एनआईआईएफ क्या है?

एनआईआईएफ का इतिहास क्या है?

तत्कालीन वित्त मंत्री अरुण जेटली ने केंद्रीय बजट 2015-16 में राष्ट्रीय निवेश और बुनियादी ढांचा कोष (एनआईआईएफ) की घोषणा की थी, जिसका उद्देश्य भारत की बुनियादी ढांचे की ज़रूरतों के लिए दीर्घकालिक पूंजी प्रदान करना है. सरकार ने शुरू में ₹20,000 करोड़ आवंटित किए. इसे कैटेगरी II वैकल्पिक निवेश फंड के रूप में दिसंबर 2015 में सेबी की मंजूरी प्राप्त हुई. आर्थिक मामलों के विभाग के तहत परिचालन, एनआईआईएफ को निजी पूंजी में भीड़ द्वारा भारत के बुनियादी ढांचे के निवेश अंतर को कम करने के लिए बनाया गया था. नवीनतम डेटा के अनुसार, एनआईआईएफ अप्रैल 2024 तक $4.9 बिलियन से अधिक की एसेट को मैनेज करता है, जो फंड की रणनीति और शासन में बढ़ते वैश्विक और घरेलू निवेशकों के विश्वास को दर्शाता है.

एनआईआईएफ के उद्देश्य क्या हैं?

एनआईआईएफ तीन मार्गदर्शक सिद्धांतों के साथ अनुशासित, लॉन्ग-टर्म इन्वेस्टमेंट दृष्टिकोण का पालन करता है:

• कमर्शियल: स्थिर रिटर्न जनरेट करने वाले फाइनेंशियल सस्टेनेबल प्रोजेक्ट को प्राथमिकता दें.
• सहयोगी: पूंजी दक्षता को अधिकतम करने के लिए विश्वसनीय पार्टनर के साथ को-इन्वेस्ट करें.
• सस्टेनेबल: पर्यावरण और सामाजिक शासन (ईएसजी) मानकों के अनुरूप परियोजनाओं में निवेश करें.

ये सिद्धांत एनआईआईएफ की भूमिका को एक सार्वभौम-समर्थित, लेकिन व्यावसायिक रूप से संचालित, प्लेटफॉर्म के रूप में आकार देते हैं, जो पूरे भारत में परिवर्तनशील बुनियादी ढांचे के विकास को संबोधित करता है. इसका उद्देश्य पारदर्शिता, मजबूत गवर्नेंस और विश्वसनीय पार्टनरशिप के माध्यम से इन्वेस्टर का विश्वास सुनिश्चित करते हुए महत्वपूर्ण फाइनेंसिंग अंतर को भरना है.
 

एनआईआईएफ फंड के प्रकार क्या हैं?

एनआईआईएफ विभिन्न बुनियादी ढांचे की आवश्यकताओं को पूरा करने वाले तीन अलग-अलग फंड चलाता है:

• मास्टर फंड: पोर्ट, रोड, एयरपोर्ट और पावर जैसे कोर इंफ्रा एसेट पर ध्यान केंद्रित करता है. यह मुद्रास्फीति-सुरक्षित, स्थिर रिटर्न प्रदान करने वाले सेक्टर-विशिष्ट प्लेटफॉर्म बनाने के लिए स्थापित फर्मों के साथ भागीदारी करता है.
• फंड ऑफ फंड्स: सॉलिड ट्रैक रिकॉर्ड वाले अन्य टॉप-टियर फंड मैनेजर में निवेश करते हैं, अक्सर एक एंकर निवेशक के रूप में अधिक संस्थागत पूंजी प्राप्त करने के लिए.
• स्ट्रेटेजिक फंड: सेबी-रजिस्टर्ड कैटेगरी II एआईएफ, यह उच्च-प्रभाव वाले क्षेत्रों में इक्विटी और हाइब्रिड इंस्ट्रूमेंट में निवेश करता है, जिनके लिए लॉन्ग-टर्म पेशेंट कैपिटल की आवश्यकता होती है.

एक साथ, ये फंड एनआईआईएफ की सुविधा, पहुंच और रणनीतिक गहराई प्रदान करते हैं.
 

