म्यूचुअल फंड में साइड-पॉकेटिंग क्या है? प्रोसेस, ट्रिगर और प्रभाव

म्यूचुअल फंड में साइड-पॉकेटिंग को समझना

साइड-पॉकेटिंग का अर्थ एक अलग पोर्टफोलियो बनाना है, जिसे म्यूचुअल फंड स्कीम के भीतर अलग पोर्टफोलियो भी कहा जाता है. इसमें क्रेडिट इवेंट से प्रभावित डेट या मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट शामिल होते हैं.

शेष सिक्योरिटीज़ मुख्य पोर्टफोलियो के हिस्से के रूप में जारी रहती हैं. मुख्य पोर्टफोलियो में प्रभावित सेक्योरिटी शामिल नहीं है. यह विभाजन प्रभावित इन्वेस्टमेंट को शेष स्कीम से स्वतंत्र रूप से प्रबंधित करने की अनुमति देता है.

लागू सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) फ्रेमवर्क के तहत साइड-पॉकेटिंग की अनुमति है. इसका निर्माण वैकल्पिक है और यह एसेट मैनेजमेंट कंपनी (AMC), ट्रस्टी अप्रूवल और स्कीम डॉक्यूमेंट में उल्लिखित प्रावधानों पर निर्भर करता है.

साइड-पॉकेटिंग क्यों शुरू की गई?

जब डेट सिक्योरिटी को क्रेडिट इवेंट का सामना करना पड़ता है और वैल्यू या बिक्री करना मुश्किल हो सकता है, तो मौजूदा निवेशकों के उचित व्यवहार को सपोर्ट करने के लिए साइड-पॉकेटिंग शुरू की गई थी.

उदाहरण के लिए, मान लें कि डेट म्यूचुअल फंड में कंपनी द्वारा जारी किया गया बॉन्ड होता है. अगर बॉन्ड को इन्वेस्टमेंट ग्रेड से नीचे डाउनग्रेड किया जाता है, तो AMC प्रभावित बॉन्ड को बाकी पोर्टफोलियो से अलग कर सकता है. शेष सिक्योरिटीज़ मुख्य पोर्टफोलियो में जारी रहती हैं, जबकि प्रभावित बॉन्ड को अलग-अलग पोर्टफोलियो में रखा जाता है.

यह प्रोसेस क्रेडिट से संबंधित समस्या को शेष स्कीम से अलग करती है और मुख्य पोर्टफोलियो से जुड़े ट्रांज़ैक्शन के प्रभाव को सीमित करती है.

साइड-पॉकेटिंग कैसे काम करता है

नीचे दी गई टेबल सामान्य प्रक्रिया को समझाती है:

क्रेडिट इवेंट की तारीख पर यूनिट रखने वाले निवेशकों को आमतौर पर अलग-अलग पोर्टफोलियो में समान संख्या में यूनिट आवंटित किए जाते हैं. अलग-अलग पोर्टफोलियो बनाने के बाद प्रवेश करने वाले निवेशक केवल मुख्य पोर्टफोलियो के लिए एक्सपोज़र प्राप्त करते हैं.

साइड-पॉकेटिंग कब ट्रिगर किया जा सकता है?

निम्नलिखित स्थितियों के परिणामस्वरूप अलग-अलग पोर्टफोलियो का निर्माण हो सकता है:

• क्रेडिट रेटिंग डाउनग्रेड: डेट या मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट को SEBI-रजिस्टर्ड क्रेडिट रेटिंग एजेंसी द्वारा इन्वेस्टमेंट ग्रेड से नीचे डाउनग्रेड किया जा सकता है.
• अधिक क्रेडिट डाउनग्रेड: इन्वेस्टमेंट ग्रेड से पहले से कम सिक्योरिटी को अतिरिक्त डाउनग्रेड का सामना करना पड़ सकता है.
• लोन रेटिंग डाउनग्रेड: पात्र लोन की रेटिंग में समान डाउनग्रेड हो सकता है.
• जारीकर्ता स्तर पर क्रेडिट इवेंट: एक जारीकर्ता को ऐसी घटना का अनुभव हो सकता है जो भुगतान दायित्वों को पूरा करने की अपनी क्षमता को प्रभावित करती है.
• लिक्विडिटी की चिंताएं: क्रेडिट इवेंट के कारण प्रभावित सिक्योरिटी को वैल्यू करना या बेचना मुश्किल हो सकता है.

