युद्ध, महामारी आदि जैसी स्थितियों में डाइवर्सिफाइड पोर्टफोलियो कैसे मदद कर सकता है.

अत्यंत अनिश्चितता के समय-चाहे वह भू-राजनीतिक संघर्ष हो, वैश्विक महामारी हो या आर्थिक पतन-निवेशकों को अपने सबसे अनफिल्टर्ड रूप में जोखिम के साथ गणना करने के लिए मजबूर किया जाता है. पारंपरिक बुद्धिमत्ता जोखिम-प्रबंधन उपकरण के रूप में विविधता को प्रोत्साहित करती है, लेकिन ऐसे संकटों में जो वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं, अर्थव्यवस्थाओं और मानव व्यवहार को बढ़ाते हैं, केवल क्षेत्र या भूगोल द्वारा विविधता पर्याप्त नहीं हो सकती है.

यह ब्लॉग पता लगाता है कि कैसे एक एडवांस्ड, वास्तव में डाइवर्सिफाइड पोर्टफोलियो केवल पूंजी को सुरक्षित रखने के साथ-साथ युद्ध, महामारी और वैश्विक फाइनेंशियल शॉक जैसी प्रणालीगत घटनाओं के दौरान अवसर का लाभ भी उठा सकता है.

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1. रणनीतिक विविधता को परिभाषित करना: बियॉन्ड बेसिक्स

बेसिक डाइवर्सिफिकेशन में एसेट क्लास-स्टॉक, बॉन्ड, रियल एस्टेट, गोल्ड आदि में इन्वेस्टमेंट को फैलाना शामिल है. लेकिन एडवांस्ड डाइवर्सिफिकेशन, पोर्टफोलियो की संबंध संवेदनशीलता और लिक्विडिटी डायनेमिक्स को दबाव में रखता है.

एडवांस्ड पोर्टफोलियो शामिल हैं:

• क्रॉस-एसेट और क्रॉस-बॉर्डर इंस्ट्रूमेंट
• असंबंधित विकल्प (कमोडिटी, हेज फंड, वोलेटिलिटी इंडाइसेस)
• टेल-रिस्क हेज (जैसे, लॉन्ग-डेटेड विकल्प, इन्वर्स ETF)
• भू-राजनैतिक और प्रणालीगत जोखिम ओवरले
• ऐसे डाइवर्सिफिकेशन "अधिक" एसेट होल्ड करने के बारे में नहीं है- यह विभिन्न तनाव परिस्थितियों में अलग-अलग तरह से प्रतिक्रिया देने वाले एसेट के सही मिश्रण को होल्ड करने के बारे में है.

2. संकटों में सिंगल-फैक्टर एक्सपोज़र की सुगमता

संकट प्रमुख कारकों पर अधिक निर्भरता का सामना करते हैं. जैसे:

• कोविड-19 के दौरान, हॉस्पिटैलिटी, एविएशन और साइक्लिकल पर भारी पोर्टफोलियो गिर गए, जबकि डिजिटल ट्रांसफॉर्मेशन स्टॉक बढ़े.
• युद्ध की स्थिति में, जैसे रूस-यूक्रेन संघर्ष, ऊर्जा और रक्षा क्षेत्रों ने बेहतर प्रदर्शन किया, जबकि यूरोपीय इक्विटी और उभरते बाजारों ने प्रभावित किया.
• असंबंधित विकास विवरणों (जैसे, टेक, हेल्थकेयर, कमोडिटी) के एक्सपोज़र को बनाए रखने वाले डाइवर्सिफाइड पोर्टफोलियो बेहतर तरीके से इंसुलेटेड थे.

एडवांस्ड पोर्टफोलियो पर विचार करें:

• मैक्रो टेलविंड्स (जैसे, डिकार्बोनाइज़ेशन, डिजिटलाइज़ेशन)
• डिफेंसिव हेज (हेल्थकेयर, यूटिलिटीज़)
• लॉन्ग-वोलेटिलिटी स्ट्रेटेजी (जैसे, VIX फ्यूचर्स)

3. ब्लैक स्वान इवेंट के दौरान कोरिलेशन ब्रेकडाउन को समझना

• सामान्य स्थितियों में, एसेट संबंधों का अनुमान लगाया जा सकता है. लेकिन ब्लैक स्वैन घटनाओं में, संबंध अक्सर 1 में बदलते हैं, जिसका मतलब है कि अधिकांश एसेट क्लास एक साथ आते हैं.
• मार्च 2020 के दौरान, यहां तक कि गोल्ड और बॉन्ड जैसे पारंपरिक हेज में भी लिक्विडिटी की कमी के कारण अनियमित कीमत का व्यवहार देखा गया.

