भारत बनाम अन्य उभरते बाज़ार - 2026 और उससे आगे का विश्लेषण

भारत, विश्व का चौथा सबसे बड़ा स्टॉक मार्केट और अर्थव्यवस्था, अपनी समकक्ष उभरती बाज़ार अर्थव्यवस्थाओं सहित सबसे तेज़ी से बढ़ती बड़ी अर्थव्यवस्था भी है. हालांकि भारत का आर्थिक आकार ($4 ट्रिलियन नॉमिनल GDP) अमेरिका के $30 ट्रिलियन या चीन के $19 ट्रिलियन से तुलनात्मक नहीं है, लेकिन भारत अब अधिकांश डीएमएस के समान है, जिनमें जर्मनी ($4.7 ट्रिलियन) और जापान ($4.0 ट्रिलियन) शामिल हैं, और UK ($3.6 ट्रिलियन), फ्रांस ($3.2 ट्रिलियन) और G20 यूनिवर्स में अन्य विकसित बाज़ारों और उभरते बाजारों से आराम से ऊपर है. एक ईएमई के रूप में, भारत की तुलना ब्राजील, रूस, दक्षिण कोरिया, मैक्सिको, इंडोनेशिया, तुर्की और अर्जेंटीना के साथ की जा सकती है.

भारत G20 में सबसे तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्था भी है, जिसमें 2024 के लिए +7.6% वास्तविक GDP वृद्धि है. लेकिन आयरलैंड (+12.3%) जैसी छोटी अर्थव्यवस्थाओं के हिसाब से वास्तविक GDP वृद्धि के मामले में भारत वैश्विक स्तर पर 8वें स्थान पर है, नाइजर (+ 10.6%), किर्गिस्तान (+ 9.04%), रवांडा (+ 8.9%), 2024 में ताइवान (8.7%), ताजिकिस्तान (+8.4%), और वियतनाम (+8.0%). अपनी विशाल जनसंख्या के कारण, चीन की $13122 और अमेरिका की $66683 की तुलना में भारत GDP/प्रति व्यक्ति के मामले में लगभग $2397वें स्थान पर बना हुआ है. MSCI EM Index में, भारत अब लगभग 13% वेटेज के साथ चौथे स्थान पर है; चीन शीर्ष (25%) पर है, इसके बाद ताइवान (22%) और दक्षिण कोरिया (16.5%) है. ब्राज़ील में लगभग 4.5% वर्ष हैं, जबकि बाकी खानों का वजन 18.5% है.

भारत अभी भी EM यूनिवर्स में कमी प्रीमियम का आनंद ले रहा है (उदाहरण. चीन) 6D (डिमांड, डेमोग्राफी, डेवलपमेंट, डीरेगुलेशन, डिजिटाइज़ेशन और लोकतंत्र) की अपील के कारण. भारत में राजनीतिक और नीतिगत स्थिरता का एक अनूठा संयोजन भी है - चीन को छोड़कर अधिकांश ईएमएस और यहां तक कि डीएमएस में एक दुर्लभ तत्व है. भारत में मजबूत घरेलू मांग और अनुकूल जनसांख्यिकी के नेतृत्व में विभिन्न संरचनात्मक स्थानीय स्तर पर तैयारियां हैं, हालांकि अमेरिका/ट्रम्प नीति तंत्र और स्थायी भू-राजनीतिक विखंडन जैसी चक्रीय वैश्विक परिस्थितियों के बावजूद. अधिकांश ब्लू-चिप भारतीय कंपनियों में अच्छे बिज़नेस मॉडल, मजबूत कॉर्पोरेट गवर्नेंस, बेहतरीन कॉर्पोरेट मैनेजमेंट, मजबूत बैलेंस शीट, कीमत क्षमता और मार्केट शेयर के नेतृत्व में डबल-डिजिट आय ग्रोथ (CAGR) है. 