अलग-अलग पोर्टफोलियो बनाना ऑटोमैटिक नहीं है. AMC इसे लागू नियमों, स्कीम के प्रावधानों और ट्रस्टी के अप्रूवल के आधार पर बना सकता है.

साइड-पॉकेटिंग निवेशकों की सुरक्षा कैसे करता है

निम्नलिखित बिंदु साइड-पॉकेटिंग के उद्देश्य को स्पष्ट करते हैं:

प्रभावित सिक्योरिटी को अलग करता है: क्रेडिट-प्रभावित सिक्योरिटी को मुख्य पोर्टफोलियो से हटा दिया जाता है. यह शेष सिक्योरिटीज़ को एक अलग पोर्टफोलियो के रूप में जारी रखने की अनुमति देता है.

नए ट्रांज़ैक्शन के प्रभाव को सीमित करता है: अलग होने के बाद स्कीम में प्रवेश करने वाले निवेशक आमतौर पर केवल मुख्य पोर्टफोलियो में यूनिट प्राप्त करते हैं. उन्हें प्रभावित सेक्योरिटी का संपर्क नहीं मिलता है.

मौजूदा इन्वेस्टर हित बनाए रखता है: मौजूदा इन्वेस्टर अलग-अलग पोर्टफोलियो में यूनिट होल्ड करना जारी रखते हैं. प्रभावित सेक्योरिटी से कोई भी वसूली उन इकाइयों के मूल्य में दिखाई दे सकती है.

पोर्टफोलियो पारदर्शिता को सपोर्ट करता है: मुख्य और अलग-अलग पोर्टफोलियो अलग-अलग दिखाए जाते हैं. यह प्रभावित सिक्योरिटी और शेष इन्वेस्टमेंट के बारे में स्पष्ट जानकारी प्रदान कर सकता है.

साइड-पॉकेटिंग क्रेडिट रिस्क को नहीं हटाता है या प्रभावित जारीकर्ता से रिकवरी सुनिश्चित नहीं करता है.

साइड-पॉकेटिंग की सीमाएं

साइड-पॉकेटिंग की कुछ सीमाएं इस प्रकार हैं:

रिकवरी सुनिश्चित नहीं है: जारीकर्ता पूरी राशि, आंशिक रूप से या बिल्कुल नहीं चुका सकता है. अलग-अलग पोर्टफोलियो की वैल्यू प्रभावित सिक्योरिटी से रिकवरी पर निर्भर करती है.

अलग यूनिट में सीमित लिक्विडिटी हो सकती है: निवेशक सामान्य म्यूचुअल फंड रिडेम्पशन प्रोसेस के माध्यम से अलग-अलग पोर्टफोलियो यूनिट को रिडीम नहीं कर सकते हैं. लागू नियम और फंड की शर्तें लिक्विडिटी को प्रभावित कर सकती हैं.

मुख्य पोर्टफोलियो में अभी भी रिस्क हो सकता है: मुख्य पोर्टफोलियो अन्य सिक्योरिटीज़ को होल्ड करना जारी रखता है. यह ब्याज दर, क्रेडिट, लिक्विडिटी और मार्केट से संबंधित जोखिमों के अधीन रहता है.

मूल्यांकन मुश्किल हो सकता है: प्रभावित सिक्योरिटी की मार्केट कीमत ऐक्टिव नहीं हो सकती है. इसका मूल्यांकन लागू मूल्यांकन नियमों और उपलब्ध जानकारी पर निर्भर कर सकता है.

साइड-पॉकटिंग नुकसान को वापस नहीं करती है: सिक्योरिटी को अलग करने से क्रेडिट इवेंट के कारण होने वाली वैल्यू में कोई कमी नहीं होती है.

निवेशकों के लिए टैक्स प्रभाव

अलग-अलग पोर्टफोलियो बनाने पर लागू इनकम टैक्स प्रावधानों के तहत टैक्स लागू हो सकता है. टैक्स ट्रीटमेंट म्यूचुअल फंड के प्रकार, होल्डिंग अवधि, लागत आवंटन और ट्रांज़ैक्शन के प्रकार जैसे कारकों पर निर्भर कर सकता है.

