मनीलम इंडस्ट्रीज का IPO 20% डिस्काउंट के साथ कमजोर शुरुआत करता है, मध्यम 6.25x सब्सक्रिप्शन के मुकाबले ₹55.20 पर लिस्ट होता है

2015 में स्थापित एक कंपनी मनिलम इंडस्ट्रीज़ इंडिया लिमिटेड ने डेकोरेटिव लैमिनेट्स और प्लाईवुड के निर्माण और बिक्री में शामिल होकर कई लैमिनेट कलेक्शन लॉन्च किए, जिनमें आर्टिस्टिका कलेक्शन, वोग कलेक्शन, ड्वार कलेक्शन, शानदार कलेक्शन, क्रोमैटिक टेल्स, फ्लूट, ECP, वुड एंड वेनियर और वॉल क्लैडिंग शामिल हैं, जो रेजिडेंशियल और कमर्शियल दोनों एप्लीकेशन को पूरा करते हैं और 10 फरवरी, 2026 तक 152 व्यक्तियों को रोजगार देने वाले एक ही लोकेशन से सर्विस डिपो को जोड़ने वाले एक्सपीरियंस सेंटर के साथ इंटीग्रेटेड सेटअप के साथ सर्विस डिपूट्स को जोड़ने के साथ, शुक्रवार, 27 फरवरी, 2026 को NSE पर कमजोर शुरुआत की. 20-24 फरवरी, 2026 के बीच अपनी IPO बोली बंद करने के बाद, कंपनी ने ₹55.20 पर 20% की भारी डिस्काउंट के साथ ट्रेडिंग शुरू की और ₹52.45 (इश्यू की कीमत से 24% की गिरावट) को छू लिया.

मणिलम इंडस्ट्री की लिस्टिंग का विवरण

मनीलम इंडस्ट्रीज ने ₹69 प्रति शेयर पर अपना IPO 4,000 शेयरों के न्यूनतम इन्वेस्टमेंट के साथ लॉन्च किया, जिसकी कीमत ₹2,76,000 है. IPO को 6.25 बार सब्सक्रिप्शन के साथ मध्यम प्रतिक्रिया प्राप्त हुई - व्यक्तिगत निवेशक 5.88 बार, NII 12.49 गुना, QIB 2.24 गुना, कुल आवेदन 3,739.

फर्स्ट-डे ट्रेडिंग परफॉर्मेंस

लिस्टिंग कीमत: मनीलम इंडस्ट्रीज़ ₹55.20 पर खोली गई, जो ₹69.00 की इश्यू प्राइस से 20% की भारी छूट का प्रतिनिधित्व करती है, जो ₹52.45 (नीचे 24%) के निम्न स्तर पर पहुंच गई, लगभग ₹54.95 (नीचे 20.36%), ₹53.42 पर VWAP के साथ, 7.28 लाख शेयरों की ट्रेडेड वॉल्यूम, और ₹150.75 करोड़ की प्री-IPO मार्केट कैप के मुकाबले मार्केट कैपिटलाइज़ेशन में ₹120.05 करोड़ तक की गिरावट आई, जिसमें 99.42% सेल-साइड ऑर्डर बुक में दिखाई देता है, जिससे खरीदने में इंटरेस्ट की पूरी अनुपस्थिति का संकेत मिलता है.

ग्रोथ ड्राइवर और चुनौतियां

ग्रोथ ड्राइवर:

विविध प्रोडक्ट पोर्टफोलियो: आर्टिस्टिका, वोग, ड्वार, शानदार, क्रोमेटिक टेल, फ्लूट, ECP, वुड एंड वेनियर और वॉल क्लैडिंग सहित डेकोरेटिव लैमिनेट कलेक्शन की विस्तृत रेंज, जो औद्योगिक और कमर्शियल क्षेत्रों के लिए विभिन्न ग्रेड और साइज़ में प्लायवुड ट्रेडिंग के साथ रेजिडेंशियल और कमर्शियल दोनों एप्लीकेशन को पूरा करती है.

