NSE IPO भारत के सबसे बड़े IPO में से एक: NSE डीआरएचपी से महत्वपूर्ण बातें

वर्षों से, मार्केट के प्रतिभागी एक ही प्रश्न पूछ रहे हैं:

"NSE कब सार्वजनिक होगा?

भारत में सबसे बड़े फाइनेंशियल एक्सचेंज के रूप में, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) लंबे समय से ऐसा प्लेटफॉर्म रहा है जहां अन्य लिस्ट हैं. हालांकि, स्टॉक मार्केट में खुद को सूचीबद्ध करने का मार्ग एक्सचेंज के लिए आसान नहीं रहा है, लेकिन जल्द ही यह समाप्त हो जाएगा.

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वर्षों की अटकलों और देरी के बाद, NSE ने अंततः 17 जून, 2026 को अपना ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (डीआरएचपी) दाखिल किया. यह पेशकश भारत के स्टॉक मार्केट के लिए एक ऐतिहासिक क्षण होने की उम्मीद है.

यह एक मार्केट लीडर की सूची होगी कि मार्च 2026 तक 12.9 करोड़ से अधिक विशिष्ट रजिस्टर्ड निवेशकों और ₹4,11,25,000 करोड़ के संयुक्त बाज़ार पूंजीकरण के साथ लगभग 3,000 सूचीबद्ध संस्थाओं को सहायता प्रदान की गई.

यहां जानें कि इस बहुप्रतीक्षित NSE IPO को क्या ऑफर करना है.

NSE IPO एक रिकॉर्ड तोड़ने वाला ऑफर है

NSE IPO का साइज़ एक महीने है. हालांकि सटीक मूल्यांकन को लिस्टिंग की तारीख के करीब अंतिम रूप दिया जाएगा, लेकिन डीआरएचपी पुष्टि करता है कि यह भारत में SEBI के पास फाइल किए गए सबसे बड़े IPO में से एक है.

ऑफर 100% बुक बिल्ट ऑफर के रूप में बनाया गया है. इसमें 148,905,525 इक्विटी शेयर शामिल होंगे.
इसके अलावा, यह पूरी तरह से एक ऑफर फॉर सेल (OFS). आसान शब्दों में, इसका मतलब है कि NSE खुद नई पूंजी जुटाने के लिए नए शेयर जारी नहीं कर रहा है. इसके बजाय, मौजूदा शेयरधारक अपने शेयर जनता को बेच रहे हैं.

क्योंकि यह एक OFS है, इसलिए आय का उपयोग करना आसान है: NSE को ऑफर से कोई पैसा नहीं मिलेगा. प्रत्येक रुपये (बैंकिंग फीस और मार्केटिंग जैसे ऑफर से संबंधित खर्चों को काटने के बाद) सीधे बिक्री करने वाले शेयरधारकों को जाएगा.

कौन बेच रहा है और कौन रह रहा है?

NSE को किसी एक प्रमोटर या फाउंडिंग ग्रुप द्वारा नियंत्रित नहीं किया जाता है. इसके बजाय, यह भारतीय और अंतर्राष्ट्रीय फाइनेंशियल संस्थानों की विस्तृत रेंज के स्वामित्व में है.

विक्रेता: DRHP में कई हाई-प्रोफाइल कॉर्पोरेट सेलिंग शेयरहोल्डर की लिस्ट है.

भारतीय स्टेट बैंक (SBI) बिक्री के लिए 2.48 करोड़ शेयरों की पेशकश कर रहा है.

अन्य महत्वपूर्ण विक्रेताओं में शामिल हैं:

• MS स्ट्रेटेजिक (मॉरिशस) लिमिटेड: 1.60 करोड़ तक के शेयर
• कनाडा पेंशन प्लान इन्वेस्टमेंट बोर्ड (CPPIB): 1.19 करोड़ तक के शेयर
• अरंदा इन्वेस्टमेंट्स (मॉरिशस) प्राइवेट लिमिटेड: 1.12 करोड़ तक के शेयर
• बैंक ऑफ बड़ौदा: 1.10 करोड़ तक के शेयर

अपने हिस्से का हिस्सा बेचने वाले अन्य प्रमुख शेयरधारकों में स्टॉक होल्डिंग कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया शामिल है, जो 1.09 करोड़ शेयर प्रदान कर रहा है. जनरल इंश्योरेंस कॉरपोरेशन ऑफ इंडिया (GIC) 1.07 करोड़ शेयर बेचेगी, जबकि न्यू इंडिया एश्योरेंस कंपनी 1.05 करोड़ शेयर बेचेगी. कई अन्य सरकारी इंश्योरेंस कंपनियां भी इस ऑफर में भाग ले रही हैं.

सबसे बड़ा शेयरधारक लाइफ इंश्योरेंस कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया (LIC) है, जो एक्सचेंज में 10.72% हिस्सेदारी रखता है, जो 26.53 करोड़ शेयरों के बराबर है.

कौन बेच रहा है?

