अमेरिका के ईरान युद्ध के बीच सोना और चांदी की कीमत में गिरावट?

2025 में, गोल्ड और सिल्वर दुनिया भर में सबसे रिवॉर्डिंग एसेट क्लास के रूप में उभरे, न केवल सुरक्षित हैं, बल्कि मजबूत मोमेंटम बुलियन के रूप में उभरे. 2025 में सोने में असाधारण 68.66% की वृद्धि हुई, जबकि चांदी ने इसी अवधि में 130% से अधिक की शानदार रैली दर्ज की. ये रिटर्न इक्विटी, बॉन्ड और अधिकांश अन्य एसेट क्लास से काफी बेहतर प्रदर्शन करते हैं, जो सट्टेबाजी की पूंजी, लाभदायक ETF भागीदारी और संस्थागत स्थिति को आकर्षित करते हैं.

वैल्यू के पारंपरिक स्टोर से सक्रिय रूप से ट्रेड किए गए, मोमेंटम-आधारित एसेट में यह बदलाव यह समझने में मदद करता है कि भू-राजनीतिक तनाव बढ़ने के बावजूद सोना और चांदी में गिरावट क्यों हो रही है. 2025 रैली को प्रेरित करने वाला समान इन्वेस्टर व्यवहार अब वर्तमान सेल-ऑफ में योगदान दे रहा है.

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मार्च 2026 की शुरुआत से, सोने की कीमत में लगभग 17% की गिरावट आई है, जबकि चांदी की कीमत में लगभग 30% की गिरावट आई है. 30 जनवरी के कारोबारी सेशन में, चांदी एक दिन में 26% तक गिर गई है. 23 मार्च, 2026 को 1 PM तक चांदी की स्पॉट कीमतें $62 से कम हो गई हैं.

संक्षेप में, क्रैश एक ही तत्व से प्रेरित नहीं है, बल्कि युद्ध-संचालित कच्चे तेल की मुद्रास्फीति, बढ़ते बॉन्ड यील्ड, अमेरिकी डॉलर को मजबूत करना और लाभ उठाने वाले निवेशकों द्वारा आक्रामक लाभ-बुकिंग जैसे कई कारकों से प्रेरित है.

पश्चिम एशिया युद्ध: इस बार सुरक्षित पनाहगाह क्यों काम नहीं कर रहे हैं

ऐतिहासिक रूप से, जब भू-राजनीतिक संघर्ष हुआ, तो निवेशकों ने अपनी पूंजी को इक्विटी, क्रिप्टो और उभरते मार्केट बॉन्ड जैसे जोखिम भरे एसेट से बदल दिया और सोने, चांदी और अमेरिकी ट्रेजरी जैसे सुरक्षित स्थानों पर पहुंच गया. अनिश्चितता के दौरान यह सुरक्षित इन्वेस्टमेंट दशकों से फाइनेंशियल मार्केट में सबसे विश्वसनीय पैटर्न में से एक रहा है.

पश्चिम एशिया में चल रहे संघर्ष के इस पैटर्न का पालन करने की उम्मीद थी. सक्रिय युद्ध के साथ, मार्केट में कीमती धातु की कीमतों में नई वृद्धि की उम्मीद है. इसके बजाय, इसके विपरीत हुआ है.

पारंपरिक सुरक्षित कहानी क्यों टूटी जाती है?

• 2025's 130% की रैली के दौरान सोने और चांदी की कीमत पहले ही एक महत्वपूर्ण भू-राजनीतिक रिस्क प्रीमियम में थी. जुलाई 2025 से मध्य पूर्वी देशों में व्यापार प्रतिबंधों और जारी संघर्ष परिस्थितियों के कारण बुलियन की कीमतें पहले से ही प्रीमियम पर कारोबार कर रही थीं.
• कीमती मेटल मार्केट ने हाल ही में सुरक्षित एसेट की तरह कम व्यवहार करना शुरू कर दिया है और ETF फ्लो, फ्यूचर्स पोज़ीशनिंग और मोमेंटम-चेजिंग कैपिटल द्वारा संचालित अत्यधिक लीवरेज फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट की तरह काम करना शुरू कर दिया है.
• जब युद्ध होता है और मार्केट में घबरा जाता है, तो निवेशक केवल सोना नहीं खरीदते हैं, वे पहले कैश जुटाने के लिए अपने सबसे लिक्विड और लाभदायक एसेट बेचते हैं. 2025 में पर्याप्त रिटर्न प्रदान करने वाले गोल्ड और सिल्वर, लाभ-बुकिंग के लिए प्रमुख एसेट बन गए हैं. 'सुरक्षित स्वर्ग' की परिभाषा विकसित हो गई है. बढ़ती दरों और डॉलर को मजबूत बनाने के माहौल में, कैश और शॉर्ट-ड्यूरेशन बॉन्ड नए सुरक्षित स्वर्ग के रूप में उभर रहे हैं, जिससे सोने को अस्थायी रूप से हटाया जा रहा है.

