डिजिलॉजिक सिस्टम IPO 20% की छूट के साथ बेचैनी की शुरुआत करता है, खराब 1.10x सब्सक्रिप्शन के लिए ₹83.20 में लिस्ट करता है

डिजिलॉजिक सिस्टम्स लिमिटेड, 2011 में निगमित हैदराबाद स्थित कंपनी है, जो ऑटोमेटेड टेस्ट इक्विपमेंट (एटीई) सिस्टम, रडार और इलेक्ट्रॉनिक वॉरफेयर सिमुलेटर, एप्लीकेशन सॉफ्टवेयर और डिफेंस और एयरोस्पेस इंजीनियरिंग सेक्टर के लिए एम्बेडेड सिग्नल प्रोसेसिंग सॉल्यूशन के डिजाइन, विकास, एकीकरण, विनिर्माण, आपूर्ति और समर्थन में शामिल है, जिसमें एटीई, चेकआउट सिस्टम और रडार/ईडब्ल्यू सिमुलेटर सहित तीन सेगमेंट में आयोजित टेस्ट सिस्टम, रडार/ईडब्ल्यू सिमुलेटर, डेटा अधिग्रहण प्लेटफॉर्म और आईपी कोर सहित एप्लीकेशन सॉफ्टवेयर और सिस्टम इंटीग्रेशन, अपग्रेड और लाइफसाइकिल सपोर्ट को कवर करने वाली सेवाएं शामिल हैं, ने बुधवार, जनवरी 28, 2026 को बीएसई एसएमई पर एक निराशाजनक प्रारंभ किया. जनवरी 20-22, 2026 के बीच अपनी IPO बिडिंग बंद करने के बाद, कंपनी ने ₹83.20 में 20% खोलने के भारी गिरावट के साथ ट्रेडिंग शुरू की और ₹79.05 (जारी कीमत से 23.99% कम) पर लोअर सर्किट पर हिट की.

डिजिलॉजिक सिस्टम लिस्टिंग का विवरण

डिजिलॉजिक सिस्टम ने ₹2,49,600 की लागत वाले न्यूनतम 2,400 शेयरों के निवेश के साथ प्रति शेयर ₹104 पर अपना IPO लॉन्च किया. IPO को केवल 1.10 बार सब्सक्रिप्शन के साथ बेयरली स्क्रैप किया जाता है - 1.08 बार व्यक्तिगत निवेशक, QIB 1.60 बार, NII को 0.42 बार गंभीर रूप से अंडरसब्सक्राइब किया जाता है.

फर्स्ट-डे ट्रेडिंग परफॉर्मेंस

लिस्टिंग की कीमत: ₹104.00 की जारी कीमत से 20% की भारी गिरावट का प्रतिनिधित्व करने वाले ₹83.20 पर खोले गए डिजिलॉजिक सिस्टम, ₹79.05 (कम 23.99%) पर तेज़ी से लोअर सर्किट पर हिट हुए, ₹80.14 पर VWAP के साथ, अत्यधिक नेगेटिव मार्केट सेंटीमेंट को दर्शाता है, जिसके बाद तुरंत लोअर सर्किट ने मार्केट कैपिटलाइज़ेशन के कारण ₹301.10 करोड़ की प्री-IPO मार्केट कैप के लिए ₹228.86 करोड़ तक गिरकर ₹54.81 लाख का टर्नओवर किया और ऑर्डर बुक में केवल सेल-साइड ब्याज दिखाई देता है.

ग्रोथ ड्राइवर और चैलेंज

ग्रोथ ड्राइवर्स:

रक्षा और एयरोस्पेस विशेषज्ञता: अवधारणा विकास से लेकर टेस्ट, सिमुलेशन और एम्बेडेड सिस्टम के लिए डिप्लॉयमेंट और मेंटेनेंस तक पूरे प्रोजेक्ट लाइफसाइकिल की एंड-टू-एंड सॉल्यूशन क्षमताओं के साथ रक्षा और एयरोस्पेस सिस्टम प्रदान करने का अनुभव.

मज़बूत उद्योग संबंध: रक्षा और एयरोस्पेस क्लाइंट को विशेष समाधानों की कुशल डिलीवरी को सक्षम बनाने वाले रीयूज़ेबल इंजीनियरिंग प्लेटफॉर्म के साथ अंतर्राष्ट्रीय सहयोग और मजबूत उद्योग संबंध.

प्रोफेशनल लीडरशिप: विशेष रक्षा प्रौद्योगिकी सेगमेंट में कंपनी के संचालन को मार्गदर्शन देने वाली तकनीकी और उद्योग विशेषज्ञता वाली अनुभवी लीडरशिप टीम.

फाइनेंशियल परफॉर्मेंस FY25: FY25 में ₹72.19 करोड़ का रेवेन्यू, ₹8.11 करोड़ का मजबूत PAT, 34.57% का ROE, 34.27% का ROCE, 18.60% का हेल्दी EBITDA मार्जिन, 11.26% का PAT मार्जिन.

विकलांगता:

गंभीर मार्केट रिजेक्शन: IPO 0.20 बार bNII के साथ 1.10 बार सब्सक्राइब किया गया है और केवल 1,333 एप्लीकेशन, 20% का खुला हुआ डिक्लाइन और इसके बाद लोअर सर्किट 23.99% नीचे है.

अत्यधिक कीमत: एनालिस्ट स्पष्ट रूप से कहते हैं कि इस इश्यू की कीमत 93.36x के IPO के बाद P/E पर अत्यधिक दिखाई देती है, जिसमें बंपर FY25 के लाभ से आईब्रो और सस्टेनेबिलिटी की चिंता बढ़ जाती है.

Inconsistent Performance: Company reported inconsistency in top and bottom lines across reported periods with setback in FY24 revenue to ₹51.71 crore from ₹56.12 crore in FY23, H1 FY26 revenue of only ₹18.28 crore.

छोटे पैमाने पर ऑपरेशन: IPO के बाद की छोटी इक्विटी कैपिटल, जो मेनबोर्ड माइग्रेशन के लिए लंबी गर्भावस्था को दर्शाती है, डेट-टू-इक्विटी का लाभ 0.40 से 0.63 तक बढ़ जाता है.

IPO की आय का उपयोग

नई सुविधा: विनिर्माण और परिचालन क्षमताओं का विस्तार करने वाली प्रस्तावित नई सुविधा की स्थापना के लिए पूंजीगत व्यय के लिए ₹ 51.68 करोड़.

कर्ज़ का पुनर्भुगतान: कुछ बकाया उधारों के प्री-पेमेंट/पुनर्भुगतान के लिए ₹ 8.00 करोड़, बैलेंस शीट को मजबूत करना.

जनरल कॉर्पोरेट उद्देश्य: सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों के लिए ₹ 4.18 करोड़.

फाइनेंशियल परफॉर्मेंस

राजस्व: H1 FY26 के लिए ₹ 18.28 करोड़, FY25 के लिए ₹ 72.19 करोड़, FY24 में ₹ 51.71 करोड़ से बढ़त, जो H1 FY26 के बावजूद रक्षा और एयरोस्पेस टेक्नोलॉजी ऑपरेशन का विस्तार करता है.

निवल लाभ: H1 FY26 में ₹ 1.61 करोड़, FY25 में ₹ 8.11 करोड़, FY24 में ₹ 2.40 करोड़ से बढ़त, लाभप्रदता में सुधार दिखाता है, हालांकि ₹ 1.11 और 93.36x के P/E के IPO के बाद सस्टेनेबिलिटी की चिंताएं बनी रहती हैं.