एनआईआईएफ क्या है?

एनआईआईएफ का इतिहास क्या है?

वित्त मंत्री अरुण जेटली ने 2015-16 के केंद्रीय बजट में राष्ट्रीय इन्वेस्टमेंट एवं बुनियादी ढांचा कोष (एनआईआईएफ) की घोषणा की थी, जिसका उद्देश्य भारत की बुनियादी ढांचे की जरूरतों के लिए दीर्घकालिक पूंजी उपलब्ध कराना है. सरकार ने शुरू में ₹20,000 करोड़ का आवंटन किया. इसे कैटेगरी II वैकल्पिक इन्वेस्टमेंट फंड के रूप में दिसंबर 2015 में SEBI की मंजूरी मिली. आर्थिक मामलों के विभाग के तहत संचालित, एनआईआईएफ की स्थापना निजी पूंजी में भीड़ द्वारा भारत के बुनियादी ढांचे के इन्वेस्टमेंट के अंतर को कम करने के लिए की गई थी. नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, एनआईआईएफ अप्रैल 2024 तक $4.9 बिलियन से अधिक की संपत्ति का प्रबंधन करता है, जो फंड की रणनीति और शासन में बढ़ते वैश्विक और घरेलू इन्वेस्टर के विश्वास को दर्शाता है.

एनआईआईएफ के उद्देश्य क्या हैं?

एनआईआईएफ तीन मार्गदर्शक सिद्धांतों के साथ अनुशासित, दीर्घकालिक इन्वेस्टमेंट दृष्टिकोण का पालन करता है:

• कमर्शियल: स्थिर रिटर्न जनरेट करने वाले फाइनेंशियल रूप से सस्टेनेबल प्रोजेक्ट को प्राथमिकता दें.
• सहयोगी: पूंजी दक्षता को अधिकतम करने के लिए विश्वसनीय पार्टनर के साथ सह-निवेश करें.
• सस्टेनेबल: पर्यावरण और सामाजिक शासन (ESG) मानकों के अनुरूप परियोजनाओं में निवेश करें.

ये सिद्धांत एक संप्रभु समर्थित, लेकिन वाणिज्यिक रूप से संचालित मंच के रूप में एनआईआईएफ की भूमिका को आकार देते हैं, जो पूरे भारत में परिवर्तनशील बुनियादी ढांचे के विकास को रेखांकित करता है. इसका उद्देश्य पारदर्शिता, मज़बूत शासन और विश्वसनीय साझेदारी के माध्यम से इन्वेस्टर का विश्वास सुनिश्चित करते हुए महत्वपूर्ण फाइनेंसिंग अंतराल को भरना है.
 

एनआईआईएफ फंड के प्रकार क्या हैं?

एनआईआईएफ विभिन्न बुनियादी ढांचे की आवश्यकताओं को पूरा करने वाले तीन अलग-अलग फंड का संचालन करता है:

• मास्टर फंड: पोर्ट, रोड, एयरपोर्ट और पावर जैसे कोर इंफ्रा एसेट पर ध्यान केंद्रित करता है. यह इन्फ्लेशन-प्रोटेक्टेड, स्थिर रिटर्न प्रदान करने वाले सेक्टर-विशिष्ट प्लेटफॉर्म बनाने के लिए स्थापित फर्मों के साथ भागीदारी करता है.
• फंड ऑफ फंड: अधिक संस्थागत पूंजी प्राप्त करने के लिए एक एंकर इन्वेस्टर के रूप में, ठोस ट्रैक रिकॉर्ड वाले अन्य टॉप-टियर फंड मैनेजरों में इन्वेस्ट करता है.
• स्ट्रेटेजिक फंड: SEBI-रजिस्टर्ड कैटेगरी II AIF, यह उच्च प्रभाव वाले क्षेत्रों में इक्विटी और हाइब्रिड इंस्ट्रूमेंट में निवेश करता है, जिनके लिए लॉन्ग-टर्म पेशेंट कैपिटल की आवश्यकता होती है.

ये फंड मिलकर एनआईआईएफ की सुविधा, पहुंच और रणनीतिक गहराई प्रदान करते हैं.
 