सारांश में, युद्ध ने डर पैदा किया है, लेकिन यह घबराहट व्यापक लिक्विडेशन के रूप में प्रकट हो रही है, न कि सोने की चुनिंदा खरीद. वर्तमान डायनामिक एक मार्केट को दर्शाता है जो वैल्यू के लॉन्ग-टर्म स्टोर की तुलना में सर्वाइवल और लिक्विडिटी पर अधिक केंद्रित है.

कच्चे तेल की महंगाई और बॉन्ड यील्ड की प्रतिक्रिया

सोने और चांदी की कीमतों को प्रभावित करने वाले मैक्रो कारकों में से, सबसे महत्वपूर्ण घटनाएं ऊर्जा बाज़ारों पर युद्ध के प्रभाव के कारण हुई घटनाओं का क्रम है, जो एक क्रम है जिसने गोल्ड सिल्वर को फिक्स्ड इनकम सिक्योरिटीज़ की तुलना में कम आकर्षक बनाया है.

युद्ध ने कच्चे तेल की कीमतों में वृद्धि की

पश्चिम एशिया संघर्ष के कारण क्रूड ऑयल की कीमतों में तुरंत और तेज़ वृद्धि हुई है, क्योंकि ब्रेंट क्रूड की ट्रेडिंग प्रति बैरल $110 से अधिक है. शिपिंग लेन, एयरस्पेस और क्षेत्रीय आपूर्ति श्रृंखलाओं में आने वाले व्यवधानों ने ऊर्जा की कीमत को और बढ़ा दिया है.

कच्चे तेल की बढ़ती महंगाई

कच्चे तेल, परिवहन, विनिर्माण, कृषि और लॉजिस्टिक्स जैसी वैश्विक अर्थव्यवस्था के प्रत्येक क्षेत्र के लिए एक महत्वपूर्ण हिस्सा है. जब तेल की कीमतें तेजी से बढ़ती हैं, तो महंगाई कम हो जाती है.

महंगाई से बॉन्ड की आय बढ़ रही है

जब महंगाई बढ़ती है, तो अमेरिकी फेडरल रिजर्व सहित केंद्रीय बैंक आमतौर पर इंटरेस्ट दरों को लंबे समय तक बनाए रखकर प्रतिक्रिया देते हैं. बॉन्ड मार्केट पहले से ही इसे दर्शा चुके हैं, मार्च में संघर्ष शुरू होने के बाद से 10 वर्ष की अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड लगभग 4% से 4.41% तक बढ़ रही है. फेड के अधिकारियों ने यह भी संकेत दिया है कि वे दरों में कटौती करने की कोई जल्दी नहीं कर रहे हैं, कई सदस्यों ने स्पष्ट किया है कि मुद्रास्फीति को नियंत्रण में लाना आर्थिक विकास को समर्थन देने की तुलना में उनकी प्राथमिकता बनी हुई है.

अधिक उपज गोल्ड और सिल्वर को आकर्षक बनाती है

सोना और चांदी से कोई इनकम नहीं होती, उन्हें कोई इंटरेस्ट या लाभांश नहीं मिलता है. जब सरकारी बॉन्ड 4% या उससे अधिक की आय प्रदान करना शुरू करते हैं, तो निवेशक स्वाभाविक रूप से गोल्ड होल्ड करने के मूल्य पर सवाल उठाना शुरू करते हैं. 4.41% का भुगतान करने वाला रिस्क-मुक्त बॉन्ड किसी एसेट की तुलना में अधिक सरल विकल्प बन जाता है, जो कुछ भी भुगतान नहीं करता है.

