SEBI ने 1 अगस्त से एक्सचेंज के माध्यम से ओपन मार्केट बायबैक को फिर से शुरू किया

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने अप्रैल 2025 में बंद किए गए पूंजी वितरण मार्ग को वापस लाने के लिए स्टॉक एक्सचेंजों के माध्यम से ओपन मार्केट शेयर बायबैक शुरू करने को मंजूरी दी है. यह तंत्र 1 अगस्त, 2026 से इन्वेस्टर सुरक्षा को मजबूत करने और संचालन दक्षता में सुधार करने के उद्देश्य से एक अपडेटेड फ्रेमवर्क के तहत उपलब्ध होगा.

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बोर्ड की बैठक के बाद इस फैसले की घोषणा करते हुए SEBI ने कहा कि ओपन मार्केट बायबैक मौजूदा टेंडर ऑफर रूट के साथ अतिरिक्त ऑप्शन के रूप में उपलब्ध होगा. नियामक ने कहा कि टैक्स संरचना में बदलावों ने विभिन्न बायबैक विधियों के बीच पहले से मौजूद असमानता को दूर कर दिया है, जिससे यह व्यवस्था फिर से व्यवहार्य बन गई है.

संशोधित नियमों के तहत, ओपन मार्केट बायबैक करने वाली कंपनियों को 66 दिनों के भीतर प्रक्रिया पूरी करनी होगी. री-परचेज़ के लिए निर्धारित राशि का कम से कम 40% उपयोग किया जाना चाहिए.

प्रमोटर होल्डिंग के लिए सुरक्षा उपाय

SEBI ने रूट के दुरुपयोग को रोकने के लिए प्रतिबंध शुरू किए हैं. बायबैक अवधि के दौरान प्रमोटर और प्रमोटर ग्रुप होल्डिंग ISIN स्तर पर फ्रीज़ रहेंगे. हालांकि प्रमोटर टेंडर ऑफर बायबैक में भाग लेना जारी रख सकते हैं, लेकिन वे ओपन मार्केट री-परचेज़ प्रोग्राम के दौरान कंपनी सिक्योरिटीज़ में ट्रेड नहीं कर पाएंगे.

सूचीबद्ध कंपनियों को सार्वजनिक घोषणा करने के एक कार्य दिवस के भीतर शेयरधारकों को इलेक्ट्रॉनिक रूप से सूचित करना होगा. घोषणा की तारीख पर शेयर रखने वाले निवेशकों को संचार भेजा जाएगा.

एक अन्य परिचालन परिवर्तन निष्पादन से संबंधित है. स्टॉक एक्सचेंज के माध्यम से बायबैक ट्रांज़ैक्शन अब नियमित ट्रेडिंग तंत्र के माध्यम से किए जाएंगे, जिससे अलग ट्रेडिंग विंडो की आवश्यकता समाप्त हो जाएगी. SEBI ने कहा कि टैक्स व्यवस्था में अंतर के कारण डेडिकेटेड विंडो पहले पेश की गई थी, जो अब प्रासंगिक नहीं है.

मौजूदा नियमों के साथ अलाइनमेंट

बाजार नियामक ने कहा कि यदि लेन-देन के परिणामस्वरूप न्यूनतम सार्वजनिक शेयरधारिता मानदंडों का उल्लंघन होता है तो कंपनियों को पुनर्खरीद करने की अनुमति नहीं दी जाएगी. इसने कंपनी अधिनियम, 2013 के प्रावधानों के साथ दो बायबैक ऑफर के बीच कूलिंग-ऑफ अवधि को संरेखित करने का भी निर्णय लिया.

SEBI ने बायबैक लेनदेन के लिए मर्चेंट बैंकरों की अनिवार्य नियुक्ति की आवश्यकता को हटा दिया है. कई प्रक्रियात्मक जिम्मेदारियां अब सूचीबद्ध संस्थाओं, स्टॉक एक्सचेंज, कम्प्लायंस ऑफिसर और सेक्रेटेरियल ऑडिटर के पास शिफ्ट हो जाएंगी.

इंडिया इंक ने अपनी ओर से वर्ष 2026 के लिए लगभग ₹25,000 करोड़ रुपये के शेयर बायबैक सौदे की घोषणा की है, जो 2023 के बाद से अब तक का सबसे अधिक है.

विकास पर अपनी टिप्पणी में, एमएमजेसी और एसोसिएट्स के संस्थापक पार्टनर मकरंद एम जोशी ने कहा कि संशोधन कंपनी अधिनियम संशोधन विधेयक, 2026 के अनुरूप हैं. उन्होंने मीडिया से कहा कि संशोधित ढांचा कंपनी बोर्डों और ऑडिटरों पर अधिक जवाबदेही भी रखता है.

ओपन मार्केट बायबैक का रिटर्न भारत के कैपिटल मार्केट फ्रेमवर्क में एक महत्वपूर्ण बदलाव को दर्शाता है, जिससे सूचीबद्ध कंपनियों को सख्त नियामक सुरक्षा उपायों के तहत काम करते हुए अतिरिक्त कैश वितरित करने का एक और तरीका मिलता है.