पुट विकल्प क्या है?

पुट विकल्प क्या है?

डेरिवेटिव मार्केट में व्यापक रूप से फ्यूचर्स और ऑप्शन होते हैं. फ्यूचर्स और ऑप्शन ऐसे फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट हैं, जो अंडरलाइंग एसेट से वैल्यू प्राप्त करते हैं. फ्यूचर्स या ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट की कीमत सीधे अंतर्निहित एसेट की कीमत पर निर्भर करती है.

ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट को आगे कॉल ऑप्शन में विभाजित किया जाता है और कॉन्ट्रैक्ट की शर्तों के आधार पर पुट ऑप्शन दिए जाते हैं. 

पुट ऑप्शन एक ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट है जो खरीदार को निर्धारित भविष्य की तारीख की समाप्ति पर या उससे पहले पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंतर्निहित एसेट को बेचने का अधिकार देता है. पुट ऑप्शन एक अधिकार प्रदान करता है लेकिन खरीदार के लिए अंतर्निहित सेक्योरिटी खरीदने के लिए एक दायित्व नहीं है. इस अधिकार के लिए, पुट ऑप्शन के खरीदार विक्रेता को प्रीमियम का भुगतान करता है.

अनिश्चित समय तक मौजूद स्टॉक के विपरीत, कॉन्ट्रैक्ट अवधि के अंत में ऑप्शन की समाप्ति को रखें. यह बिना किसी कीमत के समाप्त हो सकता है, या ट्रेडर इसे शेष वैल्यू के लिए सेटल कर सकता है. निवेशक ट्रेडिंग और हेजिंग के लिए पुट ऑप्शन का सक्रिय रूप से उपयोग करते हैं. पुट ऑप्शन के प्रमुख तत्वों में स्ट्राइक प्राइस, प्रीमियम और समाप्ति तिथि शामिल हैं. आइए पुट ऑप्शन की विशेषताओं, व्यवहार्यता, लाभों और उपयोगों पर चर्चा करें.
 

पुट विकल्पों की विशेषताएं

• मार्केट व्यू मायने रखता है: पुट ऑप्शन खरीदना बेयरिश आउटलुक को दर्शाता है, जबकि पुट को बेचते समय (लेखन) एक मामूली बुलिश स्थिति को दर्शाता है.
• बिक्री का अधिकार: पुट ऑप्शन खरीदार को एक विशिष्ट समय-सीमा के भीतर पूर्वनिर्धारित कीमत (स्ट्राइक प्राइस) पर अंतर्निहित एसेट बेचने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं देता है.
• प्रीमियम पेमेंट: खरीदार कॉन्ट्रैक्ट दर्ज करने के लिए नॉन-रिफंडेबल प्रीमियम का पेमेंट करता है, जो होल्डिंग ऑप्शन की लागत है.
• परिभाषित रिस्क और लाभ: खरीदारों को भुगतान किए गए प्रीमियम पर सीमित रिस्क का सामना करना पड़ता है, जबकि संभावित रूप से गिरते मार्केट से लाभ उठाते हैं.
• समाप्ति-आधारित: प्रत्येक पुट ऑप्शन की समाप्ति तिथि होती है, जिसके बाद अगर प्रयोग नहीं किया जाता है तो यह अमान्य हो जाता है.
• रिस्क मैनेजमेंट टूल: पुट का उपयोग आमतौर पर डाउनसाइड जोखिमों से बचने के लिए किया जाता है, जिससे गिरते मार्केट में पोर्टफोलियो वैल्यू की सुरक्षा होती है.

पुट ऑप्शन कैसे काम करता है

पुट ऑप्शन के अर्थ को समझने के लिए, आइए पुट कॉन्ट्रैक्ट से जुड़े कुछ बुनियादी शब्दों पर चर्चा करते हैं.