एनआईआईएफ इन्वेस्टर्स

एनआईआईएफ का पहला लैंडमार्क डील अक्टूबर 2017 में अबू धाबी इन्वेस्टमेंट अथॉरिटी (एडीआईए) से $1 बिलियन के निवेश के साथ आया, जो इसे एनआईआईएफ के मास्टर फंड का पहला ग्लोबल बैकर बनाता है. भारत सरकार ने 49% हिस्सेदारी बरकरार रखी है. प्रमुख घरेलू निवेशकों में आईसीआईसीआई बैंक, एचडीएफसी बैंक, एक्सिस बैंक और कोटक महिंद्रा लाइफ शामिल हैं. 2018 में, एशियाई इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट बैंक (एआईआईबी) ने $100 मिलियन ट्रांच से शुरू होकर $200 मिलियन की प्रतिबद्धता की. यह विविध और विश्वसनीय निवेशक आधार एनआईआईएफ की स्थिति को लॉन्ग-टर्म इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट के लिए एक विश्वसनीय प्लेटफॉर्म के रूप में पुष्टि करता है, जो कमर्शियल रिटर्न के साथ सॉवरेन एश्योरेंस को मिलाता है.

एनआईआईएफ इन्वेस्टमेन्ट्स

फरवरी 2018 में, एनआईआईएफ के मास्टर फंड ने हिंदुस्तान इंफ्रालॉग बनाने के लिए डीपी वर्ल्ड के साथ मिलकर भारत के पोर्ट और लॉजिस्टिक्स सेक्टर में $3 बिलियन को गिरवी रखा. उनके जेवी ने कॉन्टिनेंटल वेयरहाउसिंग में 90% हिस्सेदारी प्राप्त की, जिससे एनआईआईएफ के लॉजिस्टिक्स फुटप्रिंट को बढ़ावा मिला. अलग से, फंड ऑफ फंड्स के तहत ग्रीन ग्रोथ इक्विटी फंड (जीजीईएफ) लॉन्च करने के लिए यूके सरकार ने एनआईआईएफ के साथ भागीदारी की. जीजीईएफ नवीकरणीय ऊर्जा, पानी, अपशिष्ट प्रबंधन और स्वच्छ परिवहन जैसे जलवायु-सचेतन क्षेत्रों को लक्षित करता है, जो विकास और पर्यावरण दोनों लक्ष्यों को पूरा करने वाले टिकाऊ बुनियादी ढांचे की ओर एनआईआईएफ के रणनीतिक बदलाव को प्रदर्शित करता है.

इन्फ्रास्ट्रक्चर सेक्टर में क्या समस्याएं हैं?

• सेक्टर को लॉन्ग-टर्म फाइनेंसिंग की आवश्यकता है, लेकिन बैंक इसे प्रदान करने के लिए शक्तिहीन हैं. लॉन्ग-टर्म फाइनेंसिंग की अनुपस्थिति मुख्य कारणों में से एक है क्यों भारतीय बुनियादी ढांचा अभी भी अपेक्षित स्तर पर नहीं है. 
• हालांकि 2015 में, 10.4% बैंक फाइनेंसिंग इन्फ्रास्ट्रक्चर में गई थी. लेकिन देर तक, नॉन-परफॉर्मिंग एसेट और स्ट्रेस्ड एसेट, जो क्रमशः 4.5% और 11% हैं, भारतीय बैंकों, विशेष रूप से सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों पर जबरदस्त दबाव डाल रहे हैं.
• इसके परिणामस्वरूप, बैंकों को एक शेल में रहने और लंबी गर्भावस्था अवधि वाले लॉन्ग-टर्म फाइनेंसिंग पोर्टफोलियो और प्रोजेक्ट में निवेश करने से बचने के लिए मजबूर किया गया है.
• भारत सरकार ने इस वित्तीय परिदृश्य के जवाब में 2015 के बजट में राष्ट्रीय निवेश और बुनियादी ढांचा कोष बनाने की घोषणा की.
• एनआईआईएफ नेशनल हाउसिंग बैंक और आईआरएफसी सहित अपने पास-थ्रू के माध्यम से 20 वर्ष या उससे अधिक की लंबी अवधि के लिए फंडिंग प्रदान करेगा.
   

एनआईआईएफ का उत्पत्ति और रणनीतिक आदेश

भारत सरकार द्वारा 2015 में स्थापित, एनआईआईएफ की अवधारणा पेशेवर रूप से प्रबंधित, व्यावसायिक रूप से व्यवहार्य निवेश प्लेटफॉर्म के माध्यम से भारत के क्रॉनिक इंफ्रास्ट्रक्चर फंडिंग घाटे को संबोधित करने के लिए की गई थी. पारंपरिक सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों (पीएसयू) के विपरीत, एनआईआईएफ स्वायत्तता और वाणिज्यिक अनुशासन बनाए रखते हुए संस्थागत पूंजी को आकर्षित करने के लिए हाइब्रिड संरचना-लीवरेजिंग सॉवरेन सपोर्ट के साथ काम करता है.

