इन्वर्टेड यील्ड कर्व

इन्वर्टेड यील्ड कर्व क्या है?

इन्वर्टेड यील्ड कर्व एक ऐसी घटना है जहां शॉर्ट-टर्म बॉन्ड यील्ड लॉन्ग-टर्म बॉन्ड यील्ड से अधिक होती है, जिससे यील्ड कर्व में असामान्य डाउनवर्ड स्लोप होता है. सामान्य स्थितियों में, लॉन्ग-टर्म बॉन्ड आमतौर पर शॉर्ट-टर्म बॉन्ड की तुलना में अधिक रिटर्न प्रदान करते हैं, जो लंबी अवधि के लिए निवेश पर होल्डिंग के बढ़ते जोखिम को दर्शाते हैं. हालांकि, विपरीत यील्ड कर्व यह दर्शाता है कि निवेशक लॉन्ग-टर्म में कम वृद्धि की उम्मीद करते हैं या उच्च आर्थिक अनिश्चितता रखते हैं, जिससे लॉन्ग-टर्म बॉन्ड की मांग बढ़ जाती है. इस स्थिति को आर्थिक मंदी का पूर्वानुमान माना जाता है, क्योंकि यह दर्शाता है कि निवेशक शॉर्ट टर्म में जोखिम लेने के बजाय अपने निवेश की लॉन्ग-टर्म सुरक्षा में अधिक रुचि रखते हैं.

इनवर्टेड यील्ड कर्व को समझना

यील्ड कर्व एक टूल है जिसका उपयोग मेच्योरिटी और रिस्क के बीच संबंधों को मापने के लिए किया जाता है. 10-वर्षीय बॉन्ड का उपयोग आमतौर पर दुनिया भर में यील्ड कर्व के लिए बेंचमार्क के रूप में किया जाता है. यील्ड कर्व का एक्स-ऐक्सिस 1-वर्ष के बॉन्ड से शुरू होता है और 30-वर्ष के बॉन्ड तक जाता है. जैसे-जैसे बॉन्ड की मेच्योरिटी बढ़ती है, वैसे-वैसे रिस्क भी बढ़ता है और इन्वेस्टर को अधिक रिटर्न की मांग होती है. इसलिए, यील्ड कर्व में आमतौर पर ऊपर की ओर ढलवां होना चाहिए.

उदाहरण के लिए, दस वर्ष की मेच्योरिटी वाले बॉन्ड की आय पांच वर्ष की मेच्योरिटी वाले बॉन्ड की तुलना में अधिक होगी. हालांकि, मंदी, उच्च बेरोजगारी दर या अन्य कारकों जैसे आर्थिक कारकों की संभावना के कारण यील्ड कर्व नीचे जा सकता है. ऐसी स्थिति जहां यील्ड कर्व में नेगेटिव ढलान होता है, उसे इन्वर्टेड यील्ड कर्व कहा जाता है.
 

यील्ड कर्व इन्वर्ट क्यों होता है?

एक इन्वर्टेड यील्ड कर्व तब होता है जब लॉन्ग-टर्म बॉन्ड यील्ड की तुलना में लॉन्ग-टर्म बॉन्ड यील्ड अधिक तेज़ी से कम हो जाती है. ऐसा तब होता है जब शॉर्ट-टर्म बॉन्ड की मांग की तुलना में 10 साल के US ट्रेजरी बॉन्ड की मांग बढ़ जाती है. लॉन्ग-टर्म बॉन्ड की बढ़ी हुई मांग उनकी कीमतों को बढ़ाती है, जिससे यील्ड कम हो जाती है. इसके विपरीत, निवेशक लॉन्ग-टर्म बॉन्ड में निवेश करने के लिए अपने शॉर्ट-टर्म बॉन्ड बेचते हैं, जिससे शॉर्ट-टर्म बॉन्ड की कीमतें कम हो जाती हैं और उनकी आय बढ़ जाती है. इसके परिणामस्वरूप, एक इन्वर्टेड यील्ड कर्व उभरता है.

इन्वर्टेड यील्ड कर्व के क्या प्रभाव हैं?

इन्वर्टेड यील्ड कर्व आर्थिक स्वास्थ्य का एक महत्वपूर्ण संकेतक है और फाइनेंशियल मार्केट, विशेष रूप से स्टॉक मार्केट पर गहरा प्रभाव डाल सकता है. लॉन्ग-टर्म बॉन्ड की मांग में वृद्धि, जैसे 10-वर्षीय US ट्रेजरी बॉन्ड, अक्सर निवेशकों के बीच रिस्क से बचने का संकेत देते हैं, जो आर्थिक अनिश्चितता के बीच अपने निवेश के लिए सुरक्षित जगह चाहते हैं. इससे स्टॉक मार्केट में बिक्री हो सकती है, क्योंकि निवेशक अपने पैसे को स्टॉक और बॉन्ड की ओर शिफ्ट करते हैं, जिन्हें आर्थिक संकट के समय एक सुरक्षित निवेश माना जाता है.

