કૅરીની કિંમત શું છે?

પરિચય

એસેટની ફ્યુચર્સની કિંમત સામાન્ય રીતે તેના સ્પૉટ કિંમત (અથવા કૅશ કિંમત) કરતાં વધુ હોય છે. ભવિષ્યની કિંમત સામાન્ય રીતે વિક્રેતા માટે ચીજવસ્તુ અથવા સંપત્તિનો ખરીદી, ધિરાણ, સંગ્રહ અને વીમો કરવાના ખર્ચ માટે જવાબદાર છે. કેરીનો ખર્ચ આ ખર્ચનું વર્ણન કરવા માટે ઉપયોગમાં લેવાતી શબ્દ છે. ચાલો કૅરી વ્યાખ્યાની કિંમત અને તે કેવી રીતે કામ કરે છે તેને વિગતવાર સમજીએ.

કૅરીની કિંમત શું છે?

સરળ શબ્દોમાં કહીએ તો, કેરી અથવા સીઓસીનો ખર્ચ એક સ્થિતિ ધરાવવાના ચોખ્ખા ખર્ચને દર્શાવે છે. કેપિટલ માર્કેટ્સ એસેટના ખર્ચ અને સમય જતાં તેના રિટર્ન વચ્ચેના તફાવતને વ્યાખ્યાયિત કરવા માટે આ ટર્મનો ઉપયોગ કરે છે. તે ભવિષ્યના કરારોની કિંમત માટે સૌથી વધુ ઉપયોગમાં લેવાતા મોડેલ છે. આ શબ્દ રોકડ સંપત્તિ પર ઉત્પન્ન કરેલી ઉપજ અને તેને ધિરાણ કરવાના ખર્ચ વચ્ચેના તફાવતનું વર્ણન કરે છે.

કૅરી ફોર્મ્યુલાનો ખર્ચ: કૅરીનો ખર્ચ = ફ્યુચર્સની કિંમત - સ્પૉટની કિંમત.

કમોડિટી માર્કેટમાં સીઓસી એ ઇન્શ્યોરન્સ ચુકવણી સહિત સંપત્તિ ધરાવવાનો ભૌતિક ખર્ચ છે. ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટમાં સીઓસીમાં માર્જિન એકાઉન્ટ પરના વ્યાજ ખર્ચનો સમાવેશ થાય છે, જે ભવિષ્યના કરારની સમાપ્તિ સુધી અંતર્નિહિત સિક્યોરિટીઝ અને ઇન્ડેક્સ પર કરવામાં આવતા ખર્ચ છે. 

કૅરીના ખર્ચ પર ધ્યાન આપવું મહત્વપૂર્ણ છે, કારણ કે તેનું મૂલ્ય વધુ હોવાથી, વધુ સંભવિત વેપારીઓ ભવિષ્યના કરારોને રાખવા માટે ચુકવણી કરવા માટે ઉત્સુક છે.
 

કૅરીના ખર્ચને સમજવું

ઉપર ઉલ્લેખ કર્યો તે અનુસાર, ભૌતિક ચીજવસ્તુઓ અને સ્ટૉક્સ સાથે લઈ જવાના ખર્ચ સંબંધિત અલગ-અલગ અસરો ધરાવે છે. જ્યારે શારીરિક ચીજવસ્તુઓની વાત આવે છે, ત્યારે સીઓસીમાં ખરીદી અને પરિવહન ખર્ચનો સમાવેશ થાય છે. રોકાણકારોને જ્યાં સુધી નફાકારક કિંમત સુધી પહોંચે ત્યાં સુધી ચીજવસ્તુઓને સંગ્રહિત કરવાની પણ જરૂર પડી શકે છે - સામાન્ય રીતે રોકાણ શેર કરવા માટે લાગુ પડતું નથી.

આ ઉદાહરણને ધ્યાનમાં લો: એક વર્ષ પછી ₹200 સ્ટૉક ખરીદવા અને તેને ₹250 માટે વેચવાથી ₹50 માઇનસ કમિશનનો નફો થશે. કલ્પના કરો કે તમે સ્ટોરેજ સુવિધામાં તેના પરિવહન માટે ₹200 નું બૅરલ ઑફ ઑઇલ ખરીદ્યું છે, અને તેના સ્ટોરેજ માટે દર મહિને ₹10 (દર વર્ષે ₹120) ચૂકવેલ છે; તે તમારા સાથે રાખવાના ખર્ચ છે. એક વર્ષ પછી, તમે તેને ₹250 માં વેચ્યું છે. આ તમને તમારી ખરીદીની કિંમત (₹200), કમિશન અને પરિવહન અને સંગ્રહ ખર્ચને બાદ કરીને ₹250 નો નફો આપશે.

