2008 स्टॉक मार्केट क्रैश

जब हम फाइनेंशियल मार्केट के इतिहास पर नज़र डालते हैं, तो कुछ घटनाएं 2008 स्टॉक मार्केट क्रैश जैसी बड़ी होती हैं. यह केवल वॉल स्ट्रीट पर एक खराब दिन नहीं था या स्टॉक की कीमतों में अस्थायी गिरावट नहीं थी. यह एक पूर्ण फाइनेंशियल संकट था जो अमेरिका में शुरू हुआ था लेकिन दुनिया भर में तेजी से फैल गया, जिससे इसके मद्देनजर फाइनेंशियल विनाश का मार्ग बच गया.

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2008 स्टॉक मार्केट क्रैश का ओवरव्यू

हमें 2008 क्रैश की सचमुच ग्रैस्पिट्यूड पर सीन सेट करना होगा. पिक्चर अर्ली 2000s:

● अमेरिकी अर्थव्यवस्था तेजी से बढ़ रही थी.
● घरों की कीमतें बढ़ रही थीं.
● ऐसा लगता है कि हर कोई अमीर हो रहा था.

The स्टॉक मार्केट नई ऊंचाइयों पर पहुंच रहा था, और आशावाद की सामान्य भावना हवा में थी.
लेकिन इस रोसी सतह के नीचे, समस्या पैदा हो रही थी. बैंक हैलोवीन पर कैंडी जैसे मॉरगेज़ सौंप रहे थे, यहां तक कि उन लोगों को भी जो वास्तव में उन्हें वहन नहीं कर सके. इन जोखिम वाले लोन, जिन्हें सबप्राइम मॉरगेज के नाम से जाना जाता है, में अक्सर मुश्किल शर्तें होती हैं. वे कम मासिक भुगतान से शुरू हो सकते हैं जो कुछ वर्षों के बाद अचानक बढ़ जाते हैं.

बैंक इन जोखिम भरे ऋणों को देने के लिए इतने उत्सुक क्यों थे? ठीक है, उन्हें इन मॉरगेज को जटिल फाइनेंशियल प्रोडक्ट में पैकेज करने का एक तरीका मिला था जिसे मॉरगेज-बेक्ड सिक्योरिटीज़ (MBS) कहा जाता है. इसके बाद उन्होंने इन्हें दुनिया भर के निवेशकों को बेचा, जिससे रिस्क दूर-दूर तक फैल जाता है. ऐसा लगता है कि यह एक लाभदायक स्थिति है:

● अधिक लोग घर खरीद सकते हैं.
● बैंक अपनी किताबों पर रिस्क रखे बिना अधिक लोन ले सकते हैं.
● निवेशक अच्छा रिटर्न अर्जित कर सकते हैं.

साथ ही, अमेरिकी सरकार सक्रिय रूप से घर के स्वामित्व को प्रोत्साहित कर रही थी. इंटरेस्ट दरें कम रखी गई, जिससे उधार लेना सस्ता और आसान हो गया. यह सब हर किसी के लिए अमीर होने के लिए एक परफेक्ट रेसिपी की तरह लग रहा था.
लेकिन जैसा कि हम अब जानते हैं, कार्डों का यह घर टूटने की प्रतीक्षा कर रहा था. और 2008 में, यही हुआ.

बबल बर्स्ट

सभी बुलबुलों की तरह, हाउसिंग बबल को अंततः पॉप करना पड़ा. 2006 में समस्या के पहले लक्षण दिखाई दिए, जब घर की कीमतें कम होने लगीं. 2007 तक, वे गिर रहे थे. अचानक, उन सभी लोगों को मुश्किल मॉरगेज़ रखने के लिए कड़ी जगह मिली. जब वे उच्च दरों पर रीसेट करते हैं, तो वे अपने भुगतान को वहन नहीं कर पाते थे और अपने घरों को उनके बकाया से अधिक नहीं बेच सकते थे.

जैसे-जैसे अधिक लोग अपने मॉरगेज पर डिफॉल्ट करते थे, मॉरगेज-आधारित सिक्योरिटीज़ की वैल्यू कम हो गई. दुनिया भर में जिन बैंकों और निवेशकों ने इन प्रतिभूतियों को खरीदा था, वे घबराने लगे. किसी को नहीं पता था कि इन सिक्योरिटीज़ की कीमत क्या है या कितनी है.

