ऐक्टिव मोमेंटम फंड के बारे में सुना है? उन्होंने फ्लैट मार्केट में 22% तक का रिटर्न दिया है

मोमेंटम इन्वेस्टिंग ने पारंपरिक रूप से एक सरल नियम का पालन किया है: बढ़ते स्टॉक के साथ रहें और अपनी ताकत खोने वाले लोगों से दूर जाएं.

हालांकि, पिछले वर्ष में, इस दृष्टिकोण ने इस पर निर्भर करते हुए बहुत अलग परिणाम दिए हैं कि इसे कैसे लागू किया गया था.

ईटी मनी द्वारा जांच की गई एक वर्ष की अवधि के दौरान निफ्टी 200 मोमेंटम 30 इंडेक्स 0.34% गिर गया. आठ पैसिव फंड ट्रैकिंग इंडेक्स ने 0.93% से 2.72% तक के नुकसान को पोस्ट करते हुए और भी कमजोर प्रदर्शन किया.

सक्रिय रूप से मैनेज किए जाने वाले मोमेंटम फंड ने एक अलग कहानी बताई.

मोतीलाल ओसवाल के ऐक्टिव मोमेंटम फंड ने 22.3% रिटर्न किया, जबकि यूनियन और निप्पॉन इंडिया के फंड ने क्रमशः 9.4% और 8.8% प्राप्त किया. सैमको का ऐक्टिव मोमेंटम फंड 2.3% कम हो गया.

संदर्भ के लिए, निफ्टी 500 TRI उसी अवधि में 0.48% रिटर्न करता है.

Ace MF से प्राप्त और 15 जुलाई, 2026 तक मापा गया डेटा, कम से कम एक वर्ष के इतिहास के साथ रेगुलर प्लान और ऐक्टिव मोमेंटम फंड को कवर करता है.

फंड के बीच तीव्र अंतर एक व्यापक प्रश्न पैदा करता है: एक ही निवेश कारक के आसपास बनाए गए इंडेक्स से अलग रूप से काम करने के लिए कुछ सक्रिय मोमेंटम रणनीतियों की अनुमति क्या है?

पैसिव मोमेंटम एक निश्चित शिड्यूल पर चलता है

एक महत्वपूर्ण अंतर यह है कि पोर्टफोलियो कितनी बार बदल सकते हैं.

निफ्टी 200 मोमेंटम 30 इंडेक्स मोमेंटम के आधार पर 200 लार्ज और मिड-कैप कंपनियों के यूनिवर्स से 30 स्टॉक का चयन करता है. यह जून और दिसंबर में हर साल दो बार रीबैलेंस करता है.

फिक्स्ड शिड्यूल का मतलब है कि जब किसी व्यक्तिगत स्टॉक के पीछे की गति दो रीबैलेंसिंग तिथियों के बीच बदलती है, तो index तुरंत जवाब नहीं दे सकता है.

ऐक्टिव मोमेंटम फंड में काफी अधिक सुविधा होती है.

ET मनी के अनुसार, उनके क्वांटिटेटिव मॉडल कीमत और आय दोनों का उपयोग करके 600 से 1,000 स्टॉक के बीच स्क्रीन कर सकते हैं. फंड मैनेजर होल्डिंग को बदल सकते हैं, जब उनके मॉडल दर्शाते हैं कि शिड्यूल इंडेक्स रीबैलेंस की प्रतीक्षा करने के बजाय शर्तें बदल गई हैं.

पोर्टफोलियो टर्नओवर में अंतर विशेष रूप से दिखाई देता है.

ऐक्टिव फंड अक्सर ट्रेडिंग कर रहे हैं

सैमको ने 851% का पोर्टफोलियो टर्नओवर रेशियो रिकॉर्ड किया, जिसका मतलब है कि वर्ष के दौरान इसका पोर्टफोलियो आठ बार से अधिक हो गया.

यूनियन का टर्नओवर रेशियो 381% था, जबकि मोतीलाल ओसवाल 240% था और Nippon इंडिया का टर्नओवर 140% था.

तुलना में, यूटीआई के पैसिव मोमेंटम फंड ने 31 मार्च, 2025 तक टर्नओवर अनुपात 118.3% दर्ज किया.

आंकड़े यह साबित नहीं करते हैं कि अधिक टर्नओवर ऑटोमैटिक रूप से अधिक रिटर्न देता है. सैमको, फंड की तुलना में सबसे अधिक टर्नओवर होने के बावजूद, नकारात्मक एक वर्ष का रिटर्न दिया.