બજારોમાં વહન કરવાના ખર્ચ, વેપારની માંગને પ્રભાવિત કરવા અને વેપારની તકો બનાવવામાં અસ્પષ્ટતા હોઈ શકે છે. 

કૅરી મોડેલનો ફ્યુચર્સ ખર્ચ

હવે તમે કૅરી ડેફિનેશનની કિંમત જાણો છો, ચાલો કૅરી મોડેલની ભવિષ્યની કિંમતને સમજીએ.

કેરીનો ખર્ચ એ ડેરિવેટિવ માર્કેટમાં ફ્યુચર્સ અને ફૉર્વર્ડ કિંમતની ગણતરીનો એક ઘટક છે. ભૌતિક ચીજવસ્તુઓમાં સામાન્ય રીતે સ્ટોરેજ ખર્ચ સંબંધિત ખર્ચ શામેલ હોય છે જે રોકાણકાર શારીરિક ઇન્વેન્ટરી, ઇન્શ્યોરન્સ અને કોઈપણ સંભવિત નુકસાન સહિત સમય જતાં દૂર થઈ જાય છે.

દરેક રોકાણકારના વહન ખર્ચ ભવિષ્યના બજારોમાં વિવિધ કિંમત સ્તરે ખરીદવાની ઇચ્છાને પણ પ્રભાવિત કરી શકે છે. ભવિષ્યમાં બજારની કિંમતોની ગણતરી કરતી વખતે સુવિધાજનક ઉપજ, જે ચીજવસ્તુનું આયોજન કરવાનો મૂલ્યવાન લાભ છે, તેને પણ ધ્યાનમાં લેવામાં આવે છે.

F = Se ^ ((r + s - c) x t)

ક્યાં:
● F = ભવિષ્યમાં કોમોડિટીની કિંમત
● S = કોમોડિટીની સ્પૉટ કિંમત
● e = નેચરલ લૉગ બેઝ, આશરે 2.7181
● r = જોખમ મુક્ત વ્યાજનો દર
● s = સ્ટોરેજ ખર્ચ (સ્પૉટ કિંમતના ભાગ તરીકે ગણવામાં આવે છે)
● c = સુવિધાજનક ઉપજ
● t = એક વર્ષના ભાગોમાં વ્યક્ત કરેલ કરાર ડિલિવર કરવાનો સમય

મોડેલનો ઉપયોગ કરીને, કોઈપણ વ્યક્તિ ભવિષ્યમાં કિંમતને અસર કરતા વિવિધ પરિબળો વચ્ચેના સંબંધને સમજી શકે છે.

ઉદાહરણ:
ચાલો ધારીએ કે સ્ક્રિપ X ની સ્પૉટ કિંમત ₹ 1,500 છે અને વર્તમાન વ્યાજ દર 8 ટકા છે. પરિણામે, એક મહિનાના ભવિષ્યની કિંમત નીચે મુજબ હશે:

F= 1,500 + 1,500*0.08*30/365 = ₹ 1,500 + ₹ 9.86 = 1,509.86

અહીં લઈ જવા માટેનો ખર્ચ ₹ 9.86 છે.
 

શું કૅરીનો ખર્ચ નકારાત્મક હોઈ શકે છે?

Yes. અંતર્નિહિત પરિણામો માટે છૂટ પર ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ ટ્રેડિંગ એ વહન કરવાનો નકારાત્મક ખર્ચ છે. આના માટે સૌથી સામાન્ય કારણો ડિવિડન્ડ છે અથવા જ્યારે વેપારીઓ "રિવર્સ આર્બિટ્રેજ" વ્યૂહરચનાઓ કરી રહ્યા હોય, જેમાં સ્થળ ખરીદવા અને ભવિષ્ય વેચવાનો સમાવેશ થાય છે. જ્યારે વહન કરવાનો ખર્ચ નકારાત્મક હોય, ત્યારે તે દર્શાવે છે કે ભાવના સહન કરે છે.

