इंटरवल फंड क्या है? अर्थ, विशेषताएं और यह भारत में कैसे काम करता है

इंटरवल फंड क्या है?

इंटरवल फंड एक प्रकार का म्यूचुअल फंड है जो निवेशकों को फंड हाउस द्वारा घोषित विशिष्ट ट्रांज़ैक्शन अवधि के दौरान ही यूनिट खरीदने या रिडीम करने की अनुमति देता है. इन अंतरालों के बीच, फंड के माध्यम से खरीदारी और रिडेम्पशन की अनुमति नहीं है.

ओपन-एंडेड फंड के विपरीत, जहां किसी भी बिज़नेस दिन ट्रांज़ैक्शन की अनुमति होती है, इंटरवल म्यूचुअल फंड केवल पूर्वनिर्धारित अंतराल पर ट्रांज़ैक्शन के लिए खुलता है. स्कीम के आधार पर, ये ट्रांज़ैक्शन विंडो त्रैमासिक, अर्ध-वार्षिक या वार्षिक रूप से उपलब्ध हो सकती हैं.
 

इंटरवल फंड कैसे काम करता है?

इंटरवल फंड एक संरचित इन्वेस्टमेंट प्रक्रिया का पालन करता है जहां ट्रांज़ैक्शन केवल निर्दिष्ट अवधि के दौरान ही अनुमति दी जाती है.

1. फंड ट्रांज़ैक्शन विंडो की घोषणा करता है

फंड हाउस निवेशकों को उन तिथियों के बारे में सूचित करता है जिनके दौरान यूनिट को खरीदा या रिडीम किया जा सकता है. SEBI के दिशानिर्देशों के अनुसार, प्रत्येक ट्रांज़ैक्शन विंडो कम से कम दो कार्य दिवसों के लिए खुली रहती है.

2. निवेशक NAV पर यूनिट खरीदते या रिडीम करते हैं

ओपन पीरियड के दौरान, निवेशक स्कीम की लागू नेट एसेट वैल्यू (NAV) के आधार पर नई यूनिट खरीद सकते हैं या मौजूदा यूनिट को रिडीम कर सकते हैं.

3. ट्रांज़ैक्शन के लिए स्कीम बंद हो जाती है

ट्रांज़ैक्शन विंडो बंद होने के बाद, निवेशक अगले निर्धारित अंतराल तक सीधे फंड के माध्यम से यूनिट खरीद या रिडीम नहीं कर सकते हैं. एक्जिट लोड का भुगतान करके भी, आमतौर पर इस अवधि के दौरान रिडेम्पशन की अनुमति नहीं होती है.

4. फंड मैनेजर पोर्टफोलियो को मैनेज करता है

बंद अवधि के दौरान, फंड मैनेजर निवेशकों से बार-बार रिडीम करने के दबाव के बिना इन्वेस्टमेंट के उद्देश्य के अनुसार पोर्टफोलियो को मैनेज करना जारी रखता है.

5. अगली लेन-देन विंडो खुल जाएगी

स्कीम अगले घोषित अंतराल पर फिर से खुल जाती है. SEBI को दो ट्रांज़ैक्शन विंडो के बीच न्यूनतम 15 दिनों के अंतर की भी आवश्यकता होती है, जिससे निवेशकों को अगली ट्रांज़ैक्शन अवधि से पहले पर्याप्त नोटिस मिल जाता है.
 

इंटरवल फंड की विशेषताएं

इंटरवल फंड में ओपन-एंडेड और क्लोज़्ड-एंडेड म्यूचुअल फंड दोनों की विशेषताएं होती हैं.

फिक्स्ड ट्रांज़ैक्शन विंडो

निवेशक केवल फंड हाउस द्वारा घोषित पूर्वनिर्धारित ट्रांज़ैक्शन अवधि के दौरान ही यूनिट खरीद या रिडीम कर सकते हैं.
NAV-आधारित ट्रांज़ैक्शन
यूनिट को निरंतर मार्केट ट्रेडिंग के बजाय ट्रांज़ैक्शन विंडो के दौरान लागू NAV पर खरीदा और रिडीम किया जाता है.

अनिवार्य स्टॉक एक्सचेंज लिस्टिंग

SEBI को मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध होने के लिए अंतराल फंड की आवश्यकता होती है. हालांकि, एक्सचेंज पर ट्रेडिंग वॉल्यूम सीमित हो सकते हैं, इसलिए कई निवेशक निर्धारित ट्रांज़ैक्शन विंडो का उपयोग करना पसंद करते हैं.
लेन-देन विंडो के बीच न्यूनतम अंतर
नियामक आवश्यकताओं के अनुसार दो ट्रांज़ैक्शन विंडो के बीच न्यूनतम 15 दिनों का अंतर होना चाहिए.