इसका मूल आदेश सड़क, बंदरगाह, हवाई अड्डे, लॉजिस्टिक, ऊर्जा और वित्तीय सेवाओं जैसे क्षेत्रों में व्यावसायिक रूप से व्यवहार्य बुनियादी ढांचे परियोजनाओं और व्यवसायों को फंड करना है. फंड का गठन प्रत्यक्ष सार्वजनिक व्यय से अधिक मिश्रित वित्त दृष्टिकोण में बदलाव को दर्शाता है-प्रणालीगत जोखिम को कम करने और स्केल बढ़ाने के लिए घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय पूंजी जुटाना.

फंड आर्किटेक्चर: मास्टर फंड, फंड ऑफ फंड्स और स्ट्रैटेजिक अपॉर्च्युनिटीज फंड
एनआईआईएफ को तीन स्तरीय प्लेटफॉर्म के रूप में बनाया गया है, प्रत्येक फंड को विशिष्ट निवेश उद्देश्यों, जोखिम-रिटर्न प्रोफाइल और पूंजी संरचनाओं के साथ डिज़ाइन किया गया है.

1. एनआईआईएफ मास्टर फंड

लगभग ₹40,000 करोड़ के टार्गेट कॉर्पस के साथ मास्टर फंड, डायरेक्ट इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट के लिए प्राथमिक वाहन के रूप में काम करता है. यह मूल बुनियादी ढांचे-परिवहन, ऊर्जा और शहरी बुनियादी ढांचे पर ध्यान केंद्रित करता है-और स्वतंत्र रूप से या रणनीतिक भागीदारों के साथ निवेश करता है.

उल्लेखनीय निवेशों में शामिल हैं:

• अयाना रिन्यूएबल पावर में ₹2,100 करोड़ की इक्विटी हिस्सेदारी, एक रिन्यूएबल एनर्जी प्लेटफॉर्म.
• जीएमआर एयरपोर्ट लिमिटेड में इक्विटी भागीदारी, एनआईआईएफ के हवाई अड्डे के बुनियादी ढांचे के संपर्क में वृद्धि.
• पोर्ट और लॉजिस्टिक्स प्लेटफॉर्म बनाने के लिए डीपी वर्ल्ड के साथ रणनीतिक साझेदारी.
• फंड का परिचालन दर्शन स्टैंडअलोन प्रोजेक्ट इन्वेस्टमेंट के बजाय प्लेटफॉर्म बनाने पर निर्भर करता है, जो स्केल और कुशल पूंजी नियोजन की अर्थव्यवस्था को सक्षम बनाता है.

2. एनआईआईएफ फंड ऑफ फंड्स (एफओएफ)

यह वाहन भारत की विकास प्राथमिकताओं, न केवल हरित ऊर्जा, किफायती आवास, बल्कि प्रौद्योगिकी-संचालित उद्यमों के साथ संरेखित क्षेत्रों को लक्षित करने वाले थर्ड-पार्टी प्रबंधित फंड को पूंजी आवंटित करता है. फंड ऑफ फंड मॉडल प्रत्येक निवेश को सीधे मैनेज किए बिना एनआईआईएफ को सक्षम करता है, सेक्टर की विशेषज्ञता में टैप करें.

उल्लेखनीय आवंटन में शामिल हैं:

• ग्रीन ग्रोथ इक्विटी फंड (जीजीईएफ) के लिए ₹500 करोड़ की प्रतिबद्धता, जो एक संयुक्त यूके-इंडिया फंड है, जो जलवायु स्थिरता पर केंद्रित है.
• पूंजी निवेश न केवल निजी इक्विटी में बल्कि एमएसएमई, हेल्थकेयर और डिजिटल इंफ्रास्ट्रक्चर को सपोर्ट करने वाले वेंचर कैपिटल फंड में भी शामिल है.
• एंकर निवेशक के रूप में कार्य करके, एनआईआईएफ का एफओएफ न केवल संस्थागत विश्वास को उत्प्रेरित करता है बल्कि प्रारंभिक चरण या अंडरपेनेट्रेटेड क्षेत्रों में विश्वसनीयता भी लाता है.

3. एनआईआईएफ स्ट्रटेजिक ओपोर्च्युनिटिस फन्ड ( एसओएफ )

स्ट्रैटेजिक ऑपर्च्युनिटीज फंड कमर्शियल रूप से टिकाऊ परियोजनाओं में निवेश करने के लिए एक सुविधाजनक मैंडेट के साथ काम करता है जो पारंपरिक बुनियादी ढांचे की परिभाषा से बाहर आ सकता है. यह गेस्टेशनल जोखिमों या नियामक जटिलता के कारण मैक्रोइकोनॉमिक महत्व वाले क्षेत्रों को सपोर्ट करता है, लेकिन सीमित निजी क्षेत्र की संलग्नता है.

