इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स के बारे में जानें - निवेशकों के लिए अर्थ, उपयोग और लाभ

इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स क्या हैं?

ब्याज दर का भविष्य एक स्टैंडर्ड कॉन्ट्रैक्ट है, जो किसी एक्सचेंज पर ट्रेड किया जाता है, जहां खरीदार खरीदने के लिए सहमत होता है, और विक्रेता पूर्वनिर्धारित कीमत और भविष्य की तिथि पर ब्याज वाले इंस्ट्रूमेंट को बेचने के लिए सहमत होता है. इस कॉन्ट्रैक्ट की वैल्यू सीधे ब्याज़ दर के मूवमेंट पर निर्भर करती है. अगर दरें बढ़ती हैं या गिरती हैं, तो कॉन्ट्रैक्ट की कीमत उसके अनुसार एडजस्ट होती है.

भारत में, सरकारी बॉन्ड या टी-बिल इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स के लिए इस्तेमाल की जाने वाली अंतर्निहित एसेट में से एक हैं. NSE के कॉन्ट्रैक्ट स्पेसिफिकेशन में कहा गया है कि इसके सरकारी सिक्योरिटीज़ फ्यूचर्स भारत सरकार की सिक्योरिटीज़ पर आधारित हैं. एक स्टैंडर्ड लॉट अंतर्निहित सिक्योरिटी की ₹2 लाख फेस वैल्यू को दर्शाता है.

कॉन्ट्रैक्ट की एक निर्धारित समाप्ति तिथि, कॉन्ट्रैक्ट साइज़, प्राइस कोटेशन और सेटलमेंट मैकेनिज्म होती है. खरीदार और विक्रेता प्रचलित मार्केट कीमत पर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के लिए सहमत होते हैं.

यहां बॉन्ड की कीमतों और इंटरेस्ट दरों के बीच का संबंध महत्वपूर्ण है. बॉन्ड की कीमतें आमतौर पर मार्केट की आय के विपरीत चलती हैं. अगर यील्ड बढ़ जाती है, तो आमतौर पर मौजूदा फिक्स्ड-रेट बॉन्ड की कीमतें कम हो जाती हैं. दूसरी ओर, अगर आय कम हो जाती है, तो उनकी कीमतें आमतौर पर बढ़ जाती हैं.

उदाहरण के लिए, अगर मार्केट की आय बढ़ती है, तो सरकारी बॉन्ड रखने वाले संस्थान को बॉन्ड की कीमतों में गिरावट का सामना करना पड़ सकता है. एक उपयुक्त फ्यूचर्स पोजीशन उस प्राइस मूवमेंट के हिस्से को ऑफसेट करने में मदद कर सकती है.

इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स की वर्किंग मैकेनिज्म क्या है?

इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स एक निर्दिष्ट अंडरलाइंग एसेट, एक्सपायरी, प्राइस और सेटलमेंट प्रोसेस के साथ स्टैंडर्ड कॉन्ट्रैक्ट के माध्यम से काम करते हैं. इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स कैसे काम करते हैं, इसकी विस्तृत जानकारी यहां दी गई है:

1. कॉन्ट्रैक्ट की विशिष्टता

प्रत्येक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में पूर्वनिर्धारित शर्तें होती हैं. इनमें अंतर्निहित सिक्योरिटी, समाप्ति तिथि, लॉट साइज़, कोटेशन विधि और टिक साइज़ शामिल हैं.

उदाहरण के लिए, एनएसई के सरकारी सिक्योरिटीज़ फ्यूचर्स वर्तमान में भारत सरकार की सिक्योरिटीज़ का उपयोग अंतर्निहित के रूप में करते हैं. एक्सचेंज में ₹2 लाख फेस वैल्यू और ₹0.0025 का टिक साइज़ निर्दिष्ट किया गया है. ट्रेडिंग का समय सोमवार से शुक्रवार तक सुबह 9:00 बजे से शाम 5:00 बजे तक है.

2. मूल्य और इंटरेस्ट रेट संबंध

इंटरेस्ट दरें और बॉन्ड की कीमतें आमतौर पर विपरीत संबंध रखती हैं. इसलिए, मार्केट की आय में वृद्धि से फिक्स्ड-रेट सरकारी सिक्योरिटी की कीमत पर नीचे की ओर दबाव पड़ सकता है. दूसरी ओर, उपज में गिरावट का विपरीत प्रभाव हो सकता है. यह संबंध यह समझने के लिए महत्वपूर्ण है कि इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स कैसे काम करते हैं.

