फेड ने मई की बैठक में महंगाई, रोजगार और स्थिरता के जोखिमों को ध्यान में रखा

मई 6-7 की मीटिंग में, फेडरल रिज़र्व ने एक बात स्पष्ट कर दी: यह चिंतित है. केंद्रीय बैंक ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर अभी भी तीन महत्वपूर्ण मुद्दे उठाए हैं: निरंतर मुद्रास्फीति, नौकरी बाजार में कमजोरी और फाइनेंशियल अनिश्चितता में वृद्धि. बैठक के नए जारी मिनटों के अनुसार, फेड के अधिकारी वैश्विक तनाव, अस्थिर व्यापार नीतियों और जिटरी निवेशकों की बारीकी से निगरानी कर रहे हैं, जिनमें से सभी आर्थिक दृष्टिकोण में तेजी आ रही है.

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अभी कोई दर नहीं बढ़ी

अब के लिए, फेड पॉज बटन को हिट कर रहा है. पॉलिसी निर्माताओं ने सर्वसम्मति से ब्याज दरों को 4.25%-4.5% पर स्थिर रखने के लिए सहमत हुए. क्यों? क्योंकि हालांकि दरों में कटौती को सही ठहराने के लिए चीजें पर्याप्त सुधार नहीं कर रही हैं, लेकिन वे एक और वृद्धि की वारंटी देने के लिए पर्याप्त नहीं हैं. फेड ने राष्ट्रपति ट्रंप के हालिया शुल्कों को एक बड़ा वाईल्डकार्ड के रूप में बताया. इन नए व्यापार उपायों ने पूर्वानुमानों में गिरावट डाल दी है, जिससे यह अनुमान लगाना और चुनौतीपूर्ण हो जाता है कि क्या दोनों दिशाओं में मुद्रास्फीति बढ़ेगी, गिर जाएगी या उतार-चढ़ाव आएगा.

जैसा कि मिनटों में कहा गया है, स्मार्ट मूव अभी "इनकमिंग डेटा की बारीकी से निगरानी करते समय वर्तमान लक्ष्य सीमा को बनाए रखना" है

टैरिफ मडिंग वाटर हैं

चीनी उत्पादों, यूरोपीय कारों और कुछ मेक्सिकन वस्तुओं पर टैरिफ की फिर से शुरुआत करने के लिए अर्थशास्त्री और बिज़नेस लीडर चिंतित हैं. क्यों? क्योंकि टैरिफ आयात को अधिक महंगा बनाकर कीमतों को बढ़ा सकते हैं. कंपनियां अक्सर उन लागतों को उपभोक्ताओं के पास भेजती हैं, जो महंगाई को बढ़ाती हैं. साथ ही, वैश्विक व्यापार में भी प्रभाव पड़ सकता है, जो आर्थिक विकास को धीमा कर सकता है.

फेड ने इसे अच्छी तरह से सम किया: टैरिफ मुद्रास्फीति को एक साथ बढ़ाकर और मांग को कम करके मौद्रिक नीति फ्रेमवर्क को जटिल करता है.”

महंगाई अभी भी बहुत गर्म है

महंगाई पिछले साल की ऊंचाई से थोड़ी ठंडी हो गई है, लेकिन यह अभी भी फेड की पसंद के लिए बहुत गर्म है. अप्रैल के कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स ने पिछले वर्ष की तुलना में 3.1% की कीमतों में वृद्धि दर्शाई, जिसमें एनर्जी और फूड लीडिंग चार्ज शामिल हैं. यहां तक कि खाद्य और ऊर्जा को छोड़कर मुख्य मुद्रास्फीति भी 2.9% थी. यह अभी भी फेड के 2% लक्ष्य से अधिक है.

टेकअवे? कई अधिकारी अभी भी महंगाई के जोखिम बढ़ रहे हैं. हाउसिंग और हेल्थकेयर जैसी सेवाओं में लगातार कीमतों में वृद्धि विशेष रूप से संबंधित है.

जॉब मार्केट स्ट्रेन के लक्षण दिखाता है

लेबर मार्केट गिर रहा है, लेकिन यह कुछ टूट-फूट दिखा रहा है. अप्रैल में बेरोजगारी 4.1% तक बढ़ गई, 2022 के बाद से उच्चतम स्तर. कई महीनों से नौकरियां खुल रही हैं, और मजदूरी की वृद्धि धीमी हो रही है.

फेड के कुछ सदस्यों ने चेतावनी दी कि दरें बहुत अधिक रखने से नौकरियों को वास्तविक नुकसान हो सकता है. दूसरों ने कहा कि अंतिम रूप से महंगाई को रोकने के लिए बेरोजगारी में थोड़ी बढ़ोतरी आवश्यक हो सकती है.

मार्केट में दबाव महसूस हो रहा है

फेड न केवल मुद्रास्फीति और रोजगार को देख रहा है; यह भी ट्रैक कर रहा है कि फाइनेंशियल मार्केट कैसे प्रतिक्रिया कर रहे हैं. कुछ अधिकारियों को चिंता है कि अमेरिकी डॉलर में विश्वास कम हो सकता है. टैरिफ न्यूज़ और मिक्स्ड इकोनॉमिक सिग्नल के कारण बॉन्ड की कीमतें और स्टॉक की कीमतों में सामान्य से अधिक उतार-चढ़ाव हुआ है.