उच्च एक्सपेंस रेशियो

कुछ इंटरवल फंड में तुलनात्मक ओपन-एंडेड स्कीम की तुलना में अपेक्षाकृत अधिक एक्सपेंस रेशियो हो सकता है क्योंकि वे अक्सर विशेष या अपेक्षाकृत कम लिक्विड एसेट में निवेश करते हैं.

लिक्विडिटी

इंटरवल फंड में लिक्विडिटी ओपन-एंडेड म्यूचुअल फंड की तुलना में सीमित है. निवेशक केवल घोषित ट्रांज़ैक्शन विंडो के दौरान अपनी यूनिट को रिडीम कर सकते हैं. इन अवधियों के बाहर, फंड के माध्यम से रिडेम्पशन की अनुमति आमतौर पर नहीं दी जाती है, भले ही कोई इन्वेस्टर एक्जिट लोड का भुगतान करने के लिए तैयार हो.

रिटर्न

इंटरवल फंड से रिटर्न अपने पोर्टफोलियो में रखी गई सिक्योरिटीज़, प्रचलित मार्केट की स्थितियों और इन्वेस्टमेंट की अवधि पर निर्भर करता है. चूंकि कई इंटरवल फंड मुख्य रूप से डेट इंस्ट्रूमेंट में निवेश करते हैं, इसलिए उनकी रिटर्न प्रोफाइल आमतौर पर शॉर्ट-टर्म मार्केट के उतार-चढ़ाव के बजाय ब्याज दर के उतार-चढ़ाव और अंतर्निहित एसेट की क्वॉलिटी से जुड़ी होती है.
 

इंटरवल फंड के लाभ

इंटरवल फंड सीमित लिक्विडिटी आवश्यकताओं के साथ स्ट्रक्चर्ड इन्वेस्टमेंट दृष्टिकोण की तलाश करने वाले निवेशकों के लिए उपयुक्त हो सकते हैं.

• अपेक्षाकृत कम लिक्विड एसेट का एक्सेस: फंड मैनेजर ऐसे एसेट में निवेश कर सकते हैं जो दैनिक रिडेम्पशन आधारित स्कीम के लिए उपयुक्त नहीं हो सकते हैं.
• रिडेम्पशन प्रेशर में कमी: क्योंकि निवेशक हर दिन यूनिट रिडीम नहीं कर सकते हैं, इसलिए फंड मैनेजर अधिक स्थिरता के साथ पोर्टफोलियो को मैनेज कर सकते हैं.
• अनुशासित इन्वेस्टमेंट संरचना: फिक्स्ड ट्रांज़ैक्शन विंडो निवेशकों को प्लान किए गए इन्वेस्टमेंट और रिडेम्पशन शिड्यूल का पालन करने के लिए प्रोत्साहित करती है.
• प्रोफेशनल पोर्टफोलियो मैनेजमेंट: पोर्टफोलियो को स्कीम के इन्वेस्टमेंट उद्देश्य के आधार पर अनुभवी फंड मैनेजर द्वारा मैनेज किया जाता है.
• बेहतर आय के अवसरों की संभावना: कुछ इंटरवल फंड डेट सिक्योरिटीज़ में निवेश करते हैं जो मार्केट की स्थितियों के आधार पर अत्यधिक लिक्विड इंस्ट्रूमेंट की तुलना में अधिक रिटर्न प्रदान कर सकते हैं.
   

भारत में इंटरवल फंड के प्रकार

हालांकि इंटरवल फंड विभिन्न कैटेगरी में उपलब्ध हैं, लेकिन डेट-ओरिएंटेड स्कीम भारत में सबसे आम हैं.

डेट इंटरवल फंड

ये फंड मुख्य रूप से फिक्स्ड-इनकम इंस्ट्रूमेंट जैसे कॉर्पोरेट बॉन्ड, सरकारी सिक्योरिटीज़, कमर्शियल पेपर और डिपॉजिट सर्टिफिकेट में इन्वेस्ट करते हैं. इनका उद्देश्य आमतौर पर इंटरेस्ट रेट और क्रेडिट जोखिमों को मैनेज करते हुए नियमित इनकम जनरेट करना होता है.

हाइब्रिड इंटरवल फंड

हाइब्रिड इंटरवल फंड इक्विटी और डेट इंस्ट्रूमेंट के मिश्रण में निवेश करते हैं. दो एसेट क्लास के बीच एलोकेशन स्कीम के इन्वेस्टमेंट उद्देश्य और रिस्क प्रोफाइल पर निर्भर करता है.

इक्विटी इंटरवल फंड

ये फंड मुख्य रूप से इक्विटी और इक्विटी से संबंधित सिक्योरिटीज़ में निवेश करते हैं. डेट इंटरवल फंड की तुलना में, वे आमतौर पर उच्च मार्केट रिस्क रखते हैं और भारतीय म्यूचुअल फंड मार्केट में कम आम हैं.
 