3. दैनिक सेटलमेंट

इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स को मार्केट के लिए चिह्नित किया जाता है. हम लागू सेटलमेंट कीमत के आधार पर कॉन्ट्रैक्ट की वैल्यू की गणना कर सकते हैं. क्लियरिंग तंत्र किसी भी दैनिक लाभ या हानि का निपटान करता है. इसका मतलब है कि कॉन्ट्रैक्ट समाप्त होने से पहले मार्केट के उतार-चढ़ाव का फाइनेंशियल प्रभाव पड़ता है.

4. अंतिम सेटलमेंट

कॉन्ट्रैक्ट के आधार पर, सेटलमेंट कैश सेटलमेंट या फिज़िकल डिलीवरी के माध्यम से हो सकता है. लागू एक्सचेंज नियम सटीक प्रक्रिया निर्धारित करते हैं. इसलिए, आपको भारत में किसी भी इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स ट्रेडिंग पर विचार करने से पहले कॉन्ट्रैक्ट की विशेषताएं चेक करनी चाहिए

ब्याज दर फ्यूचर्स की प्रमुख विशेषताएं

इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स में कई मानकीकृत विशेषताएं होती हैं. ये निर्धारित करते हैं कि कॉन्ट्रैक्ट कैसे काम करता है और इसकी वैल्यू की गणना कैसे की जाती है. यहां प्रमुख विशेषताओं का विस्तृत ओवरव्यू दिया गया है:

• स्टैंडर्ड कॉन्ट्रैक्ट: इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स NSE/BSE जैसे विनियमित एक्सचेंज पर ट्रेड किए जाते हैं, ये कॉन्ट्रैक्ट एक समान संरचना का पालन करते हैं - विश्वास और उपयोग में आसानी सुनिश्चित करते हैं.
• अंडरलाइंग एसेट: आमतौर पर सरकारी सिक्योरिटीज़ के आधार पर, जो उन्हें डिफॉल्ट जोखिम पर कम बनाता है.
• कॉन्ट्रैक्ट साइज़: यह एक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट द्वारा दर्शाई गई मात्रा को निर्धारित करता है. NSE गवर्नमेंट सिक्योरिटीज़ फ्यूचर्स फ्रेमवर्क के लिए, एक लॉट भारत सरकार की सिक्योरिटीज़ की ₹2 लाख फेस वैल्यू को दर्शाता है.
• उच्च लिक्विडिटी: डीप इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स मार्केट के साथ, प्रतिभागी आसानी से पोजीशन में प्रवेश कर सकते हैं और बाहर निकल सकते हैं.
• लीवरेज: क्योंकि आप अंडरलाइंग बॉन्ड की पूरी कीमत का भुगतान नहीं कर रहे हैं, इसलिए छोटी इंटरेस्ट रेट के मूवमेंट से भी महत्वपूर्ण लाभ या नुकसान हो सकता है.

इनमें से प्रत्येक विशेषताएं इस बात में योगदान देती हैं कि इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स न केवल अनुभवी निवेशकों के लिए हैं, बल्कि उन लोगों के लिए भी हैं जो अधिक कुशल रिस्क मैनेजमेंट टूल चाहते हैं.

इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स के क्या लाभ हैं?

इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स फाइनेंशियल मार्केट में कई उद्देश्यों को पूरा कर सकते हैं. उनकी उपयोगिता प्रतिभागी, अंतर्निहित एक्सपोज़र और मार्केट की स्थितियों पर निर्भर करती है. इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स के कुछ प्रमुख लाभ यहां दिए गए हैं:

• ब्याज दर के जोखिम के खिलाफ हेजिंग: यह सबसे आम उपयोग का मामला है. अगर आपके पोर्टफोलियो में बॉन्ड जैसे इंटरेस्ट-संवेदनशील इंस्ट्रूमेंट शामिल हैं, तो फ्यूचर्स संभावित नुकसान को ऑफसेट कर सकते हैं.
• अनुमानित अवसर: जिन ट्रेडर्स के पास इंटरेस्ट दरों के बारे में जानकारी है, वे उस पूर्वानुमान से लाभ उठाने के लिए फ्यूचर्स का उपयोग कर सकते हैं.
• सुविधाजनक: फ्यूचर्स मार्केट प्रतिभागियों को अंतर्निहित बॉन्ड को खरीदे बिना अंतर्निहित सिक्योरिटी की वैल्यू में बदलावों का एक्सपोज़र प्राप्त करने की अनुमति देते हैं.
• पारदर्शिता और विनियम: चूंकि फ्यूचर्स NSE या BSE जैसे एक्सचेंज पर ट्रेड किए जाते हैं, इसलिए वे अन्य डेरिवेटिव की तुलना में अच्छी तरह से नियंत्रित और पारदर्शी होते हैं.

ब्याज दर फ्यूचर्स का उपयोग किस लिए किया जाता है?

इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स का एक मुख्य उपयोग बदलती इंटरेस्ट दरों के प्रभाव से बचाव करना है. उदाहरण के लिए, लॉन्ग-टर्म बॉन्ड रखने वाले निवेशक अक्सर दरों में वृद्धि के बारे में चिंता करते हैं, क्योंकि यह आमतौर पर बॉन्ड की कीमतों को कम करता है. इस रिस्क को मैनेज करने के लिए, वे इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स में शॉर्ट पोजीशन ले सकते हैं - बॉन्ड वैल्यू में कोई भी नुकसान फ्यूचर्स ट्रेड से होने वाले लाभ से संतुलित किया जा सकता है.

ये फ्यूचर्स भी उपयोगी होते हैं जब कॉन्ट्रैक्ट में फिज़िकल डिलीवरी शामिल होती है. ऐसे मामलों में, एक इन्वेस्टर किसी विशेष इंटरेस्ट-बेयरिंग सिक्योरिटी की आय को प्रभावी रूप से लॉक कर सकता है. जब कॉन्ट्रैक्ट मेच्योर हो जाता है, तो सिक्योरिटी प्रदान की जाती है, जो किसी अन्य अप्रत्याशित मार्केट वातावरण में निश्चितता प्रदान करती है.

हेजिंग के अलावा, ये इंस्ट्रूमेंट अक्सर मार्केट की अपेक्षाओं के वास्तविक समय के प्रतिबिम्ब के रूप में कार्य करते हैं. जब सेंटीमेंट घटती दरों की ओर झुकता है, तो फ्यूचर्स की कीमतें बढ़ जाती हैं. दूसरी ओर, रेट में वृद्धि की बढ़ती उम्मीद से आमतौर पर कीमतें कम हो जाती हैं.

स्पेकुलेटर भी तब कदम उठाते हैं जब वे अवसर देखते हैं-विशेष रूप से अगर वे मानते हैं कि रेट के उतार-चढ़ाव मार्केट की कीमत से अलग हो जाएंगे.
 

ब्याज दर फ्यूचर्स का उदाहरण

आसान इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स उदाहरण पर विचार करें.

मान लीजिए कि म्यूचुअल फंड को लॉन्ग-टर्म सरकारी सिक्योरिटीज़ में भारी निवेश किया जाता है और यह उम्मीद करता है कि भारतीय रिज़र्व बैंक अगली पॉलिसी मीटिंग में इंटरेस्ट दरों को बढ़ाएगा. बॉन्ड की कीमतों में गिरावट की उम्मीद करते हुए, फंड मैनेजर 10-वर्ष के इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट बेचता है.

जब पॉलिसी की घोषणा की जाती है, और दरें बढ़ती हैं, तो बॉन्ड की कीमतें फ्यूचर्स पोजीशन पर लाभ में गिरती हैं, जिससे बॉन्ड पोर्टफोलियो में नुकसान होता है. यह हेजिंग के लिए फ्यूचर्स का उपयोग करने का एक टेक्स्टबुक उदाहरण है.
 

