बॉन्ड इन्वेस्टिंग की मूल बातें: बॉन्ड क्या हैं, मुख्य प्रकार और जानने लायक मुख्य शर्तें

मार्च 2020 में, क्योंकि कोरोनावायरस महामारी पहले दुनिया भर में फैलने लगी थी, इसलिए स्टॉक मार्केट लगभग रात में 30% से अधिक गिर गए. कोई भी व्यक्ति जो अपना सारा पैसा स्टॉक और इक्विटी म्यूचुअल फंड में डालता, उस महीने के दौरान रात में काफी नींद आने लगा होता. लेकिन जो लोग एसेट एलोकेशन स्ट्रेटजी का पालन करते हैं, जिसमें न केवल स्टॉक बल्कि फिक्स्ड-इनकम इंस्ट्रूमेंट जैसे बॉन्ड भी शामिल होते हैं, वे बेहतर होते हैं.

वास्तव में, बॉन्ड मुख्य फिक्स्ड-इनकम एसेट में से एक हैं जिसका उपयोग अपनी संपत्ति को बनाए रखने और लगातार बढ़ाने के लिए किया जा सकता है. लेकिन बॉन्ड वास्तव में क्या हैं और बॉन्ड में निवेश करने से पहले हमें क्या पता होना चाहिए? यहां एक प्राइमर है.

बॉन्ड ऐसे फाइनेंशियल साधन हैं, जिनके माध्यम से एक पक्ष पूर्वनिर्धारित अवधि के बाद पैसे वापस करने का वादा करता है और समय-समय पर उस पर इंटरेस्ट का भुगतान करता है. यह बॉरोअर द्वारा लेंडर को देय डेब्ट है. बॉन्ड और फिक्स्ड डिपॉजिट के बीच अंतर यह है कि पहले का ट्रेड किया जा सकता है, जबकि बाद में.

लेकिन इसे खरीदने के बाद कोई भी बॉन्ड क्यों बेच सकता है? एक, उन्हें तुरंत फंड की आवश्यकता हो सकती है. दूसरा, बॉरोअर द्वारा पैसे वापस करने के बारे में धारणा समय के साथ बदल सकती है. और अंत में, इंटरेस्ट रेट परिदृश्य के बारे में अपेक्षाओं में बदलाव हो सकता है.

बॉन्ड शब्दावली

फेस वैल्यू: प्रत्येक बॉन्ड की वैल्यू वह राशि है जो मेच्योरिटी के बाद इन्वेस्टर को वापस कर दी जाएगी.

मेच्योरिटी: वह समय जिसके लिए बॉन्ड जारी किए गए हैं. मान लीजिए कि XYZ लिमिटेड 1 जनवरी, 2020 को एक बॉन्ड जारी करता है, जो 31 दिसंबर, 2030 में मेच्योर होता है. इसलिए, बॉन्ड की मेच्योरिटी 10 वर्ष है.

कूपन: बॉन्ड जारी करने वाले निवेशक को समय-समय पर ब्याज की दर निर्धारित की जाती है.

आय: बॉन्ड यील्ड वह रिटर्न है जो इन्वेस्टर को बॉन्ड पर मिलता है. यील्ड बॉन्ड की मार्केट कीमत और इंटरेस्ट रेट पर निर्भर करेगी. उदाहरण के लिए, आइए एक ऐसी स्थिति लेते हैं जहां बॉन्ड पर कूपन 6% है, फेस वैल्यू ₹ 100 है. जब अर्थव्यवस्था में इंटरेस्ट दरें कम होती हैं, तो बॉन्ड की मार्केट कीमत बढ़ जाएगी और इसके विपरीत.

इसलिए, अगर बॉन्ड को सेकेंडरी मार्केट में ₹102 पर खरीदा गया है, तो खरीदारों को मिलने वाली आय या रिटर्न 6% से कम होगा क्योंकि इसे ₹2 के प्रीमियम पर खरीदा गया है. आय और कीमत विपरीत अनुपात में होती हैं. दूसरे शब्दों में, जब कीमत बढ़ती है, तो उपज कम हो जाएगी और इसके विपरीत.

बिड और आस्क: बिड वह कीमत है जो कोई बॉन्ड के लिए भुगतान करने के लिए तैयार है और पूछना है कि बॉन्ड का प्राइस होल्डर मांग रहा है.

रीइश्यू: जब कोई बॉन्ड, जिस पर कूपन और मेच्योरिटी पहले से ही फिक्स है, उसे दोबारा जारी किया जा रहा है.

