सेंसेक्स P/E रेशियो: यह क्या है और मार्केट को टाइम करने के लिए इसका उपयोग कैसे करें

सेंसेक्स P/E रेशियो एक माप है जो दर्शाता है कि S&P BSE सेंसेक्स की कीमतों की तुलना अपनी कंपनियों की कमाई से करके कुल स्टॉक मार्केट कितना महंगा या सस्ता है. P/E रेशियो शॉर्ट-टर्म मार्केट प्राइस मूवमेंट का अनुमान लगाने की तुलना में रिलेटिव वैल्यूएशन निर्धारित करने के लिए अधिक उपयोगी है. ऐतिहासिक रूप से, कम P/E रेशियो उच्च लॉन्ग-टर्म रिटर्न से जुड़े हुए हैं. उच्च P/E रेशियो संकेत दे सकता है कि मार्केट में भविष्य के रिटर्न के लिए उच्च अपेक्षाएं हैं, लेकिन यह मध्यम वास्तविक रिटर्न के अनुरूप हो सकता है. P/E रेशियो एक अधिक शक्तिशाली इंडिकेटर है, जब इसे मैक्रोइकोनॉमिक ट्रेंड और आय ग्रोथ रेशियो के साथ देखा जाता है.

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मार्केट के समय में सेंसेक्स P/E रेशियो का उपयोग कैसे किया जाता है?

P/E रेशियो आमतौर पर यह निर्धारित करने की एक विधि है कि स्टॉक की वर्तमान मार्केट कीमत price-to-earnings की सामान्य रेंज के भीतर है या नहीं. यह तरीका निवेशकों को यह तय करने में मदद करने के लिए एक टूल देता है कि वे मार्केट में कब प्रवेश करें या बाहर निकलें, यह निर्धारित करने के बजाय समय के साथ अपने निवेश को कैसे आवंटित करें. इसलिए, इस विधि में तुलनात्मक है, न कि पूर्वानुमानित, अभिमुखता है. व्यवहार में, रेशियो की व्याख्या सटीक स्तर के बजाय ब्रॉड बैंड में की जाती है:

किसी भी समय सामान्य और अत्यधिक प्रतिनिधित्व करने वाले रिश्तेदार "बैंड" निश्चित नहीं किए जाते हैं. उदाहरण के लिए, कम इंटरेस्ट दरों की लंबी अवधि के कारण स्टॉक की कीमतों में वृद्धि हो सकती है, जो पूरे बोर्ड की आय से संबंधित है.

उच्च P/E रेशियो यह संकेत नहीं देता है कि उस समय स्टॉक की कीमत कम हो जाएगी. इसी प्रकार, कम P/E रेशियो का मतलब यह नहीं है कि स्टॉक जल्द ही रीबाउंड होगा. पी/ई रेशियो निवेशकों को वैल्यूएशन के संदर्भ में प्रदान करता है, लेकिन मार्केट का समय नहीं. इसलिए, P/E रेशियो द्वारा प्रदान किए गए संदर्भ से निवेशकों को अचानक, एक ही एलोकेशन में कुल बदलाव के बजाय धीरे-धीरे एलोकेशन एडजस्टमेंट निर्धारित करने में मदद मिलती है.

सेंसेक्स P/E रेशियो क्या दर्शाता है?

रेशियो की व्याख्या करने के लिए अंतर्निहित अवधारणाओं को समझना आवश्यक है. सेंसेक्स का PE रेशियो सेंसेक्स Index की वर्तमान कीमत और इसमें शामिल कंपनियों की कमाई के बीच संबंधों का एक माप है. यह उन कंपनियों की कुल आय को दर्शाता है, जो इंडेक्स में शामिल हैं और उनकी शेयर की कीमतों के साथ तुलना करते हैं.

आमतौर पर, आय की गणना ट्राइलिंग बारह-महीने (TTM) डेटा का उपयोग करके की जाती है, इसलिए यह रेशियो भविष्य के अनुमानों के बजाय वास्तविक परफॉर्मेंस को दर्शाता है. यह रेशियो दर्शाता है कि लोग प्रत्येक ₹1 की कमाई के लिए कितना भुगतान करना चाहते हैं. जब शेयर की कीमतें कमाई से तेज़ी से बढ़ती हैं, तो PE रेशियो बढ़ता है; इसके विपरीत, जब कमाई शेयर की कीमतों से तेज़ी से बढ़ती है, तो PE रेशियो कम हो जाता है.

परिणामस्वरूप, PE रेशियो मार्केट सेंटीमेंट और वास्तविक कॉर्पोरेट आय दोनों से प्रभावित होता है. इसलिए, किसी को दूसरे से अलग नहीं किया जा सकता है.