• स्ट्राइक प्राइस - स्ट्राइक प्राइस या एक्सरसाइज़ प्राइस, पुट ऑप्शन खरीदने के लिए पूर्वनिर्धारित भविष्य की कीमत को दर्शाता है. पुट ऑप्शन के खरीदार और विक्रेता कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करने से पहले स्ट्राइक प्राइस के लिए सहमत होते हैं. 
• स्पॉट प्राइस - स्पॉट प्राइस, कॉन्ट्रैक्ट में अंडरलाइंग एसेट की मार्केट प्राइस को दर्शाता है. 
• प्रीमियम - प्रीमियम विक्रेता को पुट कॉन्ट्रैक्ट के खरीदार द्वारा भुगतान किया जाने वाला एक अग्रिम शुल्क है. ऑप्शन प्रीमियम का भुगतान एक्सचेंज को किया जाता है और विक्रेता को दिया जाता है. 
• समाप्ति - प्रत्येक पुट ऑप्शन की समाप्ति तिथि होती है. यह कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति या सेटलमेंट की भविष्य की तारीख को दर्शाता है. खरीदार समाप्ति के बाद पुट ऑप्शन का उपयोग नहीं कर सकता है. 
• मार्जिन का अर्थ पुट कॉन्ट्रैक्ट से अधिकतम लाभ प्राप्त करने के लिए लीवरेज से है. खरीदार प्रारंभिक मार्जिन का भुगतान करके पुट ऑप्शन खरीद सकता है, न कि पूरी कॉन्ट्रैक्ट राशि का.

आमतौर पर, जब स्पॉट प्राइस स्ट्राइक प्राइस से कम होता है, तो खरीदार एक्सरसाइज़ ऑप्शन को लगाते हैं. स्पॉट और स्ट्राइक प्राइस के बीच अंतर ऑप्शन से लाभ को दर्शाता है. पुट ऑप्शन मेच्योरिटी पर समाप्त हो जाता है, चाहे इसका प्रयोग किया गया हो या नहीं.

भुगतान किया गया प्रीमियम ऑप्शन खरीदार की लागत है और कुल लाभ को कम करता है. अधिकांश ट्रेडर कॉल और पुट ऑप्शन खरीदने के लिए मार्जिन का उपयोग करना पसंद करते हैं. मार्जिन ट्रेडिंग के उपयोग से नियोजित पूंजी काफी कम हो जाती है.

पुट की कीमत को प्रभावित करने वाले कारक

पुट की कीमत को प्रभावित करने वाले कारकों का विश्लेषण करने से पहले पुट ऑप्शन की लाभप्रदता को समझना महत्वपूर्ण है.

अगर स्पॉट प्राइस ऑप्शन की स्ट्राइक प्राइस से कम है, तो पुट ऑप्शन in-the-money है. अगर ऑप्शन in-the-money है, तो पुट ऑप्शन के खरीदार को लाभ होता है. इसके विपरीत, अगर स्पॉट प्राइस स्ट्राइक प्राइस से अधिक है, तो ऑप्शन out-of-the-money है, और यह पुट ऑप्शन के खरीदार के लिए अनुकूल नहीं है. ऑप्शन at-the-money है अगर ऑप्शन की स्ट्राइक प्राइस अंडरलाइंग एसेट की स्पॉट कीमत के बराबर है.

पुट ऑप्शन की कीमत को निम्नलिखित कारक प्रभावित करते हैं:

स्पॉट प्राइस

ऑप्शन की स्पॉट कीमत पुट ऑप्शन की कीमत के विपरीत अनुपात में होती है. स्पॉट प्राइस में वृद्धि के साथ, ऑप्शन out-of-the-money अधिक हो जाता है. अगर स्पॉट प्राइस बढ़ जाता है, तो पुट ऑप्शन का मूल्य कम हो जाता है और इसके विपरीत.

अस्थिरता

अस्थिरता किसी ऑप्शन की कीमत में उतार-चढ़ाव को दर्शाती है. वोलेटिलिटी जितनी अधिक होगी, रिस्क उतना ही अधिक होगा और ऑप्शन की कीमत भी अधिक होगी.

स्ट्राइक प्राइस

ऑप्शन के in-the-money होने पर ऑप्शन की कीमत बढ़ जाती है. पुट ऑप्शन के लिए, ऑप्शन की स्ट्राइक प्राइस में वृद्धि के साथ पुट प्राइस बढ़ जाता है.

परिपक्वता

मेच्योरिटी का समय पुट कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तक की अवधि को दर्शाता है. मेच्योरिटी का समय जितना अधिक होगा, ऑप्शन की कीमत उतनी ही अधिक होगी. ऑप्शन की कीमत में पैसे की समय वैल्यू शामिल होती है. पैसे की टाइम वैल्यू समाप्ति पर शून्य हो जाती है.

