कैश मैनेजमेंट बिल (सीएमबी)

कैश मैनेजमेंट बिल क्या है?

कैश मैनेजमेंट बिल (सीएमबी) सरकार के सहयोग से केंद्रीय बैंक द्वारा जारी एक अल्पकालिक बिल है. यह अस्थायी कैश असंतुलन को दूर करने और एमरजेंसी फंडिंग प्रदान करने में मदद करता है. इन बिलों की मेच्योरिटी अवधि कुछ दिनों से तीन महीनों तक होती है. यह उन्हें अत्यधिक सुविधाजनक मॉनेटरी मार्केट इंस्ट्रूमेंट बनाता है जिसे आवश्यकता के अनुसार जारी किया जा सकता है.

सीएमबीएस का उपयोग करके, केंद्रीय बैंक लॉन्ग-टर्म नोट जारी करने को कम कर सकते हैं और कम कैश बैलेंस बनाए रख सकते हैं. जबकि सीएमबीएस अपनी छोटी मेच्योरिटी के कारण कम ब्याज खर्च प्रदान करते हैं, तो वे फिक्स्ड-मेच्योरिटी अवधि के बिल की तुलना में अधिक रिटर्न प्रदान करते हैं.

सीएमबी को फंगिबल और नॉन-फंगिबल फॉर्म में जारी किया जा सकता है, जिसमें पहले से जारी किए गए ट्रेजरी बिल के साथ मेच्योरिटी की तिथि को संरेखित किया जा सकता है. हालांकि, फंगिबल के लिए प्राथमिक डीलरों की भागीदारी अनिवार्य है.
 

कैश मैनेजमेंट बिल कैसे काम करते हैं

सीएमबीएस सरकार के कैश फ्लो और लिक्विडिटी आवश्यकताओं को मैनेज करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है. यहां जानें कि भारत में सीएमबीएस कैसे काम करता है:

● उद्देश्य:सरकार के कैश फ्लो में अस्थायी मिसमैच को पूरा करने और शॉर्ट-टर्म लिक्विडिटी आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए CMBs जारी किया जाता है.
●    अवधि: सीएमबीएस की अवधि कुछ दिनों से लेकर 90 दिनों तक की होती है. उन्हें फेस वैल्यू के लिए छूट पर जारी किया जाता है और मेच्योरिटी पर इसे रिडीम किया जाता है.
●    नीलामी प्रक्रिया: कैश मैनेजमेंट बिल जारी करना RBI द्वारा की गई नीलामी प्रोसेस का पालन करता है. बैंक, प्राथमिक डीलर और चुनिंदा फाइनेंशियल संस्थान जैसे अधिकृत प्रतिभागी इन नीलामियों में भाग ले सकते हैं.
● मामूली वैल्यू:कैश मैनेजमेंट बिल की मामूली वैल्यू आमतौर पर ₹1 करोड़ या उसके गुणक होती है. निवेशक अपनी लिक्विडिटी आवश्यकताओं के आधार पर CMBs की कई यूनिट के लिए बोली लगा सकते हैं.
●    प्रतिस्पर्धी बोली: नीलामी प्रक्रिया में प्रतिस्पर्धी बोली शामिल होती है, जहां प्रतिभागियों ने अपनी बोली को राशि और उपज को निर्दिष्ट करते हुए जमा किया है, जो वे सीएमबीएस खरीदने के लिए तैयार हैं.
●    बिड की स्वीकृति: RBI सबसे कम उपज से शुरू होने वाली बिड स्वीकार करता है और अधिसूचित राशि तक अधिक उपज की ओर बढ़ता जाता है.
●    आवंटन और निपटान: सफल बोलीदाताओं को स्वीकृत उपज पर सीएमबीएस का आवंटन प्राप्त होता है. सेटलमेंट RBI के कोर बैंकिंग सॉल्यूशन (ई-कुबेर) सिस्टम के माध्यम से होता है.
●   द्वितीयक बाजार:CMBs को मेच्योरिटी से पहले सेकेंडरी मार्केट में ट्रेड किया जा सकता है. यह निवेशकों को अपनी लिक्विडिटी आवश्यकताओं या निवेश रणनीतियों के आधार पर बिल खरीदने या बेचने की अनुमति देता है.
●    लिक्विडिटी मैनेजमेंट: सीएमबीएस मार्केट के प्रतिभागियों को अपने शॉर्ट-टर्म सरप्लस फंड को तैनात करने के लिए अतिरिक्त साधन प्रदान करके प्रभावी लिक्विडिटी मैनेजमेंट में सहायता करता है.
●    जोखिम-मुक्त निवेश: सीएमबीएस को भारत सरकार की सॉवरेन गारंटी द्वारा समर्थित किया जाता है, जिससे उन्हें पात्र निवेशकों के लिए एक सुरक्षित और जोखिम-मुक्त निवेश विकल्प बन जाता है.
 

