Nasdaq IPO के लिए Elon Musk की SpaceX फाइल

दो दशकों से अधिक समय तक, स्पेसएक्स सार्वजनिक बाजारों से मजबूती से बाहर रहा. जबकि प्रतिस्पर्धियों ने सूचीबद्ध और सूचीबद्ध किया, एलन मस्क की रॉकेट कंपनी ने तिमाही आय कॉल या सार्वजनिक शेयरधारकों का जवाब दिए बिना एक समय के लिए चुपचाप और लाभदायक रूप से विकास किया.

यह 20 मई, 2026 को बदल गया, जब स्पेसएक्स ने US सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन के पास अपना S-1 प्रॉस्पेक्टस फाइल किया, जिससे इतिहास में सबसे बड़ी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश होने की उम्मीद है.

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कंपनी ने अपने शेयरों को नास्डेक और नास्डेक टेक्सास पर टिकर प्रतीक "एसपीसीएक्स" के तहत सूचीबद्ध करने की योजना बनाई है

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याहू फाइनेंस के अनुसार एलन मस्क की अगुवाई वाली रॉकेट और सैटेलाइट कंपनी को लगभग $1.7 ट्रिलियन का मूल्यांकन करने का लक्ष्य रखा गया है और यह $80 बिलियन से अधिक जुटा सकती है. उस आकार में, यह पेशकश सऊदी अरामको के 2019 IPO से अधिक होगी, जो लगभग $26 बिलियन जुटाए गए थे.

कंपनी ने एक संभावित राजस्व अवसर की रूपरेखा तैयार की है जिसे इसने कुल $28.5 ट्रिलियन के रूप में वर्णित किया है, जिसे स्पेसएक्स को "मानव इतिहास में सबसे बड़ा कार्रवाई योग्य कुल संबोधित बाजार" कहा जाता है यह क्लेम जांच तक है या नहीं, यह एक और बात है, लेकिन यह समझती है कि कंपनी लिस्टिंग से पहले खुद को कैसे स्थापित कर रही है.

राजस्व बढ़ रहा है. तो नुकसान भी है

स्पेसएक्स ने 2025 में राजस्व में $18.7 बिलियन की वृद्धि की, जो 2024 में $14.1 बिलियन से लगभग 33% अधिक है. हालांकि, 2024 में $791 मिलियन का लाभ प्राप्त करने के बाद, कंपनी ने 2025 में $4.9 बिलियन का शुद्ध नुकसान किया. नुकसान में भी 2026 तक की कमी नहीं आई है. अकेले 2026 की पहली तिमाही में, स्पेसएक्स ने $4.7 बिलियन के राजस्व पर $4.3 बिलियन का शुद्ध नुकसान दर्ज किया, जबकि एक वर्ष पहले इसी अवधि के दौरान राजस्व में $4.07 बिलियन पर $528 मिलियन का शुद्ध नुकसान हुआ था.

बैलेंस शीट पर संचित घाटा अपनी कहानी बताता है. 31 मार्च 2026 तक, यह आंकड़ा $41.3 बिलियन तक पहुंच गया था.

निवेशकों का सवाल यह है कि क्या ये नुकसान चेतावनी का संकेत है या इस पैमाने पर कुछ बनाने की लागत है. स्पेसएक्स की स्थिति यह है कि खर्च जानबूझकर और रणनीतिक है, न कि लागत को मैनेज करने के लिए संघर्ष करने वाली कंपनी का संकेत.

स्पेसएक्स का विस्तार बहुत महंगा होता है

स्पेसएक्स ने अकेले 2025 में $20.7 बिलियन खर्च किए, जिसमें AI परियोजनाओं पर $12.7 बिलियन, अपने स्टारलिंक सैटेलाइट नेटवर्क पर $4.2 बिलियन और रॉकेट और अन्य अंतरिक्ष उद्यमों पर $3.8 बिलियन शामिल हैं. Q1 2026 में, कुल पूंजीगत व्यय $10.1 बिलियन था, जिसमें $7.72 बिलियन आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस का कारण था; यह एक आंकड़ा है जो dwarfs को एक पूरे वर्ष में सबसे अधिक AI-केंद्रित कंपनियां खर्च करती हैं.

एआई खर्च का एक महत्वपूर्ण हिस्सा फरवरी 2026 से संबंधित है जेएआई: मस्क की आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस कंपनी जिसे अब स्पेसएक्स में बांटा गया है. AI सेगमेंट विशाल कंप्यूट इंफ्रास्ट्रक्चर का विस्तार कर रहा है, जिसमें कोलोसस डेटा सेंटर शामिल हैं, और इसने प्रमुख थर्ड-पार्टी प्रतिबद्धताओं को सुरक्षित किया है.

