फैक्टर-आधारित म्यूचुअल फंड (क्वालिटी/वैल्यू/मोमेंटम) - फायदे और नुकसान

फैक्टर-आधारित म्यूचुअल फंड क्या हैं?

फैक्टर-आधारित म्यूचुअल फंड इक्विटी म्यूचुअल फंड हैं, जो कुछ निवेश कारकों का उपयोग करके स्टॉक मार्केट में निवेश करते हैं, जिन्होंने ऐतिहासिक रूप से लंबे समय में रिटर्न को प्रभावित किया है. इन कारकों का उपयोग केवल पारंपरिक स्टॉक चयन विधियों पर निर्भर करने के बजाय पोर्टफोलियो में सिक्योरिटीज़ को चुनने और वेट करने के लिए फंड की इन्वेस्टमेंट स्ट्रेटजी के हिस्से के रूप में किया जाता है.

कुछ फैक्टर-आधारित म्यूचुअल फंड को स्मार्ट बीटा फंड के रूप में संरचित किया जाता है, जो नियम-आधारित इन्वेस्टमेंट दृष्टिकोण के साथ पैसिव इन्वेस्टमेंट के तत्वों को जोड़ता है. फंड की रणनीति के आधार पर, पोर्टफोलियो को बनाने और समय-समय पर रीबैलेंस करने के लिए एक या अधिक कारकों का उपयोग किया जा सकता है.

हालांकि भारत में फैक्टर-आधारित म्यूचुअल फंड काफी आम हैं, लेकिन SEBI उन्हें अपनी अलग कैटेगरी में वर्गीकृत नहीं करता है. अधिकांश स्कीम या तो index फंड या ETF के रूप में लॉन्च की जाती हैं, जो फैक्टर-आधारित index हैं या थीमेटिक इन्वेस्टमेंट कैटेगरी से संबंधित हैं.

आमतौर पर इस्तेमाल किए जाने वाले कुछ कारकों में शामिल हैं:

गुणवत्ता: उन फर्मों में निवेश करता है जिनके पास आय की निरंतरता, कम कर्ज़ और फाइनेंशियल आउटपरफॉर्मेंस है.
मोमेंटम: उन फर्मों की जांच करते हैं जिन्होंने हाल ही की अवधि के दौरान कीमत की प्रवृत्ति का प्रदर्शन किया है.
मूल्य: फाइनेंशियल रेशियो जैसे प्राइस-टू-बुक या प्राइस-टू-अर्निंग के अनुसार अंडरवैल्यूड फर्म चुनती है.
कम अस्थिरता: ऐसे स्टॉक होते हैं जो दूसरों की तुलना में कम कीमत के उतार-चढ़ाव को दर्शाते हैं.

फायदे: निवेशक फैक्टर फंड पर क्यों विचार करते हैं

निवेशक विभिन्न निवेश उद्देश्यों के लिए निवेश करने वाली भारत की रणनीतियों को चुन सकते हैं. आमतौर पर चर्चा किए जाने वाले कुछ कारणों में शामिल हैं:

नियम-आधारित इन्वेस्टमेंट दृष्टिकोण
फैक्टर फंड व्यक्तिगत फंड मैनेजर निर्णयों पर निर्भर करने के बजाय स्टॉक चयन के लिए पूर्वनिर्धारित पद्धति का पालन करते हैं. यह पोर्टफोलियो निर्माण में निरंतरता पैदा करता है.

पारंपरिक इंडाइसेस से अधिक एक्सपोज़र
ब्रॉड मार्केट इंडेक्स को ट्रैक करने के बजाय, ये फंड विशिष्ट इन्वेस्टमेंट विशेषताओं जैसे क्वॉलिटी, वैल्यू या मोमेंटम का उपयोग करके चुनी गई कंपनियों को एक्सपोज़र प्रदान करते हैं.

पोर्टफोलियो डाइवर्सिफिकेशन
फैक्टर-आधारित इन्वेस्टमेंट पारंपरिक इक्विटी फंड के साथ-साथ एक अलग इन्वेस्टमेंट स्टाइल जोड़ सकता है, जिससे निवेशकों को इन्वेस्टमेंट के विभिन्न दृष्टिकोणों में विविधता लाने में मदद मिलती है.

निम्न पोर्टफोलियो पूर्वाग्रह
चूंकि स्टॉक चयन पहले से निर्धारित नियमों का पालन करता है, इसलिए इन्वेस्टमेंट के निर्णय भावनात्मक या व्यक्तिगत निर्णय से कम प्रभावित होते हैं.

पारदर्शी कार्यप्रणाली
अधिकांश स्मार्ट बीटा फंड द्वारा इस्तेमाल की जाने वाली index पद्धति सार्वजनिक रूप से उपलब्ध है, जिससे निवेशकों को यह समझने में मदद मिलती है कि स्टॉक को कैसे चुना जाता है और रिव्यू किया जाता है.
 

खतरा: इन्वेस्टर को क्या सावधानी बरतनी चाहिए

हालांकि फैक्टर-आधारित म्यूचुअल फंड एक संरचित इन्वेस्टमेंट दृष्टिकोण प्रदान करते हैं, लेकिन निवेशकों को कुछ सीमाओं को भी समझना चाहिए.