अन्य

इंटरेस्ट दरें और डिविडेंड जैसे कारक पुट ऑप्शन की कीमत को प्रभावित करते हैं. यदि इंटरेस्ट रेट बढ़ती है, तो पुट ऑप्शन की कीमत कम हो जाती है. अगर लाभांश बढ़ता है तो कीमतें भी बढ़ जाती हैं.

पुट विकल्प का उपयोग करने के विकल्प

आमतौर पर, खरीदार in-the-money पुट ऑप्शन का उपयोग करते हैं, यानी, स्ट्राइक प्राइस अंडरलाइंग एसेट प्राइस से अधिक होती है. खरीदार पुट बेच सकता है और लाभ अर्जित कर सकता है. हालांकि, अगर ऑप्शन out-of-the-money है, तो इसका कोई उपयोग नहीं है क्योंकि ऑप्शन की आंतरिक वैल्यू शून्य है.
ऑप्शन का उपयोग करने का एक विकल्प इसे मार्केट में वापस बेचना है.

सेलिंग ऑप्शन, ऑप्शन को बंद करने का सबसे लोकप्रिय और सुविधाजनक तरीका है. इसके लिए किसी भी समय या लागत की आवश्यकता नहीं है. ऑप्शन को बेचने से अंतर्निहित शेयरों का कोई ट्रांसफर नहीं होता है. निवेशक लेन-देन से शुद्ध लाभ या हानि का आदान-प्रदान करते हैं.

ऑप्शन का उपयोग करने का सबसे अच्छा समय है जब यह in-the-money है. अन्य सभी मामलों में, ऑप्शन का उपयोग करना लाभदायक नहीं है. इसलिए, मार्केट में सेलिंग ऑप्शन at-the-money और out-of-the-money विकल्पों के लिए आदर्श है.

पुट विकल्प का उदाहरण

पुट ऑप्शन के खरीदार के पास अंडरलाइंग एसेट प्राइस में गिरावट के साथ बेयरिश आउटलुक और लाभ होता है.

मान लीजिए कि आपके पास XYZ लिमिटेड के शेयर हैं और कंपनी की लाभप्रदता को प्रभावित करने वाले नियमों में बदलाव की उम्मीद करते हैं. XYZ लिमिटेड की वर्तमान मार्केट कीमत ₹ 1000 है, और आपको उम्मीद है कि कीमत जल्द ही कम होगी. अपेक्षित कीमत में कमी का लाभ उठाने के लिए, आप XYZ लिमिटेड से ₹ 950 की स्ट्राइक कीमत पर पुट ऑप्शन खरीदते हैं.
 
पुट ऑप्शन खरीदने के लिए मार्केट-निर्धारित प्रीमियम ₹10 प्रति शेयर है. पुट ऑप्शन का लॉट साइज़ 500 शेयर है. इस प्रकार, XYZ लिमिटेड का एक लॉट खरीदने का प्रीमियम ₹ 5,000 (₹ 10 प्रति शेयर *500 शेयर) है. प्रीमियम, कॉन्ट्रैक्ट दर्ज करते समय भुगतान की जाने वाली एक अग्रिम फीस है.

पुट ऑप्शन 90 दिनों के भीतर समाप्त हो जाता है, और आप समाप्ति से पहले या समाप्ति पर किसी भी समय ऑप्शन का उपयोग कर सकते हैं. आप पुट ऑप्शन को समाप्ति पर या उससे पहले कभी भी प्रयोग कर सकते हैं. पुट ऑप्शन से लाभ निम्नानुसार है:

[(स्ट्राइक प्राइस - स्पॉट प्राइस) * शेयरों की संख्या] - भुगतान किया गया प्रीमियम

आइए XYZ लिमिटेड के विभिन्न प्राइस लेवल पर आपके लिए उपलब्ध विभिन्न विकल्पों का मूल्यांकन करें.

