ऑप्शन ट्रेडिंग में ओपन इंटरेस्ट बनाम वॉल्यूम: प्रत्येक ट्रेडर को क्या पता होना चाहिए

ऑप्शन ट्रेडिंग क्या है?

जब आप किसी कंपनी का शेयर खरीदते हैं, तो आपके पास उस बिज़नेस का एक छोटा सा हिस्सा होता है. ऑप्शन ट्रेडिंग अलग तरीके से काम करती है. शेयर खरीदने के बजाय, आप किसी विशिष्ट तिथि से पहले एक निश्चित कीमत पर उस शेयर को खरीदने या बेचने का अधिकार खरीदते हैं. आप इसके साथ जाने के लिए बाध्य नहीं हैं; आपके पास बस ऐसा करने का ऑप्शन है. जहां से नाम आता है.

जिस कीमत पर आप अपना प्रोडक्ट खरीद या बेच सकते हैं, उसे स्ट्राइक प्राइस कहा जाता है. जिस अवधि के भीतर आपको कार्रवाई करने की आवश्यकता है, उसे समाप्ति तिथि के रूप में जाना जाता है. फिर इस विशेषाधिकार का लाभ उठाने के लिए आप प्रीमियम का भुगतान करते हैं. यह बुकिंग टिकट के भुगतान के लगभग समान है. उदाहरण के लिए, ₹50 लाख की फ्लैट लागत और 30 दिनों के लिए बुक करने के लिए आप जिस प्रीमियम का भुगतान करते हैं, वह ₹50,000 है. कीमत में वृद्धि के मामले में, आप पिछली कीमत पर खरीद सकते हैं. अगर कीमत कम हो जाती है, तो आप ₹50,000 को छोड़कर बिना किसी और नुकसान के डील छोड़ सकते हैं.

कॉल ऑप्शन और पुट ऑप्शन को समझें

विकल्पों की दो मुख्य श्रेणियां हैं. पहला कॉल ऑप्शन है, जो खरीदार को समाप्ति तिथि से पहले पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंतर्निहित स्टॉक खरीदने की क्षमता प्रदान करता है. अगर आपको लगता है कि स्टॉक की कीमत बढ़ेगी, तो वह कॉल ऑप्शन का उपयोग करेगा. दूसरा प्रकार का ऑप्शन पुट ऑप्शन है, जो खरीदार को उसकी समाप्ति तिथि से पहले स्टॉक बेचने का अधिकार देता है.

यहां एक आसान उदाहरण दिया गया है. मान लें कि किसी विशेष कंपनी का स्टॉक प्राइस वर्तमान में ₹100 है. आप ₹110 के लिए कॉल ऑप्शन खरीदते हैं, जो ₹5 के प्रीमियम के लिए एक महीने के समय समाप्त हो जाता है. अगर ऑप्शन समाप्त होने के समय तक कीमत ₹130 तक बढ़ जाती है, तो आप भुगतान किए गए प्रीमियम को घटाकर ₹20 का लाभ प्राप्त करेंगे. अगर स्टॉक फ्लैट रहता है या गिर जाता है, तो आप ऑप्शन को समाप्त होने दें और केवल ₹5 प्रीमियम खो दें. आपका नुकसान निश्चित है; आपका संभावित लाभ नहीं है.

जब हम फंडामेंटल्स कम कर देते हैं, तो अगले भाग में वॉल्यूम और ओपन इंटरेस्ट के बारे में सीखना शामिल होता है, जो हमें ऑप्शन्स कॉन्ट्रैक्ट के आसपास क्या हो रहा है इसके बारे में बहुत जानकारी देता है.

ऑप्शंस ट्रेडिंग में वॉल्यूम कैसे काम करता है?

ऑप्शंस की मात्रा का अर्थ उन कॉन्ट्रैक्ट की कुल संख्या से है जो एक निश्चित अवधि के भीतर ट्रेड किए गए हैं, आमतौर पर एक ट्रेडिंग दिन. किए गए प्रत्येक ट्रांज़ैक्शन के लिए, दैनिक वॉल्यूम में योगदान होता है. दैनिक वॉल्यूम ज़ीरो से हर दिन शुरू होता है, जिसका मतलब है कि यह उस विशेष ट्रेडिंग दिन के भीतर केवल ट्रांज़ैक्शन को मापता है.