विशेष रूप से, LIC वर्तमान DRHP में बिक्री करने वाले शेयरधारकों में सूचीबद्ध नहीं है. जबकि बैंकिंग और इंश्योरेंस क्षेत्रों में अपने कई साथी अपनी हिस्सेदारी के कुछ हिस्से को ऑफलोड कर रहे हैं, वहीं LIC अपनी स्थिति में है.

एफवाई 2026 के परिणाम

यह समझने के लिए कि मार्केट के प्रतिभागी इतने उत्साहित क्यों हैं, हमें NSE की बैलेंस शीट को देखना होगा. 31 मार्च, 2026 को समाप्त हुए वर्ष के फाइनेंशियल परिणामों से यह पता चलता है कि एक्सचेंज असाधारण रूप से लाभदायक है.

• ऑपरेशन से राजस्व: एनएसई ने एफवाई26 के लिए राजस्व में ₹16,601.31 करोड़ जुटाए. हालांकि डेरिवेटिव में ट्रेडिंग वॉल्यूम को प्रभावित करने वाले नियामक बदलावों के कारण पिछले वर्ष से यह 3.1% की मामूली कमी थी - कोर बिज़नेस मजबूत बना हुआ है.
• टैक्स के बाद लाभ (पैट): बॉटम लाइन स्वस्थ रहती है, वर्ष के लिए ₹10,302.06 करोड़ का पैट.
• लाभप्रदता मार्जिन: NSE एक अत्यधिक लाभदायक बिज़नेस है. FY26 में, इसने 75.48% का एडजस्टेड ऑपरेटिंग EBITDA मार्जिन और 55.05% का नेट प्रॉफिट मार्जिन दर्ज किया, जिससे यह दुनिया के सबसे लाभदायक स्टॉक एक्सचेंज में शामिल हो गया.

एक्सचेंज की फाइनेंशियल मजबूती को इसके डिविडेंड ट्रैक रिकॉर्ड द्वारा और देखा जाता है. FY26 के लिए, बोर्ड ने प्रति शेयर ₹35 का अंतिम लाभांश देने की सिफारिश की (₹1 की फेस वैल्यू पर 3500% भुगतान), जिसमें विशेष वन-टाइम डिविडेंड शामिल है.

प्राइस बैंड, लॉट साइज़ और मैनेजर

व्यक्तिगत इन्वेस्टर के लिए, "निटी-ग्रिटी" विवरण अभी भी अंतिम रूप दिए जा रहे हैं. प्राइस बैंड और न्यूनतम बिड लॉट साइज़ अभी तक सेट नहीं किया गया है. NSE द्वारा ऑफर खोलने से कम से कम दो कार्य दिवसों पहले अपने बैंकरों के परामर्श से इनका निर्णय लिया जाएगा और राष्ट्रीय समाचार पत्रों में व्यापक रूप से विज्ञापन दिया जाएगा.

हालांकि अभी अंतिम समयसीमा की घोषणा नहीं की गई है, लेकिन इन्वेस्टमेंट बैंकिंग इंडस्ट्री में कुछ सबसे बड़े नाम पहले ही IPO को मैनेज करने के लिए नियुक्त किए गए हैं. इश्यू के लिए बुक रनिंग लीड मैनेजर (बीआरएलएम) में 20 फर्मों का समूह शामिल है, जैसे:

1. आनंद राठी एडवाइजर्स लिमिटेड
2. एवेंडस कैपिटल प्राइवेट लिमिटेड
3. एक्सिस केपिटल लिमिटेड
4. सिटीग्रुप ग्लोबल मार्केट्स इंडिया प्राइवेट लिमिटेड
5. डीएएम केपिटल एडवाइजर्स लिमिटेड
6. इक्विरस कैपिटल लिमिटेड
7. HDFC बैंक लिमिटेड
8. एचएसबीसी सिक्योरिटीज़ एंड कैपिटल मार्केट्स (इंडिया) प्राइवेट लिमिटेड
9. आईसीआईसीआई सेक्यूरिटीस लिमिटेड
10. आईडीबीआई कैपिटल मार्केट्स एंड सिक्योरिटीज़ लिमिटेड
11. आईआईएफएल केपिटल सर्विसेस लिमिटेड
12. J.P. मॉर्गन इंडिया प्राइवेट लिमिटेड
13. जेएम फाईनेन्शियल लिमिटेड
14. कोटक महिंद्रा कैपिटल कंपनी लिमिटेड
15. मॉर्गन स्टेनली इंडिया कंपनी प्राइवेट लिमिटेड
16. मोतिलाल ओस्वाल इन्वेस्ट्मेन्ट एडवाइजर्स लिमिटेड
17. नुवामा वेल्थ मैनेज्मेन्ट लिमिटेड
18. पैन्टोमैथ कैपिटल एडवाइजर्स प्राइवेट लिमिटेड
19. एसबीआई केपिटल मार्केट्स लिमिटेड
20. 360 वन वैम लिमिटेड

केवल BSE पर क्यों?