CMBs की विशेषताएं

पेश किए गए कैश मैनेजमेंट बिल की प्रमुख विशेषताएं यहां दी गई हैं:

●   परिपक्वता:CMBs की मेच्योरिटी अवधि 91 दिनों से कम होती है.
●   डिस्काउंटेड रिडेम्पशन:ट्रेजरी बिल के समान, CMBs डिस्काउंट पर जारी किया जाता है और मेच्योरिटी पर फेस वैल्यू पर रिडीम किया जाता है. उदाहरण के लिए, अगर कैश मैनेजमेंट बिल की फेस वैल्यू ₹100 है, तो इसे ₹97 में प्राप्त किया जा सकता है, और मेच्योरिटी पर, आमतौर पर 60 दिनों के बाद, इसे ₹100 में रिडीम किया जा सकता है. कोई ब्याज भुगतान नहीं किया जाता है, लेकिन डिस्काउंट निवेश पर रिटर्न है.
●  सुविधाजनक अवधि:अवधि, जारी किए जाने वाले सीएमबीएस की कुल मात्रा (अधिसूचित राशि) और जारी करने की तिथि सरकार की अस्थायी कैश आवश्यकताओं पर निर्भर करती है.
●   एसएलआर पात्रता: सीएमबीएस वैधानिक लिक्विडिटी रेशियो (एसएलआर) सिक्योरिटीज़ के रूप में पात्र हैं. बैंक बैंकिंग विनियमन अधिनियम, 1949 की धारा 24 के तहत मान्यता प्राप्त एसएलआर उद्देश्यों के लिए सरकारी प्रतिभूतियों में मान्य निवेश के रूप में सीएमबीएस में निवेश पर विचार कर सकते हैं.
●    मार्केट मैकेनिज्म: भारतीय रिज़र्व बैंक द्वारा कैश मैनेजमेंट बिल की नीलामी की जाती है. एक अलग प्रेस रिलीज़ के माध्यम से नीलामी के संबंध में एक दिन पहले घोषणा की गई थी.
●    सेटलमेंट: नीलामी के लिए सेटलमेंट T+1 के आधार पर होता है.
●  गैर-प्रतिस्पर्धी बोली:ट्रेजरी बिल के विपरीत, CMBs नॉन-कॉम्पिटिटिव बिडिंग स्कीम के तहत कवर नहीं किए जाते हैं.
●    ट्रेडेबल नेचर: CMBs ट्रेडेबल हैं और रेडी-फॉरवर्ड सुविधा के लिए पात्र हैं.
●    लिक्विडिटी मैनेजमेंट: कैश मैनेजमेंट बिल, बैंकिंग सेक्टर में लिक्विडिटी को मैनेज करने वाले फॉर्म में सरकार को ट्रांसफर करने की सुविधा देता है.
●   इंटर-बैंक मार्केट को गहरा करना: ये बिल इंटर-बैंक टर्म-मनी मार्केट को गहरा करने में योगदान देते हैं. यह शॉर्ट टर्म के लिए उधार लेते समय बैंकों को होने वाले ब्याज दर के जोखिमों को कम करने में मदद करता है.
 

भारत में कैश मैनेजमेंट बिल का इतिहास

12 मई, 2010 को भारत में कैश मैनेजमेंट बिल पहली बार पेश किया गया था. यह भारतीय रिज़र्व बैंक के परामर्श से भारत सरकार द्वारा शुरू किए गए मौजूदा शॉर्ट-टर्म कैश-रेजिंग इंस्ट्रूमेंट को सप्लीमेंट करता है. CMBs का प्राथमिक उद्देश्य सरकार को अपनी शॉर्ट-टर्म कैश फ्लो आवश्यकताओं को अधिक प्रभावी ढंग से मैनेज करने में मदद करना है. आरबीआई सरकार की ओर से सीएमबी जारी करने के लिए नीलामी करता है.

CMBs भारतीय मनी मार्केट का एक अभिन्न हिस्सा बन गए हैं, जिससे अस्थायी कैश फ्लो मिसमैच को दूर करने में मदद मिलती है. ये ट्रेजरी बिलों के साथ समानताएं शेयर करते हैं और पूर्व-निर्दिष्ट नियम और शर्तों के आधार पर बेचे जाते हैं. शुरुआत में, सीएमबी की अवधि 91 दिनों की थी, लेकिन अधिक सुविधा प्रदान करने के लिए इसे 364 दिनों तक बढ़ाया गया था. निवेशक अपने निवेश पर ब्याज अर्जित कर सकते हैं क्योंकि CMBs को छूट पर जारी किया जाता है और फेस वैल्यू पर रिडीम किया जाता है. ये बिल व्यक्तियों, कंपनियों, बैंकों और गैर-बैंकिंग फाइनेंशियल संस्थानों सहित कई निवेशकों के लिए उपलब्ध हैं.

CMBs पर इंटरेस्ट रेट नीलामी प्रक्रिया में प्रतिस्पर्धी बोली के माध्यम से निर्धारित की जाती है. CMBs को एक सुरक्षित और लिक्विड इन्वेस्टमेंट ऑप्शन माना जाता है क्योंकि सरकार उन्हें समर्थन देती है. वे प्राप्तियों और खर्चों के बीच अस्थायी मिसमैच को पूरा करके सरकार के कैश फ्लो को मैनेज करने में महत्वपूर्ण हैं. RBI ने लिक्विडिटी और आकर्षकता बढ़ाने के उपाय लागू किए हैं, जैसे कि सेकेंडरी मार्केट ट्रेडिंग शुरू करना और कुछ कैटेगरी के निवेशकों के लिए इन्वेस्टमेंट लिमिट में ढील देना.