ऑप्शन्स में, वॉल्यूम एक सेशन के दौरान ट्रेडिंग कॉन्ट्रैक्ट की कुल संख्या को मापता है. अगर 20 कॉल कॉन्ट्रैक्ट एक निष्पादित ट्रेड में खरीदे और बेचे जाते हैं, तो ऑप्शन वॉल्यूम 20 कॉन्ट्रैक्ट तक बढ़ जाता है. अगर उसी 20 कॉन्ट्रैक्ट को बाद में दोबारा ट्रेड किया जाता है, तो वॉल्यूम में 20 की वृद्धि होती है. अगर किसी अलग ऑफसेटिंग ट्रेड के माध्यम से कोई पोजीशन बंद कर दी जाती है, तो वह ट्रेड भी वॉल्यूम में जोड़ता है. हालांकि, वॉल्यूम प्रत्येक निष्पादित ट्रेड की गणना करता है, लेकिन यह खरीदार और विक्रेता की अलग से गणना नहीं करता है.

आसान शब्दों में कहें तो, ऑप्शन वॉल्यूम का मतलब है कि दिन के दौरान कितने ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट्स ट्रेड किए गए थे. उदाहरण के लिए, ट्रेडर A 10 पुट ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट खरीदता है, वॉल्यूम 10 बढ़ जाता है. अगर ट्रेडर A बाद में उन 10 कॉन्ट्रैक्ट्स को किसी और को बेचता है, तो वॉल्यूम 10 तक बढ़ जाता है. तो, कुल वॉल्यूम 20 हो जाता है. लेकिन यहां ध्यान देने वाली एक महत्वपूर्ण बात है: खरीदार और विक्रेता दोनों हर ट्रेड में शामिल होते हैं, लेकिन वॉल्यूम केवल एक बार ही गिना जाता है. इसलिए, अगर खरीदार और विक्रेता के बीच 10 कॉन्ट्रैक्ट ट्रेड किए जाते हैं, तो वॉल्यूम 10 बढ़ जाता है, नहीं कि 20.

ऑप्शन ट्रेडिंग में ओपन इंटरेस्ट कैसे काम करता है?

ओपन इंटरेस्ट दिखाता है कि अंडरलाइंग के लिए कितने ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट्स अभी भी खुले हैं. जब कोई नया खरीदार और नया विक्रेता एक नया कॉन्ट्रैक्ट बनाता है, तो यह बढ़ जाता है. जब मौजूदा पोजीशन बंद हो जाती है तो यह कम हो जाता है.

लेकिन अगर कोई ट्रेडर पहले से ही किसी दूसरे ट्रेड को ओपन कॉन्ट्रैक्ट बेचता है, तो ओपन इंटरेस्ट नहीं बदलता है. वॉल्यूम के विपरीत, ओपन इंटरेस्ट हर दिन शून्य से शुरू नहीं होता है. जैसा कि यह आगे बढ़ता है और अंतर्निहित ओपन कॉन्ट्रैक्ट की कुल संख्या को दर्शाता है.

अगर ट्रेडर A ट्रेडर B से 20 कॉल ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट खरीदता है और दोनों नई पोजीशन बना रहे हैं, तो ओपन इंटरेस्ट 20 बढ़ जाता है.

अगर ट्रेडर A बाद में इन 20 कॉल ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट्स को ट्रेडर C को बेचता है, और C पोजीशन लेता है, तो ओपन इंटरेस्ट पहले के समान रहता है. हालांकि, अगर ट्रेडर A बंद हो जाता है और दूसरा पक्ष भी बंद हो जाता है, तो ओपन इंटरेस्ट 20 तक गिर जाता है.

आइए पांच ट्रेडर्स: रोहित, प्रिया, अर्जुन, मीना और देव का उपयोग करके step-by-step उदाहरण के माध्यम से देखें.