कॉल और पुट ऑप्शन: कभी-कभी बॉन्ड की शर्तें जारीकर्ता को मेच्योरिटी से पहले इसे रिडीम करने की अनुमति दे सकती हैं. इसे कॉल ऑप्शन कहा जाता है. इसके विपरीत, अगर खरीदार को मेच्योरिटी से पहले इसे रिडीम करने के लिए जारीकर्ता से कहने की अनुमति दी जाती है, तो इसे पुट ऑप्शन कहा जाता है.

रेटिंग: अधिकांश बॉन्ड को क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों द्वारा रेटिंग दी जानी चाहिए, जिससे डिफॉल्ट की संभावना का मूल्यांकन किया जा सकता है. रेटिंग जितनी कम होगी, डिफॉल्ट की संभावना उतनी ही अधिक होगी. रेटिंग भी उन वेरिएबल में से एक है जो बॉन्ड जारी होने पर इंटरेस्ट दरों को निर्धारित करते हैं. "AAA" उच्चतम रेटिंग है, जिसका अर्थ है बॉन्ड बहुत सुरक्षित है और "D" सबसे कम रेटिंग है, जिसका अर्थ डिफॉल्ट है.

बॉन्ड के प्रकार

बॉन्ड को विभिन्न पैरामीटर के आधार पर वर्गीकृत किया जा सकता है.

जारीकर्ता के आधार पर बॉन्ड के प्रकार:

सरकारी बांड:केंद्र और राज्य सरकारों द्वारा जारी बांड. केंद्र सरकार द्वारा जारी किए गए बॉन्ड को गिल्ट या सॉवरेन बॉन्ड कहा जाता है और राज्यों द्वारा जारी किए गए बॉन्ड को राज्य विकास लोन के रूप में जाना जाता है.
कॉर्पोरेट बॉन्ड: कंपनियों द्वारा जारी किए गए बॉन्ड को कॉर्पोरेट बॉन्ड के रूप में वर्गीकृत किया जाता है. वे आमतौर पर सरकारी बॉन्ड की तुलना में अधिक रिटर्न प्राप्त करते हैं क्योंकि सरकार संप्रभु और सुरक्षित है.

म्युनिसिपल बॉन्ड: सार्वजनिक अवसंरचना परियोजनाओं के लिए स्थानीय निकायों या नगर निगमों द्वारा जारी बॉन्ड. ऐसे बॉन्ड पर मिलने वाला रिटर्न आमतौर पर टैक्स या प्रोजेक्ट से होने वाली इनकम के खिलाफ सुरक्षित होता है.

स्ट्रक्चर के आधार पर:

ज़ीरो-कूपन बॉन्ड: ज़ीरो-कूपन बॉन्ड में कोई ब्याज भुगतान नहीं किया जाता है. ये बॉन्ड डिस्काउंट पर जारी किए जाते हैं और डिस्काउंट और फेस वैल्यू के बीच अंतर इन्वेस्टर के लिए रिटर्न है. उदाहरण के लिए, निवेशक ₹100 की फेस वैल्यू वाले बॉन्ड के लिए ₹90 का भुगतान करेंगे. मेच्योरिटी पर, इन्वेस्टर को ₹ 100 वापस मिलेगा, जिसमें ₹ 10 रिटर्न होगा.

फिक्स्ड रेट बॉन्ड: ऐसे बॉन्ड में कूपन या इंटरेस्ट रेट शुरुआत में निर्धारित की जाती है.

फ्लोटिंग रेट बॉन्ड: फ्लोटिंग रेट बॉन्ड पर कूपन कुछ बेंचमार्क से लिंक है. उदाहरण के लिए, अगर फ्लोटिंग रेट बॉन्ड को एमआईबीओआर के लिए बेंचमार्क किया जाता है, तो बॉन्ड पर इंटरेस्ट रेट एमआईबीओआर के आधार पर आवधिक अंतराल पर रीसेट की जाएगी.

महंगाई से जुड़े बॉन्ड: इन बॉन्ड में महंगाई दर से जुड़े कूपन होते हैं. ये बॉन्ड कीमतों में वृद्धि के खिलाफ हेज के रूप में कार्य करते हैं और जब महंगाई बढ़ती है और गिरती है तो इंटरेस्ट रेट बढ़ती है.

अन्य प्रकार के बॉन्ड

टैक्स-सेविंग बॉन्ड: इनका इस्तेमाल मुख्य रूप से इन्फ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट्स के लिए किया जाता है और सरकारी उपक्रमों द्वारा जारी किया जाता है. ऐसे बॉन्ड से मिलने वाला रिटर्न टैक्स लाभ प्रदान करता है. 

सोवरेन गोल्ड बॉन्ड: ये बॉन्ड फिज़िकल गोल्ड में इन्वेस्टमेंट को हतोत्साहित करने के लिए शुरू किए गए हैं. बॉन्ड में मामूली इंटरेस्ट मिलता है और मेच्योरिटी वैल्यू मौजूदा गोल्ड की कीमत से जुड़ी होती है.