एनआईआईएफ निवेशक

एनआईआईएफ का पहला ऐतिहासिक सौदा अक्टूबर 2017 में हुआ, जिसमें अबू धाबी इन्वेस्टमेंट अथॉरिटी (एडीआईए) ने 1 बिलियन डॉलर का इन्वेस्टमेंट किया, जिससे यह एनआईआईएफ के मास्टर फंड का पहला वैश्विक बैकर बन गया. भारत सरकार की 49% हिस्सेदारी है. प्रमुख घरेलू निवेशकों में ICICI बैंक, HDFC बैंक, एक्सिस बैंक और कोटक महिंद्रा लाइफ शामिल हैं. वर्ष 2018 में एशियन इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट बैंक (AIIB) ने 100 मिलियन डॉलर की राशि से शुरू करते हुए $200 मिलियन डॉलर की प्रतिबद्धता जताई. यह विविध और विश्वसनीय इन्वेस्टर बेस NIIF की स्थिति को लॉन्ग-टर्म इन्फ्रास्ट्रक्चर निवेश के लिए एक विश्वसनीय प्लेटफॉर्म के रूप में पुष्टि करता है, जो कमर्शियल रिटर्न के साथ संप्रभु आश्वासन को मिलाता है.

एनआईआईएफ निवेश

फरवरी 2018 में, एनआईआईएफ के मास्टर फंड ने हिंदुस्तान इंफ्रालॉग बनाने के लिए डीपी वर्ल्ड के साथ मिलकर भारत के बंदरगाह और लॉजिस्टिक्स क्षेत्र में $3 बिलियन का वादा किया. NIIF के लॉजिस्टिक्स फुटप्रिंट को बढ़ावा देते हुए, उनके संयुक्त उद्यम ने कॉन्टिनेंटल वेयरहाउसिंग में 90% हिस्सेदारी प्राप्त की. इसके अलावा, संयुक्त राज्य सरकार ने फंड ऑफ फंड्स के तहत ग्रीन ग्रोथ इक्विटी फंड (जीजीईएफ) को लॉन्च करने के लिए एनआईआईएफ के साथ भागीदारी की. जीजीईएफ ने नवीकरणीय ऊर्जा, पानी, अपशिष्ट प्रबंधन और स्वच्छ परिवहन जैसे जलवायु-सचेतन क्षेत्रों को लक्ष्य बनाया है, जो विकास और पर्यावरणीय लक्ष्यों को पूरा करने वाले सतत बुनियादी ढांचे की दिशा में एनआईआईएफ के रणनीतिक बदलाव को प्रदर्शित करता है.

बुनियादी ढांचे के क्षेत्र में क्या समस्याएं हैं?

• इस सेक्टर को लॉन्ग-टर्म फाइनेंसिंग की आवश्यकता है, लेकिन बैंक इसे प्रदान करने के लिए पावरलेस हैं. लॉन्ग-टर्म फाइनेंसिंग की अनुपस्थिति मुख्य कारणों में से एक है कि भारतीय इन्फ्रास्ट्रक्चर अभी भी अपेक्षित स्तर पर नहीं है.
• हालांकि 2015 में बैंक वित्तपोषण का 10.4% बुनियादी ढांचे में चला गया. लेकिन देर तक, नॉन-परफॉर्मिंग एसेट और स्ट्रेस्ड एसेट, जो क्रमशः लगभग 4.5% और 11% हैं, भारतीय बैंकों, विशेष रूप से सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों पर भारी दबाव डाल रहे हैं.
• इसके परिणामस्वरूप, बैंकों को एक शेल में रहने के लिए मजबूर किया गया है और लंबी अवधि के लिए फाइनेंसिंग पोर्टफोलियो और लंबी अवधि वाले प्रोजेक्ट में निवेश करने से बचना पड़ा है.
• भारत सरकार ने इस फाइनेंशियल स्थिति के जवाब में 2015 के बजट में राष्ट्रीय इन्वेस्टमेंट और बुनियादी ढांचा कोष के निर्माण की घोषणा की.
• एनआईआईएफ नेशनल हाउसिंग बैंक और आईआरएफसी सहित अपने पास-थ्रू के माध्यम से 20 वर्ष या उससे अधिक की लंबी अवधि के लिए फंडिंग प्रदान करेगा.
   

एनआईआईएफ की उत्पत्ति और रणनीतिक जनादेश

भारत सरकार द्वारा 2015 में स्थापित एनआईआईएफ को पेशेवर रूप से प्रबंधित, वाणिज्यिक रूप से व्यवहार्य इन्वेस्टमेंट मंच के माध्यम से भारत के दीर्घकालिक बुनियादी ढांचे के वित्तपोषण के घाटे को दूर करने के लिए तैयार किया गया था. पारंपरिक सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों (पीएसयू) के विपरीत, एनआईआईएफ स्वायत्तता और वाणिज्यिक अनुशासन बनाए रखते हुए, संस्थागत पूंजी को आकर्षित करने के लिए एक हाइब्रिड संरचना के साथ काम करता है.