वे दिखाते हैं कि अलग-अलग सक्रिय और पैसिव मोमेंटम स्ट्रेटेजी कैसे काम कर सकती हैं.

ऐक्टिव फंड मोमेंटम सिग्नल को बदलने के लिए अधिक बार प्रतिक्रिया दे सकता है, जबकि इंडेक्स फंड अपने अंतर्निहित बेंचमार्क के नियमों और रीबैलेंसिंग शिड्यूल से जुड़ा रहता है.

स्मॉल-कैप एक्सपोजर ने अंतर का एक और बिंदु बनाया

इन्वेस्टिबल यूनिवर्स भी अलग-अलग है.

निफ्टी 200 मोमेंटम 30 लार्ज और मिड-कैप कंपनियों तक सीमित है. इसके पोर्टफोलियो को ET मनी की तुलना में दो सेगमेंट के बीच समान रूप से विभाजित किया गया था, जिससे यह बिना किसी स्मॉल-कैप एक्सपोजर के रह गया था.

इसका अध्ययन इस अवधि के दौरान हुआ क्योंकि निफ्टी 100 में वर्ष के दौरान 1.7% की गिरावट आई थी, जबकि स्मॉल कैप ने 1.4% का मामूली पॉजिटिव रिटर्न दर्ज किया था.

ऐक्टिव मोमेंटम फंड एक ही प्रतिबंध के अधीन नहीं थे.

पिछले 12 महीनों में यूनियन का औसत आवंटन लार्ज कैप में 23.4%, मिड कैप में 34.6% और स्मॉल कैप में 35.8% था.

सैमको ने लार्ज कैप में 13.3%, मिड कैप में 27.1% और स्मॉल कैप में 40.1%, कैश पोजीशन के साथ 19.5% रखा.

मोतीलाल ओसवाल लार्ज कैप्स में औसतन 25.4%, मिड कैप्स में 36.4% और स्मॉल कैप्स में 27.9%. इस अवधि के दौरान इसका स्मॉल-कैप एलोकेशन 54.5% तक पहुंच गया था.

Nippon इंडिया चार ऐक्टिव फंड में सबसे बड़ा कैप है, जिसमें लार्ज कैप में 46.9%, मिड कैप में 34.1% और स्मॉल कैप में 15.7% शामिल हैं.

इन अंतरों का मतलब है कि परफॉर्मेंस गैप को पूरी तरह से ऐक्टिव और पैसिव मैनेजमेंट के बीच तुलना के रूप में नहीं देखा जा सकता है. पोर्टफोलियो खुद को मार्केट के विभिन्न भागों के संपर्क में लाया गया.

ऐक्टिव फंड बड़े व्यक्तिगत बेट्स भी बना सकते हैं

पोर्टफोलियो कंसंट्रेशन ने एक और अंतर जोड़ा.

मोतीलाल ओसवाल के फंड में अपने पोर्टफोलियो का 8.3% स्टरलाइट टेक्नोलॉजी में निवेश किया गया था.

सैमको की सबसे बड़ी स्थिति क्लियरिंग कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया की 9.1% थी, जबकि इसका स्टरलाइट टेक्नोलॉजी में 6.3% भी था.

निफ्टी 200 मोमेंटम 30 इंडिविजुअल-स्टॉक लेवल पर कम कंसंट्रेटेड था.

इसके दो सबसे बड़े पद थे श्रीराम फाइनेंस 5.08% और कमिन्स इंडिया 5.06%.

जब वे स्टॉक तेजी से मूव करते हैं, तो बड़ी व्यक्तिगत पोजीशन फंड के कुल रिटर्न पर अधिक प्रभाव डाल सकती हैं. एक ही कंसंट्रेशन पोर्टफोलियो के खिलाफ भी काम कर सकता है जब एक बड़ी होल्डिंग खराब प्रदर्शन करती है.

उच्च सुविधा उच्च खर्चों के साथ आती है

अधिक बार ट्रेड करने और इंडेक्स यूनिवर्स के बाहर जाने की क्षमता मुफ्त नहीं है.

ET मनी की तुलना में ऐक्टिव मोमेंटम फंड में काफी अधिक एक्सपेंस रेशियो दिखाई देते हैं.

मोतीलाल ओसवाल का एक्सपेंस रेशियो 2.70% था, इसके बाद यूनियन 2.44% और सैमको 2.41% था. निप्पॉन इंडिया के पास चार ऐक्टिव फंड में 1.68% का सबसे कम एक्सपेंस रेशियो था.

यूटीआई के पैसिव मोमेंटम फंड पर 0.95% का शुल्क लिया गया.

