एसेट-बैक्ड सिक्योरिटीज़

एसेट-बैक्ड सिक्योरिटीज़ क्या हैं?

एसेट-बैक्ड सिक्योरिटीज़, या ABS, विभिन्न इनकम-जनरेटिंग एसेट को मिलाकर बनाए गए फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट हैं और फिर इन बंडल में स्वामित्व के हिस्से को निवेशकों को बेचते हैं. अंतर्निहित एसेट से जनरेट किए गए कैश फ्लो का उपयोग ABS होल्डर को इंटरेस्ट और मूलधन का भुगतान करने के लिए किया जाता है. यह सिक्योरिटाइज़ेशन प्रोसेस इन एसेट को ट्रेड करने योग्य सिक्योरिटीज़ में प्रभावी रूप से बदलती है, जिससे वे निवेशकों के लिए अधिक सुलभ हो जाते हैं.

एसेट-बैक्ड सिक्योरिटीज़ का अर्थ समझना

ABS को अलग-अलग ट्रांच वाले बॉन्ड के रूप में संरचित किया जाता है, जो विभिन्न स्तर के रिस्क और रिटर्न प्रदान करता है. सीनियर ट्रांच में कम जोखिम और कम आय होती है; जूनियर ट्रांच में अधिक जोखिम होता है, लेकिन अधिक रिटर्न मिलता है. ये मुख्य रूप से विभिन्न एसेट से कैश फंड द्वारा समर्थित होते हैं, जो निवेशकों को आकर्षित करने वाले कोलैटरल की एक डिग्री प्रदान करते हैं.

एबीएस के प्रकार

ABS के सबसे आम प्रकार में शामिल हैं-

1. मॉरगेज-आधारित सिक्योरिटीज़ (MBS)
2. होम इक्विटी एबीएस
3. ऑटो लोन एबीएस
4. क्रेडिट कार्ड रिसीवेबल्स ABS
5. स्टूडेंट लोन एबीएस.
 

एसेट-बैक्ड सिक्योरिटीज़ के लाभ

ABS निवेशकों, जारीकर्ताओं और फाइनेंशियल मार्केट को उनकी लोकप्रियता और व्यापक उपयोग में योगदान देकर कई लाभ प्रदान करता है.

1. डाइवर्सिफिकेशन: ABS निवेशकों को विभिन्न इनकम जनरेट करने वाले एसेट का एक्सपोज़र प्राप्त करके अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाने की अनुमति देता है. चाहे मॉरगेज हो, ऑटो लोन हो, क्रेडिट कार्ड रिसीवेबल्स हो या अन्य एसेट हो, ABS विभिन्न आर्थिक क्षेत्रों तक पहुंच प्रदान करता है, जिससे रिस्क कंसंट्रेशन कम होता है.

2. स्थिर कैश फ्लो: ABS आमतौर पर निवेशकों को अनुमानित और स्थिर कैश फ्लो प्रदान करता है. ये कैश फ्लो अंडरलाइंग एसेट पर उधारकर्ताओं द्वारा किए गए ब्याज और मूलधन भुगतान से प्राप्त होते हैं, जो आय का एक स्रोत प्रदान करते हैं जो आय-केंद्रित निवेशकों के लिए आकर्षक हो सकते हैं.

3. कस्टमाइज़्ड रिस्क-रिवॉर्ड प्रोफाइल: ABS को अलग-अलग रिस्क-रिटर्न प्रोफाइल के साथ कई ट्रांच के साथ बनाया गया है. निवेशक जोखिम सहनशीलता और रिटर्न की अपेक्षाओं के अनुरूप ट्रांच चुन सकते हैं, जिसके अनुसार अपने निवेश को तैयार कर सकते हैं.

4. कैपिटल एक्सेस: जारीकर्ताओं के लिए, ABS सर्विसिंग अधिकारों को बनाए रखते हुए एसेट बेचकर पूंजी जुटाने का साधन प्रदान करता है. इस पूंजी को नए उधार देने के लिए फिर से लगाया जा सकता है, जिससे आर्थिक विकास को बढ़ावा मिलता है.