यह अनिश्चितता फाइनेंशियल सिस्टम में तेज़ी से फैल गई है. बैंक एक-दूसरे को उधार देने से डरते थे, क्योंकि अन्य बैंक अनमोल मॉरगेज-बेक्ड सिक्योरिटीज़ होल्ड कर सकते हैं. इससे क्रेडिट फ्रीज़ हो गया, जिससे पूरी वैश्विक फाइनेंशियल सिस्टम को रोका जा सकता है.

2008 मार्केट क्रैश के पीछे प्रमुख कारक

यह समझने के लिए कि 2008 दुर्घटना इतनी गंभीर क्यों थी, हमें परफेक्ट तूफान बनाने के लिए कई प्रमुख कारकों को देखने की आवश्यकता है:

हाउसिंग बबल
संकट की जड़ों को अमेरिकी हाउसिंग मार्केट में देखा जा सकता है. 2008 तक के वर्षों में, घर की कीमतें अभूतपूर्व रूप से बढ़ गई. इससे यह एहसास हुआ कि रियल एस्टेट एक ऐसा इन्वेस्टमेंट नहीं हो सकता. लोग ऐसे घर खरीद रहे थे जिन्हें वे नहीं खरीद पा रहे थे, यह मानते हुए कि वे बाद में उन्हें हमेशा लाभ के लिए बेच सकते थे.

सबप्राइम मॉरगेज
बैंकों और मॉरगेज़ ऋणदाताओं ने आवास बबल को बढ़ावा देने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई. उन्होंने गरीब क्रेडिट इतिहास या कम आय वाले उधारकर्ताओं को मॉरगेज प्रदान करना शुरू किया - जो पारंपरिक रूप से होम लोन प्राप्त करने के लिए संघर्ष करते थे. ये "सबप्राइम" मॉरगेज अक्सर जटिल शर्तों के साथ आते हैं, जैसे कम शुरुआती "टीजर" दरें जो कुछ वर्षों के बाद बहुत अधिक दरों पर रीसेट हो जाएंगी.

मॉरगेज-बैक्ड सिक्योरिटीज़
बैंकों ने इन जोखिम भरे मॉरगेज को अपनी किताबों पर नहीं रखा था. इसके बजाय, उन्होंने उन्हें मॉरगेज-आधारित सिक्योरिटीज़ नामक जटिल फाइनेंशियल प्रोडक्ट में जोड़ दिया, जिन्हें फिर दुनिया भर के निवेशकों को बेचा गया. यह विचार था कि कई मॉरगेज को एक साथ इकट्ठा करने से रिस्क फैल जाएगा और कम हो जाएगा.

क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप
फाइनेंशियल संस्थानों ने मामलों को और जटिल बनाने के लिए क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (CDS) में ट्रेडिंग शुरू की. ये अनिवार्य रूप से मॉरगेज-आधारित सिक्योरिटीज़ की विफलता के खिलाफ इंश्योरेंस पॉलिसी थीं. हालांकि, पारंपरिक इंश्योरेंस के विपरीत, आपको सीडी खरीदने के लिए अंतर्निहित एसेट खरीदने की आवश्यकता नहीं थी. इससे एक ऐसी स्थिति पैदा हुई जिसमें कुल मूल्य की तुलना वास्तविक मॉरगेज़ के मूल्य से कहीं अधिक हो गई.

नियमों की कमी
फाइनेंशियल उद्योग ने संकट की ओर ले जाने वाले वर्षों में कम नियमन के लिए सफलता पूर्वक ढील दी, जिसका अर्थ है कि इनमें से कई जोखिमपूर्ण प्रथाओं पर नियंत्रण नहीं किया गया. उदाहरण के लिए, ग्लास-स्टीगल एक्ट, जिसने महा मंदी के बाद वाणिज्यिक और इन्वेस्टमेंट बैंकिंग को अलग किया था, 1999 में निरस्त कर दिया गया था. बैंकों ने जमाकर्ताओं के पैसे का इस्तेमाल जोखिम भरे इन्वेस्टमेंट कार्यों में किया.