रेशियो की गणना कैसे की जाती है?

पीई रेशियो की गणना करने के लिए, सभी सेन्सेक्स कंपनियों की औसत आय का उपयोग किया जाता है. बड़ी फ्री-फ्लोट मार्केट कैप्स वाली कंपनियों की कमाई, छोटे फ्री-फ्लोट मार्केट कैप्स वाली कंपनियों की आय की तुलना में कुल इंडेक्स पीई रेशियो पर अधिक प्रभाव डालती है.

सेंसेक्स इंडेक्स पीई रेशियो में बदलाव के कुछ कारक इस प्रकार हैं:

• सेंसेक्स इंडेक्स में उतार-चढ़ाव
• कुल कंपनी की कमाई में बदलाव.
• सेंसेक्स इंडेक्स में सेक्टर के वज़न में बदलाव.

क्योंकि PE रेशियो में आय का घटक ट्रेलिंग आय पर आधारित है, इसलिए PE रेशियो बदल सकता है, भले ही कीमत का स्तर अपरिवर्तित रहे. इसलिए, आय में कमी होने से पीई रेशियो बढ़ सकता है, भले ही सेन्सेक्स इंडेक्स नहीं चल रहा हो.

सेंसेक्स price-to-earnings (P/E) रेशियो में सापेक्ष बदलाव आर्थिक स्थितियों में सबसे अधिक प्रकट होने की संभावना है, जब विभिन्न क्षेत्रों में आय कम होती है. इसलिए, सापेक्ष परिवर्तन अधिक हो सकता है, जबकि साथ ही, बाजार की कीमतें भौतिक रूप से नहीं बढ़ी हैं.

सेंसेक्स P/E रेशियो का ऐतिहासिक व्यवहार

ऐतिहासिक संदर्भ आमतौर पर सामान्य आर्थिक चक्रों से जुड़े मूल्यांकन के स्तर को अत्यधिक मूल्यांकन से जुड़े लोगों से अलग करने में मदद करता है.

सेंसेक्स P/E का चक्रीय इतिहास है, आय वृद्धि चक्रों, लिक्विडिटी स्थितियों और इन्वेस्टर सेंटिमेंट को ट्रैक करना. आमतौर पर आर्थिक विस्तार के दौरान रेशियो में वृद्धि हुई है और आर्थिक मंदी के दौरान इसमें कमी आई है.

विशिष्ट संख्यात्मक P/E रेशियो को देखने के बजाय, वर्तमान P/E रेशियो लेवल की तुलना उनके लॉन्ग-टर्म औसत और हाल ही के P/E रेशियो ट्रेंड की तुलना की जानी चाहिए. इससे ऐतिहासिक मूल्यांकन की तुलना में वर्तमान मूल्यांकन का अधिक संदर्भीय मापन होगा.

अर्थव्यवस्था में संरचनात्मक बदलाव अर्थव्यवस्थाओं को दीर्घकालिक औसत से भी दूर कर सकते हैं. उदाहरण के लिए, अन्य देशों की तुलना में अधिक विकास देखने वाली अर्थव्यवस्थाएं लॉन्ग-टर्म हाई price-to-earnings (P/E) रेशियो बनाए रखने में सक्षम होंगी.

इंटरेस्ट दरों में बदलाव का भी इस बात पर प्रभाव पड़ता है कि निवेशक भविष्य की कमाई को कैसे महत्व देते हैं. जब ब्याज दरें कम होती हैं, तो निवेशक आमतौर पर भविष्य की आय को अधिक महत्व देते हैं, और इसके विपरीत, जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो निवेशक आमतौर पर भविष्य की आय को कम करते हैं.

सेंसेक्स P/E रेशियो का उपयोग करने की सीमाएं

रेशियो में स्पष्ट बाधाएं होती हैं जो एक टाइमिंग टूल के रूप में इसकी उपयोगिता को प्रभावित करती हैं.

सेंसेक्स P/E रेशियो ऐतिहासिक आय डेटा द्वारा निर्धारित किया जाता है. ऐतिहासिक आय भविष्य के प्रदर्शन का प्रतिनिधित्व नहीं करती है. आय के उतार-चढ़ाव की अवधि के दौरान, कमाई को पीछे छोड़ने से P/E काफी विकृत हो जाता है.

उदाहरण के लिए, अगर आपकी P/E को देखने से एक महीने पहले कमाई में महत्वपूर्ण कमी होती है, भले ही आपकी शेयर की कीमत में कोई बदलाव न हो, तो भी P/E ऊपर जाएगा और यह भ्रम पैदा करेगा कि कंपनी का ओवरवैल्यूड है.