लाभप्रदता में सुधार: FY23 में PAT ₹1.53 करोड़ से बढ़कर FY25 में ₹7.38 करोड़ हो गया, 13.50% का ROCE, 5.33% का PAT मार्जिन, EBITDA मार्जिन 14.39% तक बढ़ गया.
चुनौतियां:

गंभीर मार्केट रिजेक्शन: 6.25x सब्सक्रिप्शन के बावजूद, 20% की ओपनिंग डिस्काउंट के बाद इश्यू प्राइस से 24% तक कम हो गई, जो ऑर्डर बुक में 99.42% सेल साइड के साथ पूरी मार्केट रिजेक्शन और बड़े इन्वेस्टर नुकसान को दर्शाती है.

असंगत प्रदर्शन: वित्तीय वर्ष 23 में ₹148.82 करोड़ के राजस्व के साथ शीर्ष और नीचे की रेखाओं में विसंगति को एनालिस्ट ने देखा है, जो एफवाई 25 में ₹142.16 करोड़ तक की रिकवरी से पहले एफवाई 24 में ₹138.04 करोड़ तक गिर गई है, जिससे एफवाई 24 से मार्जिन में वृद्धि हुई है, जिससे स्थिरता संबंधी चिंताएं बढ़ गई हैं.

उच्च लाभ: ₹43.08 करोड़ की नेट वर्थ के लिए ₹58.05 करोड़ का कुल उधार, जो अत्यधिक प्रतिस्पर्धी और विखंडित सजावटी लैमिनेट्स सेगमेंट में महत्वपूर्ण फाइनेंशियल लाभ को दर्शाता है.

छोटी स्केल ऑपरेशन: केवल 152 कर्मचारियों वाली छोटी कंपनी, IPO के बाद 78.79% से 61.85% तक महत्वपूर्ण प्रमोटर डाइल्यूशन, OFS घटक जो नई पूंजी जुटाने के साथ प्रमोटर से बाहर निकलने का संकेत देता है.

IPO आय का उपयोग

वर्किंग कैपिटल: ₹16.65 करोड़ वर्किंग कैपिटल की आवश्यकताओं के लिए, जो लामिनेट्स मैन्युफैक्चरिंग और प्लाईवुड ट्रेडिंग ऑपरेशन को सपोर्ट करने वाले सबसे बड़े आवंटन का प्रतिनिधित्व करता है.

डेट का पुनर्भुगतान: कंपनी द्वारा लिए गए कुछ लोन के पुनर्भुगतान के लिए ₹3.50 करोड़ का बैलेंस शीट मजबूत करना.

सोलर पैनल इंस्टॉलेशन: बिजली की लागत को कम करने वाले मैन्युफैक्चरिंग प्लांट में सोलर पैनल की खरीद और इंस्टॉलेशन के लिए ₹2.20 करोड़.

इक्विपमेंट/मशीनरी: मैन्युफैक्चरिंग क्षमताओं को बढ़ाने वाले उपकरण/मशीनरी की खरीद के लिए पूंजीगत खर्च के लिए ₹1.25 करोड़.

सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्य: सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों के लिए शेष राशि.

फाइनेंशियल परफॉर्मेंस

राजस्व: H1 FY26 के लिए ₹60.53 करोड़, FY25 के लिए ₹142.16 करोड़, FY24 में ₹138.04 करोड़ और FY23 में ₹148.82 करोड़.

निवल लाभ: FY26 के H1 में ₹3.16 करोड़, FY25 में ₹7.38 करोड़, FY24 में ₹3.10 करोड़ और FY23 में ₹1.53 करोड़ की वृद्धि, ₹2.89 के IPO EPS और 23.85x के P/E के साथ बेहतर लेकिन सस्टेनेबिलिटी-प्रश्न योग्य लाभप्रदता दर्शाती है.