US का कर्ज़ $40 ट्रिलियन के आंकड़े को पार कर गया है: मार्केट और वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए इसका क्या मतलब है?

अमेरिका सरकार का कर्ज $40 ट्रिलियन के आंकड़े को पार कर गया है, जिससे देश की बढ़ती उधार आवश्यकताओं और दीर्घकालिक वित्तीय चुनौतियों पर नए सिरे से ध्यान दिया गया है.

यह वृद्धि वर्षों से बनी हुई है. जब डोनाल्ड ट्रंप ने जनवरी 2017 में पदभार संभाला तो US का संघीय क़र्ज़ लगभग 20 ट्रिलियन डॉलर था. जो बाइडन जनवरी 2021 में राष्ट्रपति बनने के समय तक, यह लगभग $ 28 ट्रिलियन तक पहुंच गया था. तब से, क़र्ज़ बढ़ता जा रहा है, जो 2026 में $40 ट्रिलियन की सीमा को पार कर गया है, जिसका मतलब है कि एक दशक से भी कम समय में अमेरिकी क़र्ज़ का बोझ लगभग दोगुना हो गया है.

वृद्धि एक ही कारक से नहीं आती है. टैक्स कटौती, उच्च सरकारी खर्च, महामारी से संबंधित सहायता उपाय, बुनियादी ढांचे में निवेश और बढ़ती इंटरेस्ट लागत के संयोजन ने यहां पहुंचने में भूमिका निभाई है.
निवेशकों के लिए, बड़ा सवाल सिर्फ कर्ज का आकार नहीं है, बल्कि यह ब्याज दरों, बॉन्ड मार्केट, अमेरिकी डॉलर और वैश्विक पूंजी प्रवाह को कैसे प्रभावित करता है.

पिछले दशक में अमेरिका का कर्ज दोगुना कैसे हुआ?

अमेरिका कई वर्षों से बजट घाटे चला रहा है, जिसका मतलब है कि सरकारी खर्च नियमित रूप से टैक्स और अन्य स्रोतों से मिलने वाली कमाई से अधिक हो गया है.

पहले ट्रम्प प्रशासन ने 2017 में टैक्स कटौती और नौकरियां अधिनियम लागू किया, जिसने कॉर्पोरेट टैक्स रेट को 35% से घटाकर 21% कर दिया और व्यक्तिगत इनकम टैक्स दरों को कम किया. समर्थकों ने दावा किया कि कम टैक्स निवेश और विकास को बढ़ावा देगा, लेकिन सरकार ने अपने कुछ फंड खो दिए हैं.

कोविड-19 महामारी के दौरान बड़ी उछाल आई. मार्च 2020 से मार्च 2021 के बीच, अमेरिकी सरकार ने आर्थिक शटडाउन के दौरान परिवारों, व्यवसायों और राज्य सरकारों को सहायता देने के लिए लगभग $5 ट्रिलियन के बड़े राहत पैकेज शुरू किए. इन उपायों से संकट के प्रभाव को कम करने में मदद मिली, लेकिन इसके परिणामस्वरूप सरकारी उधार में भी तीव्र वृद्धि हुई.

जो बाइडन की अध्यक्षता की अवधि में, $ 1.2 ट्रिलियन इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट और नौकरियां अधिनियम, $ 280 बिलियन चिप्स और सेमीकंडक्टर उत्पादन के लिए विज्ञान अधिनियम और $ 370 बिलियन मुद्रास्फीति कटौती अधिनियम जैसे कार्यक्रमों के माध्यम से उच्च खर्च किया गया था, जो ऊर्जा और जलवायु परिवर्तन निवेश पर केंद्रित था. उनकी अध्यक्षता के दौरान रक्षा खर्च भी बहुत अधिक था.

साथ ही मौजूदा क़र्ज़ पर इंटरेस्ट का भुगतान एक बड़ा बोझ बन गया क्योंकि उधार की लागत बढ़ गई.