इस डायनेमिक ने बढ़ती उपज के दौरान मूल्यवान धातुओं के खिलाफ ऐतिहासिक रूप से काम किया है. जैसे-जैसे बॉन्ड अधिक फायदेमंद हो जाते हैं, वैसे-वैसे संस्थागत निवेशक अपने पैसे को सोने और चांदी से और निश्चित इनकम में शिफ्ट करते हैं, जिससे धातुओं पर निरंतर बिक्री का दबाव बढ़ता है.

अमेरिकी डॉलर को मजबूत बनाना

सोने और चांदी की कीमत वैश्विक स्तर पर अमेरिकी डॉलर में होती है, इसलिए जब डॉलर मजबूत होता है, तो ये धातुएं अंतर्राष्ट्रीय खरीदारों के लिए अधिक महंगी हो जाती हैं, जिससे मांग कम हो जाती है और कीमतें कम हो जाती हैं.

अमेरिकी डॉलर Index अपने हाल के निचले स्तर से लगभग 5% बढ़ गया है, जो उच्च अमेरिकी बॉन्ड यील्ड, संघर्ष के दौरान सुरक्षित मांग और फेड की अपेक्षाओं से समर्थित है. इससे बॉन्ड और कैश जैसे डॉलर-डिनोमिनेटेड एसेट अधिक आकर्षक हो जाते हैं, जिससे सोने और चांदी की कीमतों पर और दबाव बढ़ जाता है.

सिल्वर का इंडस्ट्रियल प्रीमियमः बिक्री को ऑफसेट करने के लिए पर्याप्त नहीं

सोने के विपरीत, चांदी की महत्वपूर्ण औद्योगिक मांग है, विशेष रूप से इलेक्ट्रिक वाहन (EV) और सौर ऊर्जा क्षेत्रों से. सिल्वर सोलर पैनल (फोटोवोल्टाइक सेल्स) और EV चार्जिंग इन्फ्रास्ट्रक्चर में एक महत्वपूर्ण घटक है. कॉपर और अन्य बेस मेटल समान औद्योगिक मांग ड्राइवरों को साझा करते हैं.

इस मजबूत बुनियादी औद्योगिक मांग के बावजूद, चांदी वर्तमान में सोने की तुलना में 30% नीचे गिर रही है जबकि सोने की 17% गिरावट है. ऐसा इसलिए है क्योंकि:

• चांदी सोने की तुलना में अधिक अस्थिर होती है, जिसमें कम मार्केट साइज़ कीमत के उतार-चढ़ाव को प्रभावित करता है.
• चांदी की तीखी रैली, जिसे मोटे तौर पर सट्टेबाजी और लाभप्रद खरीद से प्रेरित किया गया था, अब तेजी से रिवर्सल देख रही है क्योंकि पैसे बाजार से बाहर निकलना शुरू कर देते हैं. ऐसा इसलिए हो रहा है क्योंकि अंतर्निहित औद्योगिक मांग सहायक बनी रहती है.
• यहां तक कि बड़े संस्थागत निवेशक भी अपनी सिल्वर होल्डिंग को कम कर रहे हैं, इसलिए नहीं कि उन्होंने मेटल के फंडामेंटल्स में विश्वास खो दिया है, बल्कि इसलिए कि वे पूरे बोर्ड में एक्सपोज़र को कम कर रहे हैं
• चांदी की 2025 रैली में से अधिक उतार-चढ़ाव करने वाले खुदरा निवेशक घबराए हुए हैं क्योंकि कीमतों में तेजी से गिरावट आई है.

सरल शब्दों में, चांदी की बिक्री इसलिए नहीं की जा रही है क्योंकि इसकी औद्योगिक कहानी टूट गई है, इसे इसलिए बेचा जा रहा है क्योंकि यह तरल है, बाहर निकलने के लिए लाभदायक है, और यह सबसे अधिक स्वामित्व वाली संपत्ति है जो संकट में जा रही है. EV और सोलर डिमांड थेसिस लॉन्ग टर्म के लिए बरकरार रहता है, लेकिन शॉर्ट टर्म में, फ्लो, लीवरेज और लिक्विडिटी की वजह से कीमतों पर असर पड़ रहा है.