कम ब्याज दरें
2000 और 9/11 के 2001 हमले में डॉट-कॉम बबल के विस्फोट के बाद, फेडरल रिजर्व ने अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए इंटरेस्ट दरों को कम रखा. हालांकि इससे आर्थिक विकास में मदद मिली, लेकिन इसने अत्यधिक उधार लेने और जोखिम लेने को भी प्रोत्साहित किया.

अति आत्मविश्वास और लालच
एक प्रचलित धारणा थी कि अच्छा समय कभी समाप्त नहीं होगा. फाइनेंशियल संस्थानों ने अधिक लाभ प्राप्त करने में अधिक से अधिक रिस्क लिया. कई घर के मालिकों ने उन मॉरगेज को लिया जिन्हें वे नहीं खरीद पा रहे थे, यह मानते हुए कि घर की कीमतें हमेशा बढ़ती रहेंगी.

डोमिनोज़ गिरना शुरू
जैसे-जैसे हाउसिंग मार्केट में गिरावट शुरू हुई, इस सिस्टम में दरारें दिखने लगीं. पहला बड़ा झटका मार्च 2008 में आया जब इन्वेस्टमेंट बैंक बियर स्टर्न्स, जिसने मॉरगेज़ समर्थित प्रतिभूतियों में भारी इन्वेस्टमेंट किया था, गिर गया था. जेपी मॉर्गन चेज ने फेडरल रिजर्व द्वारा सुविधा प्रदान किए गए सौदे में अपने पूर्व मूल्य के एक अंश के लिए बियर स्टर्न्स को खरीदा.

लेकिन यह सिर्फ शुरुआत थी. 2008 की गर्मी के दौरान, अधिक से अधिक घर मालिकों ने अपने मॉरगेज पर डिफॉल्ट किया. मॉरगेज़ समर्थित प्रतिभूतियों का मूल्य कम हो गया, और विश्व भर के फाइनेंशियल संस्थानों ने स्वयं को अपने विचार से कहीं कम मूल्य की संपत्ति रखते पाया.

15 सितंबर, 2008 को स्थिति में सुधार हुआ. इस दिन, लेहमैन ब्रदर्स, जो अमेरिका के सबसे पुराने और सबसे बड़े इन्वेस्टमेंट बैंकों में से एक है, ने दिवालियापन के लिए दाखिल किया. इसने वैश्विक फाइनेंशियल सिस्टम के माध्यम से हैरान कर दिया. डाउ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज के 29 सितंबर को इतिहास में सबसे बड़ी एक दिवसीय पॉइंट गिरावट के साथ स्टॉक मार्केट में गिरावट आई, जिससे 777 पॉइंट गिर गए.

लेहमैन ब्रदर्स का पतन उस क्षण को चिह्नित करता है जब फाइनेंशियल संकट, जो महीनों से बना रहा था, पूरी तरह से भयावह घबरा गया. बैंकों ने एक-दूसरे को पूरी तरह से उधार देना बंद कर दिया, इस डर से कि कोई अन्य संस्थान विफल हो सकता है. क्रेडिट मार्केट, जो अर्थव्यवस्था के day-to-day कार्य के लिए महत्वपूर्ण हैं, अनिवार्य रूप से फ्रीज़.

वैश्विक फाइनेंशियल मार्केट पर 2008 क्रैश का प्रभाव

2008 दुर्घटना के प्रभाव वॉल स्ट्रीट या यहां तक कि संयुक्त राज्य अमेरिका तक सीमित नहीं थे. संकट तेज़ी से दुनिया भर में फैल गया, जिससे वैश्विक स्तर पर फाइनेंशियल बाजारों और अर्थव्यवस्थाओं को प्रभावित हुआ. यहाँ है कैसे:

शेयर बाजार में गिरावट
दुनिया भर के शेयर बाजार में गिरावट. अमेरिका में, S&P 500 अक्टूबर 2007 में अपनी चरम सीमा से मार्च 2009 में 57% तक गिर गया. UK के FTSE 100, जापान के निक्केई और जर्मनी के DAX जैसे प्रमुख बाजारों में भी इसी तरह की गिरावट देखी गई.

