रत्येक बाद के ₹3,000 करोड़ के लिए एक अतिरिक्त आईएसआईएन प्राप्त कर सकता है.

इससे बड़े जारीकर्ता एक ही समय में कई सिक्योरिटीज़ मेच्योर होने के बजाय व्यापक अवधि में अपने पुनर्भुगतान दायित्वों को वितरित कर सकेंगे.

पुराने अनलिस्टेड डेट के लिए छूट

Sebi ने पहले जारी अनलिस्टेड डेट के इलाज में भी बदलाव प्रस्तावित किए हैं, जब कोई कंपनी पहली बार अपनी सिक्योरिटीज़ की लिस्ट करती है.

मौजूदा फ्रेमवर्क के तहत, अपने डेट की लिस्टिंग करने वाली कंपनियों को 1 जनवरी, 2024 के बाद जारी बकाया नॉन-कन्वर्टिबल डेट सिक्योरिटीज़ की लिस्ट करनी पड़ सकती है. नियामक ने कहा कि इस आवश्यकता के परिणामस्वरूप सूचीबद्ध डेट मार्केट में प्रवेश करने वाले जारीकर्ताओं के लिए अतिरिक्त लागत और परिचालन संबंधी कठिनाइयां पैदा हुई हैं.

प्रस्तावित फ्रेमवर्क के तहत, जब जारीकर्ता पहली बार अपने कर्ज़ की लिस्ट करता है, तो ये पुरानी अनलिस्टेड डेट सिक्योरिटीज़ अनलिस्टेड रह सकती हैं. प्रारंभिक लिस्टिंग के बाद जारी किए गए किसी भी ऋण को सूचीबद्ध करना आवश्यक होगा.

सूचीबद्ध ऋण शेयर में गिरावट

Sebi ने कहा कि कुल ऋण जारी करने में सूचीबद्ध ऋण जारी करने का अनुपात सितंबर 2023 में 80.81% से घटकर जून 2026 में 76.55% हो गया. पिछले डेट समस्याओं को घटाने के पीछे एक संभावित कारक के रूप में सूचीबद्ध करने के लिए कंसल्टेशन पेपर ने आवश्यकता की पहचान की.

नियामक ने आईएसआईएन की गणना से सरकारी सेवा वाले बॉन्ड, जिसमें अतिरिक्त बजट संसाधन बॉन्ड शामिल हैं, को भी शामिल नहीं करने का प्रस्ताव दिया है. ESG डेट सिक्योरिटीज़ को भी Sebi के प्रस्तावित उपायों के हिस्से के रूप में लिमिट से बाहर रखा जाएगा, ताकि सस्टेनेबल फाइनेंस को सपोर्ट किया जा सके.

प्रस्ताव परामर्श के अधीन रहते हैं, जिसमें मार्केट प्रतिभागियों को अगस्त 31 तक अपनी टिप्पणियां जमा करने की अनुमति दी जाती है. मौजूदा फ्रेमवर्क में कोई भी बदलाव प्राप्त फीडबैक के Sebi के रिव्यू पर निर्भर करेगा.