भारत में राजकोषीय घाटा क्या है?

राजकोषीय घाटा का अर्थ: मूल बातें

ठीक है, आइए बुनियादी बातों से शुरू करें. कल्पना करें कि आप अपना घर चला रहे हैं, और महीने के अंत में, आपका खर्च ₹50,000 है, लेकिन आपकी इनकम केवल ₹40,000 है. कि ₹10,000 की कमी? यह आपका घाटा है.

अब इसे किसी देश के स्तर तक स्केल करें. जब सरकार अपनी कमाई से अधिक पैसा खर्च करती है (मुख्य रूप से टैक्स के माध्यम से), तो इस अंतर को राजकोषीय घाटा कहा जाता है. यह देश कह रहा है, "हे, मेरे पास सड़क बनाने, सब्सिडी देने और अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने की बड़ी योजनाएं हैं, लेकिन अभी मेरे वॉलेट पर थोड़ा प्रकाश है."

राजकोषीय घाटा क्या है और यह क्यों महत्वपूर्ण है?

आप सोच सकते हैं, "यह इतना बड़ा सौदा क्यों है? " खैर, राजकोषीय घाटा हमें बताता है कि सरकार को अपने खर्च लक्ष्यों को पूरा करने के लिए कितनी राशि उधार लेने की आवश्यकता है. और स्टॉक मार्केट में, यह एक महत्वपूर्ण संकेतक है.

निवेशकों की देखभाल: उच्च राजकोषीय घाटे से देश को फाइनेंशियल रूप से अस्थिर लग सकता है, जो विदेशी निवेशकों को डर सकता है.

बॉन्ड यील्ड प्रतिक्रिया: जब सरकार अधिक उधार लेती है, तो यह अक्सर बॉन्ड जारी करती है. अधिक उधार लेने से बॉन्ड की आय बढ़ सकती है, जो फिर इक्विटी मार्केट को प्रभावित करता है.

महंगाई के जोखिम: अगर सरकार घाटे को कवर करने के लिए पैसे छापती है, तो महंगाई बढ़ सकती है, जिससे किराने के सामान से लेकर स्टॉक तक सब कुछ अधिक महंगा हो सकता है.

इसलिए, हालांकि यह बोरिंग लग सकता है, लेकिन राजकोषीय घाटे का सीधा असर इस बात पर पड़ता है कि आपके पसंदीदा स्टॉक कहां जा रहे हैं.

फिस्कल डेफिसिट फॉर्मूला: इसे आसान रखना

घबराने की आवश्यकता नहीं-यह केवल बुनियादी गणित है. राजकोषीय घाटे की गणना करने का सूत्र है:

राजकोषीय घाटा = कुल व्यय - कुल राजस्व (उधार को छोड़कर)

कुल खर्च: इसमें वेतन से लेकर बुनियादी ढांचे तक सरकार द्वारा किए जाने वाले सभी खर्च शामिल हैं.

कुल राजस्व: यह टैक्स, फीस और अन्य नॉन-डेट आय को कवर करता है.

आइए एक उदाहरण पर विचार करें. अगर कोई सरकार ₹1,00,000 करोड़ खर्च करती है लेकिन ₹80,000 करोड़ कमाती है, तो राजकोषीय घाटा है:

₹1,00,000 करोड़ - ₹80,000 करोड़ = ₹20,000 करोड़

यह आसान है, है ना?

फिस्कल डेफिसिट कैलकुलेशन: आइए गहराई से जानें

अब, यह वह जगह है जहां चीजों को थोड़ा मुश्किल हो जाता है (लेकिन हम इसे हल्के रखेंगे). राजकोषीय घाटा आमतौर पर देश के सकल घरेलू प्रोडक्ट (GDP) के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है. क्यों? क्योंकि यह हमें अर्थव्यवस्था के आकार के सापेक्ष घाटे को समझने में मदद करता है.