5. मार्केट लिक्विडिटी: ABS मार्केट आमतौर पर लिक्विड होते हैं, जिससे निवेशक इन सिक्योरिटीज़ को अपेक्षाकृत जल्दी खरीद या बेच सकते हैं. यह लिक्विडिटी मार्केट की दक्षता और प्राइस डिस्कवरी को बढ़ाता है.

6. कम बैलेंस शीट जोखिम: फाइनेंशियल संस्थानों के लिए, ABS के माध्यम से सिक्योरिटाइज़ेशन, अंतर्निहित एसेट से जुड़े क्रेडिट रिस्क को निवेशकों को ट्रांसफर करके बैलेंस शीट रिस्क को कम करने में मदद कर सकता है. यह रिस्क ट्रांसफर अतिरिक्त लेंडिंग के लिए पूंजी को मुक्त कर सकता है.
 

कोलैटरलाइज़्ड डेट ऑब्लिगेशन (सीडीओ)

CDO, ABS का एक प्रकार है, जो सिक्योरिटाइज़ेशन प्रोसेस को आगे बढ़ाता है. वे ABS सहित विभिन्न प्रकार की डेट सिक्योरिटीज़ को कई किश्तों में बंडल करते हैं, जिनमें से प्रत्येक की रिस्क-रिटर्न प्रोफाइल होती है. CDOs ने 2008 के फाइनेंशियल संकट में केंद्रीय भूमिका निभाई, जब उनकी जटिलता ने बाज़ार की अस्थिरता में योगदान दिया.

होम इक्विटी एबीएस

होम इक्विटी लोन या क्रेडिट लाइन के पूल इन ABS को वापस करते हैं. निवेशकों को घर के मालिकों के ब्याज और मूलधन भुगतान से भुगतान प्राप्त होता है, जिससे वे हाउसिंग मार्केट में एक्सपोज़र चाहने वाले लोगों के लिए आकर्षक बन जाते हैं.

ऑटो लोन एबीएस

ऑटो लोन के पूल, ऑटो लोन ABS को वापस लेते हैं. निवेशकों को उधारकर्ता के पुनर्भुगतान के आधार पर कैश फ्लो प्राप्त होता है, जिससे वे कंज्यूमर ऑटो लोन मार्केट में रुचि रखने वाले लोगों के लिए एक लोकप्रिय विकल्प बन जाते हैं.

क्रेडिट कार्ड रिसीवेबल्स ABS

क्रेडिट कार्ड डेब्ट बैक क्रेडिट कार्ड रिसीवेबल्स ABS के पूल. निवेशकों को क्रेडिट कार्डधारकों द्वारा किए गए ब्याज और मूलधन भुगतान के आधार पर कैश फ्लो प्राप्त होता है, जो कंज्यूमर क्रेडिट मार्केट में एक्सपोज़र प्रदान करता है.

स्टूडेंट लोन एबीएस

स्टूडेंट लोन बैक स्टूडेंट लोन एबीएस के पूल. निवेशकों को छात्रों और स्नातकों द्वारा किए गए पुनर्भुगतान के आधार पर कैश फ्लो प्राप्त होता है, जिससे वे शिक्षा फाइनेंसिंग सेक्टर में निवेश कर सकते हैं.

एसेट-बैक्ड सिक्योरिटीज़ के उदाहरण

ABS के प्रसिद्ध उदाहरणों में फैनी माए और फ्रेडी मैक MBS शामिल हैं, जो मॉरगेज द्वारा समर्थित हैं. अन्य उदाहरणों में केंद्रीय बैंकों द्वारा जारी क्रेडिट कार्ड एबीएस और शैक्षिक वित्तपोषण कंपनियों द्वारा प्रबंधित छात्र लोन एबीएस शामिल हैं.

MBS और ABS के बीच अंतर

MBS और ABS दोनों प्रकार की एसेट समर्थित सिक्योरिटीज़ हैं, लेकिन वे अपने अंतर्निहित एसेट और रिस्क प्रोफाइल में महत्वपूर्ण रूप से अलग होते हैं.