सोल्यूशन:

• एक एडवांस्ड इन्वेस्टर में सिस्टमिक स्ट्रेस के तहत कम या विपरीत संबंध वाले एसेट शामिल होते हैं, जैसे:
• मैनेज्ड फ्यूचर्स
• गोल्ड और इन्फ्लेशन-इंडेक्स्ड बॉन्ड (टिप्स)
• करेंसी-हेज्ड एसेट (जैसे, रु. में डेप्रिसिएशन होने पर USD एक्सपोज़र)
• मार्केट पैनिक के दौरान एसेट क्लास के ऐतिहासिक व्यवहार को समझकर, आप शॉक को अवशोषित करने के लिए प्री-पोजीशन पोर्टफोलियो को समझ सकते हैं.

4. भौगोलिक और करेंसी डाइवर्सिफिकेशन का महत्व

• संकट अक्सर क्षेत्रीय होते हैं लेकिन परिणामस्वरूप वैश्विक स्तर पर होते हैं. उदाहरण के लिए:
• पूर्वी यूरोप में युद्ध से यूरोपीय इक्विटी, बॉन्ड और यूरो पर असमान प्रभाव पड़ सकता है.
• चीन-ताइवान संघर्ष एशिया-प्रशांत बाजारों और आपूर्ति श्रृंखलाओं को प्रभावित करेगा.

इस प्रकार, भौगोलिक क्षेत्रों और मुद्राओं में एक्सपोज़र रखना, जो संकट के केंद्र से जुड़े नहीं हैं (जैसे, यूएस ट्रेजरी, स्विस फ्रैंक, सिंगापुर रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट) स्टेबिलाइज़र के रूप में काम कर सकते हैं.

प्रमुख टूल्स में शामिल हैं:

• एडीआर/जीडीआर (स्थिर बाजारों में सूचीबद्ध विदेशी कंपनियां)
• ग्लोबल बॉन्ड ईटीएफ
• इन्वेस्को करेंसी शेयर या रुपी-हेज्ड फंड जैसे करेंसी ETF

5. पोर्टफोलियो शॉक अब्सॉर्बर के रूप में वैकल्पिक एसेट

पारंपरिक 60/40 पोर्टफोलियो (इक्विटी/बॉन्ड) अक्सर अत्यधिक तनाव के दौरान कम परफॉर्म करते हैं. इस तरह के विकल्प:

• सोना (महंगाई और संकट में मूल्य का भंडार)
• बिटकॉइन (हालांकि अभी भी अस्थिर है, कुछ संकट व्यवस्थाओं में एक असंबंधित संपत्ति के रूप में व्यवहार करता है)
• प्राइवेट इक्विटी/वेंचर डेट
• आरईआईटी और इन्फ्रास्ट्रक्चर फंड (विशेष रूप से स्थिर उपज के साथ)
• मजबूती जोड़ने में मदद करें.

ये साधन संकट के दौरान नहीं बढ़ सकते हैं, बल्कि पूंजी को बनाए रखते हैं और ड्रॉडाउन को कम करते हैं.

6. डायनेमिक रीबैलेंसिंग और टैक्टिकल एलोकेशन

एडवांस्ड डाइवर्सिफिकेशन स्थिर नहीं है. विकसित होने वाली परिस्थितियों में, जैसे:

• एक लंबी युद्ध
• मल्टी-वेव महामारी
• एक संप्रभु डिफ़ॉल्ट

एक गतिशील दृष्टिकोण में शामिल है:

• उतार-चढ़ाव के दौरान जोखिम संपत्तियों को ट्रिमिंग करना (जैसे, VIX > 30 के दौरान इक्विटी को कम करना)
• शॉर्ट-ड्यूरेशन बॉन्ड या गोल्ड में घूमना
• जब क्रेडिट बढ़ता है तो कैश एलोकेशन बढ़ना

टैक्टिकल एलोकेशन के टूल में शामिल हैं:

• मैक्रो हेज फंड
• एसेट-एलोकेशन ईटीएफ
• मल्टी-एसेट पीएमएस/एएमसी पोर्टफोलियो
• तिमाही-या यहां तक कि अस्थिर समय में मासिक रूप से रीबैलेंस करना-रिटर्न को बढ़ा सकता है और जोखिम को कम कर सकता है.