यहां बताया गया है कि आप इसकी गणना कैसे करते हैं:

GDP के% के रूप में राजकोषीय घाटा = (राजकोषीय घाटा ÷ GDP) × 100

मान लीजिए कि भारत की GDP ₹200 लाख करोड़ है और इसका राजकोषीय घाटा ₹10 लाख करोड़ है. गणना होगी:

(₹10 लाख करोड़ ÷ ₹200 लाख करोड़) × 100 = 5%

इसलिए, भारत का राजकोषीय घाटा उसके GDP का 5% है. अर्थशास्त्री अक्सर चर्चा करते हैं कि "आदर्श" प्रतिशत क्या है, लेकिन बहुत अधिक कुछ समस्या का संकेत दे सकता है.

राजकोषीय घाटे, राजस्व घाटा और प्राथमिक घाटे के बीच अंतर

रेवेन्यू डेफिसिट: जब नियमित सरकारी इनकम day-to-day के खर्च जैसे सेलरी और सब्सिडी से कम हो जाती है, तो ऐसा होता है.

वित्तीय घाटा: उधार को छोड़कर, सरकारी खर्च और रसीदों के बीच कुल कमी, जो उधार लेने की आवश्यकता को दर्शाती है.

प्राइमरी डेफिसिट: राजकोषीय घाटे में ब्याज भुगतान को घटा दिया जाता है, जो बिना पिछले ऋण लागत के वर्तमान वर्ष की उधार आवश्यकताओं को दर्शाता है.

राजकोषीय घाटे के लाभ

आप सोच सकते हैं, "उच्च घाटा = खराब समाचार. " लेकिन, यह काला और सफेद नहीं है.

कभी-कभी राजकोषीय घाटा उठाना आवश्यक होता है. उदाहरण के लिए:

आर्थिक संकटों के दौरान: गवर्नेंस को अक्सर मांग को बढ़ाने और अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने के लिए अधिक खर्च करने की आवश्यकता होती है.

लॉन्ग-टर्म ग्रोथ के लिए: अगर घाटे का उपयोग उत्पादक निवेश (जैसे कि राजमार्ग बनाने) के लिए किया जा रहा है, तो यह भविष्य में भुगतान कर सकता है.

हालांकि, अगर कोई देश स्पष्ट लाभों के बिना लापरवाही से उधार लेता है, तो यह पुनर्भुगतान प्लान के बिना क्रेडिट कार्ड को अधिकतम करने जैसा है. अंत में, यह बढ़ जाता है.

राजकोषीय घाटा घटक

राजकोषीय घाटा क्या बनाता है, यह समझने से यह स्पष्ट करने में मदद मिलती है कि सरकारी खर्च और राजस्व कैसे इंटरैक्ट करते हैं. मुख्य घटकों में नियमित परिचालन व्यय, इंटरेस्ट दायित्व और पूंजी परियोजनाओं में निवेश शामिल हैं. इन तत्वों का विश्लेषण करके, नीति निर्माता और बाजार के प्रतिभागी देख सकते हैं कि फंड का उपयोग कहां किया जा रहा है, राजकोषीय नीति की स्थिरता और समायोजन की आवश्यकता वाले संभावित क्षेत्र.

राजस्व घाटा

राजस्व घाटा सरकार की राजस्व प्राप्तियों और उसके राजस्व व्यय के बीच की कमी को दर्शाता है. यह संकेत देता है कि वेतन, सब्सिडी और प्रशासनिक लागत जैसे नियमित परिचालन खर्च आवर्ती राजस्व द्वारा पूरी तरह से कवर नहीं किए जाते हैं.

पूंजीगत व्यय

पूंजीगत व्यय का अर्थ है बुनियादी ढांचे, सड़कों, स्कूलों और अस्पतालों जैसे लॉन्ग-टर्म एसेट पर खर्च करना. हालांकि यह राजकोषीय घाटे में वृद्धि करता है, लेकिन यह उत्पादक क्षमता भी बनाता है जो भविष्य की वृद्धि में मदद कर सकता है.