केस I: XYZ लिमिटेड की कीमत ₹900 प्रति शेयर तक गिरती है
अंतर्निहित सिक्योरिटी के स्पॉट प्राइस में कमी से पुट का खरीदार लाभ प्राप्त करता है. इस मामले में, XYZ लिमिटेड का स्पॉट प्राइस ₹ 900 प्रति शेयर है, जबकि स्ट्राइक प्राइस ₹ 950 प्रति शेयर है. आप पुट ऑप्शन का उपयोग कर सकते हैं और प्रति शेयर ₹900 की वर्तमान मार्केट कीमत के मुकाबले ₹950 प्रति शेयर की पूर्वनिर्धारित कीमत पर XYZ लिमिटेड का एक लॉट बेच सकते हैं.

ट्रेड से लाभ स्ट्राइक और स्पॉट प्राइस के बीच अंतर है. इसके अलावा, भुगतान किया गया प्रीमियम खरीदार के लिए एक अग्रिम लागत है और कुल लाभ को कम करता है.
इस मामले में, व्यापार से कुल लाभ है:

₹25,000 (₹50 प्रति शेयर *500 शेयर) - ₹5,000 = ₹20,000
आप ऑप्शन का उपयोग करके या मार्केट में इसे बेचकर लाभ प्राप्त कर सकते हैं.

केस II: XYZ लिमिटेड की कीमत प्रति शेयर ₹1050 तक बढ़ गई है
पुट के खरीदार को अंतर्निहित सिक्योरिटी की स्पॉट कीमत में वृद्धि के साथ नुकसान होता है. इस मामले में, XYZ लिमिटेड का स्पॉट प्राइस ₹ 1050 प्रति शेयर है, जबकि स्ट्राइक प्राइस ₹ 950 प्रति शेयर है. पुट ऑप्शन की समय-सीमा समाप्त हो जाती है. आप प्रति शेयर ₹1050 की वर्तमान मार्केट कीमत पर प्रति शेयर ₹950 की पूर्व-निर्धारित कीमत पर शेयर बेच सकते हैं.

इस प्रकार, भुगतान किया गया प्रीमियम पुट ऑप्शन के खरीदार को नुकसान होता है. इस मामले में, आपको ₹ 5,000 का नुकसान होता है. पुट ऑप्शन के खरीदार के लिए हानि सीमित है.

केस III: XYZ लिमिटेड की कीमत प्रति शेयर ₹940 तक कम हो गई है
केस I की तरह, XYZ लिमिटेड की स्पॉट कीमत ₹940 प्रति शेयर है, जबकि स्ट्राइक प्राइस ₹950 प्रति शेयर है. आप पुट ऑप्शन का उपयोग करते हैं और XYZ लिमिटेड का एक लॉट प्रति शेयर ₹ 950 की पूर्वनिर्धारित कीमत पर बेचते हैं, जबकि प्रति शेयर ₹ 940 की वर्तमान मार्केट कीमत है.

इस मामले में, व्यापार से कुल लाभ है:
₹5,000 (₹10 प्रति शेयर *500 शेयर) - ₹5,000 = शून्य

इस प्रकार, ₹940 कॉन्ट्रैक्ट का ब्रेक-ईवन पॉइंट है. अगर अंडरलाइंग सिक्योरिटी का स्पॉट प्राइस प्रति शेयर ₹940 है, तो आपको न तो लाभ मिलेगा और न ही नुकसान होगा.

पुट विकल्प क्यों बेचें?

पुट ऑप्शन खरीदना ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट का एक चरण है. विभिन्न ट्रेडर अंतर्निहित एसेट के प्राइस मूवमेंट का लाभ उठाने के लिए पुट ऑप्शन भी बेचते हैं. पुट ऑप्शन के विक्रेताओं के लिए भुगतान खरीदारों के लिए भुगतान के विपरीत होता है. पुट ऑप्शन के विक्रेता अंतर्निहित कीमत में वृद्धि या फ्लैट रहने की उम्मीद करते हैं.

उदाहरण के लिए, आप प्रति शेयर ₹ 1000 की स्ट्राइक प्राइस पर ABC लिमिटेड का पुट ऑप्शन और प्रति शेयर ₹ 10 का प्रीमियम बेचते हैं. कॉन्ट्रैक्ट का लॉट साइज़ 1000 शेयर है. मान लीजिए कि समाप्ति पर ABC लिमिटेड की कीमत ₹ 1050 प्रति शेयर है, तो खरीदार पुट ऑप्शन का उपयोग नहीं करेगा. हालांकि, पुट ऑप्शन के विक्रेता को भुगतान किए गए प्रीमियम की सीमा तक लाभ मिलता है. इस मामले में, पुट ऑप्शन के विक्रेता को ₹ 10,000 (₹ 10 प्रति शेयर * 1000 शेयर) लाभ होता है.