इसलिए ऐक्टिव मोमेंटम फंड में निवेशक ऐक्टिव पोर्टफोलियो निर्णयों, व्यापक स्टॉक चयन और बदलती गति के लिए अधिक बार प्रतिक्रिया देने की क्षमता के लिए काफी अधिक भुगतान कर रहे थे.

उच्च खर्च महत्वपूर्ण होते हैं क्योंकि वे अंततः निवेशकों के लिए उपलब्ध रिटर्न को कम करते हैं और अप्लाई करना जारी रखते हैं, चाहे ऐक्टिव मैनेजमेंट बेहतर परफॉर्मेंस प्रदान करता हो या नहीं.

ऐक्टिव फंड के बीच अंतर लगभग 25 प्रतिशत था

एक वर्ष के रिटर्न में ऐक्टिव-वर्सस-पैसिव तुलना का एक और महत्वपूर्ण हिस्सा भी दिखाई देता है.

ऐक्टिव मैनेजमेंट ने पूरे फंड में समान परिणाम नहीं दिए.

मोतीलाल ओसवाल ने 22.3% डिलीवर किया, जबकि यूनियन ने 9.4% रिटर्न किया और Nippon इंडिया ने 8.8% कमाया. सैमको ने 2.3% अस्वीकार कर दिया.

जो तुलना में सबसे मजबूत और सबसे कमजोर ऐक्टिव मोमेंटम फंड के बीच लगभग 25 प्रतिशत पॉइंट रखता है.

बदलाव महत्वपूर्ण है क्योंकि ऐक्टिव मोमेंटम स्ट्रेटजी चुनने से फंड-मैनेजर निर्णयों, पोर्टफोलियो निर्माण, ट्रेडिंग फ्रीक्वेंसी, मार्केट-कैप एलोकेशन और इंडिविजुअल-स्टॉक एक्सपोज़र में अंतर भी शामिल होता है.

बस एक "ऐक्टिव मोमेंटम" फंड का चयन करने से जांच की गई अवधि के दौरान एक समान परिणाम नहीं होगा.

एक वर्ष ऐक्टिव-वर्सस-पैसिव डिबेट को सेटल नहीं करता है

हाल ही के आंकड़ों ने कुछ सक्रिय रूप से मैनेज किए जाने वाले मोमेंटम फंड का पक्ष लिया है.

मोतीलाल ओसवाल का 22.3% रिटर्न उस अवधि के दौरान विशेष रूप से उल्लेखनीय था जब निफ्टी 200 मोमेंटम 30 में 0.34% की गिरावट आई और निफ्टी 500 TRI ने केवल 0.48% प्राप्त किया.

लेकिन तुलना एक वर्ष की अवधि को कवर करती है.

यह स्थापित नहीं करता है कि ऐक्टिव मोमेंटम फंड विभिन्न मार्केट साइकिल में पैसिव मोमेंटम स्ट्रेटेजी को लगातार बेहतर बनाएंगे.

हाल ही में हुई भिन्नता के पीछे के यांत्रिकी अभी भी स्पष्ट हैं.

ऐक्टिव फंड को मार्केट-कैप सेगमेंट में मूव करने, अधिक बार ट्रेड करने, शिड्यूल इंडेक्स रीबैलेंसिंग की प्रतीक्षा किए बिना होल्डिंग बदलने और इंडिविजुअल स्टॉक में बड़ी पोजीशन लेने की अधिक स्वतंत्रता थी.

ये लाभ काफी अधिक खर्चों के साथ आते हैं और व्यक्तिगत फंड के बीच परफॉर्मेंस में बहुत व्यापक स्प्रेड के साथ आते हैं.

इसलिए हाल ही के अनुभव से पता चलता है कि मोमेंटम निवेश इस बात पर निर्भर करता है कि रणनीति का निर्माण और कार्यान्वयन कैसे किया जाता है.

इन फंड का आकलन करने वाले निवेशकों के लिए, हेडलाइन रिटर्न केवल एक हिस्सा है. पोर्टफोलियो टर्नओवर, मार्केट-कैप एक्सपोज़र, कंसंट्रेशन, खर्च और व्यक्तिगत सक्रिय रणनीतियों के बीच अंतर को समझने के लिए समान रूप से महत्वपूर्ण हैं कि वे रिटर्न कहां से आए हैं.

डिस्क्लेमर: सिक्योरिटीज़ मार्केट में निवेश मार्केट जोखिमों के अधीन हैं, निवेश करने से पहले सभी संबंधित डॉक्यूमेंट ध्यान से पढ़ें.