संकट के दौरान कैश बनाम इक्विटी: ऐतिहासिक डेटा से क्या पता चलता है

जब कोई फाइनेंशियल संकट आता है, तो सब कुछ खराब हो जाता है, मार्केट में गिरावट आती है, तंत्रिकाओं में तंगी आ जाती है और इन्वेस्टर सोच रहे हैं: क्या मुझे अपने स्टॉक को होल्ड करना चाहिए, या बाहर निकलना चाहिए और कैश रखना चाहिए?”

यह केवल एक कल्पनात्मक नहीं है. यह एक विकल्प है कि भारतीय निवेशकों को 2008, 2013, 2016 में और फिर से 2020 में बार-बार सामना करना पड़ा है. हर बार, इन्वेस्टमेंट में रहने और कैश में जाने के बीच निर्णय से कुछ स्पष्ट ट्रेंड सामने आए हैं. तो आइए बताते हैं कि इतिहास वास्तव में हमें क्या बताता है.

इस लेख में, हम जांच करेंगे:

• भारत में मार्केट में सुधार के दौरान लिक्विडिटी मूवमेंट का ट्रेंड
• वैकल्पिकता के रूप में कैश की वैल्यू
• पैनिक सेलिंग बनाम रेशनल होल्डिंग के व्यवहारिक पहलू

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भारत में सुधारों के दौरान लिक्विडिटी मूवमेंट का ट्रेंड

ऐतिहासिक दृष्टिकोण

भारत में मार्केट में सुधार तीखे और अक्सर वैश्विक संकेतों से प्रेरित होते हैं, लेकिन वे स्थानीय आर्थिक बदलाव, नियामक परिवर्तन और राजनीतिक विकास को भी दर्शाता है.

यहां जानें कि प्रमुख संकटों में लिक्विडिटी ट्रेंड कैसे बनाए गए हैं:

ग्लोबल फाइनेंशियल क्राइसिस (2008-09)

जनवरी 2008 से मार्च 2009 के बीच भारतीय स्टॉक में 60% से अधिक की गिरावट आई. FPI (विदेशी निवेशक) ने ₹52,000 करोड़ से अधिक की निकासी की. इस बीच, घरेलू संस्थानों ने खरीदने में कदम उठाया, और रिटेल निवेशक फिक्स्ड डिपॉजिट पर पहुंच गए.

म्यूचुअल फंड और बैंक डिपॉजिट में कैश होल्डिंग में तेजी आई. लिक्विड और ओवरनाइट म्यूचुअल फंड कैटेगरी के साथ सुरक्षा के लिए एक दृश्यमान फ्लाइट थी, जिसमें महत्वपूर्ण प्रवाह देखा गया था.

टेपर टैंट्रम (2013)

जब अमेरिकी फेड ने कहा कि वह बॉन्ड खरीद को धीमा करेगा, तो भारत जैसे उभरते बाजार प्रभावित हुए. 

• महीनों के भीतर रुपये प्रति USD ₹55 से ₹68 तक कम हो गया.
• एफपीआई ने तेज़ी से फंड निकाला, और इक्विटी मार्केट में लगभग 10% से सुधार किया गया.
• निवेशक शॉर्ट-टर्म डेट फंड और कैश-इक्विवेलेंट एसेट में चले गए.

फिर, सुरक्षित साधनों में लिक्विडिटी बढ़ी, अनिश्चितता के दौरान कैश या नज़दीकी कैश एसेट की प्राथमिकता को दर्शाती है.

कोविड-19 क्रैश (2020)

निफ्टी 50 सप्ताह में लगभग 40% गिर गया. एफपीआई ने केवल मार्च में ही लगभग ₹62,000 करोड़ निकाले, जो सर्वकालिक उच्च है. डेट फंड में दबाव होता है, लेकिन लिक्विड फंड? वे बूम हो गए. और आश्चर्यजनक रूप से, रिटेल एसआईपी (मासिक इन्वेस्टमेंट प्लान) मजबूत रहे, जो बढ़ती इन्वेस्टर मेच्योरिटी का संकेत देते हैं.