ब्याज दर फ्यूचर्स बनाम पारंपरिक बॉन्ड इन्वेस्टमेंट

जब आप पारंपरिक बॉन्ड के साथ इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स की तुलना करते हैं, तो मुख्य अंतर यह है कि ये विभिन्न प्रकार के फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट हैं और इनके अलग-अलग उपयोग होते हैं. यहां मुख्य अंतर का एक संक्षिप्त ओवरव्यू दिया गया है:

• बॉन्ड लॉन्ग-टर्म इन्वेस्टमेंट विकल्प हैं जो फिक्स्ड रिटर्न प्रदान करते हैं.
• इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट हैं जिसका उपयोग शॉर्ट-टर्म सट्टेबाजी या हेजिंग के लिए किया जाता है.

जबकि बॉन्ड इंटरेस्ट इनकम और पोर्टफोलियो की स्थिरता प्रदान करते हैं, तो फ्यूचर्स रेट में बदलावों पर तेज़ी से प्रतिक्रिया करने का एक तरीका प्रदान करते हैं. इसके अलावा, क्योंकि इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स ट्रेडिंग में बॉन्ड का वास्तविक स्वामित्व शामिल नहीं होता है, इसलिए यह पूंजी को लॉक-अप किए बिना सुविधा प्रदान करता है.
 

ट्रेडिंग ब्याज दर फ्यूचर्स के लिए सामान्य रणनीतियां

विभिन्न प्रतिभागी विभिन्न उद्देश्यों के लिए इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स का उपयोग करते हैं. चार सामान्य दृष्टिकोण हैं डायरेक्शनल ट्रेडिंग, स्प्रेड ट्रेडिंग, हेजिंग और कैलेंडर स्प्रेड.

1. डायरेक्शनल ट्रेडिंग

इसमें भविष्य में इंटरेस्ट रेट में होने वाले बदलावों पर दांव लगाना शामिल है. उदाहरण के लिए, उपज बढ़ने की उम्मीद करने वाले प्रतिभागी ऐसी स्थिति ले सकता है जो संबंधित फ्यूचर्स की कीमत में गिरावट से लाभ उठा सकता है.

2. स्प्रेड ट्रेडिंग

इसमें अलग-अलग मेच्योरिटी के साथ दो कॉन्ट्रैक्ट पर विपरीत पोजीशन लेना शामिल है. यहां का उद्देश्य दो कॉन्ट्रैक्ट के बीच कीमत के अंतर के एक्सपोज़र को मैनेज करना है.

3. हेजिंग

यह इंटरेस्ट रेट के उतार-चढ़ाव से फिक्स्ड-इनकम पोर्टफोलियो की सुरक्षा करने में मदद करता है.

4. कैलेंडर स्प्रेड

रेट की बदलती अपेक्षाओं से लाभ प्राप्त करने के लिए अलग-अलग समाप्ति तिथियों के साथ फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट खरीदना और बेचना.

ये रणनीतियां जटिलता में अलग-अलग होती हैं, लेकिन मैक्रो ट्रेंड की ठोस समझ के साथ डायरेक्शनल ट्रेडिंग जैसे सरल भी प्रभावी हो सकते हैं.

बॉटम लाइन

इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स केवल एक अत्याधुनिक फाइनेंशियल टूल से कहीं अधिक हैं. आधुनिक समय के पोर्टफोलियो मैनेजमेंट में इनकी आवश्यकता होती है. आप इनका उपयोग मुख्य रूप से हेजिंग, फिक्स्ड-इनकम एक्सपोज़र को मैनेज करने और इंटरेस्ट-रेट मूवमेंट की अपेक्षाओं के आधार पर पोजीशन लेने के लिए कर सकते हैं.

इन कॉन्ट्रैक्ट को देखने से पहले उपज और बॉन्ड की कीमतों के बीच संबंधों को समझना भी महत्वपूर्ण है.

जैसे-जैसे भारत में इंटरेस्ट रेट फ्यूचर्स एक्सचेंज विकसित होता है, विशेष रूप से NSE जैसे प्लेटफॉर्म पर, इन कॉन्ट्रैक्ट्स की एक्सेसिबिलिटी और प्रासंगिकता केवल बढ़ेगी.

आप मार्केट की जानकारी एक्सेस करने, डेरिवेटिव ट्रैक करने और उपलब्ध ट्रेडिंग विशेषताओं के बारे में जानने के लिए 5paisa मोबाइल ऐप डाउनलोड कर सकते हैं.