मैकॉले की अवधि

मैकॉले की अवधि क्या है?

मैकॉले की अवधि, जिसे अर्थशास्त्री फ्रेडरिक मैकॉले के नाम से 1938 में पेश किया गया था, बॉन्ड के कैश फ्लो की मेच्योरिटी के लिए एक वेटेड एवरेज टर्म है. आसान शब्दों में, यह निवेशकों को औसत समय बताता है कि उन्हें अपने आवधिक ब्याज भुगतान और अंतिम पुनर्भुगतान के माध्यम से अपना पूरा मूल्य प्राप्त करने के लिए बॉन्ड रखने की आवश्यकता होगी.

सारांश में, मैकॉले की अवधि यह दर्शाता है कि एक निवेशक को बॉन्ड के कैश फ्लो से कितना समय तक चुकाना पड़ता है. इसे वर्षों में मापा जाता है और इसका व्यापक रूप से पोर्टफोलियो मैनेजमेंट और ब्याज दर जोखिम मूल्यांकन में उपयोग किया जाता है.
 

मैकॉले अवधि की मूल बातें

मैकॉले अवधि के अर्थ को समझने के लिए इसके घटकों का ब्रेकडाउन आवश्यक है:

• कैश फ्लो: ये समय-समय पर ब्याज़ भुगतान (कूपन के रूप में भी जाना जाता है) और बॉन्ड की फेस वैल्यू का अंतिम पुनर्भुगतान हैं.
• डिस्काउंटिंग: प्रत्येक कैश फ्लो को वर्तमान वैल्यू में छूट दी जाती है, जो पैसे के समय मूल्य के हिसाब से होता है.
• वज़न: प्रत्येक वर्तमान मूल्य को उस समय से गुणा किया जाता है जिस पर यह प्राप्त होता है.
• औसत: वजन वाले समय को जोड़ा जाता है और फिर सभी कैश फ्लो की कुल वर्तमान वैल्यू से विभाजित किया जाता है.

यह वर्षों में मैकॉले की अवधि प्रदान करता है.
 

मैकॉले की अवधि कैसे काम करती है?

जब आप बॉन्ड में इन्वेस्ट करते हैं, तो आपको नियमित कूपन भुगतान प्राप्त होते हैं और अंततः, मेच्योरिटी पर मूलधन प्राप्त होता है. लेकिन सभी कैश फ्लो समान नहीं बनते हैं. शुरुआती भुगतान भविष्य में आगे की तुलना में वर्तमान मूल्य में अधिक योगदान देते हैं. मैकॉले की अवधि कैश फ्लो को अधिक वजन देकर इसे कैप्चर करती है जो जल्द ही होते हैं.

उदाहरण के लिए, अगर बॉन्ड की 5 वर्षों की मैकॉले अवधि होती है, तो इसका मतलब है कि आप 5 वर्षों से अधिक औसतन बॉन्ड की कीमत को रिकवर करेंगे. यह बॉन्ड की मेच्योरिटी के समान नहीं है, विशेष रूप से कूपन भुगतान वाले बॉन्ड के लिए.
 

बॉन्ड की अवधि को प्रभावित करने वाली चीजें

कई कारक बॉन्ड की मैकॉले अवधि को प्रभावित करते हैं:

• कूपन दर: अधिक कूपन बॉन्ड पहले अधिक पैसे रिटर्न करते हैं और इस प्रकार कम अवधि होती है.
• मेच्योरिटी अवधि: लंबी मेच्योरिटी, लंबी अवधि (आमतौर पर), हालांकि यह कूपन दर पर निर्भर करता है.
• यील्ड टू मेच्योरिटी (वाईटीएम): वायटीएम में वृद्धि आमतौर पर अवधि को कम करती है.
• कॉलेबिलिटी या वैकल्पिकता: एम्बेडेड विकल्पों (जैसे कॉलेबल बॉन्ड) वाले बॉन्ड अवधि के मॉडल के तहत अलग-अलग होते हैं.
   

औसत बनाम मैकॉले बनाम संशोधित अवधि

कई निवेशक औसत अवधि, मैकॉले अवधि और संशोधित अवधि को भ्रमित करते हैं. यहाँ है कि वे कैसे अलग हैं:
 

हालांकि मैकॉले की अवधि समय के पहलू पर ध्यान केंद्रित करती है, लेकिन संशोधित अवधि कीमत की अस्थिरता का आकलन करने के लिए अधिक उपयोगी है.

मैकॉले की अवधि की गणना कैसे करें

मैकॉले अवधि का फॉर्मूला है:

जहां:

: उस समय कैश फ्लो
: आवधिक उपज (वाईटीएम)
: अवधि की संख्या

मैकॉले अवधि का उदाहरण
मान लें कि आपके पास फेस वैल्यू का बॉन्ड है ₹1000, 3 वर्ष की मेच्योरिटी, 10% वार्षिक कूपन और 8% का YTM.
चरण 1: वर्तमान वैल्यू की गणना करें

• वर्ष 1: ₹100 कूपन/(1.08)^1=₹92.59
• वर्ष 2: ₹100 कूपन/(1.08)^2=₹85.73
• वर्ष 3: ₹100 कूपन + ₹1000 मूलधन = ₹1100/(1.08)^3 = ₹875.80

चरण 2: पीवी को समय के साथ गुणा करें

• वर्ष 1: ₹92.59 * 1 = ₹92.59
• वर्ष 2: ₹85.73 * 2 = ₹171.46
• वर्ष 3: ₹875.80 * 3 = ₹2627.41

चरण 3: जोड़ें और विभाजित करें

• पीवी का योग x समय = ₹2991.46
• कुल पीवी = ₹1054.12

मैकॉले की अवधि = ₹2991.46 / ₹1054.12 2.84 वर्ष

म्यूचुअल फंड में मैकॉले की अवधि

म्यूचुअल फंड निवेश में, विशेष रूप से डेट म्यूचुअल फंड में, मैकॉले अवधि निवेशकों को फंड की ब्याज दर की संवेदनशीलता को समझने में मदद करती है. लंबी मैकॉले अवधि वाले फंड इंटरेस्ट रेट में बदलाव के प्रति अधिक संवेदनशील होते हैं. उदाहरण के लिए:

• लिक्विड फंड: 0.1 - 0.5 वर्ष
• शॉर्ट-टर्म फंड: 1 - 3 वर्ष
• लॉन्ग-ड्यूरेशन फंड: >7 वर्ष

SEBI ने यह अनिवार्य किया है कि म्यूचुअल फंड हाउस म्यूचुअल फंड फैक्ट शीट में मैकॉले की अवधि का खुलासा करते हैं ताकि निवेशक इसे अपनी इन्वेस्टमेंट अवधि और रिस्क लेने की क्षमता के साथ संरेखित कर सकें.
 

बॉन्ड या डेट-ओरिएंटेड म्यूचुअल फंड में निवेश करने वाले किसी भी व्यक्ति के लिए मैकॉले अवधि का अर्थ समझना महत्वपूर्ण है. यह स्पष्ट रूप से बताता है कि आपका पैसा कितने समय तक टाई-अप है और आपका इन्वेस्टमेंट इंटरेस्ट रेट के उतार-चढ़ाव के लिए कितना असुरक्षित है. चाहे आप कम जोखिम वाला पोर्टफोलियो बना रहे हों या फिक्स्ड-इनकम फंड को मैनेज कर रहे हों, इस अवधारणा को बेहतर बनाने से सूचित, रणनीतिक निर्णय लेने में मदद मिल सकती है.