यह हमें क्या दिखाता है

हर संकट एक ही बात दिखाता है: निवेशक सुरक्षा के लिए कैश ले जाते हैं. यह अराजकता में शांतता प्रदान करता है, और धूल बनने पर काम करने की सुविधा प्रदान करता है.

वैकल्पिकता के रूप में कैश की वैल्यू

हालांकि कैश खुद में कोई रिटर्न नहीं देता है, लेकिन इसकी वास्तविक वैल्यू संकट के दौरान अनलॉक होने वाले विकल्पों में है. फाइनेंशियल थियोरी में, इसे "ऑप्शनलिटी" के रूप में जाना जाता है, जब दूसरों को रोक दिया जाता है तो निर्णायक रूप से कार्य करने की शक्ति.

कैश रणनीतिक क्यों है, पैसिव नहीं है

अधिकांश निवेशक पोर्टफोलियो परफॉर्मेंस पर ड्रैग के रूप में कैश देखते हैं, यह नहीं बढ़ता है, और महंगाई इसकी वैल्यू से कम हो जाती है. हालांकि, मंदी के दौरान, कैश एक रणनीतिक एसेट बन जाता है.

मार्च 2020 में, एचडीएफसी बैंक, इन्फोसिस और रिलायंस इंडस्ट्रीज जैसे फ्रंटलाइन निफ्टी स्टॉक में डीप डिस्काउंट पर ट्रेड किया गया. कैश रिज़र्व वाले इन्वेस्टर वर्षों में नहीं देखे गए वैल्यूएशन पर इन स्टॉक को खरीदने में सक्षम थे.

2009 में, लेहमान के गिरने के बाद, मार्च तक भारतीय बाजारों में गिरावट आई. ऐसे इन्वेस्टर जिन्होंने समय पर ड्राई पाउडर लिया था, उन्होंने मार्केट में 18-24 महीनों के भीतर पोर्टफोलियो दोगुना हो गया.

कैश कंट्रेरियन मूव को सक्षम करता है

भारतीय बाजारों में, सुधार अक्सर छोटे लेकिन गहरे होते हैं, जो मूल्य खरीदने के लिए केवल संकुचित खिड़कियां प्रदान करते हैं. उदाहरण के लिए, 2020 मार्केट में केवल 6 महीनों के भीतर अपने नुकसान का लगभग 90% रिकवर किया गया. केवल जो लोग कैश ऑन हैं, वे ही वी-शेप्ड रिकवरी का फायदा उठा सकते हैं.

नकद निवेशकों को इसकी क्षमता देता है:

• आकर्षक वैल्यूएशन पर बीटन-डाउन स्टॉक खरीदें
• लिक्विडिटी की ज़रूरतों के लिए नुकसान पर लॉन्ग-टर्म एसेट बेचने से बचें
• अस्थिरता के दौरान मानसिक स्पष्टता और धैर्य बनाए रखें

संक्षेप में, कैश केवल सुरक्षा ही नहीं है, यह पावर है.

पैनिक सेलिंग बनाम रेशनल होल्डिंग: व्यवहार संबंधी दुविधा

संकट का मनोविज्ञान

बिहेवियरल इकॉनॉमिक्स हमें सिखाता है कि मानव नुकसान से बचते हैं, हमें इसे प्राप्त करने के आनंद से अधिक पैसे खोने का दर्द महसूस होता है. मार्केट क्रैश में, इससे अक्सर पैनिक सेलिंग होती है, जहां निवेशक और नुकसान से बचने की उम्मीद में नुकसान पर भी खोने वाली स्थिति से बाहर निकल जाते हैं.

भारत में, यह पैटर्न म्यूचुअल फंड फ्लो के माध्यम से देखा जा सकता है:

• 2008-09 क्रैश के दौरान, इक्विटी म्यूचुअल फंड रिडेम्पशन ऑल-टाइम हाई पर पहुंचे.
• मार्च 2020 में, "इन्वेस्टमेंट में रहें" की सलाह के बावजूद, कई इन्वेस्टर ने केवल अप्रैल और मई में रीबाउंड मिस करने के लिए अपनी इक्विटी होल्डिंग बेची.