ध्यान दें कि तीसरी पंक्ति में क्या होता है. प्रिया देव को अपना अनुबंध बेचती है. वॉल्यूम 1 बढ़ जाता है क्योंकि ट्रांज़ैक्शन किया जाता है. हालांकि, ओपन इंटरेस्ट 6 रहता है क्योंकि प्रिया अभी पहले आयोजित कॉन्ट्रैक्ट में पारित होता है; यहां कुछ नया नहीं बनाया गया है. अंतिम पंक्ति में, जब रोहित अपनी पोजीशन को बंद करने के लिए वापस खरीदता है, तो ओपन इंटरेस्ट कम हो जाता है क्योंकि कॉन्ट्रैक्ट अब एक्टिव नहीं है. हालांकि, वॉल्यूम चाहे जो भी हो, चढ़ता रहता है.

सिद्धांत सरल है: ओपन इंटरेस्ट तभी बढ़ेगा जब उन दोनों पार्टियों के बीच पूरी तरह से नया कॉन्ट्रैक्ट बनाया जाए, जिन्होंने पहले कोई ट्रांज़ैक्शन नहीं किया है. ओपन इंटरेस्ट केवल तभी कम होता है जब कॉन्ट्रैक्ट पूरी तरह से सेटल किया जाता है.

वॉल्यूम बनाम ओपन इंटरेस्ट: वास्तविक अंतर

वास्तव में, वॉल्यूम केवल गतिविधि दिखाता है, न कि ट्रेडर नई पोजीशन खोल रहे हैं या पुराने पोजीशन को बंद कर रहे हैं. ओपन इंटरेस्ट को देखे बिना, ट्रेडर पूरी तरह से मार्केट को गलत तरीके से पढ़ सकता है.

किसी विशेष कॉन्ट्रैक्ट के लिए वॉल्यूम एक दिन में बहुत बड़ा हो सकता है क्योंकि ट्रेडर लगातार एक-दूसरे को कॉन्ट्रैक्ट खरीद और बेच सकते हैं. ओपन इंटरेस्ट लगभग स्थिर रहेगा क्योंकि अधिकांश लेन-देन केवल मौजूदा संविदाएं ही बेची जा रही हैं और खरीदी जा रही हैं. वॉल्यूम ओपन इंटरेस्ट से अधिक हो सकता है, जैसे ऐसे मामले में जहां आपके पास 10,000 कॉन्ट्रैक्ट्स का दैनिक ट्रेडिंग वॉल्यूम है जबकि ओपन इंटरेस्ट 5,000 है.

दोनों मेट्रिक्स के माध्यम से मार्केट के व्यवहार को समझना

कोई भी संख्या विशेष रूप से केवल उपयोगी नहीं है. कीमत दिशा दिखाता है, वॉल्यूम तीव्रता दिखाता है, और ओपन इंटरेस्ट विश्वास दिखाता है. यहां बताया गया है कि कॉम्बिनेशन आमतौर पर कैसे पढ़े जाते हैं:

दोनों संकेतकों को जोड़कर, ट्रेडर को इस बात की स्पष्ट समझ मिलती है कि क्या मार्केट गतिविधि नई अटकलों को दर्शाती है या केवल पुरानी पोजीशन को अनवाइंडिंग करती है.

ओपन इंटरेस्ट का महत्व

ऑप्शन में, विक्रेता आमतौर पर संस्थागत खिलाड़ी, अच्छी पूंजी वाले ट्रेडर और रिटेल प्रतिभागी होते हैं. वे कॉन्ट्रैक्ट लिखते हैं, प्रीमियम कलेक्ट करते हैं और दायित्व वहन करते हैं. उच्च ओपन इंटरेस्ट का मतलब आमतौर पर ऑप्शन को ट्रेड करना आसान होता है क्योंकि मार्केट में अधिक प्रतिभागी सक्रिय रूप से उस कॉन्ट्रैक्ट को ट्रेडिंग करते हैं. बढ़ी हुई गतिविधि से बेहतर लिक्विडिटी होती है, इसलिए ऑर्डर टाइट बिड-आस्क स्प्रेड के साथ तेज़ी से भरते हैं.