P/E रेशियो उन अन्य कारकों को ध्यान में नहीं रखता जो मूल्यांकन को प्रभावित करते हैं, जैसे इंटरेस्ट दरें, लिक्विडिटी और वैश्विक पूंजी प्रवाह. इन कारकों का मूल्यांकन पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ सकता है; हालांकि, P/E में इन कारकों को शामिल नहीं किया जाता है.

अन्य कारक भी गुणक को प्रभावित करते हैं. उदाहरण के लिए, जब इंडेक्स की संरचना बदलती है, और आय की विभिन्न विशेषताओं वाले विभिन्न सेक्टर इंडेक्स के वजन में वृद्धि कर रहे हैं, तो इंडेक्स के पी/ई में बदलाव होता है.

P/E की सीमाओं के कारण, एक स्टॉक अत्यधिक गुणक में रह सकता है या लंबे समय तक संकुचित रह सकता है, जिसका मतलब है P/E का उपयोग प्रभावी स्टैंडअलोन टाइमिंग इंडिकेटर के रूप में नहीं किया जा सकता है.

इसका अधिक प्रभावी रूप से उपयोग कैसे करें?

Sensex P/E के उपयोग में Sensex P/E की व्याख्या को बेहतर बनाने के लिए कई अन्य इंडिकेटर वाले यूज़र शामिल हैं.

P/E के लिए सबसे महत्वपूर्ण कॉम्प्लीमेंटरी इंडिकेटर और उपाय इस प्रकार हैं:

• इंडस्ट्री सेक्टर में आय वृद्धि के प्रकार.
• प्राइस/बुक रेशियो.
• मौजूदा ब्याज दर का माहौल.
• वर्तमान मुद्रास्फीति और अन्य मैक्रोइकोनॉमिक वेरिएबल्स.

कई कॉम्प्लीमेंटरी इंडिकेटर्स का उपयोग करने से निवेशकों को यह जानने की अनुमति मिलती है कि आर्थिक फंडामेंटल्स और/या बाहरी कारकों के कारण वैल्यूएशन बढ़ जाता है/कम होता है.

इसके अलावा, कई कॉम्प्लीमेंटरी इंडिकेटर का उपयोग करने से निवेशकों को इन्वेस्टमेंट के निर्णय लेते समय अधिक आत्मविश्वास मिलता है, विशेष रूप से जब मार्केट में अनिश्चितता का सामना किया जाता है. कई इंडिकेटर का उपयोग करने से किसी भी एक इंडिकेटर से पूर्वाग्रह से बचने में मदद मिलती है.

सामान्य गलत व्याख्याएं

रेशियो की गलत व्याख्या करने से अक्सर गलत निष्कर्ष निकल सकते हैं.

उच्च P/E रेशियो को कभी-कभी तत्काल सुधार संकेतों के रूप में माना जाता है. वास्तव में, अगर आय की अपेक्षाएं अभी भी हैं और/या सुधार कर रही हैं, तो आप लंबी अवधि के लिए उच्च मूल्यांकन प्राप्त कर सकते हैं.

कम P/E रेशियो कम कीमत वाले स्टॉक को दर्शाने के लिए माना जाता है, लेकिन यह केवल संरचनात्मक कमजोरी या चक्रीय कमजोरी को दर्शा सकता है, न कि एक अवसर.

एक अन्य प्रमुख समस्या यह है कि इस रेशियो का उपयोग एक वैक्यूम में किया जा रहा है. संदर्भ के विपरीत, रेशियो मार्केट की स्थितियों के बारे में एक पूर्ण स्टेटमेंट नहीं है.

अनुपात को पूर्वानुमानित साधन के बजाय एक वर्णनात्मक माप के रूप में देखा जाना चाहिए. यह बताता है कि मार्केट वर्तमान में अपनी कमाई की कीमत कैसे रखता है, न कि मार्केट आगे कहां चलेगा.

निष्कर्ष

सेंसेक्स P/E रेशियो किसी भी समय आय के लिए मार्केट प्राइसिंग का शॉर्ट-टर्म व्यू देता है; यह मूल्यांकन के उद्देश्यों के लिए वर्तमान स्टॉक की कीमतों को व्यापक संदर्भ में रखता है. इसकी मुख्य भूमिका दिशा की बजाय संदर्भ प्रदान करना है. यह मार्केट के समय के लिए सटीक सिग्नल प्रदान नहीं करता है. कमाई के ट्रेंड और मैक्रोइकोनॉमिक इंडिकेटर के साथ इस्तेमाल किया जाता है, यह मार्केट की स्थितियों की अधिक संरचित समझ में योगदान देता है.