प्रमुख निवेश:

• आईडीएफसी इंफ्रास्ट्रक्चर फाइनेंस लिमिटेड में नियंत्रण हिस्सेदारी का अधिग्रहण, जिससे प्रोजेक्ट फाइनेंस में एनआईआईएफ को एक लॉन्ग-टर्म फाइनेंशियल संस्थान के रूप में स्थापित किया जाता है.
• मणिपाल हॉस्पिटल्स में निवेश हेल्थकेयर इंफ्रास्ट्रक्चर में अपने विविधता को दर्शाता है.
• एसओएफ का अलग-अलग दृष्टिकोण एनआईआईएफ को व्यावसायिक व्यवहार्यता सुनिश्चित करते हुए रणनीतिक राष्ट्रीय प्राथमिकताओं का समर्थन करने की अनुमति देता है.
   

परफॉर्मेंस मेट्रिक्स और ऑपरेशनल बेंचमार्क

• एनआईआईएफ ने एफवाई 2024-25 तक अपने फंड में ₹30,000 करोड़ से अधिक का वादा किया है, जिसमें एसेट अंडर मैनेजमेंट (एयूएम) ₹50,000 करोड़ को पार कर गया है. प्रमुख परफॉर्मेंस इंडिकेटर में शामिल हैं:
• 14% से 18% के बीच मेच्योर इन्वेस्टमेंट के लिए इक्विटी पर रिटर्न (आरओई).
• लगभग 2:1 का को-इन्वेस्टमेंट लीवरेज रेशियो, जो थर्ड-पार्टी कैपिटल के प्रभावी संचयन को प्रदर्शित करता है.
• 4-6 वर्षों के रियलाइजेशन साइकिल के लिए औसत गेस्टेशन, लॉन्ग-टर्म इन्फ्रास्ट्रक्चर एसेट के लिए तैयार किया गया.
• एनआईआईएफ की अनुशासित पूंजी नियोजन ने इसे उभरते मार्केट सॉवरेन-बैक्ड फंड के बीच एक बेंचमार्क के रूप में स्थापित किया है.
   

आगे की सड़क: भारत के बुनियादी ढांचे के दशक में एनआईआईएफ

भारत $5 ट्रिलियन की अर्थव्यवस्था में बदल रहा है, इसलिए बुनियादी ढांचा अपनी गति बनाए रहेगा. एनआईआईएफ विशेष रूप से नेशनल इंफ्रास्ट्रक्चर पाइपलाइन (एनआईपी) और गति शक्ति मास्टर प्लान के तहत बड़ी भूमिका निभाने की उम्मीद है.

• भविष्य के फोकस क्षेत्रों में शामिल हैं:
• ग्रीन इंफ्रास्ट्रक्चर एंड एनर्जी ट्रांजिशन प्लेटफॉर्म
• अर्बन ट्रांसपोर्ट एंड स्मार्ट सिटीज़
• पानी और अपशिष्ट प्रबंधन
• दूरसंचार और डिजिटल बैकबोन इंफ्रास्ट्रक्चर

इसके अलावा, यह उम्मीद बढ़ रही है कि एनआईआईएफ अंतत: घरेलू और विदेशी दोनों मैंडेट के साथ एक पूर्ण संप्रभु धन कोष में विकसित हो सकता है, जो सिंगापुर के तेमासेक या अबू धाबी के मुबादला जैसे मॉडलों को दर्शाता है.

निष्कर्ष

फरवरी 2015 में लॉन्च किया गया, नेशनल इन्वेस्टमेंट एंड इंफ्रास्ट्रक्चर फंड (एनआईआईएफ) भारत का पहला सॉवरेन वेल्थ फंड है, जो विशेष रूप से इन्फ्रास्ट्रक्चर के लिए समर्पित है. वाणिज्यिक रूप से व्यवहार्य ग्रीनफील्ड और ब्राउनफील्ड परियोजनाओं में निवेश को उत्प्रेरित करने के लिए डिज़ाइन किया गया, एनआईआईएफ भारत के इन्फ्रास्ट्रक्चर फाइनेंसिंग गैप को कम करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है. 20 वर्ष या उससे अधिक की लंबी इन्वेस्टमेंट अवधि के साथ, एनआईआईएफ नेशनल हाउसिंग बैंक और इंडियन रेलवे फाइनेंस कॉर्पोरेशन (आईआरएफसी) जैसे प्रमुख फाइनेंशियल संस्थानों के माध्यम से कैपिटल को चैनल करता है, जो पूरे देश में उच्च-प्रभाव वाले आर्थिक विकास को बढ़ावा देने की अपनी क्षमता को बढ़ाता है.