ब्याज भुगतान

इंटरेस्ट भुगतान वह लागत है जो सरकार अपने मौजूदा क़र्ज़ पर वहन करती है. राजकोषीय घाटे का एक महत्वपूर्ण हिस्सा अक्सर नई विकास पहलों के बजाय पिछले उधारों की सेवा में जाता है.

प्राथमिक घाटा

प्राथमिक घाटे की गणना राजकोषीय घाटे से इंटरेस्ट भुगतान घटाकर की जाती है. यह दर्शाता है कि वर्तमान सरकारी खर्च, इंटरेस्ट को छोड़कर, राजस्व या उधार के माध्यम से वित्तपोषित किया जाता है या नहीं.

Grants-in-Aid

Grants-in-aid में विशिष्ट उद्देश्यों के लिए राज्य सरकारों, स्थानीय निकायों और संस्थानों को ट्रांसफर किए गए फंड शामिल हैं. ये ट्रांसफर राजकोषीय घाटे का हिस्सा हैं क्योंकि उन्हें केंद्र सरकार के संसाधनों द्वारा वित्तपोषित किया जाता है.

सब्सिडी भुगतान

सब्सिडी भुगतान कृषि, भोजन और ईंधन जैसे क्षेत्रों को सरकार द्वारा प्रदान की जाने वाली फाइनेंशियल सहायता को कवर करते हैं. इन खर्चों का उद्देश्य आवश्यक वस्तुओं को किफायती बनाना है, लेकिन रेवेन्यू में वृद्धि करना है.

पब्लिक सेक्टर अंडरटेकिंग लॉस

सार्वजनिक क्षेत्र के उद्यमों द्वारा किए गए नुकसान वित्तीय घाटे में योगदान देते हैं जब सरकार इन नुकसानों को उठाती है या इन संस्थाओं को चालू रखने के लिए वित्तीय सहायता प्रदान करती है.

असाधारण या आकस्मिक खर्च

ये प्राकृतिक आपदाओं, महामारी या सेक्योरिटी संकट जैसी स्थितियों से उत्पन्न अनियोजित या आपातकालीन खर्च हैं. वे कभी-कभी होते हैं, लेकिन जब वे आते हैं तो राजकोषीय घाटे को बढ़ाते हैं.

एफआरबीएम अधिनियम, 2006 क्या है

राजकोषीय दायित्व और बजट प्रबंधन (एफआरबीएम) अधिनियम, 2006 की शुरुआत राजकोषीय अनुशासन सुनिश्चित करने और समय के साथ भारत के राजकोषीय घाटे को कम करने के लिए की गई थी. इसका उद्देश्य राजस्व घाटे, राजकोषीय घाटे और सार्वजनिक ऋण के लिए लक्ष्य निर्धारित करके राजकोषीय कार्यों में पारदर्शिता और जवाबदेही को बढ़ावा देना है. इस अधिनियम के तहत केंद्र सरकार को मध्यम अवधि की राजकोषीय नीति की रणनीति निर्धारित करने और स्वीकार्य घाटे के स्तर का पालन करने की आवश्यकता है. हालांकि एफआरबीएम फ्रेमवर्क की समय-समय पर समीक्षा की गई है और आर्थिक स्थितियों का जवाब देने के लिए एडजस्ट किया गया है, लेकिन यह स्थायी सार्वजनिक वित्त और राजकोषीय विवेक बनाए रखने के भारत के प्रयासों की आधारशिला है.