पुट ऑप्शन के विक्रेता के लिए, ट्रेड से अधिकतम लाभ प्रीमियम राशि है. अधिकतम नुकसान की संभावना ऑप्शन की स्ट्राइक प्राइस कम प्राप्त प्रीमियम है. इसलिए, पुट ऑप्शन खरीदारों के लिए लाभ की संभावना अधिक होती है.

बिक्री के मुख्य लाभ यह है कि विक्रेता को अग्रिम नकद प्राप्त होता है. अगर ऑप्शन निरर्थक समाप्त हो जाता है, तो विक्रेता को स्ट्राइक प्राइस पर स्टॉक नहीं खरीदना पड़ सकता है. पुट बेचना कम जोखिम वाला विकल्प लगता है, लेकिन अगर स्टॉक प्लमेट्स में गिरावट आती है, तो विक्रेता को बहुत अधिक स्ट्राइक कीमत पर अंतर्निहित एसेट खरीदना चाहिए.

पुट ऑप्शन खरीदने के लाभ

पुट ऑप्शन की परिभाषा एक फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट है जो भविष्य की तारीख को या उससे पहले पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंतर्निहित एसेट को बेचने का अधिकार प्रदान करता है. पुट ऑप्शन खरीदार को एक निश्चित अवधि के लिए अंतर्निहित एसेट की बिक्री कीमत को लॉक करने की अनुमति देता है.

पुट ऑप्शन खरीदने के लाभ इस प्रकार हैं:

कम इन्वेस्टमेंट, अधिक लाभ
पुट ऑप्शन ट्रेडर को मार्जिनल अपफ्रंट फी के लिए पोजीशन लेने की अनुमति देते हैं. खरीदार शेयरों की पूरी वैल्यू के बजाय कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करने से पहले प्रीमियम का भुगतान करता है. पुट ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट्स एक इन्वेस्टर को अधिकतम लागत दक्षता के लिए लीवरेज का उपयोग करने की अनुमति देते हैं.

उदाहरण के लिए, आप 100 शेयरों के लॉट साइज़ के साथ ₹1500 की स्ट्राइक प्राइस के लिए RIL पुट ऑप्शन खरीदते हैं. ऑप्शन खरीदने के लिए, आप ₹15000 (₹150 प्रति शेयर*100 शेयर) के प्रीमियम का भुगतान करते हैं. RIL की वैल्यू समाप्ति अवधि के भीतर ₹ 1200 तक कम हो जाती है. इसलिए, आप ₹30000 (₹300 प्रति शेयर*100 शेयर) कमाते हैं. भुगतान किए गए प्रीमियम को काटने के बाद निवल लाभ ₹15,000 है.

वैकल्पिक रूप से, अगर आप इस अवधि के लिए शेयरों में ट्रेड करते हैं, तो आवश्यक पूंजी प्रतिबद्धता रु. 150,000 (100 शेयर * रु. 1500 प्रति शेयर) है.

इसके अलावा, ऑप्शन के खरीदार को कॉन्ट्रैक्ट अवधि के माध्यम से ब्रोकर के साथ प्रारंभिक और मेंटेनेंस मार्जिन बनाए रखना होगा. हालांकि, खरीदार अन्य फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट को कोलैटरल के रूप में उपयोग कर सकता है और ट्रेड के लिए पूंजी प्रतिबद्धता को प्रतिबंधित कर सकता है.

हेजिंग
हेजिंगकिसी ट्रेड से जुड़े रिस्क को कम करने को संदर्भित करता है. उदाहरण के लिए, आपके पास ₹5 लाख का कुल इक्विटी पोर्टफोलियो है. आप मार्केट के उतार-चढ़ाव के कारण जोखिम को कम करना चाहते हैं और निफ्टी पुट ऑप्शन खरीदना चाहते हैं. अगर मार्केट नीचे जाता है, तो भी index पुट ऑप्शन कीमत में गिरावट के कारण नुकसान को बंद कर सकते हैं.