1. अंडरलाइंग एसेट:

• एमबी में मुख्य रूप से मॉरगेज को उनके अंतर्निहित एसेट के रूप में शामिल किया जाता है. ये सिक्योरिटीज़ रेजिडेंशियल या कमर्शियल मॉरगेज के पूल में स्वामित्व को दर्शाती हैं. उधारकर्ताओं के मॉरगेज़ भुगतान, इंटरेस्ट और मूलधन सहित, कैश फ्लो प्रदान करते हैं जो एमबीएस का समर्थन करते हैं.
• ABS में एसेट की विस्तृत रेंज शामिल है. ABS इन विविध एसेट के पूल में स्वामित्व को दर्शाता है, जिसमें लोन और इंटरेस्ट के पुनर्भुगतान से प्राप्त फंड होते हैं.

2. रिस्क की विशेषताएं:

• एमबी हाउसिंग मार्केट के प्रदर्शन और इंटरेस्ट रेट के उतार-चढ़ाव से घनिष्ठ रूप से जुड़े होते हैं. उनका रिस्क मॉरगेज दरों, हाउसिंग मार्केट की स्थितियों और बॉरोअर के व्यवहार में बदलाव जैसे कारकों से प्रभावित होता है.
• ABS में अंडरलाइंग एसेट के प्रकार के आधार पर अलग-अलग रिस्क प्रोफाइल होती हैं. उदाहरण के लिए, ऑटो लोन ABS ऑटो मार्केट के स्वास्थ्य से प्रभावित होते हैं, जबकि क्रेडिट कार्ड रिसीवेबल्स ABS उपभोक्ता खर्च और उपयोग पैटर्न से प्रभावित होते हैं. स्टूडेंट लोन ABS स्टूडेंट लोन पुनर्भुगतान ट्रेंड पर निर्भर करता है.

3. इन्वेस्टर की प्राथमिकताएं:

• MBS उन निवेशकों को आकर्षित करता है जो रियल एस्टेट मार्केट और ब्याज दर से संबंधित रिटर्न के बारे में जानना चाहते हैं. उन्हें अक्सर अपने स्थिर कैश फ्लो के लिए चुना जाता है.
• ABS डाइवर्सिफिकेशन लाभ प्रदान करता है, जिससे निवेशक विभिन्न कंज्यूमर क्रेडिट मार्केट को एक्सेस कर सकते हैं. विभिन्न एसेट क्लास में एक्सपोज़र की तलाश करने वाले निवेशक ABS को पसंद कर सकते हैं.

4. मार्केट डायनेमिक्स:

• MBS मार्केट वैश्विक स्तर पर सबसे बड़े फिक्स्ड-इनकम मार्केट में से एक है, जिसमें फेनी माए और फ्रेडी मैक जैसी महत्वपूर्ण सरकारी प्रायोजित संस्थाएं MBS जारी करती हैं.
• ABS मार्केट विविध क्षेत्रों और जारीकर्ताओं के साथ अलग-अलग होता है, जिसमें फाइनेंशियल संस्थान और विशेष संस्थाएं शामिल हैं, जो अपने आकार और जटिलता में योगदान देते हैं.

सिक्योरिटाइज़ेशन के लाभ

अर्थव्यवस्था और फाइनेंशियल मार्केट को कई तरीकों से बढ़ावा देने के लिए सिक्योरिटाइज़ेशन आवश्यक है. ये तरीके हैं:

1. यह फाइनेंशियल संस्थानों को इलिक्विड एसेट को ट्रेड करने योग्य सिक्योरिटीज़ में बदलने की सुविधा देता है, जिससे फाइनेंशियल विकास बढ़ जाता है.

2. यह व्यक्तिगत संस्थानों की किताबों पर रिस्क केंद्रित होने को कम करके और समग्र फाइनेंशियल स्थिरता को बढ़ाकर निवेशकों के एक व्यापक समूह के बीच रिस्क को दूर करता है.

3. निवेशक पोर्टफोलियो डाइवर्सिफिकेशन को बढ़ावा देकर और व्यवस्थित जोखिमों को कम करके एसेट की विस्तृत रेंज तक पहुंच प्राप्त करते हैं.