भाजपा और कांग्रेस (आईएनसी) के नेतृत्व में दो मुख्य राष्ट्रीय राजनीतिक दलों / गठबंधनों के बीच सुधार और प्रदर्शन का भारत का मंत्र संस्थागत प्रवाह के लिए अनुकूल है, जिसमें एफपीआई और एफडीआई शामिल हैं. भारत की मैक्रो और करेंसी स्थिरता, साथ ही राजनीतिक और नीतिगत स्थिरता और ग्लोबल साउथ और वेस्ट दोनों के साथ अच्छे व्यापार और कूटनीतिक संबंध बनाए रखने की क्षमता, कई समकक्षों की तुलना में, इसे 'चीन +1' वैश्विक विविधता रणनीति के लिए पसंदीदा गंतव्यों में से एक बनाता है, चाहे वह सप्लाई चेन या फाइनेंशियल मार्केट के लिए हो.

GDP वृद्धि और वैश्विक योगदान

भारत की अर्थव्यवस्था लचीली गति दिखाती है. FY26 के लिए वास्तविक GDP की वृद्धि लगभग 7.4% अनुमानित है, जो सबसे तुलनात्मक प्रमुख उभरते बाजारों और विकसित बाजारों के समकक्षों से अधिक है. भारत की मजबूत आर्थिक वृद्धि का नेतृत्व ठोस निजी खपत (एफडीपी के 60% से अधिक) और सार्वजनिक/सरकारी खर्च और इंफ्रा कैपेक्स से किया जा रहा है. हालांकि निजी कैपेक्स अभी भी कम है, लेकिन संरचनात्मक और प्रक्रिया सुधार के साथ-साथ लक्षित मौद्रिक और वित्तीय प्रोत्साहन आने वाले वर्षों में इसे बढ़ावा देने की उम्मीद है. भारत 2047 तक (स्वतंत्रता के 100 साल) एक विकसित अर्थव्यवस्था बनने की उम्मीद है, जिसकी अनुमानित GDP लगभग $15-20 ट्रिलियन होगी. पिछले 20 वर्षों के लिए भारत की औसत GDP वृद्धि (CAGR) लगभग 6% है, जो उभरते बाजारों और विकसित बाजारों के औसत 4.4% और 2.2% के मुकाबले है.

भारत, लगभग $4 ट्रिलियन नाममात्र GDP पर, 2024 में वैश्विक GDP ($110 ट्रिलियन) का ~3.6% है, जापान के अनुरूप, शीर्ष (25.5%) पर अमेरिका के साथ, इसके बाद चीन (16.5%) और जर्मनी (4.3%). लेकिन चीन के 27% और अमेरिका के 10% के बाद, भारत वृद्धिशील GDP वृद्धि में 17% के योगदान में वैश्विक स्तर पर 2वें स्थान पर है. भारत, चीन और अन्य प्रमुख एशियाई देश मिलकर बढ़ते वैश्विक विस्तार में लगभग 60% का योगदान देते हैं. चीन या जापान के विपरीत, भारत की आर्थिक वृद्धि की कहानी घरेलू खपत से प्रेरित है, जो इसे अमेरिका/ट्रम्प व्यापार और अन्य नीतियों के कारण समय-समय पर होने वाले भू-राजनीतिक विभाजन से बचाता है.

इक्विटी मार्केट परफॉर्मेंस और इंडेक्स डायनेमिक्स

इमर्जिंग मार्केट इक्विटीज़ ने 2025 में और 2026 की शुरुआत में मजबूत रिटर्न दिया, MSCI इमर्जिंग मार्केट्स Index ने महत्वपूर्ण लाभ दर्ज किए, जो अक्सर नॉन-इंडिया एशिया और चुनिंदा लैटिन अमेरिकी बाजारों के नेतृत्व में हुआ. मार्केट कैप्स के मामले में अमेरिका, चीन (एचके सहित) और जापान के बाद भारत अब दुनिया का चौथा सबसे बड़ा स्टॉक मार्केट है. भारत की मार्केट की गहराई, संस्थागत (DII + FIIs) और रिटेल भागीदारी EMEs में सर्वश्रेष्ठ हैं.

