सेबी पैनल ने कैश सेगमेंट मार्जिन में कटौती का समर्थन किया

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड ने मार्जिन आवश्यकताओं को कम करके और प्रतिबंधों को कम करके अधिक कैश मार्केट ट्रांज़ैक्शन की सुविधा के लिए एक प्रस्ताव को समर्थन दिया है. यह जोखिम को कम करने के लिए अभी भी उपयुक्त नियंत्रण लागू करते समय किया जाता है. हालांकि पैनल ने मौजूदा मार्जिन सिस्टम को संशोधित करने के लिए अपनी मंजूरी दी है, लेकिन कार्यान्वयन से पहले सेबी के साथ आगे की चर्चा आवश्यक होगी, जैसा कि मनीकंट्रोल द्वारा विशेष रूप से रिपोर्ट किया गया है.

As part of the evaluation by the Panel, it was noted that while adequate margins should be raised to mitigate risk, margins should not fall below 12.5%. Currently, most listed equities have a Value at Risk (VaR) margin between 12.5% and 20% and participate in additional (Extreme Loss Margin) ELM. VaR is based upon potential losses caused by overnight price fluctuations in a stock, and ELM will enhance the margin requirements in the event of extraordinary price movements occurring during the trading session.  

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उच्च कैश मार्केट वॉल्यूम के लिए पुश

सेबी इक्विटी डेरिवेटिव के बराबर कैश सेगमेंट में भागीदारी का विस्तार करना चाहता है. सेबी ने अगले तीन वर्षों में कैश मार्केट गतिविधि को दोगुना करने का अनुमान लगाया है. FY25 में, औसत दैनिक कैश मार्केट गतिविधि लगभग ₹1,20,782 करोड़ थी, FY26 में वृद्धि जारी रहने की उम्मीद है. 
हालांकि कैश मार्केट ने ग्रोथ की क्षमता का प्रदर्शन किया है, लेकिन कैश मार्केट का साइज़ इक्विटी डेरिवेटिव की तुलना में कम रहता है; इस प्रकार इन दो मार्केट के बीच अधिक बैलेंस बनाने के लिए कैश सेगमेंट में वृद्धि के लिए सेबी के चेयरमैन से कॉल जारी रखता है.

व्यापक प्रयास और अगले चरण

कैश मार्केट वॉल्यूम को बढ़ाने के लिए, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने कई इनोवेटिव आइडिया विकसित किए हैं. इनमें से कुछ आइडिया स्टॉक लेंडिंग और उधार (एसएलबी) फ्रेमवर्क में सुधार कर रहे हैं, मार्केट पर एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) की संख्या बढ़ रही है, और एक दिन (इंट्राडे) के भीतर होल्ड किए गए कैश ट्रेड पर सिक्योरिटीज़ ट्रांज़ैक्शन टैक्स (एसटीटी) को कम कर रहे हैं और इस प्रकार इन कैश ट्रेड पर एसटीटी को कम कर रहे हैं. एसएलबी को बढ़ावा देने और बोर्ड को सुझाव देने के सर्वश्रेष्ठ तरीके की पहचान करने के लिए सेबी द्वारा कार्य समूह की स्थापना की गई है. क्लियरिंग कॉर्पोरेशन, एक्सचेंज और स्टेकहोल्डर्स से परामर्श करने के बाद किसी भी सुझाव को अंतिम रूप देने से पहले वर्किंग ग्रुप को अतिरिक्त बैकटेस्टिंग करना होगा.

वर्किंग ग्रुप द्वारा पिछली सिफारिश के अलावा, अगर वे अपने शेयरों के लिए भुगतान नहीं करते हैं या मार्केट कम होने पर अपने शेयरों को डिलीवर नहीं करते हैं, तो मार्जिन का उपयोग कस्टमर द्वारा डिफॉल्ट के जोखिम को कम करता है. क्योंकि मार्जिन को फंडिंग ट्रेड के लिए प्रीपेड लागत माना जाता है, इसलिए इसे करना होगा. वर्किंग ग्रुप की सिफारिशों के साथ, सेबी कैश सेगमेंट मार्केट की लिक्विडिटी को बढ़ाने के लक्ष्य के साथ इन पर विचार करेगा.