फैक्टर परफॉर्मेंस बदल सकती है
हर मार्केट साइकिल में कोई भी एक कारक अच्छा प्रदर्शन नहीं करता है. एक अवधि के दौरान बेहतर प्रदर्शन करने वाला कारक मार्केट की स्थितियों में बदलाव होने पर कम प्रदर्शन कर सकता है.

शॉर्ट-टर्म अस्थिरता
मोमेंटम या वैल्यू स्ट्रेटजी के बाद फंड को ब्रॉड मार्केट इंडेक्स फंड की तुलना में कीमत में अधिक उतार-चढ़ाव का अनुभव हो सकता है.

लंबी प्रतीक्षा अवधि
अपेक्षित परिणाम देने से पहले कुछ कारकों में कई वर्ष लग सकते हैं. निवेशकों को कम प्रदर्शन की अवधि के लिए तैयार रहना चाहिए.

विभिन्न कारकों में सीमित विविधता
सिंगल-फैक्टर फंड एक इन्वेस्टमेंट स्टाइल पर काफी निर्भर करते हैं. अगर वह कारक पक्षपात से बाहर हो जाता है, तो फंड का परफॉर्मेंस प्रभावित हो सकता है.

ट्रैकिंग त्रुटि
क्योंकि इन फंड का उद्देश्य फैक्टर index का पालन करना है, इसलिए फंड के खर्चों और पोर्टफोलियो रीबैलेंसिंग के कारण उनके रिटर्न बेंचमार्क से थोड़ा अलग हो सकते हैं.

भारत में लोकप्रिय फैक्टर-आधारित फंड

भारत में उपलब्ध फैक्टर-आधारित इंडेक्स फंड और ईटीएफ के उदाहरण इस प्रकार हैं. ये स्कीम ब्रॉड मार्केट इंडेक्स के बजाय विभिन्न फैक्टर इंडेक्स को ट्रैक करती हैं.

निवेशकों के लिए व्यावहारिक विचार

फैक्टर आधारित म्यूचुअल फंड में निवेश करने से पहले, निम्नलिखित बातों पर विचार करें:

• अपने इन्वेस्टमेंट के उद्देश्य और रिस्क सहनशीलता के साथ चुने गए कारक को मैच करें.
• रिव्यू करें कि केवल हाल ही के रिटर्न पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय विभिन्न मार्केट साइकिल में फैक्टर ने कैसे प्रदर्शन किया है.
• समान इंडेक्स फंड के साथ एक्सपेंस रेशियो की तुलना करें.
• समझें कि फंड सिंगल-फैक्टर या मल्टी-फैक्टर स्ट्रेटजी का पालन करता है या नहीं.
• केवल इक्विटी इन्वेस्टमेंट के बजाय डाइवर्सिफाइड पोर्टफोलियो के हिस्से के रूप में फैक्टर फंड का उपयोग करने पर विचार करें.

सारांश टेबल: एक नजर में कारक

फैक्टर-आधारित म्यूचुअल फंड का टैक्सेशन

भारत में अधिकांश स्मार्ट बीटा फंड और फैक्टर-आधारित index फंड को टैक्सेशन के लिए इक्विटी-ओरिएंटेड म्यूचुअल फंड माना जाता है, बशर्ते वे लागू इक्विटी इन्वेस्टमेंट आवश्यकताओं को पूरा करते हों.

प्रचलित टैक्स नियमों के तहत:

• पात्र इक्विटी म्यूचुअल फंड पर शॉर्ट-टर्म कैपिटल गेन (STCG) पर आमतौर पर 12 महीनों के भीतर यूनिट रिडीम करने पर 20% पर टैक्स लगाया जाता है.
• लॉन्ग-टर्म कैपिटल गेन (LTCG) पर आमतौर पर एक फाइनेंशियल वर्ष में ₹1.25 लाख से अधिक के लाभ पर 12.5% टैक्स लगाया जाता है, साथ ही लागू सरचार्ज और सेस भी लिया जाता है.

लागू टैक्स ट्रीटमेंट स्कीम के वर्गीकरण और प्रचलित टैक्स नियमों पर निर्भर करता है.

निष्कर्ष

फैक्टर-आधारित म्यूचुअल फंड क्वॉलिटी, वैल्यू, मोमेंटम या कम अस्थिरता जैसे कारकों के आधार पर स्टॉक में निवेश करने का एक वैकल्पिक तरीका प्रदान करते हैं. हालांकि ऐसे म्यूचुअल फंड किसी के डाइवर्सिफाइड इन्वेस्टमेंट पोर्टफोलियो को लाभ पहुंचा सकते हैं, लेकिन इस बात की कोई गारंटी नहीं है कि कोई भी एक कारक सभी प्रकार के मार्केट वातावरण में दूसरों को बेहतर प्रदर्शन करेगा. इन्वेस्टमेंट स्ट्रेटजी, रिस्क फैक्टर, टैक्स और पोर्टफोलियो मैनेजमेंट का ज्ञान प्राप्त करने से यह निर्णय लेने में मदद मिल सकती है कि इन्वेस्टमेंट भारत किसी के प्लान में फिट है या नहीं.