बैंकिंग संकट
दुनिया भर के बैंकों को भारी लिक्विडिटी संकट का सामना करना पड़ा. कई लोगों ने अमेरिका की मॉरगेज़ समर्थित प्रतिभूतियों में निवेश किया था और अब उनके पास अपेक्षा से बहुत कम मूल्य की संपत्ति थी. कुछ बैंक विफल रहे, जबकि अन्य बैंकों को जीवित रहने के लिए सरकारी जमानत की आवश्यकता थी.

ऋण संकट
जैसे-जैसे बैंक ऋण देने से डरते थे, ऋण की राशि कम और महंगी हो गई. इससे प्रभावित बिज़नेस, जो आवश्यक लोन प्राप्त करने के लिए संघर्ष कर रहे थे, और ऐसे व्यक्ति, जिन्हें मॉरगेज या अन्य प्रकार के क्रेडिट प्राप्त करना कठिन लगा.

आर्थिक मंदी
फाइनेंशियल संकट के कारण एक गंभीर आर्थिक मंदी आई, जिसे अक्सर ग्रेट रीसेशन कहा जाता है. अमेरिका में, बेरोजगारी अक्टूबर 2009 तक 10% तक पहुंच गई. कई अन्य देशों ने भी बढ़ती बेरोजगारी और आर्थिक उत्पादन में गिरावट का अनुभव किया.

करेंसी के उतार-चढ़ाव
संकट के कारण करेंसी मार्केट में महत्वपूर्ण मूवमेंट हुआ. अमेरिकी डॉलर शुरू में मजबूत हुआ क्योंकि निवेशकों ने सुरक्षित संपत्ति की मांग की थी, लेकिन बाद में कमजोर हो गया क्योंकि अमेरिकी आर्थिक समस्याओं की पूरी सीमा स्पष्ट हो गई.

कमोडिटी का प्रभाव
कमोडिटी की कीमतें, जो तेजी से बढ़ रही थीं, वैश्विक मांग में गिरावट के कारण गिर गई. उदाहरण के लिए, तेल की कीमतें जुलाई 2008 में प्रति बैरल $147 के उच्च स्तर से घटकर उस वर्ष के दिसंबर में केवल $32 हो गई.

वैश्विक व्यापार में गिरावट
जैसे-जैसे क्रेडिट कम हो गया और मांग कम हो गई, वैश्विक व्यापार की मात्रा में भारी गिरावट आई. यह विशेष रूप से निर्यात-आधारित अर्थव्यवस्थाओं और उभरते बाजारों को प्रभावित करता है.

यूरोपीय ऋण संकट
2008 की दुर्घटना ने कई यूरोपीय अर्थव्यवस्थाओं में अंतर्निहित कमजोरियों को उजागर किया, जिससे यूरोपीय ऋण संकट का सामना करना पड़ा. ग्रीस, आयरलैंड और पुर्तगाल जैसे देशों को यूरोपीय संघ और अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष से बेलआउट की आवश्यकता थी.

सरकार के कदम
पूरी आर्थिक मंदी की संभावना के साथ, दुनिया भर की सरकारों और केंद्रीय बैंकों ने अभूतपूर्व कार्रवाई की. अमेरिका में:

● ट्रबल्ड एसेट रिलीफ प्रोग्राम (टीएआरपी): अक्टूबर 2008 में, कांग्रेस ने ट्रबल्ड एसेट रिलीफ प्रोग्राम नामक $700 बिलियन बेलआउट पैकेज पारित किया. इस पैसे का उपयोग फाइनेंशियल सिस्टम को स्थिर करने के लिए बैंकों और अन्य फाइनेंशियल संस्थानों से संकटग्रस्त परिसंपत्तियां खरीदने के लिए किया गया था.