7. परिदृश्य विश्लेषण और तनाव परीक्षण की भूमिका

एडवांस्ड इन्वेस्टर मोंटे कार्लो सिमुलेशन, वीएआर (वैल्यू-एट-रिस्क) एनालिसिस और रियल-वर्ल्ड क्राइसिस इवेंट (जैसे 2008 या 2020) के आधार पर स्ट्रेस टेस्ट लगाते हैं. इससे उन्हें:

• सबसे खराब मामले में ड्रॉडाउन से बचें
• मॉडल लिक्विडिटी क्रंच
• काउंटरपार्टी और क्रेडिट रिस्क का अनुमान लगाएं

स्ट्रेस-टेस्टिंग, जंक-ग्रेड पेपर या उभरते-मार्केट कॉर्पोरेट डेट के एक्सपोज़र के साथ संभावित रूप से सुरक्षित बॉन्ड फंड जैसे पोर्टफोलियो में छिपे हुए कमज़ोरियों को कवर करने में मदद करता है.

8. एक रणनीतिक एसेट के रूप में लिक्विडिटी

युद्ध या महामारी के दौरान, तरलता राजा बन जाती है. ऐसे एसेट जो तुरंत लिक्विडेट किए जा सकते हैं (कैश, यू.एस. ट्रेजरी, ओवरनाइट फंड):

• मार्जिन कॉल को पूरा करें
• तंग अवसरों में दोबारा लगाएं
• इलिक्विड इंस्ट्रूमेंट से फायर-सेल से बाहर निकलने से बचें
• स्मार्ट पोर्टफोलियो 5-10% कैश या नियर-कैश एलोकेशन बनाए रखते हैं, जो शॉक को कम करता है और रीबैलेंसिंग में मदद करता है.

9. टेल-रिस्क प्रोटेक्शन और हेजिंग इंस्ट्रूमेंट

टेल रिस्क (दुर्लभ लेकिन गंभीर नुकसान) को सुरक्षात्मक पुट, इन्वर्स ETF और लॉन्ग-वोलेटिलिटी इंस्ट्रूमेंट द्वारा बेहतर तरीके से मैनेज किया जाता है.

उदाहरण:

• निफ्टी या S&P 500 पर पुट विकल्प खरीदना
• होल्डिंग VIX से संबंधित ETF (जैसे, VIXY)
• इन्वर्स बॉन्ड ईटीएफ (जैसे बढ़ती दरों के लिए टीबीटी)

हालांकि वे लागत के साथ आते हैं, लेकिन ये टूल दुर्लभ लेकिन गहरे ड्रॉडाउन के दौरान तेज़ रिटर्न प्रदान करते हैं, जिससे पोर्टफोलियो में अन्य जगहों पर होने वाले नुकसान की भरपाई होती है.

10. निष्कर्ष: पोर्टफोलियो की लचीलापन एक प्रतिस्पर्धी धार है

सही डाइवर्सिफिकेशन एसेट क्लास में टिकिंग बॉक्स से परे है. महामारी, युद्ध या मैक्रो कॉल्प्स, लचीलापन और वैकल्पिकता जैसी प्रणालीगत घटनाओं में सबसे महत्वपूर्ण है.

एडवांस्ड पोर्टफोलियो:

• मैक्रो विवरणों और टेल जोखिमों से बचाव के साथ अलाइन करें
• टैक्टिकल शिफ्ट के माध्यम से सुविधाजनक रूप से जवाब दें
• लिक्विडिटी को सुरक्षित रखें और जब भय ऊंचा हो तो पूंजी लगाएं

ऐसे युग में जहां ब्लैक स्वैन इवेंट पहले से अधिक बार हो रहे हैं, एक डाइवर्सिफाइड पोर्टफोलियो केवल सुरक्षा ही नहीं है-यह परफॉर्मेंस है.