इस IPO के बारे में सबसे आम सवालों में से एक है: "अगर NSE एक एक्सचेंज है, तो वह अपने प्लेटफॉर्म पर क्यों लिस्ट नहीं कर सकता?"

इसका जवाब भारतीय नियामक नीति में है. SECC नियमों के तहत, स्टॉक एक्सचेंज को "सेल्फ-लिस्ट" करने की अनुमति नहीं है. संभावित हितों के टकराव को रोकने के लिए, जहां एक्सचेंज एक सूचीबद्ध इकाई के रूप में खुद को विनियमित करने के लिए जिम्मेदार हो सकता है, नियम यह अनिवार्य करते हैं कि इसे किसी अन्य मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध किया जाना चाहिए. इसके परिणामस्वरूप, NSE शेयर विशेष रूप से BSE लिमिटेड पर सूचीबद्ध और ट्रेड किए जाएंगे.

वास्तव में, BSE लिमिटेड इसी तरह काम करता है. इसके शेयर NSE पर लिस्टेड और ट्रेड किए जाते हैं, BSE प्लेटफॉर्म पर नहीं.

लॉन्ग रोड: ए दशक इन मेकिंग

इस IPO के लिए NSE की यात्रा एक सीधी राह रही है. पब्लिक लिस्टिंग की योजना वास्तव में 2016 की है. हालांकि, अत्यधिक नियामक जांच के कारण यह प्रक्रिया लगभग एक दशक तक विफल और विलंबित हुई.

प्राथमिक बाधाएं सह-स्थान और गहरे फाइबर के मामले थे. इनमें कुछ ट्रेडिंग सदस्यों को एक्सचेंज के सिस्टम तक अनुचित वरीयता प्रदान करने के आरोप शामिल थे. SEBI द्वारा की गई जांच से कानूनी लड़ाई, सिक्योरिटीज़ अपीलेट ट्रिब्यूनल (एसएटी) के समक्ष अपील और अंततः सुप्रीम कोर्ट में अपील की गई.

मार्च 2026 में, NSE ने SEBI के साथ संशोधित सेटलमेंट शर्तों को फाइल करके अपने रास्ते को क्लियर करने की दिशा में एक बड़ा कदम उठाया, जिसमें ₹1,491.21 की संचयी सेटलमेंट राशि का प्रस्ताव था करोड़ से अधिक इन दीर्घकालीन समस्याओं को हल करने के लिए. हालांकि इन एप्लीकेशन का अंतिम परिणाम अभी भी लंबित है, डीआरएचपी फाइल करने से संकेत मिलता है कि एक्सचेंज को आगे बढ़ने की अपनी क्षमता में विश्वास है.

आगे की राह: आगे क्या होता है?

अब जब डीआरएचपी फाइल किया गया है, तो गेंद SEBI की अदालत में है. नियामक ड्राफ्ट प्रॉस्पेक्टस की पूरी समीक्षा करेगा और अतिरिक्त स्पष्टीकरण या बदलाव की मांग कर सकता है. यह रिव्यू प्रोसेस महत्वपूर्ण है, और SEBI की "अवलोकन" ऑफर के अंतिम रूप को निर्धारित करेगी.

नियामक अप्रूवल के बाद, प्रोसेस अपने अंतिम चरणों में चली जाती है:

1. आरएचपी फाइल करना: एनएसई अपना रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (आरएचपी) फाइल करेगा, जिसमें कीमत के अलावा सभी अंतिम विवरण शामिल होंगे.
2. प्राइस बैंड की घोषणा: शेयरों के लिए विशिष्ट प्राइस रेंज को सार्वजनिक किया जाएगा.
3. सब्सक्रिप्शन के लिए खोलना: IPO अंततः निवेशकों (रिटेल, संस्थागत और कर्मचारियों) के लिए शेयरों की बोली लगाने के लिए खुल जाएगा

अंतिम विचार

NSE IPO केवल एक फाइनेंशियल ट्रांज़ैक्शन नहीं है; यह भारतीय अर्थव्यवस्था की बढ़ती मेच्योरिटी और स्केल का प्रतीक है. 1992 में भारत के पहले डिम्यूचुअलाइज़्ड इलेक्ट्रॉनिक एक्सचेंज के रूप में अपनी विनम्र शुरुआत से, NSE ट्रेड की संख्या के अनुसार दुनिया का सबसे बड़ा मल्टी-एसेट क्लास एक्सचेंज बन गया है.

निवेशकों के लिए, यह IPO भारत के वेल्थ क्रिएशन को सशक्त बनाने वाले बुनियादी ढांचे का एक हिस्सा खरीदने का अवसर प्रदान करता है. जहां जोखिम - मार्केट के उतार-चढ़ाव से लेकर चल रहे कानूनी सेटलमेंट तक - बने रहते हैं, वहीं एनएसई का प्रमुख मार्केट शेयर और मजबूत लाभप्रदता इसे एक एंट्री बना देती है, जिसे पूरे वैश्विक फाइनेंशियल समुदाय द्वारा देखा जाएगा.