● फेडरल रिज़र्व एक्शन: फेडरल रिज़र्व, अमेरिका के केंद्रीय बैंक ने कई असाधारण उपाय किए:
फेड ने उधार और आर्थिक गतिविधि को प्रोत्साहित करने के लिए ब्याज दरों को शून्य के पास कर दिया है.
फाइनेंशियल सिस्टम में पैसे डालने के लिए इसने ट्रबल्ड एसेट खरीदना शुरू किया, जिसे क्वांटिटेटिव ईज़िंग के नाम से जाना जाता है.
FED ने फाइनेंशियल संस्थानों को अपने पतन को रोकने के लिए एमरजेंसी लोन प्रदान किए.

● आर्थिक प्रोत्साहन: फरवरी 2009 में, कांग्रेस ने अमेरिकन रिकवरी एंड रीइन्वेस्टमेंट एक्ट पारित किया, जो $787 बिलियन का आर्थिक प्रोत्साहन पैकेज है. इसमें टैक्स कट और आर्थिक गतिविधियों को बढ़ावा देने के लिए सरकारी खर्च में वृद्धि शामिल है.

● ऑटो इंडस्ट्री बेलआउट: U.S. सरकार ने देश के दो सबसे बड़े ऑटोमेकर जनरल मोटर्स और क्रिसलर को भी उनके पतन को रोकने और लाखों नौकरियों को बचाने के लिए बेलआउट प्रदान किया. अन्य देशों ने इसी तरह की कार्रवाई की, सरकारें बैंकों को जमानत देने, कम ब्याज दरों और अपनी अर्थव्यवस्थाओं को बढ़ावा देने के लिए कदम उठा रही हैं. उदाहरण के लिए:
यू.के. में, सरकार ने नॉर्दर्न रॉक और रॉयल बैंक ऑफ स्कॉटलैंड सहित कई बैंकों का राष्ट्रीयकरण किया.
यूरोपीय सेंट्रल बैंक और बैंक ऑफ इंग्लैंड भी मात्रात्मक सुगमता में लगे हुए हैं.
○ चीन ने लगभग $586 बिलियन के बड़े आर्थिक प्रोत्साहन पैकेज की घोषणा की.

ये हस्तक्षेप विवादास्पद थे, आलोचकों का तर्क था कि उन्होंने लापरवाह व्यवहार को पुरस्कृत किया और नैतिक खतरा पैदा कर दिया. हालांकि, अधिकांश अर्थशास्त्री अब मानते हैं कि उन्होंने एक और खराब आर्थिक आपदा को रोक दिया.

आफ्टरमैथ एंड रिकवरी
हालांकि इन उपायों ने फाइनेंशियल सिस्टम को स्थिर करने और पूरी फाइनेंशियल गिरावट को रोकने में मदद की, लेकिन कई लोगों के लिए रिकवरी धीमी और दर्दनाक थी:

● अमेरिकी बेरोजगारी रेट अक्टूबर 2009 में 10% पर पहुंच गई और 2016 तक पूर्व-क्रिसिस स्तर पर वापस नहीं आई.
● लाख लोगों ने अपना घर खो दिया.
● स्टॉक मार्केट को अपने प्री-क्रिसिस लेवल को रिकवर करने में 2013 तक का समय लगा.
● के कई देशों ने वर्षों में धीमी आर्थिक वृद्धि और सुस्ती के उपायों का अनुभव किया.

संकट के कारण फाइनेंशियल नियमन में भी बड़ा बदलाव आया है. अमेरिका में, डॉड-फ्रैंक वॉल स्ट्रीट सुधार और उपभोक्ता संरक्षण अधिनियम 2010 में पारित किया गया था. इस विशाल कानून ने एक और इसी तरह के संकट को रोकने के लिए नए नियम लागू किए, जिनमें शामिल हैं:

● उपभोक्ताओं को लुभाने वाली उधार प्रथाओं से बचाने के लिए कंज्यूमर फाइनेंशियल प्रोटेक्शन ब्यूरो का निर्माण.
● वॉल्कर नियम बैंकों को कुछ प्रकार के सट्टेबाजी निवेश करने से रोकता है.
● डेरिवेटिव और क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों के लिए नए नियम.
● बैंकों के लिए बढ़ी हुई पूंजी की आवश्यकताएं.