इसका मूल उद्देश्य सड़कों, बंदरगाहों, हवाई अड्डों, लॉजिस्टिक्स, ऊर्जा और फाइनेंशियल सेवाओं जैसे क्षेत्रों में वाणिज्यिक रूप से व्यवहार्य बुनियादी ढांचा परियोजनाओं और व्यवसायों को फंड प्रदान करना है. फंड का गठन प्रत्यक्ष सार्वजनिक व्यय से अधिक मिश्रित वित्त दृष्टिकोण में परिवर्तन को दर्शाता है - व्यवस्थित रिस्क को कम करने और स्केल को बढ़ाने के लिए घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय पूंजी को गतिशील बनाता है.

फंड आर्किटेक्चर: मास्टर फंड, फंड ऑफ फंड और स्ट्रेटेजिक अपॉर्च्युनिटीज फंड
एनआईआईएफ को तीन स्तरीय प्लेटफॉर्म के रूप में बनाया गया है, प्रत्येक फंड को विशिष्ट इन्वेस्टमेंट उद्देश्यों, रिस्क-रिटर्न प्रोफाइल और पूंजी संरचनाओं के साथ डिज़ाइन किया गया है.

1. एनआईआईएफ मास्टर फंड

मास्टर फंड, लगभग ₹40,000 करोड़ के टारगेट कॉर्पस के साथ, डायरेक्ट इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट के लिए प्राइमरी वाहन के रूप में कार्य करता है. यह मुख्य बुनियादी ढांचे-परिवहन, ऊर्जा और शहरी बुनियादी ढांचे पर ध्यान केंद्रित करता है और स्वतंत्र रूप से या रणनीतिक भागीदारों के साथ निवेश करता है.

उल्लेखनीय निवेश में शामिल हैं:

• रिन्यूएबल एनर्जी प्लेटफॉर्म आयाना रिन्यूएबल पावर में ₹2,100 करोड़ की इक्विटी हिस्सेदारी.
• GMR एयरपोर्ट लिमिटेड में इक्विटी भागीदारी, NIIF के एयरपोर्ट इन्फ्रास्ट्रक्चर के एक्सपोज़र को बढ़ाती है.
• पोर्ट और लॉजिस्टिक्स प्लेटफॉर्म बनाने के लिए DP वर्ल्ड के साथ रणनीतिक साझेदारी.
• फंड का ऑपरेशनल फिलोसोफी स्टैंडअलोन प्रोजेक्ट निवेश के बजाय प्लेटफॉर्म बनाने पर निर्भर करता है, जिससे बड़े पैमाने पर अर्थव्यवस्थाएं और कुशल पूंजी लगाने में मदद मिलती है.

2. एनआईआईएफ फंड ऑफ फंड (एफओएफ)

यह वाहन न केवल ग्रीन एनर्जी, किफायती हाउसिंग, बल्कि टेक्नोलॉजी-आधारित उद्यमों के साथ जुड़े क्षेत्रों को लक्षित करने वाले थर्ड-पार्टी मैनेज किए गए फंड के लिए पूंजी आवंटित करता है. फंड ऑफ फंड मॉडल एनआईआईएफ को प्रत्येक इन्वेस्टमेंट को सीधे मैनेज किए बिना सक्षम बनाता है, क्षेत्रीय विशेषज्ञता पर टैप करता है.

उल्लेखनीय आवंटन में शामिल हैं:

• ग्रीन ग्रोथ इक्विटी फंड (जीजीईएफ) के लिए ₹500 करोड़ की प्रतिबद्धता, जो कि एक संयुक्त केंद्र-भारत फंड है जो जलवायु स्थिरता पर केंद्रित है.
• पूंजी निवेश न केवल प्राइवेट इक्विटी में बल्कि उद्यम पूंजी निधि में भी किया जाता है, जो एमएसएमई, हेल्थकेयर और डिजिटल इन्फ्रास्ट्रक्चर को सपोर्ट करता है.
• एंकर इन्वेस्टर के रूप में कार्य करके, एनआईआईएफ का एफओएफ न केवल संस्थागत विश्वास को बढ़ावा देता है बल्कि प्रारंभिक चरण या अंडरपेनेटेड क्षेत्रों में विश्वसनीयता भी लाता है.

3. एनआईआईएफ स्ट्रैटेजिक ऑपर्च्युनिटीज फंड (एसओएफ)

स्ट्रेटेजिक ऑपर्च्युनिटीज़ फंड, पारंपरिक इन्फ्रास्ट्रक्चर परिभाषा के बाहर आने वाले कमर्शियल रूप से सस्टेनेबल प्रोजेक्ट में इन्वेस्ट करने के लिए एक फ्लेक्सिबल मैंडेट के साथ काम करता है. यह मैक्रो-इकोनॉमिक महत्व वाले क्षेत्रों का समर्थन करता है, लेकिन गेस्टेशनल जोखिमों या नियामक जटिलता के कारण निजी क्षेत्र की सीमित भागीदारी का समर्थन करता है.

