SEBI ने SME IPO के लिए सख्त नियमों को पेश किया

मार्केट रेगुलेटर सेबी ने एसएमई आईपीओ के लिए अधिक सख्त नियामक फ्रेमवर्क लागू किया है, जिसमें 20% पर लाभदायक आवश्यकता और बिक्री के लिए ऑफर-फॉर-सेल (ओएफएस) घटक की सीमा शुरू की गई है.

इन सुधारों का उद्देश्य निवेशकों के हितों की सुरक्षा करते हुए सार्वजनिक फंड जुटाने में ठोस ट्रैक रिकॉर्ड के साथ एसएमई को सुविधा प्रदान करना है. एसएमई लिस्टिंग में वृद्धि के बाद यह कदम उठाया गया है, जिससे निवेशकों की काफी भागीदारी हुई है.

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लाभप्रदता और ऑफर-फॉर-सेल लिमिट

लाभप्रदता मानदंडों के संबंध में, सेबी यह अनिवार्य करता है कि आईपीओ की योजना बनाने वाले एसएमई के पास पिछले तीन फाइनेंशियल वर्षों में कम से कम दो में ₹1 करोड़ का न्यूनतम ऑपरेटिंग प्रॉफिट (ईबीआईटीडीए) होना चाहिए. यह आवश्यकता यह सुनिश्चित करती है कि केवल फाइनेंशियल रूप से स्थिर कंपनियां सार्वजनिक बाजार में प्रवेश करती हैं, जिससे निवेशकों के लिए जोखिम कम होते हैं.

इसके अलावा, एसएमई आईपीओ में ओएफएस घटक अब कुल इश्यू साइज़ के 20% तक सीमित है. बिक्री करने वाले शेयरधारकों को अपनी मौजूदा होल्डिंग का 50% से अधिक ऑफलोड नहीं किया जा सकता है, जिससे स्वामित्व में अत्यधिक कमी आने से रोकता है और स्टेकहोल्डर्स से लंबी अवधि की प्रतिबद्धता सुनिश्चित होती है.

लॉक-इन अवधि और एलोकेशन में बदलाव

न्यूनतम प्रमोटर योगदान (एमपीसी) से परे प्रमोटरों की शेयरहोल्डिंग एक वर्ष के बाद अतिरिक्त होल्डिंग के चरणबद्ध लॉक-इन अवधि-50% के अधीन होगी, और दो वर्षों के बाद शेष 50% जारी किया जाएगा. यह प्रतिबंध IPO के बाद भी प्रमोटर की प्रतिबद्धता सुनिश्चित करता है.

मेन-बोर्ड IPO के साथ स्थिरता बनाए रखने के लिए, SME IPO में नॉन-इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर (NIIs) के लिए एलोकेशन मेथडोलॉजी को उसके अनुसार अलाइन किया जाएगा. सेबी ने न्यूनतम आवेदन आकार को दो लॉट तक बढ़ा दिया है, जो अनुमानित निवेश को रोकता है. इस उपाय से अल्पकालिक अटकलों को निरुत्साहित करने और रिटेल और संस्थागत निवेशकों के बीच जिम्मेदार निवेश को बढ़ावा देने की उम्मीद है.

फंड का उपयोग और पारदर्शिता

एसएमई आईपीओ में जनरल कॉर्पोरेट प्रयोजनों (जीसीपी) के लिए आवंटित राशि अब कुल इश्यू साइज़ के 15% या ₹10 करोड़, जो भी कम हो, पर सीमित है. इसके अलावा, सेबी ने प्रमोटर, प्रमोटर ग्रुप या संबंधित पार्टियों से लिए गए लोन का पुनर्भुगतान करने के लिए आईपीओ से प्राप्त आय का उपयोग करने से एसएमई को प्रतिबंधित किया है. यह उपाय पारदर्शिता को बढ़ाता है और यह सुनिश्चित करता है कि जनता से जुटाए गए फंड का उपयोग आंतरिक डेट सेटलमेंट के बजाय बिज़नेस विस्तार और विकास के लिए किया जाता है.

एसएमई आईपीओ के लिए ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (डीआरएचपी) अब 21 दिनों के लिए सार्वजनिक टिप्पणियों के लिए खुला होगा. जारीकर्ताओं को अखबारों की घोषणाओं को प्रकाशित करना होगा और डीआरएचपी तक आसान एक्सेस, पारदर्शिता और निवेशक जागरूकता बढ़ाने के लिए क्यूआर कोड शामिल करना होगा. यह कदम आम जनता को आईपीओ लॉन्च होने से पहले टिप्पणी सबमिट करने, चिंताओं को दर्ज करने और ड्यू डिलिजेंस प्रोसेस में योगदान देने की अनुमति देता है.

अनुपालन और बाजार प्रभाव

पहले स्टॉक एक्सचेंज द्वारा क्लियर किए गए, एसएमई आईपीओ डीआरएचपी अब एसएमई एक्सचेंज, जारीकर्ता की वेबसाइट और मर्चेंट बैंकर के प्लेटफॉर्म पर सार्वजनिक समीक्षा के लिए उपलब्ध होंगे. यह व्यापक जांच सुनिश्चित करता है और शुरुआती चरण में संभावित समस्याओं का पता लगाने में मदद करता है.

एसएमई-लिस्टेड फर्म मुख्य बोर्ड में ट्रांजिशन किए बिना आगे के मुद्दों के माध्यम से फंड जुटा सकते हैं, बशर्ते वे मुख्य-बोर्ड इकाइयों पर लागू सेबी (एलओडीआर) नियमों का पालन करते हों. अगर अतिरिक्त फंड जुटाने के कारण जारी होने के बाद भुगतान की गई पूंजी ₹25 करोड़ से अधिक है, तो कंपनियां मुख्य-बोर्ड अनुपालन मानदंडों का पालन करते समय पूंजी जारी करना जारी रख सकती हैं.

इसके अलावा, एसएमई-लिस्टेड इकाइयों को मुख्य-बोर्ड कंपनियों पर लागू संबंधित पार्टी ट्रांज़ैक्शन (आरपीटी) मानदंडों का पालन करना होगा. इन बदलावों को लागू करने के लिए, सेबी ने पूंजी और प्रकटन आवश्यकता (आईसीडीआर) नियमों के निर्गम में संशोधन किया है.

ग्रोइंग एसएमई IPO मार्केट

भारत का एसएमई आईपीओ बाजार तेजी से बढ़ रहा है, जो पूंजी बाजार तक पहुंचने के लिए छोटे व्यवसायों के लिए मजबूत निवेशकों का विश्वास और बढ़ते अवसरों को दर्शाता है. भारत के मजबूत इक्विटी मार्केट परफॉर्मेंस से प्रेरित, एसएमई पब्लिक इश्यू हाल के वर्षों में बढ़ गए हैं. primedatabase.com के डेटा के अनुसार, 2024 में, लगभग 240 एसएमई ने 2023 में ₹8,700 करोड़ से अधिक जुटाए-लगभग दोगुना ₹4,686 करोड़.

इन नियामक बदलावों के साथ, सेबी का उद्देश्य एसएमई वृद्धि को प्रोत्साहित करने और निवेशकों के हितों की रक्षा के बीच संतुलन बनाना है. नया फ्रेमवर्क यह सुनिश्चित करता है कि केवल अच्छी तरह से निष्पादित कंपनियां ही पब्लिक फंड एक्सेस कर सकती हैं, जिससे लंबे समय में अधिक स्थिर और विश्वसनीय एसएमई आईपीओ मार्केट बन जाता है.