सिक्योर्ड और अनसेक्योर्ड बॉन्ड: ऐसे बॉन्ड जो कंपनी के कुछ एसेट पर सुरक्षित होते हैं. इसके विपरीत, अन्य को अनसिक्योर्ड बॉन्ड के रूप में जाना जाता है.

लिस्टेड और अनलिस्टेड बॉन्ड: एक्सचेंज पर ट्रेडिंग के लिए लिस्टेड बॉन्ड को लिस्टेड बॉन्ड कहा जाता है. इसके विपरीत, अन्य को अनलिस्टेड बॉन्ड कहा जाता है.

पर्पेचुअल बॉन्ड: इन बॉन्ड में मेच्योरिटी की कोई तारीख नहीं होती है और इसलिए कूपन का भुगतान हमेशा के लिए किया जाता है. हालांकि ये बॉन्ड तकनीकी रूप से निरंतरता तक जा सकते हैं, लेकिन आमतौर पर उनके पास एक "कॉल ऑप्शन" होता है जो निवेशकों को कॉल की तारीख पर बॉन्ड रिडीम करने की अनुमति देता है.

कन्वर्टिबल बॉन्ड: इन बॉन्ड को पूर्वनिर्धारित समय और कीमत पर इक्विटी शेयरों में बदला जा सकता है.

ग्रीन बॉन्ड: बॉन्ड जिनका उपयोग केवल उन परियोजनाओं के लिए किया जाता है जो जलवायु परिवर्तन से लड़ने में मदद करते हैं.

मसाला बॉन्ड: विदेश में जारी किए गए बॉन्ड, लेकिन भारतीय मुद्रा में दिए गए बॉन्ड.

फॉरेन करेंसी कन्वर्टिबल बॉन्ड: जारीकर्ता की होम करेंसी के अलावा अन्य करेंसी में जारी किए गए बॉन्ड और बाद की तिथि पर शेयरों में कन्वर्टिबल बॉन्ड.

बॉन्ड इन्वेस्टमेंट के फायदे और नुकसान

किसी भी अन्य इन्वेस्टमेंट बॉन्ड की तरह, उनके फायदे और नुकसान भी होते हैं. आइए उनमें से कुछ पर नज़र डालें

लाभ:

• इन्वेस्टर को समय पर सुनिश्चित फिक्स्ड रिटर्न मिलता है
• बॉन्ड से रिटर्न आमतौर पर PSU बैंकों में फिक्स्ड डिपॉजिट से अधिक होता है
• कई बॉन्ड सेकेंडरी मार्केट में बेचे जा सकते हैं
• बॉन्ड स्टॉक की तुलना में कम अस्थिर होते हैं
• बॉन्ड अन्य जोखिम भरे निवेश के खिलाफ हेज के रूप में काम करते हैं
• जब इंटरेस्ट दरें घटती हैं तो बॉन्ड की कीमतें बढ़ जाती हैं

नुकसान:

• अगर महंगाई अधिक हो जाती है तो यह बॉन्ड से मिलने वाले रिटर्न को कम कर सकती है
• सेकेंडरी कॉर्पोरेट बॉन्ड मार्केट भारत में गहरे नहीं है, यानी ऐसी सिक्योरिटीज़ को आसानी से बेचना आसान नहीं हो सकता है. हालांकि, उच्च माध्यमिक बाजार गतिविधि वाले सरकारी बॉन्ड के लिए यह सही नहीं है.
• बॉन्ड 100% सुरक्षित नहीं हैं. एक कंपनी और कुछ संप्रभु भी डिफ़ॉल्ट में जा सकते हैं.

निष्कर्ष

एक इन्वेस्टर रिस्क लेने की क्षमता और वांछित रिटर्न के अनुसार पैसे आवंटित करता है. बैंक डिपॉजिट को छोड़कर इन्वेस्टमेंट के कई अन्य तरीकों से बॉन्ड कम जोखिम वाले होते हैं. वे बैंक डिपॉजिट की तुलना में थोड़ा अधिक रिटर्न और मेच्योरिटी तक स्थिर इनकम भी प्रदान करते हैं. बॉन्ड इन्वेस्टर के पोर्टफोलियो को डाइवर्सिफाई करने में मदद करते हैं.

लेकिन जैसा कि कहा जा रहा है, सभी अंडे एक बास्केट में न रखें. बॉन्ड में भी, इन्वेस्टर को विभिन्न रेटिंग और प्रकार के बॉन्ड के साथ रिस्क को फैला देना चाहिए.