उच्च इंटरेस्ट दरें क़र्ज़ को अधिक महंगा बनाती हैं

हालांकि, उधार ली गई राशि के अलावा, USA में कर्ज़ के बारे में चिंता करने का एक और कारण यह है कि उस कर्ज़ का पुनर्भुगतान करने से जुड़ी लागत के कारण. मुद्रास्फीति के उच्च स्तर के कारण 2022 से अमेरिका में इंटरेस्ट दरें काफी बढ़ाई गई हैं. फेडरल रिजर्व ने 2022 की शुरुआत में दरों को शून्य से बढ़ाकर 5.25%-5.50% कर दिया जुलाई 2023 तक
इसका मतलब यह है कि अमेरिका नए ऋणों और पुनर्वित्तित ऋणों पर उच्च इंटरेस्ट दरों का भुगतान कर रहा है.

कांग्रेस के बजट कार्यालय के अनुसार, वित्त वर्ष 24 के दौरान अमेरिकी ऋण पर भुगतान किए गए शुद्ध इंटरेस्ट की राशि $ 800 बिलियन से अधिक हो गई. यह संघीय सरकार के लिए सबसे तेजी से बढ़ते बजट मदों में से एक बन गया है. उच्च इंटरेस्ट लागत सरकार की अन्य प्राथमिकताओं पर खर्च करने की क्षमता को रोक सकती है.

बड़े इंटरेस्ट के बोझ का मतलब यह भी है कि भविष्य के नीतिगत निर्णय अधिक कठिन हो सकते हैं, विशेष रूप से अगर आर्थिक वृद्धि धीमी हो जाती है या उधार लेने की लागत लंबे समय तक अधिक रहती है.

वैश्विक निवेशक क्यों हमारे कर्ज़ को करीब से ट्रैक करते हैं?

US डॉलर वैश्विक फाइनेंशियल सिस्टम में केंद्रीय भूमिका निभाता है, और US ट्रेजरी बॉन्ड दुनिया भर की सरकारों, संस्थानों और निवेशकों द्वारा व्यापक रूप से धारित किए जाते हैं. एक अनुमान है कि विदेशी निवेशकों के पास US ट्रेजरी सिक्योरिटीज़ की लगभग 8 ट्रिलियन डॉलर की हिस्सेदारी है, जिससे अमेरिका सरकार के बॉन्ड वैश्विक फाइनेंशियल बाजारों का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बन गए हैं.

अपनी स्थिति को देखते हुए, अमेरिका ने पारंपरिक रूप से कई अन्य देशों की तुलना में सस्ता उधार लिया है. फिर भी, कर्ज़ में और वृद्धि भविष्य में उधार लेने के बारे में निवेशकों की अपेक्षाओं को प्रभावित कर सकती है.

अगर निवेशक US सरकारी बॉन्ड को होल्ड करने के लिए अधिक रिटर्न की मांग करते हैं, तो ट्रेजरी यील्ड बढ़ सकती है. उच्च अमेरिकी बॉन्ड यील्ड का अक्सर वैश्विक बाजारों में एक रिप्पल प्रभाव पड़ता है, जो करेंसी मूवमेंट, इक्विटी वैल्यूएशन और इन्वेस्टमेंट फ्लो को प्रभावित करता है.

भारत जैसे उभरते बाजारों के लिए, अमेरिकी उपज और डॉलर के उतार-चढ़ाव में बदलाव पर बारीकी से नज़र रखी जाती है. उच्च US दरें डॉलर एसेट को अधिक आकर्षक बना सकती हैं और विदेशी इन्वेस्टर को उभरती अर्थव्यवस्थाओं से दूर कर सकती हैं.

क्या अमेरिकी कर्ज का स्तर स्थायी है?

इसका कोई आसान जवाब नहीं है कि $40 ट्रिलियन का कर्ज़ मैनेज किया जा सकता है या नहीं. यह आर्थिक वृद्धि, महंगाई, इंटरेस्ट दरों और भविष्य की सरकारी नीतियों पर निर्भर करता है.

