Sebi ने Sme Ipo के लिए सख्त नियमों को पेश किया

मार्केट रेगुलेटर सेबी ने एसएमई आईपीओ के लिए अधिक सख्त नियामक फ्रेमवर्क लागू किया है, जिसमें 20% पर लाभदायक आवश्यकता और बिक्री के लिए ऑफर-फॉर-सेल (ओएफएस) घटक की सीमा शुरू की गई है.

इन सुधारों का उद्देश्य निवेशकों के हितों की सुरक्षा करते हुए सार्वजनिक फंड जुटाने में ठोस ट्रैक रिकॉर्ड के साथ एसएमई को सुविधा प्रदान करना है. एसएमई लिस्टिंग में वृद्धि के बाद यह कदम उठाया गया है, जिससे निवेशकों की काफी भागीदारी हुई है.

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लाभप्रदता और ऑफर-फॉर-सेल लिमिट

लाभप्रदता मानदंडों के संबंध में, सेबी यह अनिवार्य करता है कि आईपीओ की योजना बनाने वाले एसएमई के पास पिछले तीन फाइनेंशियल वर्षों में कम से कम दो में ₹1 करोड़ का न्यूनतम ऑपरेटिंग प्रॉफिट (ईबीआईटीडीए) होना चाहिए. यह आवश्यकता यह सुनिश्चित करती है कि केवल फाइनेंशियल रूप से स्थिर कंपनियां सार्वजनिक बाजार में प्रवेश करती हैं, जिससे निवेशकों के लिए जोखिम कम होते हैं.

इसके अलावा, एसएमई आईपीओ में ओएफएस घटक अब कुल इश्यू साइज़ के 20% तक सीमित है. बिक्री करने वाले शेयरधारकों को अपनी मौजूदा होल्डिंग का 50% से अधिक ऑफलोड नहीं किया जा सकता है, जिससे स्वामित्व में अत्यधिक कमी आने से रोकता है और स्टेकहोल्डर्स से लंबी अवधि की प्रतिबद्धता सुनिश्चित होती है.

लॉक-इन अवधि और एलोकेशन में बदलाव

न्यूनतम प्रमोटर योगदान (MPC) से परे प्रमोटर की शेयरहोल्डिंग चरणबद्ध लॉक-इन अवधि के अधीन होगी-अतिरिक्त होल्डिंग का 50% एक वर्ष के बाद जारी किया जाएगा, और शेष 50% दो वर्षों के बाद जारी किया जाएगा. यह प्रतिबंध IPO के बाद भी प्रमोटर की प्रतिबद्धता सुनिश्चित करता है.

मेन-बोर्ड IPO के साथ निरंतरता बनाए रखने के लिए, SME IPO में नॉन-इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स (NIIs) के लिए आवंटन विधि को उसके अनुसार संरेखित किया जाएगा. सेबी ने सट्टेबाजी निवेश को रोकने के लिए न्यूनतम एप्लीकेशन साइज़ को दो लॉट तक भी बढ़ा दिया है. इस उपाय से शॉर्ट-टर्म अटकलों को हतोत्साहित करने और रिटेल और संस्थागत निवेशकों के बीच ज़िम्मेदार निवेश को बढ़ावा देने की उम्मीद है.

फंड का उपयोग और पारदर्शिता

SME IPO में सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों (GCP) के लिए आवंटित राशि अब कुल इश्यू साइज़ के 15% या ₹10 करोड़, जो भी कम हो, तक सीमित है. इसके अलावा, SEBI ने प्रमोटरों, प्रमोटर समूहों या संबंधित पक्षों से लिए गए लोन का पुनर्भुगतान करने के लिए IPO आय का उपयोग करने से SME को प्रतिबंधित किया है. यह उपाय पारदर्शिता को बढ़ाता है और यह सुनिश्चित करता है कि जनता से जुटाए गए फंड का उपयोग आंतरिक डेट सेटलमेंट के बजाय बिज़नेस विस्तार और विकास के लिए किया जाए.

SME IPO के लिए ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) अब 21 दिनों के लिए सार्वजनिक टिप्पणियों के लिए खुला रहेगा. जारीकर्ताओं को समाचार पत्र की घोषणाएं प्रकाशित करनी चाहिए और डीआरएचपी तक आसान पहुंच के लिए एक क्यूआर कोड शामिल करना चाहिए, जिससे पारदर्शिता और इन्वेस्टर जागरूकता बढ़ानी चाहिए. यह कदम आम जनता को टिप्पणी सबमिट करने, चिंताओं को दर्ज करने और IPO शुरू होने से पहले उचित जांच प्रक्रिया में योगदान देने की अनुमति देता है.

कम्प्लायंस और मार्केट का प्रभाव

पहले स्टॉक एक्सचेंजों द्वारा क्लियर किया गया SME IPO DRHP अब SME एक्सचेंज, जारीकर्ता की वेबसाइट और मर्चेंट बैंकर के प्लेटफॉर्म पर सार्वजनिक समीक्षा के लिए उपलब्ध होगा. यह व्यापक जांच सुनिश्चित करता है और शुरुआती चरण में संभावित समस्याओं का पता लगाने में मदद करता है.

एसएमई-लिस्टेड फर्म मुख्य बोर्ड में बदलाव किए बिना आगे की समस्याओं के माध्यम से फंड जुटा सकती हैं, बशर्ते वे मुख्य बोर्ड संस्थाओं पर लागू सेबी (एलओडीआर) विनियमों का पालन करें. अगर अतिरिक्त फंड जुटाने के कारण पोस्ट-इश्यू पेड-अप कैपिटल ₹25 करोड़ से अधिक हो जाती है, तो कंपनियां मुख्य बोर्ड अनुपालन मानदंडों का पालन करते समय पूंजी जारी करना जारी रख सकती हैं.

इसके अलावा, एसएमई-लिस्टेड संस्थाओं को मुख्य-बोर्ड कंपनियों पर लागू संबंधित पार्टी ट्रांज़ैक्शन (आरपीटी) मानदंडों का पालन करना होगा. इन बदलावों को लागू करने के लिए SEBI ने पूंजी और प्रकटीकरण आवश्यकता (आईसीडीआर) के नियमों में संशोधन किया है.

बढ़ते SME IPO मार्केट

भारत का SME IPO मार्केट तेजी से बढ़ रहा है, जो निवेशकों के मजबूत विश्वास और छोटे बिज़नेस के लिए पूंजी बाजारों तक पहुंचने के बढ़ते अवसरों को दर्शाता है. भारत के मजबूत इक्विटी मार्केट परफॉर्मेंस से प्रेरित, SME पब्लिक इश्यू हाल के वर्षों में बढ़ गए हैं. 2024 में, primedatabase.com से प्राप्त आंकड़ों के अनुसार, 2023 में लगभग 240 एसएमई ने ₹8,700 करोड़ रुपये से अधिक जुटाए-लगभग दोगुना ₹4,686 करोड़ रुपये जुटाए.

इन नियामक बदलावों के साथ, SEBI का उद्देश्य SME की वृद्धि को प्रोत्साहित करने और इन्वेस्टर के हितों की रक्षा करने के बीच संतुलन बनाना है. नया फ्रेमवर्क यह सुनिश्चित करता है कि केवल अच्छी परफॉर्मेंस वाली कंपनियां ही पब्लिक फंड एक्सेस कर सकें, जिससे लंबे समय में अधिक स्थिर और विश्वसनीय SME IPO मार्केट बन सके.