नासडैक दबाव में: संस्थागत बिक्री को आगे बढ़ाना क्या है?

नास्डेक कम्पोजिट का एक कठिन वर्ष रहा है. 3 जून, 2026 को 30,762.20 के उच्च स्तर को छूने के बाद, इंडेक्स ने जुलाई के अंत तक सुधार क्षेत्र में प्रवेश किया, जो 27,176.03 पर बंद हुआ, जो उस शिखर से 11.5% नीचे था. यह इस वर्ष पहली बार नहीं था. इससे पहले मार्च में index पहले ही अपने अक्टूबर 2025 के उच्च स्तर से 13% कम हो चुका था. एक index के लिए जिसने लगातार तीन वर्षों में एस एंड पी 500 और डाउ जोन्स को बेहतर प्रदर्शन किया था, 2026 पूरी तरह से एक अलग कहानी रही है.

इस स्ट्रेच को विशेष रूप से दिलचस्प बनाया है, यह न केवल प्राइस एक्शन बल्कि इसके पीछे की स्थिति है. संस्थागत निवेशक नास्डेक के खिलाफ ऐसे पैमाने पर छोटे-छोटे झुंड बना रहे हैं जिन्हें अनदेखा करना मुश्किल है.

शॉर्टिंग का स्केल

गोल्डमैन सैक्स प्राइम ब्रोकरेज डेटा के अनुसार, संस्थानों ने अगस्त 4 को समाप्त होने वाले सप्ताह में 21.6 बिलियन डॉलर के नैस्डैक फ्यूचर्स को बेचा, जिसमें 72% बिक्री शॉर्ट पोजीशन से आती है. हेज फंड और एसेट मैनेजर ने नैस्डैक 100 फ्यूचर्स के मुकाबले $ 16 बिलियन से $ 20 बिलियन के बीच का नेट शॉर्ट एक्सपोज़र बनाया है, जबकि कॉर्पोरेट इनसाइडर्स इक्विटी खरीद रहे हैं, जिसे खरीद गतिविधि में 15 वर्ष के उच्चतम के रूप में वर्णित किया गया है.

AI खर्च संबंधी समस्या

निवेशकों के विश्वास को प्रभावित करने वाली एक बड़ी बात यह है कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस इंफ्रास्ट्रक्चर में डाले जाने वाले पैसे की भारी मात्रा है, जिसमें यह स्पष्ट हो जाता है कि यह कब सार्थक रिटर्न में बदलता है. अमेजन का पूंजीगत व्यय 2026 में $ 151 बिलियन तक पहुंच गया, जबकि अल्फाबेट 132.40 बिलियन डॉलर पर पहुंच गया. Meta ने अपने पूंजीगत व्यय आउटलुक को बढ़ा दिया, अब 2026 में $ 130 बिलियन से $ 145 बिलियन के बीच खर्च करने की उम्मीद है.

मार्केट लंबे समय तक पिछले खर्च को देखने के लिए तैयार थे, इस धारणा पर कि एआई अंततः लागत को उचित रूप से रिटर्न जनरेट करेगा. उस धैर्य ने पतली पहनना शुरू कर दिया है. ब्लूमबर्ग ने कहा कि AI व्यापार को बहुत अधिक संदेह के साथ देखा जा रहा है, और भावनाओं में बदलाव का मतलब है कि यह एक तरफा व्यापार का विषय बन गया है और चीजों को बहुत अधिक बेचा जा रहा है.

AI-संबंधित स्टॉक को कम करने वाले निवेशकों ने अगस्त में केवल दो ट्रेडिंग दिनों में $5.6 बिलियन तक का वास्तविक और अवास्तविक लाभ अर्जित किया, क्योंकि AI में तेजी की स्थिरता के बारे में संदेहों पर लगातार सेशन के लिए टेक स्टॉक गिरे.

हेज फंड रिकॉर्ड गति से टेक को कट कर रहे हैं

गोल्डमैन सैक्स के अनुसार, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस और सेमीकंडक्टर शेयरों में लगातार उतार-चढ़ाव के कारण हेज फंड ने अमेरिकी टेक्नोलॉजी शेयरों में अपने एक्सपोज़र को रिकॉर्ड में सबसे तेज़ी से कम कर दिया है. इसी अवधि में व्यापक प्रौद्योगिकी क्षेत्र काफी कमजोर हो गया, जून की शुरुआत से एस एंड पी 500 सूचना प्रौद्योगिकी सूचकांक लगभग 10% गिर गया.

