AI बॉन्ड्स के माध्यम से $223 बिलियन जुटाए जाने के कारण उधार लेने में वृद्धि कर रहा है

जेफरीज के रणनीतिकार क्रिस्टोफर वुड के अनुसार, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस में इन्वेस्टमेंट में तेजी से वृद्धि होने से अमेरिकी प्रमुख प्रौद्योगिकी कंपनियों द्वारा उधार लेने में तीव्र वृद्धि हो रही है, जिससे निकटवर्ती मुद्रास्फीति के दबाव में एक और परत जुड़ गई है.

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अपने नवीनतम लालच और डर नोट में, वुड ने इस बात पर प्रकाश डाला कि कैसे AI इंफ्रास्ट्रक्चर के निर्माण की दौड़ राजधानी के लिए एक विशाल भूख का निर्माण कर रही है. सबसे बड़ी टेक्नोलॉजी कंपनियों, जिन्हें आमतौर पर हाइपरस्केलर कहा जाता है, ने 2026 में अब तक बॉन्ड सेल्स के माध्यम से $223 बिलियन जुटाए हैं. जो कि पूरे 2025 के दौरान जुटाए गए $108 बिलियन से अधिक है.

पिछले महीने केवल अल्फाबेट ने $29 बिलियन जुटाए, जिससे टेक्नोलॉजी कंपनियां अपनी AI महत्वाकांक्षाओं को फंड करने के लिए डेट मार्केट पर टैप कर रही हैं.

AI इन्वेस्टमेंट पूंजी के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहा है

उधार लेने में वृद्धि आइसोलेशन में नहीं हो रही है.

वुड के अनुसार, टेक्नोलॉजी कंपनियों की बढ़ती फंडिंग आवश्यकताएं दीर्घकालिक पूंजी के लिए अमेरिकी सरकार के साथ तेजी से प्रतिस्पर्धा कर रही हैं. Amazon, अल्फाबेट और Meta द्वारा जारी बॉन्ड पर हाल के महीनों में क्रेडिट स्प्रेड बढ़ गया है.

इस उधार के पीछे AI विकास को समर्थन देने के लिए आवश्यक भौतिक अवसंरचना है. AI क्षमताओं के निर्माण के लिए डेटा सेंटर, विशेष चिप और महत्वपूर्ण मात्रा में बिजली की आवश्यकता होती है, जिसके लिए पर्याप्त इन्वेस्टमेंट की आवश्यकता होती है.

हालांकि AI अंततः उत्पादकता में सुधार कर सकता है और लागत को कम कर सकता है, वुड का मूल्यांकन यह है कि वास्तविक संसाधनों की मात्रा के कारण वर्तमान इन्वेस्टमेंट चरण महंगाई का स्तर बना रहता है.

AI कैपेक्स अमेरिकी विकास का एक प्रमुख चालक बन रहा है

अमेरिका की व्यापक अर्थव्यवस्था में AI इन्वेस्टमेंट का स्तर भी बढ़ रहा है.

लकड़ी के अनुसार, 2026 की दूसरी तिमाही में चार तिमाहियों में अमेरिकी वास्तविक GDP में लगभग 48% की वृद्धि AI से संबंधित पूंजीगत व्यय के रूप में हुई.

यह योगदान भी संभावित कमजोरी पैदा करता है. AI इन्वेस्टमेंट चक्र में मंदी अर्थव्यवस्था को उजागर कर सकती है, हालांकि वुड ने कहा कि अभी इस बात का कोई संकेत नहीं है कि ऐसी मंदी चल रही है.

लॉन्ग-टर्म AI प्रभाव बहुत अलग दिख सकता है

लंबी अवधि की तस्वीर एक और दिशा में आगे बढ़ सकती है.

यदि AI अंततः पर्याप्त उत्पादकता सुधार प्रदान करता है, तो वुड ने कहा कि इससे श्रमिकों की मांग कम हो सकती है और मजदूरी पर दबाव कम हो सकता है. अमेरिकी उत्पादन में श्रम का हिस्सा पहले ही रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच चुका है.

हालांकि, अभी के लिए, ये संभावित प्रभाव सड़क पर और नीचे रहते हैं. वर्तमान AI चक्र को भारी पूंजीगत व्यय और बढ़ते कॉर्पोरेट उधार द्वारा परिभाषित किया जा रहा है.

पूंजी की अतिरिक्त मांग भी तब आती है, जब दीर्घकालिक इंटरेस्ट दरों पर दबाव बना रहता है. वुड ने तर्क दिया है कि अमेरिकी ट्रेजरी फेडरल रिजर्व की तुलना में अधिक भूमिका निभा रही है, जिससे उपज बहुत अधिक होने से रोका जा सकता है, जबकि टेक्नोलॉजी कंपनियों से अधिक उधार लेना इस काम को अधिक कठिन बना देता है.

बड़ी सरकारी फंडिंग आवश्यकताओं और AI के लिए महत्वपूर्ण निजी क्षेत्र के उधार की पृष्ठभूमि में, वुड लंबे समय के अमेरिकी सरकारी बॉन्ड में गोल्ड और गोल्ड माइनिंग स्टॉक के पक्ष में बनी हुई है.

फिलहाल, AI इन्वेस्टमेंट में वृद्धि का उनका आकलन स्पष्ट है: इसके संभावित दीर्घकालिक उत्पादकता लाभों के बावजूद, इसका निकट-कालिक प्रभाव मुद्रास्फीति के स्तर पर बना हुआ है.