ऐतिहासिक रूप से, यील्ड कर्व इन्वर्ज़न अक्सर आर्थिक मंदी से पहले होते हैं, जिससे उन्हें आगामी आर्थिक मंदी का एक विश्वसनीय सूचक बन जाता है. वास्तव में, पिछले 40 वर्षों से, अमेरिका में हर मंदी से पहले यील्ड कर्व इन्वर्ज़न हुआ है. इसलिए, जब इन्वर्टेड यील्ड कर्व होता है, तो यह निवेशकों के बीच डर और अनिश्चितता की भावना पैदा कर सकता है, जिससे स्टॉक मार्केट में गिरावट आ सकती है.

यह सटीक रूप से तब हुआ जब us यील्ड कर्व कुछ हफ्तों पहले उलट गया, जिससे US स्टॉक मार्केट में काफी बिकवाली हुई, जिससे दुनिया भर के अन्य मार्केट पर भी असर पड़ा. हालांकि यूएस यील्ड कर्व को कुछ समय से उलट दिया गया था, लेकिन अगस्त 2019 में 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड 2-वर्ष से कम हो गई है, जिससे निवेशकों और वैश्विक स्तर पर मार्केट में आवश्यकता की भावना पैदा हुई है.
 

क्या निवेशकों को चिंतित होना चाहिए?

हालांकि निवेशकों के लिए इनवर्टेड यील्ड कर्व चिंताजनक हो सकता है, लेकिन उन्हें अफवाहों या आर्थिक स्थिति की अपूर्ण समझ के आधार पर घबराएं नहीं चाहिए. हालांकि दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में मंदी का डर समझा जा सकता है, लेकिन अमेरिका से बाहर आने वाला आर्थिक डेटा मजबूत बना हुआ है, जिसमें कम बेरोजगारी और मजबूत अर्थव्यवस्था है. इसके अलावा, इतिहास ने दिखाया है कि कुछ महीनों से लेकर कुछ वर्षों तक, यील्ड कर्व इन्वर्ज़न मंदी के बीच एक समय अंतराल हो सकता है. इसके अलावा, सभी यील्ड कर्व इन्वर्ज़न ने पूरी तरह से मंदी का कारण नहीं बनाया है, लेकिन कभी-कभी आर्थिक मंदी का कारण बन गया है. विभिन्न एसेट क्लास, विशेष रूप से इक्विटी पर संभावित प्रभाव को ध्यान में रखते हुए निवेशकों को शांत और सूचित रहना चाहिए.

एक इन्वर्टेड यील्ड कर्व एक निवेशक को क्या बता सकता है?

इनवर्टेड यील्ड कर्व निवेशकों को संकेत दे सकता है कि अर्थव्यवस्था की स्थिति नकारात्मक है और आगे बढ़ सकती है, जिससे संभावित रूप से मंदी हो सकती है और इंटरेस्ट दरों में गिरावट हो सकती है. चूंकि यील्ड कर्व का आकार सीधे अर्थव्यवस्था की स्थिति से संबंधित है, इसलिए निवेशक इसे अपने निवेश का विश्लेषण करने के लिए एक साधन के रूप में उपयोग कर सकते हैं, विशेष रूप से डेट में, और उसके अनुसार एडजस्टमेंट कर सकते हैं. इन्वर्टेड यील्ड कर्व के प्रभावों को समझकर, निवेशक आर्थिक मंदी के संभावित प्रभाव को कम करने के लिए अपने निवेश के बारे में सूचित निर्णय ले सकते हैं.

इंस्ट्रूमेंट की कीमत और उनकी उपज के बीच संबंध

द्वितीयक बाजार में ऋण उपकरण की कीमत आपूर्ति और मांग के बीच संतुलन द्वारा निर्धारित की जाती है. डेट इंस्ट्रूमेंट की उपज और उसकी कीमत के बीच विपरीत संबंध होता है. उदाहरण के लिए, अगर मार्केट में इंटरेस्ट दरें बॉन्ड की कूपन रेट से ऊपर बढ़ जाती हैं, तो निवेशक बॉन्ड नहीं खरीदेंगे, बल्कि उच्च इंटरेस्ट दरें प्रदान करने वाले नए बॉन्ड का विकल्प चुनते हैं. खरीदारों को आकर्षित करने के लिए, बॉन्डहोल्डर को बॉन्ड की कीमत को कम करना होगा, जिससे उपज बढ़ जाती है. जब बॉन्ड की कीमत कम हो जाती है, तो कूपन रेट कम फेस वैल्यू के कारण बढ़ जाती है, जिससे बॉन्ड की आय बढ़ जाती है.

