भारत बनाम अन्य उभरते बाजार - 2026 और उससे अधिक के लिए एक विश्लेषण

भारत, दुनिया का चौथा सबसे बड़ा स्टॉक मार्केट और अर्थव्यवस्था, भी अपनी समकक्ष उभरती मार्केट अर्थव्यवस्थाओं सहित सबसे तेज़ी से बढ़ती बड़ी अर्थव्यवस्था है. हालांकि भारत का आर्थिक आकार ($4 ट्रिलियन मामूली जीडीपी) यू.एस.'$30 ट्रिलियन या चीन के $19 ट्रिलियन की तुलना में नहीं है, लेकिन भारत अब जर्मनी ($4.7 ट्रिलियन) और जापान ($4.0 ट्रिलियन) सहित अधिकांश डीएमएस के समान है, और यूके ($3.6 ट्रिलियन), फ्रांस ($3.2 ट्रिलियन) और अन्य विकसित बाजार और जी20 यूनिवर्स में उभरते बाजारों से आराम से ऊपर है. ईएमई के रूप में, भारत की तुलना ब्राजील, रूस, दक्षिण कोरिया, मेक्सिको, इंडोनेशिया, तुर्की और अर्जेंटीना के साथ की जा सकती है.

भारत जी20 में सबसे तेज़ी से बढ़ती अर्थव्यवस्था भी है, 2024 के लिए +7.6% वास्तविक जीडीपी वृद्धि के साथ. लेकिन 2024 में आयरलैंड (+12.3%), नाइजर (+10.6%), किर्गिस्तान (+9.04%), रवांडा (+8.9%), ताइवान (8.7%), ताजिकिस्तान (+8.4%), और वियतनाम (+8.0%) जैसी छोटी अर्थव्यवस्थाओं के लिए लेखा-जोखा करने के बाद भारत वैश्विक स्तर पर 8वें स्थान पर है. अपनी विशाल आबादी के कारण, भारत लगभग $2397 बनाम चीन के $13122 और U.S.'$66683 पर GDP/प्रति व्यक्ति के मामले में सबसे कम रैंक पर है. MSCI EM इंडेक्स में, भारत अब लगभग 13% वजन के साथ चौथे स्थान पर है; चीन शीर्ष (25%) पर है, इसके बाद ताइवान (22%) और दक्षिण कोरिया (16.5%) है. ब्राज़ील में लगभग 4.5% है, जबकि शेष EMEs में 18.5% वजन है.

भारत अभी भी em यूनिवर्स में कम प्रीमियम का आनंद ले रहा है (जैसे. चीन) 6D (मांग, जनसांख्यिकी, विकास, विनियमन, डिजिटलीकरण और लोकतंत्र) की अपील के कारण. भारत में राजनीतिक और नीतिगत स्थिरता का एक अनोखा संयोजन भी है - चीन को छोड़कर अधिकांश ईएमएस और यहां तक कि डीएमएस में एक दुर्लभ तत्व है. अमेरिका/ट्रंप की नीति तंत्र और लंबे भू-राजनैतिक विखंडन जैसे चक्रीय वैश्विक टेलविंड के बावजूद, भारत में मजबूत घरेलू मांग और अनुकूल जनसांख्यिकी के नेतृत्व में विभिन्न संरचनात्मक स्थानीय टेलविंड हैं. अधिकांश ब्लू-चिप भारतीय कंपनियों में अच्छे बिज़नेस मॉडल, मजबूत कॉर्पोरेट गवर्नेंस, असमर्थ कॉर्पोरेट मैनेजमेंट, एक ठोस बैलेंस शीट, प्राइसिंग पावर और मार्केट शेयर के नेतृत्व में ठोस डबल-डिजिट अर्निंग ग्रोथ (सीएजीआर) है. 

