सेबी पैनल ने ट्रेडिंग को बढ़ावा देने के लिए कैश सेगमेंट मार्जिन में कटौती का समर्थन किया

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड ने मार्जिन आवश्यकताओं को कम करके और प्रतिबंधों में ढील देकर अधिक कैश मार्केट ट्रांज़ैक्शन को सुविधाजनक बनाने के प्रस्ताव का समर्थन किया है. यह अभी भी रिस्क को कम करने के लिए उपयुक्त नियंत्रण लागू करते समय किया जाता है. हालांकि पैनल ने मौजूदा मार्जिन सिस्टम को संशोधित करने के लिए अपनी मंजूरी दी है, लेकिन लागू होने से पहले SEBI के साथ आगे की चर्चा आवश्यक होगी, जैसा कि विशेष रूप से मनीकंट्रोल द्वारा रिपोर्ट किया गया है.

पैनल द्वारा मूल्यांकन के हिस्से के रूप में, यह नोट किया गया कि हालांकि रिस्क को कम करने के लिए पर्याप्त मार्जिन दर्ज किया जाना चाहिए, लेकिन मार्जिन 12.5% से कम नहीं होना चाहिए. वर्तमान में, अधिकांश सूचीबद्ध इक्विटी में 12.5% से 20% के बीच वैल्यू एट रिस्क (VaR) मार्जिन होता है और अतिरिक्त (अत्यधिक हानि मार्जिन) ELM में भाग लेते हैं. VaR स्टॉक में ओवरनाइट प्राइस के उतार-चढ़ाव के कारण होने वाले संभावित नुकसान पर आधारित है, और ट्रेडिंग सेशन के दौरान होने वाले असाधारण प्राइस मूवमेंट की स्थिति में ELM मार्जिन आवश्यकताओं को बढ़ाएगा.

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SEBI कैश सेगमेंट में इक्विटी डेरिवेटिव के बराबर भागीदारी का विस्तार करना चाहता है. SEBI ने अगले तीन वर्षों में नकद बाजार की गतिविधियां दोगुनी होने का अनुमान लगाया है. एफवाई 25 में, औसत दैनिक कैश मार्केट गतिविधि लगभग ₹1,20,782 करोड़ थी, यह वृद्धि एफवाई 26 के दौरान जारी रहने की उम्मीद है.
हालांकि कैश मार्केट ने विकास की क्षमता दर्शाई है, फिर भी कैश मार्केट का आकार इक्विटी डेरिवेटिव से छोटा रहता है; इस प्रकार इन दोनों मार्केट के बीच अधिक संतुलन बनाने के लिए कैश सेगमेंट में वृद्धि के लिए SEBI के चेयरमैन का आह्वान जारी रखा जाता है.

व्यापक प्रयास और अगले चरण

नकदी बाजार की मात्रा बढ़ाने के लिए भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (SEBI) ने कई नवान्वेषी विचार विकसित किए हैं. इनमें से कुछ विचार स्टॉक लेंडिंग एंड बॉरोइंग (एसएलबी) फ्रेमवर्क में सुधार करना, मार्केट पर एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) की संख्या बढ़ाना और एक दिन (इंट्राडे) के भीतर होल्ड किए गए कैश ट्रेड पर सिक्योरिटीज़ ट्रांज़ैक्शन टैक्स (एसटीटी) को कम करना और इस प्रकार इन कैश ट्रेड पर एसटीटी को कम करना हैं. SlB को बढ़ावा देने और बोर्ड को सुझाव देने के सर्वश्रेष्ठ तरीके की पहचान करने के लिए SEBI द्वारा वर्किंग ग्रुप की स्थापना की गई है. क्लियरिंग कॉर्पोरेशन, एक्सचेंज और स्टेकहोल्डर्स से परामर्श करने के बाद किसी भी सुझाव को अंतिम रूप देने से पहले वर्किंग ग्रुप को अतिरिक्त बैकटेस्टिंग करना होगा.

वर्किंग ग्रुप द्वारा पिछली सिफारिश के अलावा, अगर ग्राहक अपने शेयरों के लिए भुगतान नहीं करते हैं या मार्केट नीचे जाने पर अपने शेयरों को डिलीवर नहीं करते हैं, तो मार्जिन का उपयोग डिफॉल्ट के जोखिम को कम करता है. क्योंकि मार्जिन को फंडिंग ट्रेड के लिए प्रीपेड लागत माना जाता है, इसलिए यह किया जाना चाहिए. वर्किंग ग्रुप की सिफारिशों के साथ, SEBI कैश सेगमेंट मार्केट की लिक्विडिटी बढ़ाने के लक्ष्य के साथ इन पर विचार करेगा.