इस अवधि के दौरान टेक स्टॉक सबसे अधिक नेट बिकने वाले US सेक्टर थे, जिसमें लंबी पोजीशन कम हो गई और शॉर्ट बेट्स में एक साथ वृद्धि हुई. सबसे बड़ी कटौती टेक्नोलॉजी हार्डवेयर, भंडारण, परिधीय और IT सेवाओं में आई, जबकि सेमीकंडक्टर और सॉफ्टवेयर में कुछ कम गतिविधि देखी गई.

जुलाई में चिप निर्माताओं और AI ट्रेड के बारे में काफी घबराहट देखी गई, जिसमें US चिप स्टॉक 20% कम हो गए और कोरिया का टेक-हेवी कोस्पी index 22% गिर गया, दोनों ने 2008 के बाद अपनी सबसे बड़ी मासिक गिरावट दर्ज की.

फेडरल रिजर्व दबाव में वृद्धि कर रहा है

AI के अलावा, पृष्ठभूमि में एक और समस्या है: इंटरेस्ट रेट अनिश्चितता.

जून की बैठक के बाद प्रकाशित फेडरल रिजर्व के डॉट प्लॉट के अनुसार, अब फेड के 50% अधिकारियों का मानना है कि मार्च में शून्य से बढ़कर 2026 में कम से कम एक तिमाही अंक की रेट वृद्धि आवश्यक होगी. गोल्डमैन सैक्स ने कहा कि संघीय ओपन मार्केट कमेटी के लिए सबसे स्वाभाविक रास्ता यह है कि जब तक टैरिफ, तेल की ऊंची कीमतों और अन्य कारकों के प्रभाव में गिरावट नहीं आती है तब तक रेट में और कटौती की जाएगी.

ग्रोथ स्टॉक विशेष रूप से इंटरेस्ट दरों के प्रति संवेदनशील हैं. जब दरें बढ़ती हैं या रेट में कटौती को आगे बढ़ा दिया जाता है, तो भविष्य की आय की वर्तमान वैल्यू कम हो जाती है, जिससे टेक्नोलॉजी सेक्टर में वैल्यूएशन पर दबाव पड़ता है.

भारतीय निवेशकों के लिए इसका क्या मतलब है

भारत में निवेशकों के लिए, नसदक का प्रदर्शन केवल एक दूर की कहानी नहीं है. कई भारतीय टेक्नोलॉजी कंपनियां, विशेष रूप से जो अमेरिकी बिज़नेस के क्षेत्र में महत्वपूर्ण अनुभव रखते हैं, अमेरिकी टेक्नोलॉजी भावना के साथ परस्पर संबंध स्थापित करती हैं. नैस्डैक में लंबे समय तक कमजोरी वैश्विक जोखिम क्षमता को प्रभावित कर सकती है और भारत सहित उभरते बाजारों से एफआईआई आउटफ्लो का कारण बन सकती है.

इसके अलावा, म्यूचुअल फंड या लिबरलाइज़्ड रेमिटेंस स्कीम के माध्यम से US इक्विटी फंड या ग्लोबल टेक-फोकस्ड फंड रखने वाले भारतीय निवेशक सीधे इस बात से प्रभावित होंगे कि आने वाले महीनों में यह कैसे होता है.

निष्कर्ष

2026 में नैस्डैक का सुधार इस बात को दर्शाता है कि संस्थागत निवेशक टेक्नोलॉजी सेक्टर को कैसे देख रहे हैं. AI द्वारा खर्च किए गए रिटर्न, बढ़े हुए मूल्यांकन और इंटरेस्ट दरों के बारे में फेडरल रिजर्व की अनिश्चितता के बारे में बढ़ती संदेह ने अधिक सतर्क रुख में योगदान दिया है. हेज फंडों में टेक शेयरों को सबसे तेज गति से बेचा गया है. आगे की तिमाही में इन दबावों के खिलाफ कॉर्पोरेट आय कैसे होल्ड करती है, यह देखने के लिए प्रमुख कारक होगा.