इनवर्टेड यील्ड कर्व मंदी के पूर्वानुमान में कैसे मदद कर सकते हैं?

इनवर्टेड यील्ड कर्व का आगामी मंदी की भविष्यवाणी के साथ एक महत्वपूर्ण सहसंबंध है. पिछले 50 वर्षों में, यील्ड कर्व इन्वर्जन की प्रत्येक घटना के परिणामस्वरूप ग्रोथ में गिरावट आई है. एक्सपर्ट और एनालिस्ट मंदी का पूर्वानुमान लगाने के लिए एक इंडिकेटर के रूप में इन्वर्टेड यील्ड कर्व का उपयोग करते हैं. जब पहले पॉजिटिव यील्ड कर्व नीचे की ओर बदल जाता है और उलट जाता है, तो यह अनुमान लगा सकता है कि इंटरेस्ट दरों में आगामी गिरावट होगी, जो मंदी के दौरान एक आम घटना है. इसलिए, इनवर्टेड यील्ड कर्व आगामी मंदी का भरोसेमंद पूर्वानुमान है.

इन्वर्टेड यील्ड कर्व के ऐतिहासिक उदाहरण

इनवर्टेड यील्ड कर्व के ऐतिहासिक उदाहरणों में 1998 रूसी डेट डिफॉल्ट शामिल हैं, जहां 10-year/two-year का स्प्रेड संक्षिप्त रूप से उलटा गया, लेकिन फेडरल रिजर्व द्वारा इंटरेस्ट रेट में कटौती से मंदी की रोकथाम हुई. 2006 में, यही स्प्रेड अधिकांश वर्ष के लिए उलटा गया और 2007 में, लॉन्ग-टर्म ट्रेजरी बॉन्ड ने स्टॉक से बेहतर प्रदर्शन किया. बाद की अगली घटना महान मंदी थी, जो दिसंबर 2007 में शुरू हुई थी. अगस्त 2019 में, एक छोटी अवधि थी जहां समान प्रसार नकारात्मक हो गया था, जिसके बाद फरवरी और मार्च 2020 में मंदी आई थी. यह मंदी कोविड-19 महामारी के प्रकोप के कारण हुई थी.

10-वर्ष से 2-वर्ष का स्प्रेड क्यों महत्वपूर्ण है?

10-वर्ष से 2-वर्ष का स्प्रेड महत्वपूर्ण है क्योंकि यह एक व्यापक रूप से फॉलो किया गया इंडिकेटर है जो अर्थव्यवस्था की स्थिति के बारे में जानकारी प्रदान करता है. यह 10-वर्ष और 2-वर्ष के ट्रेजरी बॉन्ड्स पर यील्ड के बीच अंतर को मापता है और इसे यील्ड कर्व के लिए प्रॉक्सी के रूप में देखा जाता है. एक इन्वर्टेड यील्ड कर्व, जहां स्प्रेड नेगेटिव होता है, एक चेतावनी संकेत के रूप में देखा जाता है कि मंदी क्षितिज पर हो सकती है. कई निवेशक और विश्लेषक इस स्प्रेड का उपयोग इन्वेस्टमेंट निर्णय लेने और अर्थव्यवस्था में बदलाव की उम्मीद करने के लिए करते हैं. कुछ नीति निर्माताओं का तर्क है कि कम अवधि की मेच्योरिटी से मंदी की संभावना के बारे में बेहतर जानकारी मिल सकती है.

निष्कर्ष

इनवर्टेड यील्ड कर्व निवेशकों और विश्लेषकों के लिए एक महत्वपूर्ण संकेतक है. हालांकि यह आगामी मंदी की गारंटी नहीं है, लेकिन ऐतिहासिक डेटा ने यील्ड कर्व इन्वर्ज़न और आर्थिक मंदी या संकुचन के बीच मजबूत सहसंबंध दिखाया है. इसलिए, निवेशकों को यील्ड कर्व के आकार पर ध्यान देना चाहिए और उसके अनुसार अपनी इन्वेस्टमेंट रणनीतियों को एडजस्ट करना चाहिए.