भाजपा और कांग्रेस (आईएनसी) के नेतृत्व में दो मुख्य राष्ट्रीय राजनीतिक दलों/गठबंधनों के बीच सुधार और प्रदर्शन का भारत का मंत्र एफपीआई और एफडीआई सहित संस्थागत प्रवाह के लिए अनुकूल है. भारत की मैक्रो और करेंसी स्थिरता, राजनीतिक और नीतिगत स्थिरता और वैश्विक दक्षिण और पश्चिम दोनों के साथ अच्छे ट्रेडिंग और राजनयिक संबंधों को बनाए रखने की क्षमता के साथ, इसे 'चीन+1' ग्लोबल डाइवर्सिफिकेशन स्ट्रेटजी के लिए पसंदीदा गंतव्यों में से एक बनाती है, चाहे वह सप्लाई चेन या फाइनेंशियल मार्केट के लिए हो.

जीडीपी वृद्धि और वैश्विक योगदान

भारत की अर्थव्यवस्था लचीली गति दिखाती है. FY26 के लिए वास्तविक GDP की वृद्धि का अनुमान लगभग 7.4% है, जो सबसे तुलनात्मक प्रमुख उभरते मार्केट और विकसित मार्केट पीयर्स से बाहर है. भारत की मजबूत आर्थिक वृद्धि का नेतृत्व ठोस निजी खपत (एफडीपी का 60% से अधिक) और सार्वजनिक/सरकारी खर्च और इंफ्रा कैपेक्स द्वारा किया जा रहा है. हालांकि प्राइवेट कैपेक्स अभी भी कम है, लेकिन स्ट्रक्चरल और प्रोसेस सुधार के साथ लक्ष्यित मौद्रिक और राजकोषीय प्रोत्साहन, आने वाले वर्षों में इसे बढ़ाने की उम्मीद है. भारत को लगभग $15-20 ट्रिलियन की अपेक्षित मामूली जीडीपी के साथ 2047 (100-वर्ष की स्वतंत्रता) तक विकसित अर्थव्यवस्था भी होने की उम्मीद है. पिछले 20-वर्षों में भारत की औसत (सीएजीआर) वास्तविक जीडीपी वृद्धि लगभग 6% है, जो उभरते बाजारों और विकसित बाजारों के औसत 4.4% और 2.2% के मुकाबले है.

India, at around $4 trillion nominal GDP, constitutes ~3.6% of global GDP ($110 trillion) in 2024, in line with Japan, with the U.S. at the top (25.5%), followed by China (16.5%) and Germany (4.3%). But India ranks 2nd globally in contribution to incremental GDP growth at around 17%, after China’s 27% and the U.S.’s 10%. Together, India, China, and other major Asian countries contribute around 60% to incremental global expansion. Unlike China or Japan, India's economic growth story is driven by domestic consumption, which shields it from periodical/frequent geopolitical fragmentations due to chaotic U.S./Trump trade & other policies.

इक्विटी मार्केट परफॉर्मेंस और इंडेक्स डायनेमिक्स

उभरते मार्केट इक्विटी ने 2025 में और 2026 के शुरुआत में मजबूत रिटर्न दिया, MSCI उभरते मार्केट इंडेक्स ने महत्वपूर्ण लाभ प्राप्त किए, जो अक्सर नॉन-इंडिया एशिया और चुनिंदा लैटिन अमेरिकन मार्केट के नेतृत्व में होते हैं. भारत अब अमेरिका, चीन (एचके सहित) और जापान के बाद मार्केट कैप के मामले में दुनिया का चौथा सबसे बड़ा स्टॉक मार्केट है. भारत की मार्केट डेप्थ, इंस्टीट्यूशनल (डीआईआई + एफआईआई) और रिटेल भागीदारी ईएमई में सर्वश्रेष्ठ हैं. 