एक और लाल ध्वज? यील्ड कर्व. यह या तो फ्लैट है या मुख्य समय-सीमाओं में उलटा है, कुछ अक्सर मंदी के लिए चेतावनी संकेत के रूप में देखा जाता है. कुछ फेड चिंता का मतलब यह है कि निवेशक अर्थव्यवस्था को "सॉफ्ट लैंडिंग" के लिए मार्गदर्शन करने की केंद्रीय बैंक की क्षमता में विश्वास खो रहे हैं

व्हाइट हाउस के साथ तनाव

राष्ट्रपति ट्रंप ने सोशल मीडिया पर दरों में कटौती की मांग की है, जिसमें दावा किया गया है कि महंगाई नहीं है और तर्क दिया है कि उच्च ब्याज दरें श्रमिकों को नुकसान पहुंचा रही हैं. उन्होंने टैरिफ के बारे में चिंताओं को दूर कर दिया है, कहा है कि उन्हें अमेरिकी उद्योगों की रक्षा के लिए आवश्यक है.

फेड के चेयरमैन जेरोम पॉवेल ने केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता की रक्षा करके जवाब दिया. बैठक के बाद, उन्होंने जनता को याद दिलाया कि फेड डेटा पर फैसलों को आधारित करता है, राजनीतिक दबाव नहीं: हम प्रीसेट कोर्स पर नहीं हैं.”

आगे क्या है? वेट एंड वाच

आगे देख रहे हैं, फेड सख्त लग रहा है, कम से कम अभी के लिए. जब तक महंगाई अधिक स्पष्ट रूप से कम नहीं हो जाती है या जॉब मार्केट में तेजी से बदलाव नहीं होता है, तब तक जून की मीटिंग में कोई महत्वपूर्ण कदम उठाने की उम्मीद न करें.

CME ग्रुप के फेडवॉच टूल के अनुसार, मार्केट वर्तमान में सितंबर तक दर में कटौती की 35% संभावना में कीमत लगा रहे हैं. लेकिन अगले कुछ महीनों में क्या आता है, इसके आधार पर वह संख्या तेजी से बदल सकती है.

जैसा कि फेड मिनटों में कहा गया है, नीति निर्माताओं को कोर्स बदलने से पहले "मुद्रास्फीति की गति, श्रम बाजार की स्थिति और हाल ही में व्यापार नीति में बदलाव के प्रभाव" पर अधिक स्पष्टता की आवश्यकता होगी.

यह अमेरिका से बाहर क्यों महत्वपूर्ण है.

फेड के निर्णय दुनिया भर में प्रतिध्वनि करते हैं. उच्च अमेरिकी ब्याज दरें डॉलर को बढ़ा सकती हैं, जिससे डॉलर आधारित ऋण वाले देशों के लिए अपने भुगतानों को पूरा करने के लिए यह अधिक चुनौतीपूर्ण हो सकता है. कुछ उभरते बाजार पहले से ही चिंतित महसूस कर रहे हैं, उनकी मुद्राएं कमजोर हो रही हैं और केंद्रीय बैंक चीजों को स्थिर करने के लिए कदम उठा रहे हैं.

इसके अलावा, अमेरिकी नीति के बारे में अनिश्चितता और व्यापार राजनीति के साथ इसकी बढ़ती जुड़ाव वैश्विक निवेशकों को बढ़ावा देने और आत्मविश्वास को कम करने की शुरुआत कर रही है.

बाजार प्रतिक्रिया: सावधान और अनिश्चित

निवेशक फेड मिनटों में जो कुछ पढ़ते थे, उससे रोमांचित नहीं थे. बुधवार को S&P 500 में 0.6% की गिरावट आई, और 10-वर्ष के ट्रेजरी नोट पर 4.42% तक की उपज. डॉलर स्थिर रहा, अभी भी हाल ही के उच्च स्तर के पास.

विश्लेषकों को इस बात पर विभाजित किया जाता है कि अगला क्या आता है. क्रोल में वैश्विक मुख्य अर्थशास्त्री मेगन ग्रीन ने इसे खूबसूरत ढंग से रखा: फेड को अनिश्चितता से प्रभावी रूप से पक्षपात किया जाता है. वे अभूतपूर्व व्यापार नीति में बदलाव के बीच एक सर्कल, महंगाई, रोजगार और स्थिरता को संतुलित करने की कोशिश कर रहे हैं.”

अंतिम टेकअवे

संक्षेप में, फेड एक टाइटरोप पर चल रहा है. महंगाई अभी भी बहुत अधिक है, नौकरी बाजार नरम हो रहा है, और व्यापार तनाव आर्थिक दृष्टिकोण को बढ़ा रहा है. अब, वे प्रतीक्षा करने, देखने और डेटा पर प्रतिक्रिया करने का विकल्प चुन रहे हैं.

क्या यह पर्याप्त है या क्या उन्हें कार्रवाई में मजबूर किया जाएगा, बाजारों, नीति निर्माताओं और अमेरिकी अर्थव्यवस्था को देखने वाले सभी के लिए एक बड़ा सवाल है.