रेशनल होल्डिंग ने लॉन्ग टर्म जीता

इतिहास से पता चलता है कि संकट से जूझ रहे निवेशकों ने घबराहट के दौरान बाहर निकलने वालों की तुलना में बेहतर बरामद की.

इस पर विचार करें:

• अगर आपने जनवरी 2008 में निफ्टी 50 में ₹ 1 लाख का निवेश किया था, तो आपका निवेश मार्च 2009 तक लगभग ₹ 40,000 तक गिर गया होगा.
• लेकिन अगर आप 2010 जनवरी तक होल्ड करते हैं, तो यह ₹90,000 से अधिक बाउंस हो जाता.
• 2021 तक, आपका इन्वेस्टमेंट ₹2.6 लाख से अधिक का होगा, जो डिविडेंड को छोड़कर 160% लाभ होगा.

पैनिक सेलिंग ऐक्शन की तरह महसूस हो सकती है, लेकिन यह अक्सर नुकसान में रहता है. तर्कसंगत होल्डिंग, विशेष रूप से गुणवत्तापूर्ण परिसंपत्तियों में, लगातार बेहतर दीर्घकालिक रणनीति साबित हुई है.

संतुलित संकट की रणनीति बनाना

भारत के ऐतिहासिक डेटा की वास्तविक जानकारी विशेष रूप से कैश या इक्विटी के बीच चुनना नहीं है, बल्कि सही बैलेंस बनाना है.

भारतीय निवेशकों के लिए रणनीतिक सुझाव:

• लिक्विडिटी बनाए रखें: हमेशा 6-12 महीने के खर्च या अपने पोर्टफोलियो का 10-20% कैश या लिक्विड फंड में रखें. इससे आप शांत रह सकते हैं और डिस्ट्रेस सेलिंग से बच सकते हैं.
• SIP के माध्यम से निवेश करें: सिस्टमेटिक इन्वेस्टमेंट प्लान (एसआईपी) अस्थिरता को आसान बनाने और अनुशासन को लागू करने में मदद करते हैं. क्रैश के दौरान, एसआईपी कम कीमतों पर अधिक यूनिट खरीदते हैं, जिससे लॉन्ग-टर्म रिटर्न बढ़ जाता है.
• क्वालिटी स्टॉक की पहचान करें: दुर्घटनाओं के दौरान, कम ऋण, निरंतर नकद प्रवाह और ठोस शासन वाली मूलभूत रूप से मजबूत कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करें. वे तेजी से और मजबूत होते हैं.
• कठोर मानसिकता से बचें: जब हर कोई बेचता है, तो यह खरीदने का समय हो सकता है. हेडलाइन का पालन न करें, अपने प्लान का पालन करें.
• अपने पोर्टफोलियो को रीबैलेंस करें: एसेट क्लास के बीच रीबैलेंस करने के लिए मार्केट सुधारों का उपयोग करें. अगर इक्विटी महत्वपूर्ण रूप से गिरती है, तो अपने इक्विटी एलोकेशन को टॉप-अप करने के लिए कैश का उपयोग करें.

निष्कर्ष

भारतीय बाजार इतिहास हमें सिखाता है कि संकट अनिवार्य है लेकिन अस्थायी भी हैं. जबकि इक्विटी मार्केट सही होते हैं, कभी-कभी हिंसक रूप से, वे रिकवर और ग्रोथ भी करते हैं. कैश, जब बुद्धिमानी से इस्तेमाल किया जाता है, न केवल सुरक्षा प्रदान करता है, बल्कि अवसर प्रदान करता है.

यह समझकर कि कैपिटल ऐतिहासिक रूप से कैसे बढ़ी है, कैश ने वैल्यू इन्वेस्टमेंट को कैसे सक्षम किया है, और भावनात्मक अनुशासन कैसे बेहतर परिणाम देता है, भारतीय निवेशक आत्मविश्वास के साथ भविष्य के संकटों का सामना कर सकते हैं, और शायद उन्हें छद्मबेश के अवसर के रूप में स्वागत भी कर सकते हैं.