भारत में राजकोषीय घाटे के कारण

खर्च के दबाव और राजस्व सीमाओं के संयोजन के कारण भारत का राजकोषीय घाटा उत्पन्न होता है:

• उच्च सरकारी खर्च: बुनियादी ढांचे, रक्षा, कल्याण योजनाओं और सब्सिडी पर खर्च बजट व्यय को बढ़ाता है.
• कम टैक्स कलेक्शन: आर्थिक मंदी प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष टैक्स राजस्व को कम कर सकती है.
• बढ़ते ब्याज भुगतान: पिछले कर्ज़ की सेवा कुल खर्च में महत्वपूर्ण रूप से वृद्धि करती है.
• बाहरी झटके: वैश्विक कीमत में वृद्धि या महामारी जैसी घटनाएं सार्वजनिक वित्त पर दबाव डालती हैं.
• कल्याण प्रतिबद्धताएं: बड़े सामाजिक सहायता कार्यक्रम आवर्ती खर्चों को बढ़ाते हैं.

ये कारक मिलकर सरकारी इनकम और व्यय के बीच अंतर को बढ़ाते हैं.

वास्तविक जीवन उदाहरण: भारत का राजकोषीय घाटा

भारत में राजकोषीय घाटे के आंकड़े अक्सर सुर्खियां बनाते हैं. फाइनेंशियल वर्ष 2023-24 के लिए, सरकार ने GDP के 5.9% के राजकोषीय घाटे का लक्ष्य रखा. यह पिछले वर्ष की तुलना में थोड़ा कम था, जो बजट को सख्त करने के प्रयासों को दर्शाता है.

लेकिन यह हमें कैसे प्रभावित करता है? बाजार को देखने वाले किसी व्यक्ति के रूप में, इसका मतलब यह हो सकता है कि सरकार अपनी पुस्तकों को संतुलित करने की कोशिश कर रही है और बुनियादी ढांचे और प्रौद्योगिकी जैसे विकास क्षेत्रों पर खर्च को बनाए रखती है. यह चलने के लिए एक बेहतरीन लाइन है, और मार्केट रिएक्शन अक्सर इस बात पर निर्भर करते हैं कि यह बैलेंस कैसे मैनेज किया जाता है.

राजकोषीय घाटे के वित्तपोषण के तरीके

राजकोषीय घाटे को फंड करने के लिए, सरकार कई फाइनेंसिंग विधियों का उपयोग करती है. प्रत्येक विधि के अर्थव्यवस्था, सार्वजनिक ऋण और मौद्रिक स्थितियों के लिए अलग-अलग प्रभाव होते हैं.

बाजार उधार

मार्केट बॉरोइंग में निवेशकों को बॉन्ड और ट्रेजरी बिल जैसी सरकारी सिक्योरिटीज़ जारी की जाती हैं. यह सबसे आम तरीका है और घरेलू फाइनेंशियल मार्केट से फंड जुटाने में मदद करता है.

भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) से उधार

सरकार RBI से विभिन्न तरीकों और साधनों के माध्यम से उधार ले सकती है. यह अस्थायी लिक्विडिटी सपोर्ट प्रदान करता है लेकिन महंगाई के दबाव से बचने के लिए सावधानीपूर्वक मैनेज करने की आवश्यकता है.

प्रिंटिंग मनी (मॉनेटाइज़ेशन)

मुद्रीकरण का अर्थ है केंद्रीय बैंक जो सरकारी खर्च के वित्तपोषण के लिए धन सृजित करता है. हालांकि यह शॉर्ट-टर्म फंडिंग आवश्यकताओं को पूरा कर सकता है, लेकिन अगर नियंत्रित नहीं किया जाता है तो अत्यधिक मुद्रीकरण महंगाई का कारण बन सकता है.

बाहरी उधार

बाहरी उधार विदेशी ऋणदाताओं या अंतर्राष्ट्रीय संस्थानों से जुटाए गए फंड हैं. वे फाइनेंसिंग स्रोतों को डाइवर्सिफाई करने में मदद कर सकते हैं, लेकिन विदेशी मुद्रा के जोखिम को बढ़ा सकते हैं.