इंटरवल फंड बनाम ओपन-एंडेड बनाम क्लोज्ड-एंडेड म्यूचुअल फंड

इंटरवल फंड के जोखिम

इंटरवल म्यूचुअल फंड में निवेश करने से पहले, निवेशकों को इसकी सीमाओं को समझना चाहिए.

• सीमित लिक्विडिटी: यूनिट को आमतौर पर केवल निर्दिष्ट ट्रांज़ैक्शन विंडो के दौरान रिडीम किया जा सकता है.
• उच्च एक्सपेंस रेशियो: कुछ स्कीम में तुलनात्मक ओपन-एंडेड म्यूचुअल फंड की तुलना में अधिक खर्च हो सकते हैं.
• प्रोडक्ट की सीमित उपलब्धता: अन्य म्यूचुअल फंड की तुलना में इंटरवल फंड की सीमित उपलब्धता होती है.
• प्रतिबंधित ट्रेडिंग के अवसर: निवेशक पूरे वर्ष फंड में स्वतंत्र रूप से प्रवेश या बाहर नहीं निकल सकते हैं.
• बाजार और ऋण जोखिम: रिटर्न की रेट निवेशकों द्वारा किए गए इन्वेस्टमेंट की प्रकृति और मार्केट की स्थितियों पर निर्भर करती है.
   

इंटरवल फंड में किसे निवेश करना चाहिए?

इंटरवल फंड उन निवेशकों के लिए उपयुक्त हो सकता है जो:

• मध्यम से दीर्घकालिक इन्वेस्टमेंट की अवधि.
• अपनी इन्वेस्ट की गई राशि के तुरंत एक्सेस की आवश्यकता नहीं है.
• प्रोफेशनल मैनेजमेंट के साथ डेट-ओरिएंटेड इन्वेस्टमेंट का एक्सपोज़र चाहते हैं.
• इंटरवल फंड से जुड़े लिक्विडिटी प्रतिबंधों को समझें.
• अपने इन्वेस्टमेंट पोर्टफोलियो में विविधता लाना चाहते हैं.

किसे निवेश नहीं करना चाहिए?

इंटरवल फंड उन निवेशकों के लिए उपयुक्त नहीं हो सकता है जो:

• नियमित या तुरंत लिक्विडिटी की आवश्यकता है.
• किसी भी कार्य दिवस पर निवेश को रिडीम करने की सुविधा को प्राथमिकता दें.
• बहुत कम समय में इन्वेस्टमेंट करें.
• सीमित ट्रांज़ैक्शन अवधि के साथ असुविधाजनक हैं.

इंटरवल फंड का टैक्सेशन

इंटरवल फंड का टैक्सेशन इस बात पर निर्भर करता है कि यह इक्विटी-ओरिएंटेड के रूप में पात्र है या डेट-ओरिएंटेड म्यूचुअल फंड लागू इनकम टैक्स प्रावधानों के तहत.
 

निवेशकों को निवेश करने से पहले नवीनतम टैक्स प्रावधानों की समीक्षा करनी चाहिए, क्योंकि लागू कानूनों में संशोधनों के साथ टैक्सेशन बदल सकता है.

इंटरवल फंड में निवेश करने से पहले इन बातों पर विचार करें

इंटरवल फंड चुनने से पहले, निम्नलिखित बिंदुओं पर विचार करें:

• चेक करें कि ट्रांज़ैक्शन फ्रीक्वेंसी आपकी लिक्विडिटी आवश्यकताओं से मेल खाती है या नहीं.
• इन्वेस्टमेंट के उद्देश्य और पोर्टफोलियो एलोकेशन को समझें.
• स्कीम के एक्सपेंस रेशियो की समीक्षा करें.
• जहां लागू हो, अंतर्निहित डेट सिक्योरिटीज़ की क्रेडिट क्वालिटी का आकलन करें.
• अन्य उपयुक्त इन्वेस्टमेंट विकल्पों के साथ पोस्ट-टैक्स रिटर्न की तुलना करें.
• यह सुनिश्चित करें कि इन्वेस्टमेंट की अवधि स्कीम के अंतराल संरचना के अनुरूप हो.
   

निष्कर्ष

इंटरवल फंड में केवल पूर्वनिर्धारित ट्रांज़ैक्शन विंडो के दौरान निवेश और रिडेम्पशन की अनुमति देकर ओपन-एंडेड और क्लोज़्ड-एंडेड म्यूचुअल फंड की चुनी गई विशेषताएं शामिल होती हैं. यह उन निवेशकों के लिए उपयुक्त हो सकता है जिनके पास प्लान किए गए इन्वेस्टमेंट की अवधि है और उन्हें बार-बार लिक्विडिटी की आवश्यकता नहीं होती है. इन्वेस्टमेंट करने से पहले, स्कीम के इन्वेस्टमेंट उद्देश्य, ट्रांज़ैक्शन शिड्यूल, रिस्क प्रोफाइल और टैक्स ट्रीटमेंट को रिव्यू करें.