प्रमुख निवेश:

• IDFC इन्फ्रास्ट्रक्चर फाइनेंस लिमिटेड में एक कंट्रोलिंग स्टेक का अधिग्रहण, जिससे NIIF को प्रोजेक्ट फाइनेंस में एक लॉन्ग-टर्म फाइनेंशियल संस्थान के रूप में स्थापित किया जाता है.
• मणिपाल अस्पतालों में इन्वेस्टमेंट हेल्थकेयर इंफ्रास्ट्रक्चर में इसके विविधीकरण को दर्शाता है.
• एसओएफ का विभेदित दृष्टिकोण एनआईआईएफ को वाणिज्यिक व्यवहार्यता सुनिश्चित करते हुए रणनीतिक राष्ट्रीय प्राथमिकताओं का समर्थन करने की अनुमति देता है.
   

परफॉर्मेंस मेट्रिक्स और ऑपरेशनल बेंचमार्क

• एनआईआईएफ ने एफवाई2024-25 तक अपने फंड में ₹30,000 करोड़ से अधिक की प्रतिबद्धता जताई है, जिसमें एसेट अंडर मैनेजमेंट (एयूएम) ₹50,000 करोड़ को पार कर गया है. मुख्य परफॉर्मेंस इंडिकेटर में शामिल हैं:
• 14% से 18% के बीच मेच्योर निवेश औसत के लिए इक्विटी पर रिटर्न (आरओई).
• लगभग 2:1 का को-इन्वेस्टमेंट लीवरेज रेशियो, जो थर्ड-पार्टी पूंजी के प्रभावी संचयन को दर्शाता है.
• लॉन्ग-टर्म इन्फ्रास्ट्रक्चर एसेट के लिए तैयार किए गए 4-6 वर्षों के रियलाइज़ेशन साइकिल का औसत अनुमान.
• एनआईआईएफ की अनुशासित पूंजी तैनाती ने इसे उभरते मार्केट सॉवरेन-बैक्ड फंड के बीच एक बेंचमार्क के रूप में स्थापित किया है.
   

आगे की राह: भारत के बुनियादी ढांचे के दशक में एनआईआईएफ

जैसे-जैसे भारत $5 ट्रिलियन अर्थव्यवस्था में बदलता है, बुनियादी ढांचा इसकी रीढ़ बनी रहेगी. एनआईआईएफ विशेष रूप से राष्ट्रीय अवसंरचना पाइपलाइन (एनआईपी) और गति शक्ति मास्टर प्लान के तहत एक बड़ी भूमिका निभाएगा.

• भविष्य के फोकस क्षेत्रों में शामिल हैं:
• ग्रीन इंफ्रास्ट्रक्चर एंड एनर्जी ट्रांजिशन प्लेटफॉर्म
• शहरी परिवहन और स्मार्ट सिटीज़
• जल और अपशिष्ट प्रबंधन
• टेलीकॉम और डिजिटल बैकबोन इंफ्रास्ट्रक्चर

इसके अलावा, उम्मीद बढ़ रही है कि एनआईआईएफ अंततः घरेलू और विदेशी दोनों मैंडेट के साथ एक पूर्ण सॉवरेन वेल्थ फंड में विकसित हो सकता है, जो सिंगापुर के टेमासेक या अबू धाबी के मुबाडाला जैसे मॉडल को प्रतिबिंबित करता है.

निष्कर्ष

फरवरी 2015 में शुरू हुआ, नेशनल इन्वेस्टमेंट एंड इंफ्रास्ट्रक्चर फंड (एनआईआईएफ) भारत का पहला सॉवरेन वेल्थ फंड है जो विशेष रूप से इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए समर्पित है. वाणिज्यिक रूप से व्यवहार्य ग्रीनफील्ड और ब्राउनफील्ड परियोजनाओं में इन्वेस्टमेंट को उत्प्रेरित करने के लिए डिज़ाइन किया गया, एनआईआईएफ भारत के बुनियादी ढांचे के वित्तपोषण के अंतर को कम करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है. 20 वर्ष या उससे अधिक की लंबी इन्वेस्टमेंट अवधि के साथ, एनआईआईएफ ने नेशनल हाउसिंग बैंक और Indian रेलवे फाइनेंस कॉर्पोरेशन (आईआरएफसी) जैसे प्रमुख फाइनेंशियल संस्थानों के माध्यम से पूंजी को चैन किया है, जिससे देश भर में उच्च प्रभाव वाले फाइनेंशियल विकास को बढ़ावा देने की अपनी क्षमता बढ़ गई है.