4. ओरिजिनेटर कम लागत वाली फंडिंग प्राप्त कर सकते हैं, जिससे उपभोक्ताओं और बिज़नेस के लिए लोन अधिक किफायती हो जाते हैं, जिससे आर्थिक गतिविधि बढ़ जाती है.

5. यह विभिन्न एसेट क्लास के लिए लिक्विड सेकेंडरी मार्केट बनाता है, जिससे मार्केट की दक्षता और प्राइस डिस्कवरी में सुधार होता है.

एसेट-बैक्ड सिक्योरिटीज़ के नुकसान

ABS कई लाभ प्रदान करता है, लेकिन इसमें जोखिम भी शामिल हैं. यहां कुछ प्रमुख नुकसान दिए गए हैं जिन पर आपको विचार करना होगा:

1. ABS स्ट्रक्चर बहुत जटिल हो सकता है, जिससे निवेशकों के लिए अंतर्निहित एसेट और उनके संबंधित जोखिमों को पूरी तरह से समझना चुनौतीपूर्ण हो जाता है. पारदर्शिता की इस कमी ने 2008 के फाइनेंशियल संकट में योगदान दिया जब निवेशक सबप्राइम मॉरगेज से जुड़े ABS के वास्तविक मूल्य का आकलन करने के लिए संघर्ष कर रहे थे.

2. ABS की क्रेडिट क्वालिटी उधारकर्ताओं की क्रेडिट योग्यता से जुड़ी होती है. अगर कई उधारकर्ता अपने लोन पर डिफॉल्ट करते हैं, तो ABS निवेशकों को नुकसान हो सकता है.

3. ABS आमतौर पर इंटरेस्ट दरों में बदलाव के प्रति संवेदनशील होता है. अगर इंटरेस्ट दरें बढ़ती हैं, तो फिक्स्ड-रेट एसेट के साथ ABS पर रिटर्न निवेशकों के लिए कम आकर्षक हो सकता है. इससे सेकेंडरी मार्केट में कीमतें कम हो सकती हैं.

4. लोन द्वारा समर्थित ABS के लिए प्री-पेमेंट का जोखिम जुड़ा होता है. अगर उधारकर्ता उम्मीद से पहले अपने लोन का पुनर्भुगतान करते हैं, तो निवेशक को उम्मीद से जल्द अपना मूलधन वापस मिल सकता है. इससे अपेक्षित कैश फ्लो प्रभावित होगा.

5. ABS मार्केट की लिक्विडिटी अलग-अलग हो सकती है, और फाइनेंशियल तनाव की अवधि के दौरान वांछित कीमतों पर खरीदना या बेचना चुनौतीपूर्ण हो सकता है.

6. फाइनेंशियल नियमों में बदलाव एबीएस मार्केट को प्रभावित कर सकते हैं. सख्त नियम, जैसे कि 2008 के फाइनेंशियल संकट के बाद शुरू किए गए नियम, ABS जारी करने और उसकी कीमत को प्रभावित कर सकते हैं.

7. फाइनेंशियल हेल्थ और जारीकर्ता की प्रतिष्ठा. अगर जारीकर्ता को फाइनेंशियल कठिनाइयों का सामना करना पड़ता है या कानूनी समस्याओं का सामना करना पड़ता है, तो यह ABS के परफॉर्मेंस को प्रभावित कर सकता है.

8. ABS का आकलन करने के लिए केवल क्रेडिट रेटिंग पर निर्भर रहना जोखिम भरा हो सकता है. रेटिंग एजेंसियों को 2008 के संकट में उनकी भूमिका के लिए आलोचना का सामना करना पड़ा है, और निवेशकों को पूरी सावधानी बरतनी चाहिए.
 

निष्कर्ष

ABS बहुमुखी फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट हैं. उन्होंने यह बदल दिया है कि कैसे एसेट बेचे जाते हैं और काफी खरीदारी की जाती है. हालांकि, उनके समान लाभ और जोखिम होते हैं, इसलिए इनके साथ शुरू करते समय सावधानी बरतना आवश्यक है. सफलता के लिए ABS के विवरण को समझना आवश्यक है.