लेकिन विकास की सभी कहानियों के बावजूद, भारतीय बाजार ने MSCI EM index सहित अधिकांश वैश्विक EM समकक्षों को कम प्रदर्शन किया है. कुछ कारण हो सकते हैं:

• उन्नत मूल्यांकन
• कमजोर कॉर्पोरेट आय वृद्धि
• एफपीआई द्वारा भारी आउटफ्लो
• AI जैसे वैश्विक विषयों के संपर्क में नहीं होना
• ट्रंप के टैरिफ के बीच अमेरिका-भारत बीटीए (द्विपक्षीय व्यापार समझौते) पर अनिश्चितता
• LCU (लोकल करेंसी यूनिट) ─ INR डेप्रिसिएशन
• जीवनयापन की उच्च लागत, AI में व्यवधान और कमजोर श्रम बाजार, घरेलू विवेकाधीन उपभोक्ता खर्च और म्यूटेड प्राइवेट कैपेक्स को कम किया गया.
• उच्च उपभोग टैक्स (GST 2.0 रीकैलिब्रेशन के बावजूद)
• अभी भी उच्च विनियम भारत में बिज़नेस करने की आसानी को प्रभावित करते हैं, साथ ही समग्र आर्थिक उत्पादकता और दक्षता को भी प्रभावित करते हैं
• भारत की तेल और गैस और अन्य वस्तुओं के आयात पर निर्भरता अन्य समकक्षों की तुलना में अधिक है.
• कोई वस्तु, विनिर्माण या निर्यात नाटक नहीं; बैंकों और फाइनेंशियलों के नेतृत्व में सर्विस क्षेत्र पर बहुत अधिक जोर नहीं दिया जाता है

ईएम पीयर्स अलग-अलग होते हैं:

• चीन: बड़े पैमाने, बुनियादी ढांचे, उत्पादकता और दक्षता में अग्रणी है
• ब्राज़ील/मेक्सिको: कमोडिटी और नियर-शोरिंग का लाभ
• अन्य एशिया: तैवान/दक्षिण कोरिया में टेक्नोलॉजी-संचालित लाभ.

हालांकि हाल ही में हुए सुधार के बाद, भारत की वैल्यूएशन एडजस्ट हो गई है, जिससे भारत पहले के उच्च स्तर के मुकाबले अधिक आकर्षक बन गया है, लेकिन यह अभी भी व्यापक EMs के लिए महत्वपूर्ण प्रीमियम पर ट्रेड करता है. भारत का दायरा सतत सुधारों और अपेक्षित खपत में सुधार में है, हालांकि बाहरी जोखिम (टैरिफ, वैश्विक मंदी) बने हुए हैं.

निष्कर्ष

ईरान युद्ध के नेतृत्व में हाल ही में हुए सुधार से भारतीय ब्लू चिप्स का मूल्यांकन रीसेट हो रहा है, जिससे वे कुछ ईएम समकक्षों और ऐतिहासिक उच्च स्तरों के मुकाबले अधिक आकर्षक बन गए हैं. बाजार को पिछले पांच वर्षों में लगभग 10% औसत CAGR से अगले पांच वर्षों में आय वृद्धि में लगभग 15-20% तक की वृद्धि की उम्मीद है. मजबूत आर्थिक विकास, लक्षित मौद्रिक और राजकोषीय प्रोत्साहन, प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष करों को तर्कसंगत बनाने और घरेलू विवेकाधीन उपभोक्ता खर्च में पुनर्प्राप्ति द्वारा आय के आशावाद का नेतृत्व किया जा रहा है. भारत उन निवेशकों के लिए बेहतर अपसाइड प्रदान करता है, जो संरचनात्मक विकास में निवेश करना चाहते हैं. हाल ही में हुए झटकों के बावजूद, भारत ─ 2014-15 में नाजुक पांच से 2024-25 ─ तक सबसे तेज़ पांच स्थान पर रहा और EM ब्रह्मांड में प्रीमियम की कमी जारी रह सकती है.