इसी तरह के नियामक परिवर्तन अन्य देशों और अंतर्राष्ट्रीय स्तर पर लागू किए गए.
2008 की आर्थिक मंदी से सीखा सबक

2008 की इस दुर्घटना ने हमें हमारी फाइनेंशियल सिस्टम के कामकाज और व्यापक अर्थव्यवस्था के बारे में कई महत्वपूर्ण सबक सिखाए:

जटिल फाइनेंशियल प्रोडक्ट के खतरे
संकट के केंद्र में मॉरगेज़ समर्थित सिक्योरिटीज़ और क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप इतने जटिल थे कि उन्हें बेचने वाले बैंक भी जोखिमों को पूरी तरह से नहीं समझते थे. इससे अधिक पारदर्शिता और सरल फाइनेंशियल उत्पादों की आवश्यकता पर प्रकाश डाला गया.

ज़िम्मेदार लेंडिंग का महत्व
इस संकट ने उन लोगों को मॉरगेज देने के खतरे दर्शाए, जो उन्हें किफायती नहीं बना सके, जिससे सख्त लेंडिंग स्टैंडर्ड और उधारकर्ताओं के लिए अधिक सुरक्षा मिलती है.

वैश्विक फाइनेंशियल सिस्टम का परस्पर संबंध
एक देश की समस्याएं दुनिया भर में तेजी से फैल सकती हैं. इससे फाइनेंशियल विनियमन में अंतर्राष्ट्रीय सहयोग की आवश्यकता पर बल दिया गया.

मजबूत फाइनेंशियल विनियमन की आवश्यकता
बिना किसी रोक के, फाइनेंशियल इंडस्ट्री पूरी अर्थव्यवस्था को खतरे में डाल सकता है. संकट के कारण फाइनेंशियल अस्थिरता को रोकने में विनियमन की भूमिका पर पुनर्विचार हुआ.

स्व-विनियमन की सीमाएं
यह विचार कि फाइनेंशियल बाजार खुद ही पुलिस कर सकते हैं, गलत साबित हुआ. संकट से पता चलता है कि अधिक रिस्क लेने से बचने के लिए सरकारी निगरानी आवश्यक है.

सिस्टमिक रिस्क का महत्व
संकट से पता चला कि एक बड़े संस्थान की विफलता से पूरी फाइनेंशियल सिस्टम को कैसे खतरा हो सकता है. इससे प्रणालीगत जोखिमों की पहचान करने और उन्हें मैनेज करने पर अधिक ध्यान दिया गया.

क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों की भूमिका
इन एजेंसियों ने बहुत ही जोखिम वाली मॉरगेज-आधारित सिक्योरिटीज़ को उच्च रेटिंग दी, जिससे वे कैसे काम करते हैं और नियंत्रित होते हैं, इसमें सुधार हुआ.

बहुत अधिक लाभ के खतरे
कई फाइनेंशियल संस्थानों ने अपने रिटर्न को बढ़ाने के लिए बहुत उधार लिया था. जब एसेट की कीमतें गिर गईं, तो इससे उनके नुकसान बढ़ गए, जिससे बैंक कितना उधार ले सकते हैं, यह सीमित करने वाले नए नियम बन गए.

2008 मार्केट क्रैश ने आज के फाइनेंशियल विनियमों को कैसे आकार दिया

2008 की दुर्घटना के कारण कई देशों में फाइनेंशियल नियमों में पूरी तरह से बदलाव आया. संयुक्त राज्य अमेरिका में, सबसे महत्वपूर्ण बदलाव डॉड-फ्रैंक वॉल स्ट्रीट सुधार और उपभोक्ता संरक्षण अधिनियम, 2010 था. इस विशाल कानून ने एक और फाइनेंशियल संकट को रोकने के उद्देश्य से कई नए नियमों और एजेंसियों को पेश किया:

कंज्यूमर फाइनेंशियल प्रोटेक्शन ब्यूरो (सीएफपीबी)
यह नई एजेंसी उपभोक्ताओं को लुभाने वाली उधार प्रथाओं से बचाने के लिए बनाई गई थी. यह फाइनेंशियल संस्थानों के लिए नियम लिख सकता है और लागू कर सकता है, जांच कर सकता है और उपभोक्ताओं को फाइनेंशियल प्रोडक्ट के बारे में शिक्षित कर सकता है.