पुट ऑप्शन निवेशकों को स्टॉक की कीमत के उतार-चढ़ाव से लाभ कमाने के पर्याप्त अवसर प्रदान करते हैं. विभिन्न ऑप्शन ट्रेडिंग रणनीतियों में ट्रेड से लाभ की क्षमता को अधिकतम करने के लिए स्पॉट मार्केट, कॉल और पुट ऑप्शन का उपयोग करना शामिल है.

भारत में पुट ऑप्शन कैसे ट्रेड करें?

जब आप बुनियादी बातों को समझते हैं, तो भारत में ट्रेडिंग पुट ऑप्शन काफी सरल प्रोसेस है. शुरू करने के लिए, आपको SEBI-रजिस्टर्ड ब्रोकर के साथ डीमैट अकाउंट खोलना होगा, जो डेरिवेटिव ट्रेडिंग प्रदान करता है. आपका अकाउंट ऐक्टिव और KYC-अनुपालक होने के बाद, आप स्टॉक मार्केट के F&O (फ्यूचर्स और ऑप्शन) सेगमेंट को एक्सेस कर सकते हैं.

इसके बाद, आपको स्टॉक या इंडेक्स चुनना होगा और अपने मार्केट व्यू के आधार पर पुट ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट चुनना होगा. अगर आप कीमत गिरने की उम्मीद करते हैं, तो आप पुट ऑप्शन खरीद सकते हैं. दूसरी ओर, अगर आप मामूली बुलिश हैं, तो आप प्रीमियम अर्जित करने के लिए पुट ऑप्शन को बेच सकते हैं (लिख सकते हैं).

प्रत्येक कॉन्ट्रैक्ट में स्ट्राइक प्राइस और समाप्ति तिथि होगी, इसलिए अपने लक्ष्य और समय-सीमा के आधार पर सावधानीपूर्वक चुनना महत्वपूर्ण है. मार्केट के उतार-चढ़ाव को ट्रैक करना सुनिश्चित करें, क्योंकि ऑप्शन की कीमतें अंतर्निहित एसेट में बदलाव, उतार-चढ़ाव और समाप्ति में बचे समय से प्रभावित होती हैं.

अंत में, हमेशा अपने रिस्क को मैनेज करें. खरीदते समय भुगतान किए गए प्रीमियम में आपके नुकसान को सीमित करता है, लेकिन अगर मार्केट आपके खिलाफ चलता है, तो विकल्प लिखने से अधिक रिस्क हो सकता है. छोटी शुरुआत करना, मैकेनिक्स को समझना और धीरे-धीरे अपनी रणनीति बनाना बुद्धिमानी है.
 

विकल्प बनाम कॉल विकल्प डालें

पुट ऑप्शन के विपरीत कॉल ऑप्शन होता है. यह खरीदार को भविष्य की तारीख पर या उससे पहले पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंडरलाइंग एसेट खरीदने का अधिकार देता है. कॉल ऑप्शन खरीदार के पास पूर्वनिर्धारित स्ट्राइक प्राइस पर खरीदने का अधिकार है लेकिन कोई दायित्व नहीं है.

कॉल और पुट विकल्पों के बीच विशिष्ट विशेषताएं नीचे दी गई हैं:
1. अगर अंडरलाइंग एसेट की वैल्यू बढ़ जाती है, लेकिन अगर अंडरलाइंग एसेट की वैल्यू कम हो जाती है, तो पुट ऑप्शन के खरीदार को लाभ होता है, तो कॉल ऑप्शन लाभदायक होता है.
2. कॉल ऑप्शन से होने वाला संभावित लाभ असीमित होता है क्योंकि कीमत में वृद्धि पर कोई सीमा नहीं होती है. हालांकि, पुट ऑप्शन के लिए लाभ की संभावना सीमित है.
3. अगर स्पॉट प्राइस स्ट्राइक प्राइस से अधिक है, तो कॉल ऑप्शन in-the-money है. हालांकि, अगर स्ट्राइक स्पॉट प्राइस से अधिक है, तो पुट ऑप्शन in-the-money है.
 

बॉटम लाइन

पुट ऑप्शन से जुड़ा रिस्क अपेक्षाकृत अधिक होता है. निवेशक ऐसे पुट का उपयोग कर सकते हैं कि यह जोखिम को सीमित करता है और अंतर्निहित कीमत में वृद्धि और गिरावट के साथ लाभ की संभावना प्रदान करता है.