રોકડ અને આર્બિટ્રેજ સાથે રાખો

આર્બિટ્રેજ: આર્બિટ્રેજ એક સાથે શેરની ખરીદી અને વેચાણની પ્રક્રિયા છે જેથી અંતર્ગત સંપત્તિની કિંમતમાં તફાવતથી નફા મળે. આ જોખમ મુક્ત રિટર્નનો ઉપયોગ કરવાની પ્રક્રિયા છે જે કિંમતના તફાવતોને કારણે ઉદ્ભવે છે. બજારમાં અક્ષમતાઓને કારણે આર્બિટ્રેજની તક અસ્તિત્વમાં છે.

કૅશ અને કૅરી: રોકડ અને કેરી આર્બિટ્રેજ એ અંતર્નિહિત ભવિષ્યમાં અંતર્નિહિત સંપત્તિઓ અને ટૂંકી સ્થિતિમાં લાંબી સ્થિતિનું સંયોજન છે. જ્યારે માર્કેટ અંદર હોય ત્યારે કૅશ અને કૅરી આર્બિટ્રેજ થાય છે "કોન્ટેન્ગો", જેનો અર્થ એ છે કે અંતર્નિહિત સંપત્તિની ભવિષ્યની કિંમતો વર્તમાન સ્પૉટ કિંમત કરતાં વધુ હોય છે. કૅશ અને કૅરી આર્બિટ્રેજ શરૂ કરવા માટે, સ્પૉટ કિંમત અને ભવિષ્યની કિંમત વચ્ચેનો તફાવત ટ્રાન્ઝૅક્શન ખર્ચ, ફાઇનાન્સિંગ ખર્ચ તેમજ નફો કમાવવા માટે યોગ્ય રીતે વધુ હોવો જોઈએ. નજીકની સમાપ્તિ તારીખના અભિગમ તરીકે, સ્પૉટની કિંમતો અને ભવિષ્યના કન્વર્જ અને પોઝિશનનું લિક્વિડેશન તે સમયે કરી શકાય છે.

જોખમ મુક્ત રિટર્નનો ઉપયોગ કરવા માટે, આર્બિટ્રેજર/ટ્રેડરને ભવિષ્યના કરારની સમાપ્તિની તારીખ સુધી સંપત્તિ સાથે રાખવી પડશે. તેથી, આ વ્યૂહરચના માત્ર નફાકારક હશે જો સમાપ્તિ પર ભવિષ્યમાંથી રોકડ પ્રવાહ પ્રાપ્તિ ખર્ચ કરતાં વધી જાય અને લાંબા સંપત્તિની સ્થિતિ પર ખર્ચ વહન કરે છે.

ચાલો ડીએચએફએલની ઉદાહરણ સાથે સમજવાનો પ્રયત્ન કરીએ.

અપેક્ષિત ભવિષ્યની કિંમત (F) = 422*(1+9%) ^(65/365)

તેથી, ઉપરના કિસ્સામાં એફ= 428.53

વર્તમાન ભવિષ્યની કિંમત= 430

તેથી, અમે જોઈ શકીએ છીએ કે આર્બિટ્રેજની તક છે.

રિસ્ક મુક્ત આર્બિટ્રેજ = ₹ 1.47 (430-428.53)

આ ખોટી કિંમતનો લાભ લેવા માટે, આર્બિટ્રેજર/ટ્રેડર વાર્ષિક 9% વ્યાજ દરે ₹12,66,000 લોન મેળવી શકે છે અને ₹422 પર ડીએચએફએલના 3000 શેર ખરીદી શકે છે અને ₹430 માં 1 લોટ ડીએચએફએલ ફ્યુચર્સ કરાર વેચી શકે છે.

₹ [(1266000)*(9%*(65/365))]= 20,291 માં કર્જ લેવાનો ખર્ચ

ભવિષ્ય અને સ્પોટ વચ્ચે કિંમતના તફાવતથી લાભ = રૂ. 24,000

આના પરિણામે ચોખ્ખી મધ્યસ્થીની તક રૂ. 24,000-20291= રૂ. 3,709 હશે

પરિદૃશ્યનું વિશ્લેષણ:

સમાપ્તિ પર કેસ 1: ડીએચએફએલ 435 સુધી વધે છે

અંતર્ગત નફો (રોકડ) = (435-422)*3000= રૂ. 39,000

ભવિષ્યમાં નુકસાન = (435-430)*3000= (રૂ. 15,000)

આર્બિટ્રેજ પર કુલ લાભ = ₹ 24,000

ઉધાર લેવાનો ખર્ચ: ₹ 20,291

આર્બિટ્રેજ તરફથી નેટ ગેઇન: ₹3,709.

સમાપ્તિ પર કેસ 2: ડીએચએફએલ 415 પર આવે છે

અંતર્ગત નુકસાન (રોકડ) = (422-415)*3000= (રૂ. 21,000)

ભવિષ્ય પર નફો = (430-415)*3000= રૂ. 45,000

આર્બિટ્રેજ પર કુલ લાભ = ₹ 24,000

ઉધાર લેવાનો ખર્ચ: ₹ 20,291

આર્બિટ્રેજ તરફથી નેટ ગેઇન: ₹3,709.

કોઈપણ રોકડ પર અને મધ્યસ્થીને લઈ જવા માટે, જ્યારે તમે તમારી સ્થિતિમાં લૉક ઇન કરો છો, ત્યારે તમારું નફા આર્બિટ્રેજની તકના આધારે નક્કી કરવામાં આવે છે. આને રિસ્ક મુક્ત આર્બિટ્રેજ પણ કહેવામાં આવે છે કારણ કે તમારું નફા અંતર્ગત કિંમતની ગતિને ધ્યાનમાં લીધા વગર સુરક્ષિત છે.

જ્યારે પણ ભવિષ્ય સ્પૉટ માટે નોંધપાત્ર ડિસ્કાઉન્ટ પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા હોય, એ રોકડ પરત કરો અને આર્બિટ્રેજ લઈ જાઓ તક ઉદ્ભવે છે.