लेकिन सभी विकास कहानियों के बावजूद, भारतीय बाजार ने MSCI EM इंडेक्स सहित अधिकांश वैश्विक EM सहकर्मियों को कम प्रदर्शन किया है. कुछ कारण हो सकते हैं:

• उच्च मूल्यांकन
• कम कॉर्पोरेट आय वृद्धि
• एफपीआई द्वारा भारी आउटफ्लो
• एआई जैसे वैश्विक विषयों के संपर्क में कमी
• ट्रंप टैरिफ के बीच अमेरिका-भारत बीटीए (द्विपक्षीय व्यापार समझौते) पर अनिश्चितता बढ़ रही है
• LCU (लोकल करेंसी यूनिट) - INR डेप्रिसिएशन
• जीवन की उच्च लागत, एआई विघटन और कमजोर श्रम बाजार, घरेलू विवेकाधीन उपभोक्ता व्यय में कमी और निजी कैपेक्स में कमी.
• उच्च खपत कर (जीएसटी 2.0 रीकैलिब्रेशन के बावजूद) 
• अभी भी उच्च नियम भारत में बिज़नेस करने में आसानी को प्रभावित करते हैं, और साथ ही समग्र आर्थिक उत्पादकता और दक्षता को भी प्रभावित करते हैं
• भारत के तेल और गैस और अन्य कमोडिटी आयात पर निर्भरता अन्य तुलनात्मक EMER की तुलना में अधिक है.
• कोई वस्तु, विनिर्माण या निर्यात नाटक नहीं; बैंकों और वित्तीयों के नेतृत्व में सेवा क्षेत्र पर बहुत अधिक जोर

ईएम पीयर्स अलग-अलग होते हैं:

• चीन: स्केल, बुनियादी ढांचे, उत्पादकता और कुशलता में आगे बढ़ता है
• ब्राज़ील/मेक्सिको: कमोडिटी और नियर-शॉरिंग का लाभ
• अन्य एशिया: ताईवान/दक्षिण कोरिया में टेक-संचालित लाभ.

हाल ही में किए गए सुधार के बाद, भारत के वैल्यूएशन को एडजस्ट किया गया है, जिससे भारत पहले की उच्चता के मुकाबले अधिक आकर्षक बन गया है, लेकिन यह अभी भी व्यापक EMs के लिए महत्वपूर्ण प्रीमियम पर ट्रेड करता है. भारत का किनारा निरंतर सुधारों और उम्मीद की जाने वाली खपत में बढ़ोतरी में है, हालांकि बाहरी जोखिम (टैरिफ, वैश्विक मंदी) बने रहते हैं.

निष्कर्ष

ईरान युद्ध के नेतृत्व में हाल ही में किए गए सुधार से भारतीय ब्लू चिप्स के लिए वैल्यूएशन रीसेट हो रहा है, जिससे वे कुछ ईएम पीयर्स और ऐतिहासिक उच्चताओं के सापेक्ष अधिक आकर्षक बन गए हैं. मार्केट में पिछले पांच वर्षों में लगभग 10% औसत सीएजीआर से अगले पांच वर्षों में आय वृद्धि में लगभग 15-20% की वृद्धि की उम्मीद है. आय के आशावाद का नेतृत्व मजबूत आर्थिक विकास, लक्षित मौद्रिक और राजकोषीय प्रोत्साहन, प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष करों का तर्कसंगतीकरण और घरेलू विवेकाधीन उपभोक्ता व्यय में वसूली से किया जा रहा है. भारत स्ट्रक्चरल ईएम ग्रोथ के एक्सपोज़र चाहने वाले निवेशकों के लिए बेहतरीन उछाल प्रदान करता है. हाल ही में कुछ गड़बड़ियों के बावजूद, भारत - 2014-15 में फ्रेजल फाइव से लेकर 2024-25 तक सबसे तेज़ पांच तक - emEs के बीच एक उज्ज्वल स्थान बना हुआ है और em यूनिवर्स में कम प्रीमियम रखना जारी रख सकता है.