અન્ય ડેરિવેટિવ માર્કેટ

અન્ય ઘણા પરિસ્થિતિઓ ચીજવસ્તુઓથી બહારના ડેરિવેટિવ્સ બજારોમાં પણ અસ્તિત્વમાં હોઈ શકે છે. વિવિધ બજારો ડેરિવેટિવ કિંમતોની ગણતરી અને મૂલ્યાંકન કરવા માટે વિવિધ મોડેલોનો ઉપયોગ કરે છે. 

જો કોઈ અંતર્નિહિત સંપત્તિ માટે કૅરી પરિબળોનો ખર્ચ અસ્તિત્વમાં હોય, તો તેમને કોઈપણ ડેરિવેટિવ કિંમત મોડેલમાં શામેલ કરવામાં આવશે. યુરોપિયન અને અમેરિકન વિકલ્પો માટે, બ્લૅક-સ્કોલ્સ વિકલ્પ કિંમત મોડેલ અને બાઇનોમિયલ વિકલ્પ કિંમત મોડેલ વિકલ્પ કિંમતો સાથે સંકળાયેલા મૂલ્યોને ઓળખવામાં મદદ કરે છે.
 

ચોખ્ખી રિટર્નની ગણતરીઓ

કેરી પરિબળોનો ખર્ચ રોકાણકારોના રોકાણ બજારોમાં વાસ્તવિક નેટ રિટર્નને પ્રભાવિત કરે છે. જ્યારે ડેરિવેટિવ્સની કિંમત હોય ત્યારે આમાંના મોટાભાગના ખર્ચ સમાન હોય છે.

નેટ રિટર્નની ગણતરી કરતી વખતે સીધા રોકાણકારોએ ખર્ચ લઈ જવાનું વિચારવું જોઈએ. જો બાહર નીકળી ગયા હોય, તો તેઓ રિટર્ન વધારી શકે છે. રોકાણકારોએ કેટલાક પરિબળોને ધ્યાનમાં લેવું જોઈએ જે વહન ખર્ચને અસર કરે છે:

● માર્જિન: માર્જિન એ ઉધાર લેનાર પરિબળ હોવાથી, તેમાં વ્યાજની ચુકવણીની જરૂર પડી શકે છે. આના માટે વ્યાજ ઘટાડવાની અને કુલ રિટર્નમાંથી ઉધાર લેવાના ખર્ચની જરૂર પડશે.
● ટૂંકા વેચાણ: રોકાણકારો ટૂંકા વેચાણ દરમિયાન તક ખર્ચ તરીકે અગાઉથી ડિવિડન્ડનું ધ્યાન રાખવા માંગી શકે છે.
● અન્ય કર્જ: કર્જ લીધેલ લોન પર વ્યાજની ચુકવણીને એક વહન ખર્ચ માનવામાં આવી શકે છે જે રોકાણ પરના કુલ રિટર્નને ઘટાડે છે.
● ટ્રેડિંગ કમિશન: જો ટ્રેડિંગ ખર્ચમાં પ્રવેશ અને બહાર નીકળવાની સ્થિતિ શામેલ હોય તો પ્રાપ્ત થયેલ કુલ રિટર્ન ઘટાડવામાં આવશે.
● સ્ટોરેજ: રોકાણકારોએ બજારોમાં ભૌતિક સ્ટોરેજ ખર્ચનું ધ્યાન રાખવું જોઈએ જ્યાં સંપત્તિઓ ભૌતિક રીતે સ્ટોર કરવામાં આવે છે. ભૌતિક ચીજવસ્તુઓ માટે કુલ રિટર્નમાંથી ઘટાડેલા પ્રાથમિક ખર્ચમાં સ્ટોરેજ, ઇન્શ્યોરન્સ અને અપ્રચલિતતા છે.
 

તારણ

કોઈ પણ ચીજવસ્તુ અથવા સુરક્ષાની સાથે રાખવાનો ખર્ચ રોકાણકારના રોકાણના નિર્ણયને અસર કરી શકે છે, જેમાં તેઓ તેના માટે કેટલી ચુકવણી કરવાની અપેક્ષા રાખશે અને તે અન્ય રોકાણોની તુલના કેવી રીતે કરશે. અન્ય નાણાંકીય સંપત્તિઓ જેમ કે સ્ટૉક્સની તુલનામાં, ભૌતિક ચીજવસ્તુઓ વધારે સાથે લઈ જવાનો ખર્ચ હોઈ શકે છે.