ब्रोकर मानदंड, IPO नीलामी, विश्लेषक नियम: SEBI प्रमुख ने अगले सुधार एजेंडे की रूपरेखा तैयार की

भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (SEBI) बाजार सुधारों के अगले चरण के तहत स्टॉकब्रोकर की नेट वर्थ आवश्यकताओं, IPO प्राइस डिस्कवरी मैकेनिज्म, रिसर्च एनालिस्ट कम्प्लायंस रूल्स और म्यूचुअल फंड उधार लेने के मानदंडों की समीक्षा कर रहा है.

पांडे ने कहा कि नियामक निवेशकों की सुरक्षा और बाजार की अखंडता को बनाए रखते हुए बाजार की दक्षता में सुधार करने, पूंजी बाजारों को गहरा करने और बाजार के मध्यस्थों के लिए परिचालन टकराव को कम करने के उद्देश्य से कई पहल कर रहा है.

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स्टॉकब्रोकर की पूंजी आवश्यकताओं की समीक्षा

SEBI स्टॉकब्रोकर के लिए लागू वेरिएबल नेट-वर्थ आवश्यकताओं के लिए फ्रेमवर्क की जांच कर रहा है. पांडे के अनुसार, समीक्षा का उद्देश्य यह सुनिश्चित करना है कि पूंजी की आवश्यकताओं को ब्रोकरों के ऑपरेशनल स्केल और रिस्क प्रोफाइल के साथ अधिक करीब से संरेखित किया जाए.

नियामक ने अनुपालन को आसान बनाने और विकसित बाजार प्रथाओं के अनुरूप नियमों को लाने के लिए स्टॉकब्रोकर विनियमों की भी समीक्षा की है. प्रस्तावित उपायों में स्टॉक एक्सचेंज में डुप्लीकेशन को कम करने के लिए एक सामान्य रिपोर्टिंग प्लेटफॉर्म की शुरुआत, एक तर्कसंगत पेनल्टी फ्रेमवर्क और तकनीकी समस्याओं को संभालने के लिए एक कैलिब्रेटेड दृष्टिकोण शामिल हैं.

IPO प्राइस डिस्कवरी पर फोकस

SEBI इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) और रीलिस्टेड सिक्योरिटीज़ के लिए इस्तेमाल किए जाने वाले प्री-ओपन कॉल ऑक्शन तंत्र में सुधारों का मूल्यांकन कर रहा है.

पांडे ने कहा कि इसका उद्देश्य प्राइस डिस्कवरी को मजबूत करना और अधिक स्थिर और कुशल मार्केट ओपनिंग को सुविधाजनक बनाना है. नियामक नीलामी प्रक्रिया में सुधार करने के तरीकों का आकलन कर रहा है ताकि शुरुआती कीमतें मार्केट की मांग और आपूर्ति की स्थितियों को बेहतर तरीके से दर्शा सकें.

रिसर्च एनालिस्ट के लिए अनुपालन आसान बनाना

मार्केट रेगुलेटर रिसर्च एनालिस्ट के अनुपालन बोझ को कम करने पर भी काम कर रहा है.

पांडे ने कहा कि SEBI संस्थागत इंटरैक्शन के दौरान कॉल रिकॉर्डिंग से संबंधित आवश्यकताओं सहित कुछ दायित्वों को तर्कसंगत बनाने पर विचार कर रहा है. प्रस्तावित बदलावों का उद्देश्य नियामक निगरानी को बनाए रखते हुए अनुपालन प्रक्रियाओं को अधिक व्यावहारिक बनाना है.

म्यूचुअल फंड, कॉर्पोरेट बॉन्ड और एफपीआई

SEBI एक अधिक व्यावहारिक ढांचे का प्रस्ताव कर रहा है जो म्यूचुअल फंड को न केवल आकस्मिक उद्देश्यों के लिए बल्कि अस्थायी लिक्विडिटी मिसमैच को मैनेज करने के लिए इंट्रा-डे उधार का उपयोग करने की अनुमति देगा.

कॉर्पोरेट बॉन्ड मार्केट में पांडे ने कहा कि एक वर्किंग ग्रुप लिक्विडिटी को बेहतर बनाने के लिए डिज़ाइन किए गए मार्केट मेकिंग फ्रेमवर्क के परिचालन विवरण को अंतिम रूप दे रहा है. उन्होंने कहा कि SEBI और भारतीय रिजर्व बैंक संयुक्त रूप से कॉरपोरेट बॉन्ड सूचकांक से जुड़े डेरिवेटिव पेश करने पर काम कर रहे हैं.

रेगुलेटर विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) के लिए रजिस्ट्रेशन और ऑनबोर्डिंग समयसीमा को कम करने के लिए कस्टोडियन बैंकों और RBI के साथ भी सहयोग कर रहा है.

अतिरिक्त उपायों में संस्थापकों को IPO फाइलिंग से पहले दिए गए कर्मचारी स्टॉक विकल्पों को बनाए रखने के लिए रिवर्स-फ्लिपिंग ट्रांज़ैक्शन करने की अनुमति देना शामिल है. SEBI ने कई फंड संचालित करने वाले बड़े एफपीआई द्वारा भागीदारी की अनुमति देने के लिए एंकर इन्वेस्टर मानदंडों का भी विस्तार किया है.

पूंजी बाजार का विस्तार जारी

भारत के पूंजी बाजारों की वृद्धि पर प्रकाश डालते हुए पांडे ने कहा कि वित्त वर्ष 26 में इक्विटी जारी करना ₹4.5 ट्रिलियन तक पहुंच गया. IPO ने वर्ष के दौरान 366 इश्यू के माध्यम से लगभग ₹1.9 ट्रिलियन जुटाए.

कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करने की राशि ₹9 ट्रिलियन से अधिक है, जबकि भारत का मार्केट कैपिटलाइज़ेशन एक दशक पहले GDP के 69% से बढ़कर वर्तमान में लगभग 128% हो गया है.

म्यूचुअल फंड एसेट ₹12 ट्रिलियन से बढ़कर ₹80 ट्रिलियन से अधिक हो गए हैं, और सिक्योरिटीज़ मार्केट में निवेशकों की संख्या लगभग 145 मिलियन तक पहुंच गई है, जो वार्षिक रूप से 20% से अधिक है.

पांडे ने कहा कि SEBI का नियामक दृष्टिकोण 'ऑप्टिमम रेगुलेशन' हासिल करने पर केंद्रित है, जो निवेशकों की रक्षा करता है, बाजार की अखंडता को सुरक्षित रखता है और पहुंच और अनुपालन प्रक्रियाओं को कुशल बनाए रखते हुए बाजार विकास का समर्थन करता है.