अलग-अलग पोर्टफोलियो का निर्माण स्वयं इन्वेस्टर द्वारा रिडेम्पशन का प्रतिनिधित्व नहीं करता है. हालांकि, टैक्स तब उत्पन्न हो सकता है जब यूनिट ट्रांसफर किए जाते हैं, रिडीम किए जाते हैं, या जब लागू प्रावधानों के तहत राशि प्राप्त होती है.

टैक्स नियम समय के साथ बदल सकते हैं. निवेशक टैक्स से संबंधित निर्णय लेने से पहले नवीनतम प्रावधानों की समीक्षा कर सकते हैं या टैक्स सलाहकार से परामर्श कर सकते हैं.

म्यूचुअल फंड और निवेशकों पर प्रभाव

साइड-पॉकेटिंग शेष पोर्टफोलियो से क्रेडिट-प्रभावित सिक्योरिटी को अलग करता है. मुख्य पोर्टफोलियो उन सिक्योरिटीज़ के साथ जारी रहता है जो क्रेडिट इवेंट से प्रभावित नहीं थीं.

मौजूदा निवेशकों को प्रभावित सेक्योरिटी से जुड़ी अलग यूनिट प्राप्त होती हैं. इन यूनिट का मूल्य मूल्यांकन और भविष्य की किसी भी वसूली पर निर्भर कर सकता है. नए निवेशक आमतौर पर अलग होने के बाद ही मुख्य पोर्टफोलियो में यूनिट प्राप्त करते हैं.

यह प्रक्रिया प्रभावित सेक्योरिटी के बारे में स्पष्टता में सुधार कर सकती है. हालांकि, यह इन्वेस्टमेंट के रिस्क को नहीं हटाता है या यह सुनिश्चित नहीं करता है कि आइसोसाइड-पॉकेटिंग एक ऐसी व्यवस्था है जो म्यूचुअल फंड को शेष पोर्टफोलियो से क्रेडिट इवेंट से प्रभावित डेट या मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट को अलग करने की अनुमति देती है. प्रभावित सिक्योरिटी को अलग-अलग पोर्टफोलियो में रखा जाता है, जबकि अन्य सिक्योरिटीज़ मुख्य पोर्टफोलियो में जारी रहती हैं. मौजूदा निवेशकों को प्रभावित निवेश से जुड़ी अलग यूनिट प्राप्त होती हैं, और भविष्य की रिकवरी उनकी वैल्यू को प्रभावित कर सकती है. हालांकि, साइड-पॉकेटिंग क्रेडिट जोखिम को नहीं हटाता है या सुनिश्चित रिकवरी प्रदान नहीं करता है. इन्वेस्टर अलग-अलग पोर्टफोलियो के प्रभाव को समझने के लिए स्कीम डिस्क्लोज़र, पोर्टफोलियो की जानकारी और लागू शर्तों को रिव्यू कर सकते हैं भविष्य में भुगतान करेगा.

निष्कर्ष

साइड-पॉकेटिंग एक तंत्र है जो म्यूचुअल फंड को शेष पोर्टफोलियो से क्रेडिट इवेंट से प्रभावित डेट या मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट को अलग करने की अनुमति देता है. प्रभावित सिक्योरिटी को अलग-अलग पोर्टफोलियो में रखा जाता है, जबकि अन्य सिक्योरिटीज़ मुख्य पोर्टफोलियो में जारी रहती हैं. मौजूदा निवेशकों को प्रभावित निवेश से जुड़ी अलग यूनिट प्राप्त होती हैं, और भविष्य की रिकवरी उनकी वैल्यू को प्रभावित कर सकती है. हालांकि, साइड-पॉकेटिंग क्रेडिट जोखिम को नहीं हटाता है या सुनिश्चित रिकवरी प्रदान नहीं करता है. अलग-अलग पोर्टफोलियो के प्रभाव को समझने के लिए निवेशक स्कीम के डिस्क्लोज़र, पोर्टफोलियो की जानकारी और लागू शर्तों को रिव्यू कर सकते हैं.