फाइनेंशियल स्टेबिलिटी ओवरसाइट काउंसिल
इस परिषद की स्थापना संयुक्त राज्य अमेरिका की फाइनेंशियल स्थिरता के जोखिमों की पहचान करने के लिए की गई थी. यह कुछ बड़े फाइनेंशियल संस्थानों को "सिस्टमेटिक रूप से महत्वपूर्ण" के रूप में नियुक्त कर सकता है, जो उन्हें कठोर नियमों के अधीन कर सकता है.

वॉल्कर नियम
फेडरल रिजर्व के पूर्व अध्यक्ष पॉल वोल्कर के नाम पर रखा गया यह नियम बैंकों को कुछ प्रकार के सट्टेबाजी निवेश करने से रोकता है जो अपने ग्राहकों को लाभ नहीं पहुंचाते.

बढ़ी हुई पूंजी की आवश्यकताएं
बैंकों को अब अपनी परिसंपत्तियों की तुलना में अधिक पूंजी रखने की आवश्यकता है. यह उन्हें नुकसान के प्रति अधिक लचीला बनाता है और संकट के दौरान विफल होने की संभावना कम करता है.

स्ट्रेस टेस्ट
भारी आर्थिक मंदी का सामना करने के लिए पर्याप्त पूंजी सुनिश्चित करने के लिए बड़े बैंकों को अब नियमित "स्ट्रेस टेस्ट" से गुजरना होगा.

डेरिवेटिव का विनियमन
कानून ने डेरिवेटिव मार्केट के लिए नए नियमों को लागू किया, जिसमें एक्सचेंज पर कई डेरिवेटिव ट्रेड करने और क्लियरिंगहाउस के माध्यम से क्लियर करने की आवश्यकताएं शामिल हैं.

क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों में बदलाव
कानून ने क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों के लिए हितों के टकराव को कम करने और रेटिंग की गुणवत्ता में सुधार के लिए नए नियम लागू किए.
अन्य देशों में इसी तरह के नियामक परिवर्तन लागू किए गए. उदाहरण के लिए:

● में, फाइनेंशियल सेवा प्राधिकरण को दो नई एजेंसियों में विभाजित किया गयाः प्रुडेंशियल रेगुलेशन अथॉरिटी और फाइनेंशियल कंडक्ट अथॉरिटी.

● यूरोपीय संघ ने उच्च पूंजी आवश्यकताओं और बोनस सीमा सहित नए बैंक विनियम पेश किए.

● बेसल III समझौतों ने अंतर्राष्ट्रीय स्तर पर बैंक पूंजी पर्याप्तता, स्ट्रेस टेस्टिंग और मार्केट लिक्विडिटी रिस्क के लिए नए वैश्विक मानकों को लागू किया.

इन नियामक बदलावों ने फाइनेंशियल सिस्टम को झटकों के प्रति अधिक लचीला बना दिया है. बैंक अब बेहतर पूंजीकृत हैं और विफल होने की संभावना कम है. जोखिम वाले फाइनेंशियल प्रोडक्ट की अधिक बारीकी से निगरानी की जाती है, और उपभोक्ताओं को लुभाने वाली लेंडिंग प्रैक्टिस से अधिक सुरक्षित किया जाता है.

हालांकि, कुछ लोगों का तर्क है कि ये नियम बहुत दूर चले गए हैं, जिससे बैंकों के लिए आर्थिक विकास को उधार देना और गति देना मुश्किल हो गया है. अन्य लोग चिंता करते हैं कि जैसे-जैसे संकट की यादें गिरती हैं, वैसे-वैसे इनमें से कुछ रक्षाओं को वापस लाने का दबाव हो सकता है.

2008 क्रैश और आज की फाइनेंशियल दुनिया

2008 दुर्घटना के प्रभाव आज भी हमारे साथ हैं, एक दशक से अधिक समय बाद:

● कम इंटरेस्ट दरें: दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों ने संकट के दौरान इंटरेस्ट दरों को शून्य कर दिया और वर्षों के लिए उन्हें वहां रखा. इससे अर्थव्यवस्था पर बहुत असर पड़ा है, इसे सस्ता बनाने से लेकर उधार लेने से लेकर लोगों के रिटायरमेंट के लिए बचत करने के तरीके को बदलने तक.