छोटी बचत योजनाएं

पीपीएफ, एनएससी और पोस्ट ऑफिस डिपॉजिट जैसी छोटी बचत योजनाओं के फंड का उपयोग घाटे के हिस्से को फाइनेंस करने के लिए किया जाता है. ये रिटेल निवेशकों को आकर्षित करते हैं और स्थिर लॉन्ग-टर्म संसाधन प्रदान करते हैं.

विनिवेश की आय

विनिवेश में सार्वजनिक क्षेत्र के उद्यमों में सरकारी हिस्सेदारी बेचना शामिल है. विनिवेश से प्राप्त आय उधार लेने की आवश्यकता को कम करती है और राजकोषीय घाटे को कम करने में मदद करती है.

राजकोषीय घाटा और स्टॉक मार्केट ट्रेंड

आइए डॉट्स कनेक्ट करें. मान लीजिए कि राजकोषीय घाटा अप्रत्याशित रूप से बढ़ रहा है. क्या हो सकता है?

1. मार्केट में उतार-चढ़ाव: अचानक कमी आने से अक्सर मार्केट में गड़बड़ी होती है, क्योंकि निवेशक अपनी रिस्क लेने की क्षमता का पुनर्मूल्यांकन करते हैं.
2. सेक्टरल शिफ्ट: हालांकि कुछ सेक्टर (जैसे इन्फ्रास्ट्रक्चर) को लाभ हो सकता है, लेकिन अगर उधार लेने की लागत बढ़ जाती है तो अन्य (जैसे फाइनेंशियल) परेशान हो सकते हैं.
3. विदेशी इन्वेस्टर का व्यवहार: बढ़ते राजकोषीय घाटे से विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफआईआई) को रोका जा सकता है, जिससे आउटफ्लो और स्टॉक मार्केट में सुधार हो सकता है.

स्टॉक मार्केट इन्वेस्टर्स को राजकोषीय घाटे पर नज़र क्यों रखनी चाहिए

यहां कुछ बातें दी गई हैं-वित्तीय घाटे की संख्या केवल अर्थशास्त्रीओं या समाचार एंकरों के लिए ही नहीं है. स्टॉक मार्केट इन्वेस्टर के रूप में, ये नंबर आपको महत्वपूर्ण जानकारी दे सकते हैं:

क्षेत्रों पर प्रभाव: अगर सरकार अपने खर्च को बढ़ाती है (उच्च घाटे की ओर बढ़ रही है), तो बुनियादी ढांचे और निर्माण जैसे उद्योगों को बढ़ावा मिल सकता है. इन क्षेत्रों के स्टॉक बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं.

उधार की लागत: जब राजकोषीय कमी बढ़ती है, तो उधार लेने की लागत अक्सर बढ़ जाती है. इससे उन कंपनियों को नुकसान हो सकता है जो विस्तार के लिए लोन पर निर्भर हैं.

करेंसी मूवमेंट: उच्च राजकोषीय घाटा किसी देश की करेंसी को कमजोर कर सकता है, जो आयात पर निर्भर कंपनियों को प्रभावित कर सकता है.

रैपिंग इट अप

राजकोषीय घाटा एक कमजोर आर्थिक शब्द की तरह लग सकता है, लेकिन यह एक बैकस्टेज लीवर की तरह है जो स्टॉक मार्केट में उतार-चढ़ाव ला रहा है. इस पर नज़र रखने से आपको मार्केट ट्रेंड को समझने और स्मार्ट इन्वेस्टमेंट निर्णय लेने में मदद मिलती है.

अगली बार जब आप खबरों पर राजकोषीय घाटे के आंकड़ों के बारे में सुनते हैं, तो सोचें कि वे आपके पोर्टफोलियो को कैसे प्रभावित कर सकते हैं. आखिरकार, जानकारी रखना स्टॉक मार्केट में आधे युद्ध है. क्या आप सहमत नहीं होंगे?