स्टारलिंक: बिज़नेस जो हर चीज़ को फंड करता है

स्पेसएक्स की फाइलिंग के अंदर दफना हुआ एक सेगमेंट है जो वास्तव में पैसा कमा रहा है: स्टारलिंक. स्टारलिंक बिज़नेस राजस्व का दो-तिहाई से अधिक हिस्सा रखता है और सबसे हाल की तिमाही में $1.2 बिलियन का लाभ अर्जित करता है. 10.3 मिलियन सब्सक्राइबर्स के साथ, स्टारलिंक को Q1 2026 में $3.3 बिलियन और पूरे 2025 में $11.4 बिलियन लाया गया.

2025 के अंत तक 8.9 मिलियन तक पहुंचने से पहले सब्सक्राइबर की संख्या 2023 में 2.3 मिलियन से बढ़कर 2024 में 4.4 मिलियन हो गई है. उपग्रह इंटरनेट सर्विस अब 164 देशों में संचालित है, जिसमें कक्षा में 9,600 से अधिक उपग्रह हैं. सार में, स्टारलिंक वर्तमान में व्यापक संचालन को बनाए रखने वाला फाइनेंशियल इंजन है, जबकि स्पेसएक्स रॉकेट, AI इन्फ्रास्ट्रक्चर और दीर्घकालिक महत्वाकांक्षाओं में पूंजी डालता है.

मस्क के साथ कंट्रोल स्टे

फाइलिंग का एक पहलू जिसने काफी ध्यान आकर्षित किया है वह है शेयर संरचना. स्पेसएक्स ने एक सुपर-वोटिंग शेयर प्लान का प्रस्ताव किया है जो लिस्टिंग के बाद एलन मस्क को कंपनी का नियंत्रण बनाए रखने की अनुमति देगा. प्रस्तावित संरचना के तहत, कंपनी की वोटिंग पावर का 85.1% IPO से पहले कंट्रोलिंग शेयरहोल्डर के साथ बैठा था.

संस्थापक-नेतृत्व वाली टेक्नोलॉजी कंपनियों के लिए यह असामान्य नहीं है: Meta, Google और Snap सभी समान दो वर्ग संरचनाओं के साथ सूचीबद्ध हैं, लेकिन इसका मतलब यह है कि सार्वजनिक शेयरधारकों के पास कंपनी के प्रमुख निर्णयों को प्रभावित करने की सीमित क्षमता होगी.

निवेशक क्या उम्मीद कर रहे हैं?

स्पेसएक्स आज केवल एक रॉकेट कंपनी नहीं है. यह एक समूह है जो सैटेलाइट इंटरनेट, लॉन्च सर्विसेज़, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस और सोशल मीडिया (एक्स, पहले ट्विटर, अब ग्रुप का हिस्सा है) में फैला हुआ है. इस फाइलिंग में 2002 से अब तक मौजूद रॉकेट निर्माता के पीछे के फाइनेंशियल पहलुओं के साथ-साथ मस्क ने कंपनी में शामिल कई अन्य व्यवसायों के बारे में पहली आधिकारिक जानकारी दी.

नास्डेक के संशोधित नियमों से मेगा-IPO को केवल 15 दिनों के बाद नास्डेक-100 में प्रवेश करने की अनुमति मिल सकती है, जिससे पुराने समावेशन नियमों से बहुत पहले स्टॉक में पैसिव फंड दबाव आएगा. इसका प्रभाव यह है कि स्टॉक को इंडेक्स फंड और ईटीएफ में कितनी जल्दी अवशोषित किया जाता है और शुरुआती ट्रेडिंग अवधि कितनी अस्थिर हो सकती है.

अगर स्टारलिंक का स्तर बढ़ना जारी रहता है, तो स्टारशिप व्यावसायिक रूप से व्यवहार्य हो जाती है, और AI बेट का भुगतान हो जाता है, तो आंकड़े अंततः कीमत को उचित ठहरा सकते हैं. अगर इन स्तंभों में से कोई भी वोबल है, तो बैलेंस शीट पर बैठने वाले नुकसान प्रॉस्पेक्टस में मिशन स्टेटमेंट से अधिक महत्वपूर्ण होंगे.

इसमें कोई संदेह नहीं है कि यह हाल ही की स्मृति में अधिक असामान्य सार्वजनिक पेशकशों में से एक है, एक कंपनी जो भविष्य की दृष्टि को बेचती है जितना कि वह किसी बिज़नेस में हिस्सेदारी बेच रही है.