● क्वांटिटेटिव इनिंग: फेडरल रिज़र्व और अन्य सेंट्रल बैंक अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए बड़े बॉन्ड-खरीद कार्यक्रम में लगे हुए हैं, जिससे महंगाई और एसेट बुलबुलों के बारे में चिंताएं पैदा हुई हैं.

● ने बैंकिंग लैंडस्केप को बदल दिया: संकट के दौरान कई बैंक फेल हो गए या प्राप्त किए गए. जीवित रहने वालों को बहुत सख्त नियामक माहौल का सामना करना पड़ता है.

● जनमत में बदलाव: संकट ने फाइनेंशियल संस्थानों में सार्वजनिक विश्वास को नुकसान पहुंचाया और फ्री-मार्केट पूंजीवाद के लाभों के बारे में संदेह बढ़ा.

● राजनीतिक प्रभाव: संकट के कारण होने वाले आर्थिक दर्द को कई देशों में लोकप्रिय आंदोलनों के उदय जैसे राजनीतिक विकास में एक कारक के रूप में उद्धृत किया गया है.

● नई फाइनेंशियल टेक्नोलॉजी: संकट ने peer-to-peer लेंडिंग प्लेटफॉर्म से लेकर क्रिप्टोकरेंसी तक नई फाइनेंशियल टेक्नोलॉजी के विकास को बढ़ावा दिया.

हालांकि फाइनेंशियल सिस्टम को आमतौर पर संकट से पहले की तुलना में अधिक स्थिर माना जाता है, लेकिन नए जोखिम सामने आए हैं. 2020 में कोविड-19 महामारी ने दिखाया कि अप्रत्याशित घटनाएं अभी भी वैश्विक अर्थव्यवस्था को हिला सकती हैं, जिससे हमें फाइनेंशियल स्थिरता और तैयारी के महत्व की याद आती है.

जैसे-जैसे हम आगे बढ़ते हैं, चुनौती एक ऐसी फाइनेंशियल सिस्टम को बनाए रखना होगी जो स्थिर और गतिशील दोनों हो, जो आर्थिक विकास को बढ़ावा दे सकती है और 2008 दुर्घटना के कारण हुए सिस्टमिक जोखिमों से सुरक्षा प्रदान कर सकती है.

निष्कर्ष

2008 का मार्केट क्रैश फाइनेंशियल इतिहास में एक महत्वपूर्ण क्षण था. इसने हमारी फाइनेंशियल सिस्टम में गहरी खामियों को उजागर किया और फाइनेंस के बारे में नियमन और सोच में व्यापक बदलाव किए. इस संकट से मिले सबक ने हमारी फाइनेंशियल सिस्टम को और अधिक लचीला बना दिया है, लेकिन नई चुनौतियां सामने आ रही हैं.

जैसा कि हमने कोविड-19 महामारी जैसी घटनाओं के साथ देखा है, वैश्विक अर्थव्यवस्था अप्रत्याशित झटकों के प्रति असुरक्षित बनी हुई है. हालांकि, 2008 के बाद लागू किए गए सुधारों ने हमें इन चुनौतियों का जवाब देने के लिए बेहतर साधन दिए हैं. पिछले संकटों से सीखकर, नए जोखिमों के अनुकूलन करके, और स्थिरता की आवश्यकता के साथ इनोवेशन की आवश्यकता को संतुलित करके, हम भविष्य के लिए अधिक मजबूत और समान फाइनेंशियल सिस्टम की दिशा में काम कर सकते हैं.

2008 यह दुर्घटना हमारे फाइनेंशियल मार्केट में सतर्कता, जिम्मेदार प्रथाओं और मजबूत निगरानी के महत्व की एक शक्तिशाली याद दिलाती है. हमें इस सबक को याद रखना चाहिए, क्योंकि हम वैश्विक वित्त के जटिल और निरंतर बदलते परिदृश्य को पार कर रहे हैं.