GDP के लिए सकल क़र्ज़ का US रेशियो अब 120% से अधिक है, जो रेखांकित करता है कि उधार का उच्च स्तर अर्थव्यवस्था के आकार के सापेक्ष है.

जो लोग अधिक उधार लेने का समर्थन करते हैं, वे तर्क देते हैं कि अगर अर्थव्यवस्था में तेज़ी से विकास होता है और उधार लिए गए फंड का उत्पादक उपयोग किया जाता है, तो ऋण नियंत्रण में रह सकते हैं. दूसरी ओर आलोचकों का कहना है कि लगातार कमी आने से समय के साथ सरकारी बजट पर दबाव बढ़ सकता है.

वित्त वर्ष 24 में अमेरिकी बजट घाटा लगभग 1.8 ट्रिलियन डॉलर था, जो दर्शाता है कि सरकारी खर्च व्यापक मार्जिन से राजस्व से अधिक है. IMF सहित अंतर्राष्ट्रीय संगठनों ने लगातार टिकाऊ राजकोषीय नीतियों को बनाए रखने के महत्व पर जोर दिया है, विशेष रूप से बढ़ते ऋण स्तर वाली बड़ी अर्थव्यवस्थाओं के लिए.

उसने कहा, हमारे लिए ऋण का प्रभाव अलग-अलग होता है क्योंकि डॉलर विश्व की अग्रणी रिज़र्व करेंसी है. यह एक निश्चित स्तर की सुविधा प्रदान करता है कि अन्य देशों के पास.

निवेशकों को आगे क्या देखना चाहिए?

बाजार अमेरिकी सरकार की उधार योजनाओं, फेडरल रिजर्व पॉलिसी और ट्रेजरी यील्ड में उतार-चढ़ाव का बारीकी से पालन करेंगे.
उच्च महंगाई, उधार की आवश्यकताएं जो अपेक्षाओं से अधिक होती हैं, या राजकोषीय पॉलिसी में बदलाव इंटरेस्ट दरों की अपेक्षाओं को प्रभावित कर सकते हैं. वे दुनिया के स्टॉक मार्केट, फॉरेन एक्सचेंज मार्केट और जनरल मार्केट साइकोलॉजी पर भी प्रभाव डाल सकते हैं.

भारतीय निवेशकों के लिए, US बॉन्ड मार्केट में क्या होता है, इसका वैश्विक लिक्विडिटी पर विचार करने के साथ-साथ विदेशी निवेश के कारण बड़ा प्रभाव पड़ सकता है. CY24 में विदेशी निवेशकों ने ₹1.2 लाख करोड़ से अधिक के भारतीय स्टॉक बेचे.

निष्कर्ष

US ने $ 40 ट्रिलियन का आंकड़ा पार किया है, यह दर्शाता है कि लगातार बजट घाटे के साथ-साथ वर्षों के दौरान देश के खर्चों में कितनी वृद्धि हुई है. आर्थिक और नीतिगत कारकों की एक श्रृंखला के कारण 2017 के बाद से अमेरिकी फेडरल ऋण में 20 ट्रिलियन डॉलर से अधिक की वृद्धि हुई है.

अमेरिका को दुनिया की रिजर्व करेंसी जारी करने और उसके फाइनेंशियल मार्केट की मजबूती के बावजूद इंटरेस्ट की बढ़ती लागत एक चिंता का विषय बना हुआ है, जिसकी संभावना नहीं है.

बाजार के लिए, इस बात पर ध्यान केंद्रित रहेगा कि अमेरिका आर्थिक वृद्धि, मुद्रास्फीति नियंत्रण और राजकोषीय जिम्मेदारी को संतुलित करते हुए अपने कर्ज को कैसे प्रभावी ढंग से प्रबंधित करता है.