इसलिए किसी विशेष स्ट्राइक प्राइस पर केंद्रित उच्च ओपन इंटरेस्ट अर्थपूर्ण है. यह आपको बताता है कि मार्केट के बेहतर पूंजीकृत साइड ने अपनी स्थिति कहां रखी है. अगर बड़ी संख्या में कॉल विकल्प स्टॉक के ₹500 स्ट्राइक पर भारी ओपन इंटरेस्ट दिखाते हैं, तो यह सुझाव देता है कि विक्रेताओं को एक्सपायरी तक स्टॉक ₹500 से कम रहने की उम्मीद है. यह गारंटी नहीं है, लेकिन यह एक उपयोगी रेफरेंस बिंदु है.

अधिक संख्या में ओपन इंटरेस्ट वाले ऑप्शन उस विशेष कॉन्ट्रैक्ट के लिए ऑप्शन प्रीमियम पर सीमित बिड/आस्क स्प्रेड से जुड़े होंगे, जिससे आपको अच्छी कीमतें मिलेंगी. इसके विपरीत, कम ओपन इंटरेस्ट और कम वॉल्यूम वाले ऑप्शन में एक व्यापक बिड/आस्क स्प्रेड होगा, जिससे कॉन्ट्रैक्ट को तेज़ी से खरीदना या बेचना महंगा हो जाता है.

ऑप्शन ट्रेडिंग में वॉल्यूम क्यों महत्वपूर्ण है

वॉल्यूम आपकी पहली जांच है कि कॉन्ट्रैक्ट उस दिन ट्रेडिंग के योग्य है या नहीं. जैसे-जैसे वॉल्यूम बढ़ता है, बिड-आस्क स्प्रेड आमतौर पर कम हो जाता है, जिससे अधिक कुशल कीमत होती है. टाइट स्प्रेड का मतलब है कि आप प्रवेश करने और बाहर निकलने के लिए कम भुगतान करते हैं, जो सीधे आपके रिटर्न को प्रभावित करता है.

यह वॉल्यूम मार्केट के व्यापक होने से पहले असामान्य गतिविधि को भी उठाता है. उदाहरण के लिए, अगर निफ्टी कॉल ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के लिए दैनिक औसत वॉल्यूम 22,000 है, और अचानक इसका वॉल्यूम 40,000 कॉन्ट्रैक्ट तक बढ़ जाता है, तो या तो किसी इवेंट की उम्मीद है या स्मार्ट मनी द्वारा कुछ जानकारी का उपयोग किया जा रहा है. उच्च वॉल्यूम के साथ विकल्पों की कीमत में बड़े प्रतिशत में बदलाव एक अच्छा संकेत है कि बाजार कीमत में बदलाव की दिशा में जा रहा है.

संक्षेप में, वॉल्यूम आपको बताता है कि अभी क्या हो रहा है. यह शॉर्ट-टर्म और इंट्राडे ट्रेडर्स के लिए सबसे प्रासंगिक नंबर है.

कौन सा अधिक प्रासंगिक है?

दोनों अलग-अलग उद्देश्यों को पूरा करते हैं और सबसे बेहतर तरीके से काम करते हैं. यह तय करने का एक आसान तरीका इस बात पर निर्भर करता है कि आप क्या जवाब देने की कोशिश कर रहे हैं:

इस बारे में जाने का सबसे अच्छा तरीका यह होगा कि दोनों को एक साथ देखें. ट्रेडर वर्तमान मार्केट की स्थिति की समग्र ताकत के बारे में महत्वपूर्ण जानकारी प्राप्त कर सकते हैं, ताकि दोनों के बीच के संबंध की जांच की जा सके कि यह बैलेंस में है या बैलेंस में नहीं है. यह टूल ट्रेंड रिवर्सल और लिक्विडिटी में बदलाव की पहचान करने के लिए भी उपयोगी हो सकता है. हालांकि इन दोनों वेरिएबल में से कोई भी भविष्य का पूर्वानुमान नहीं देता है, लेकिन उनका कॉम्बिनेशन वर्तमान मार्केट वातावरण का वास्तविक ओवरव्यू प्रदान करता है.